南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

金管會主委陳裕璋昨天(15日)會見AIG執行長班默謝(Robert B enmosche)，讓南山人壽出售案出現重大轉折！據透露，AIG方面向金管會表達，現解5大原則的意義，承諾「不會選出讓金管會大吃一驚的買家」。

據悉，最新情況是，5組買家中已有人被AIG剔除在外。消息人士透露，原本在AIG屬意名單上的博智及潤成，目前可能因為投資架構及後續增資疑慮，被放入較後面順位，AIG傾向由國泰金、中信金、富邦金三大買家中擇一為南山人壽最新買家，但由於AIG仍要進行相關程序及評估，聖誕節前是否能公布新買家，仍有變數。

金管會與AIG的會面，直到13日才敲定見面時間及人員，昨(15) 日執行長班默謝、AIG二把手Brian Schreiber、法務長Andrew Boro dach三大巨頭，一早從香港搭乘早班飛機，直奔證期局，與金管會主委陳裕璋、金管會副主委吳當傑、保險局長黃天牧、銀行局副局長邱淑貞等會面一個多小時。

陳裕璋重申金管會審查的5大原則，即必須保障保戶及員工權益；資金來源須符合我國法令規定及財務健全性；必須有專業能力經營保險業；必須有長期經營承諾；必須有財務能力因應未來增資需求，且強調金管會將秉持獨立、公正、客觀的立場來審查此案。

原本AIG仍是表達就還款籌措財源的立場，希望由出價相對高者出線，且據消息人士透露，AIG在上周Andrew Borodach來台見金管會時，曾透露潤成及博智呼聲最高的傾向，但金管會以5大原則及相關細部表格提供給AIG，重申對股權結構安排、後續增資能力的重視程度，AIG這次已表示「懂金管會的意思」，且已作出相關因應及處理。

據消息人士透露，原本AIG將5大買家的相關資訊全數交到金管會手中，希望金管會直接告知哪一組買家最合格，但金管會強調要「依法行政」，只能提供必要的溝通及協助，不能指出或涉及具體的買家，據透露，AIG似乎已明白金管會較屬意資訊相對透明的國內金控買家，且對捲土重來的博智金融有較多顧慮。

AIG承諾這次不會選出讓金管會大吃一驚的買家，且已縮小買家名單，之後會再依5大原則檢視入圍買家。

美國國際集團（AIG）高層預計本周三（15日）來台拜訪金管會。但針對外傳AIG希望金管會能幫忙先過濾買家，政府高層私下表示：「主管機關不可能幫企業做任何選擇。」

消息來源指出，AIG希望在年底前把南山股權賣出去，但能不能如願，取決於是否可獲台灣主管機關審查過關。

據了解，AIG法律部門負責南山案以及其他資產出售案的律師Andrew Borodach，日前已先拜會金管會官員、針對各買家資訊初步交換意見；AIG更高層級人士也將在周三來台。

金管會官員表示，此次AIG派更高層級人來，還是要溝通「五大審查原則」，希望能把台灣政府的立場，正確無誤的傳達給美方。

據了解，AIG每次派人來台，都希望拜會金管會主委陳裕璋。上次因AIG臨時改期，陳裕璋另有行程，由金管會副主委吳當傑接待。本周三如無意外，可望由陳裕璋親自接待並說明金管會立場。

針對AIG方面希望金管會幫助事先針對各買家條件過濾，以免送件後再度被駁回，政府高層官員則認為，AIG在處理南山人壽股權案時，對台灣主管機關的尊重程度確實愈來愈高，但主管機關不會表態。

這位高層官員表示，南山案是敏感的案子，主管機關根本不會去過問AIG要賣給誰，如果要主管機關先講何組買家比較夠資格，「豈不是將來非准不可」，所以主管機關不能也不會去幫AIG拿主意。

針對昨天某媒體報導南山人壽殺出第六組買家，直接向AIG紐約總部出價30億美元 (約新台幣917億元)，出資者名單中有大型公股金控在列，被點名的臺銀、第一金齊聲鄭重否認外，由於太過於敏感，連同具公股色彩的合庫高層，都主動跳出來表示沒有參加標售南山案。財政部次長曾銘宗更連聲表示「沒有這回事」，並特別強調，沒有任何公股行庫、金控向財政部報告此事。

臺銀董事長張秀蓮昨(13)日直接表達「這次(標售案)裡面沒有我們！」指出參與程度僅限於在國泰、富邦、中信、博智、潤成5組浮出檯面的買家中，與一組買家談定融資意向，未來若此買家得標，才會撥款參與聯貸案。市場人士指出，此買家應為潤成控股。

據了解，台灣金控正準備合併國華人壽，就卡在對方員工身分問題無法解決，相關重要人士直言，「更何況是南山人壽？根本不可能！」此外，台灣金控身為國營金控，在出價上也得進行種種程序、關卡，以現狀來看，根本不可能投入南山競標。

同樣出席的合庫董事長劉燈城也表示，絕不可能參與標售南山案，與臺銀一樣僅參與買家聯貸事宜，「但究竟是誰，出於商業機密不能講。」，據了解，同樣也是潤成控股。第一金則更是重大訊息說明「從未參與過南山案」，第一金副總經理洪新湜強調，現在各金控為了維持資本適足率，都會保留一部分現金，因此要參加這麼大的標售案都需要審慎評估，更何況第一金從未跟南山人壽接觸過。

公股金控主管表示，若要參加南山人壽標售，一定要經過財政部同意，目前財政部並無相關指示，報導並不屬實。

財政部次長曾銘宗更連聲表示「沒有」，並特別強調，沒有任何公股行庫、金控向財政部報告此事。

金融業人士分析，南山買家，仍是以檯面上的5組買家為主，但對於金管會的「5大原則」，包含專業能力、長期經營承諾等，都會影響AIG最後的決定。

至於中信金控則是由副董事長羅聯福出面強調，現在中信金「很有希望」，對於中信金併南山人壽的效益更是有所期待，「如果沒什麼效益，去標南山人壽做什麼」。

南山人壽標售案第一階段審核結果，預計最快本周出爐，可能從已出價的五組買家中挑選出二家，再做第二輪的議價。

據了解，南山人壽大股東美國國際集團（AIG）上周派人拜會金管會，了解主管機關對此案的審核態度，但因AIG尚未敲定買家，資料也尚未送到金管會審查，金管會只能重申會依五大原則審核。

五大原則包括承諾保障保戶及員工權益、資金來源須符合法令規定、須有專業經營能力、須對南山有長期經營承諾及須有財務能力因應未來增資需求。

根據參與這次標售案的買家掌握到的訊息，AIG最快可能在本周先選出二組投資人，接下來再由這兩家展開第二輪的出價，由AIG從中選出最合適的買家。

南山人壽案還有一組超低調的「神秘買家」逐漸浮上檯面，消息人士透露，這組買家12月初已向美國國際集團（AIG）紐約總部直接出價30億美元（折合新台幣約917億元），出資者名單中有大型公股金控在列，格外受到矚目。

相關人士不願透露是哪家本土金控，但據悉，這家公股金控本身具有經營保險業務經驗，是政府可掌控的一家公司。市場推測，以台灣金或第一金可能性較大。相關人士認為，只要這家公股金控能獲得政府政策認可，「將是可以讓台灣政府放心的買家」。

AIG上周派出法務部門律師博若達（Andrew Borodach），分別在香港及台灣兩地，與潤成投資控股、博智、國泰金、富邦金及中信金等檯面上五組買家接觸。

瞭解人士指出，博若達是AIG法務部門負責併購業務的律師，層級並不高，此行主要是針對買賣股權契約，就技術面及法律面問題、瞭解買家意向。

外傳AIG本周即將公布買家，權威人士指出，AIG派員來亞洲後，還有很多東西要帶回美國總部討論，預料後續應有更高層級人士來台溝通。

另有消息來源透露，很想爭取南山股權的博朋南山控股公司，近期已積極結合國外金主及國內一家公股金控，直接從紐約「下手」，向AIG美國總部出價30億美元，並與AIG高層保持密切互動。

博朋南山控股以「鴨子划水」方式暗中參與南山股權爭奪戰，這組買家出價之高，與傳聞中也出價約30億美元的潤成控股「有得拚」。

根據博朋南山控股董事會通過的投資人出資分配比率，台灣本土金控將出資20%，南山業務員及工會成員出資20%、南山保戶20%，另外，40%資金則將來自美國及日本。有關人士並表示，「目前外國投資者的錢，都在紐約及倫敦」。

此外，博朋南山控股並已私下向南山工會承諾，包括結算員工年資等所有條件「照單全收」，並且願意配合在股權交易前、與南山工會簽署合作備忘錄，算是目前工會認同度最高的潛在買家。

南山人壽競標案有最新發展！AIG希望金管會直接「點明鴛鴦譜」。據可靠消息人士透露，AIG高層本周將二度拜訪金管會，不排除是 AIG執行長班默謝或二把手Brian Schreiber親自來台，並希望在本月 20日前敲定最終買家。

而目前AIG已將5組買家都入圍，但各有優劣，AIG難以決定。

據透露，AIG法務長Andrew Borodach等人2日已拜會過金管會，並向金管會高層官員強調，目前潤成投資、博智金融、國泰金控、中信金控、富邦金控都算是入圍買家，AIG還未作任何決定，且5組買家都各有優勢及劣勢，AIG希望金管會協助判斷，言明哪一組買家完全符合金管會的期望，可取得台灣政府核准。不過，金管會只用5大審查原則再度提示AIG，希望AIG聽懂台灣監理官的語言。

相關人士分析，博智金融與AIG合作已逾1年，承諾要解決員工及業務員問題，這次出價也在21到23億美元左右，且強調上次未能過關的問題在於中策，這次是博智金融結合其他資金，向AIG強調完全符合台灣法規，但AIG很擔心博智金融捲土重來，還是過不了政府這一關。

潤成投資出價頗高約莫23-26億美元之間，尹衍樑的潤泰集團及合資夥伴寶成工業在台灣都具知名度，但AIG擔心潤成投資會遇上博智、中策同樣的問題，一樣無法過政府這一關。

至於國泰金出價21到23億美元之間，在保險專業及資金實力都讓A IG放心，但AIG擔心國泰人壽併南山會觸及公平交易法問題，其他買家向AIG強調國泰金可能過不了公平會，讓AIG很擔心。

中信金控出價在23-27億美元之間，從去年就一直積極爭取要競標 南山，這次籌資方式由上次的私募改為公募，沒有提前繳交私募名單的問題，但AIG擔心金管會對中信金的股權穩定性及後續增資南山的能力有疑慮。

首輪出價是Non Blinding(不具法律約束力)的富邦金，同樣也入圍，富邦金出價20億美元左右，富邦金以合併後對金控財務衝擊最小，金管會最可能同意為由，爭取 AIG同意，但AIG擔心富邦金連續2年內要併2家比原富邦人壽規模要大的壽險公司，金管會恐不易同意。

AIG把優劣條件攤給金管會看，希望金管會給明確建議，協助選擇買家，但金管會只能再度強調5大審查原則，且將5大原則需要的所有證明表格給予 AIG，暗示若AIG請5組買家先交具這些表格，金管會可加班協助其預先檢視，但並不能算是「預審」，只能說可給AIG進一步的建議，本周AIG高層是否會帶來更確定的文件，將待會面時才會揭曉。

南山人壽為協助在歲末年終時有資金周轉需求者，解決短期資金需求，特自即日起至民國100年11月30日止，推出「保單靈活貸」專案。

保戶只要在期間內向南山人壽申請保單借款，並符合相關規定者，借款金額每滿新臺幣1萬元，就可享有一次現金抽獎機會，最高可獲得新臺幣10萬元。

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南山人壽指出，凡於明年11月30日前申請保單借款，且完成撥款者，單張保單單筆借款金額達新臺幣1萬元以上，並自借款日起算60天，且至抽獎當日要保人在南山人壽所有保單皆無任何還款紀錄，而且申請借款的保單契約在抽獎當日仍有效者，就能參加每季舉辦的現金抽獎活動。

南山人壽表示，保單借款金額每滿新臺幣1萬元，保戶就可獲得一次抽獎機會。

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權威消息人士透露，AIG高層人士本周內旋風式在港台兩地會見五大買家，昨日並直接與金管會副主委吳當傑及保險局局長黃天牧面對面溝通入主南山人壽的五大原則，AIG可能最快在今天或下周就會宣布新買家。

據了解，可能是AIG法務長Andrew Borodach的高層人士，本周起已先後在香港會見潤成、國泰金及博智團隊，接著在台灣會見中信金及富邦金團隊，到昨天AIG突然拜訪金管會決策官員，雙方直接溝通買家相關事宜，顯示這場南山人壽五大買家的搶親大戲，已逼近翻牌的關鍵時分。

消息人士指出，AIG與金管會決策官員溝通焦點，並沒有涉及具體的買家名字，多針對五大原則意見交換。

據透露，AIG在標售南山人壽上，也與各組買家「鬥智」，不到最後一刻，每組買家都認為自己最有希望，買家推估，AIG可能最快可能今天或下周宣布最終買家，各組都對AIG提出的要求正在加緊評估，現在的情況仍是尹衍樑的潤成投資出價相對較高，且免募集資金的等待期；博智團隊承諾解決員工及業務員問題，出價中上；國泰金出價比上述2家略低，但強調是優良金控架構，可免公募大量資金的不確定性，消息人士認為，新跡象顯示，國泰金出線的機會增加不少。

至於中信金在出價上也頗高，甚至高過博智的出價，但必須在取得金管會同意後募資；富邦金控據傳出價20億美元，但希望AIG要將買家中的8億美元放在台灣的帳戶，保證未來的任何增資可能。

但據指出，富邦金打算主打「監理機關牌」，極力取得AIG的青睞，進而併購南山人壽。富邦金打算祭出信評機構已出具的評估報告，指併購案對國泰金、中信金及富邦金三家金控的財務負面衝擊，富邦金是其中影響最小者，易增加主管機關點頭機率，富邦金以「可信性」作為主要訴求，希望爭取併購南山人壽，成為國內壽險業者龍頭。

昨日國內金融圈還盛傳，國泰金及富邦金都向AIG承諾，保証兩年內不會裁員及保險局認同兩家公司的財務比例等，甚至也傳出政府打算勸退博智及尹衍樑團隊，避免審查時的爭議及政治紛擾，但據兩組人馬相關人士表示，目前並沒有退出的打算。

每組買家都認為自己有奪標希望，表示AIG會見其他買家是「禮貌性會面」，其實心中早有所屬，但買家也都認為AIG有刻意拉高價格的可能，但各組買家高層也都在國內，等待AIG進一步消息。

此外，AIG售股南山人壽案，綠營立委質疑5大買家之一潤成控股的資金來源，金管會昨天表示，銀行授信有自己的審核原則，並不需金管會核准。南山工會昨天亦派出60多位代表，到金管會遞交陳情書，表達希望金管會介入售股案，促成AIG能繼續經營南山人壽。

如果南山人壽股權交易案，最後是由博智金融與國產實業，或潤泰集團與寶成工業兩組買家中擇一出線，對台灣金融產業會是什麼局面？

對於第一回合被駁回、8000多萬美元訂金也遭AIG沒收的買家—博智金融，這次重新回頭再來搶南山，據說，買賣雙方還是「相看兩不厭」，彼此互動仍然熱切。

其實早在第一次標售時，在金管會宣示五大原則後，AIG在各家投資人中，依舊選擇了博智與中策這組，部分官員就己感受到，博智跟AIG很「麻吉」。

這次南山再度標售，如果最後AIG仍選擇最喜歡的博智這組，繼續挑戰台灣金融監理機關的審查，對於AIG的堅持，就只能說兩邊的文化實在相差太大。

這次博智捲土重來，雖然換了合作夥伴，但是不管博智如何「變裝整型」，國內多數金融界人士都認為，要通過金管會核准的難度相對高。

至於勇於追價的潤泰集團這組人馬，也是頗被市場討論的買家。從財力是否夠雄厚、資金來源有無顧慮等，也被視為未來在金管會五大審查原則上，必須通過的重要考驗。

南山人壽的大股東AIG，最中意的這兩組買家，竟然是金管會在審核難度上最高的兩組買家，要如何審核，將再度挑戰金管會。

一旦再度上演「歹戲拖棚」的戲碼，AIG想要趕在今年底前把南山順利賣掉的難度，也大大增加。

南山人壽二度標售案進入「買家實質審查」階段，消息人士透露，AIG法務長Andrew Borodach已抵達香港，將逐一與亞洲買家在香港面談，預計本周末前完成各家面談，被排入第一家面試的國泰金相關人員已於昨（8）日抵達香港。

原本傳出AIG人員將來台「面試」買家，事實不然，基於保密作業，AIG決定選在第三地的香港。雖然3日各組買家出價高低落差不小，但AIG還是會跟各投標的買家面對面商談後，再就中意的買家，來台向金管會報備，以求此次標售對象可以事先取得主管機關的認同，在年底前順利賣出南山人壽。

南山人壽二度標售案已於12月3日截止投標，除國泰金、中信金、潤泰集團及寶成工業合組的潤成投資控股公司已在公開資訊觀測站輸入將競標南山人壽外，富邦金控雖未召開董事會，但也向AIG出具「無約束力出價（non-binding bid）」，另有博智金融結合國產實業自接在美國向AIG出價。

據了解，國泰金控這次參與南山標購，是由資產總經理熊明河領軍，前國泰金策略長、現任國壽副總李長庚，及投資部門的副總林昭廷等都是評估團隊成員，可說是精銳盡出。

南山人壽標售的市場消息依然滿天飛，南山工會昨日跳出來爆料還有第六組買家，為國內具金融背景人士，已就南山工會提出五原則與工會常務理事會簽定備忘錄。工會人士表示，這組潛在買家在11月底工會提出主張後，主動與工會接觸，同意若得標將同意提出五大主張，包括「新買家要確認僱傭關係、為外勤員工投保勞健保、提撥退休金、2N結清年資、無條件返還公積金。」

近日媒體報導博智金融與國產實業、復興航空組成的投標團隊，提前與南山工會接觸，南山工會成員否認與博智金融有所接觸，就連先前發文給國泰金、富邦金、中信金、潤泰集團總裁尹衍樑均未獲回應。

南山人壽股權二度出售案，五組買家中，美國國際集團（AIG）已心有所屬？權威消息人士昨（8）日透露，AIG傾向在潤泰集團與寶成工業，以及「變裝」後捲土重來的博智金融與國產實業兩組中，二選一。至於中信金、富邦金及國泰金等三家本土金控公司，可能「陪榜」性質濃厚。

一旦三家金控確定出局，南山股權的移轉將不會牽動國內金控、保險市場版圖的變化，但因AIG屬意的兩組買家，並非金融機構，金管會未來在審核上，難度也相對增加。

南山人壽二度標售案，上周五（3日）共有五組買家出價，包括中信金、富邦金及國泰金三家金控，以及潤泰集團與寶成工業合組的潤成投資控股，還有博智金融（Primus）也換了合作夥伴，與國產實業合作再度遞件。

可靠消息來源指出，五組買家中，AIG大概只會挑選潤泰與寶成，及博智與國產實業這兩組。據了解，出價的買家中，市場傳聞價格最高的是，潤泰集團與寶成工業這組，出價將近新台幣900億元；至於打算在公開市場募資的中信金，外傳出價可能750億元上下。

已在台灣壽險業稱王稱后的國泰金及富邦金，至今不願透露出價金額，或對外界任何傳聞有任何回應。

至於「捲土重來」的博智，與香港中策集團拆夥後，此次將與國產實業林家聯手搶標南山，有消息指出，博智這組買家仍是AIG心目中的「首選」，但同時也是台灣金融圈中，普遍被認為最不可能闖關成功的一組人馬。對賣方AIG來說，價格當然是考量重點，外傳目前以潤泰這組出價最高。至於博智這組，被AIG相中的原因是與AIG互動相當好。

對於博智捲土重來，能否再度通過主管機關的審核條件？金管會官員昨日不便置評，只強調會依五大原則來審查，包括承諾保障保戶及員工權益、資金來源須符合法令規定、須有專業經營能力、須對南山有長期經營承諾及須有財務能力因應未來增資需求。官員表示，今年8月駁回博智與中策投資南山案，是整體來看，並沒有區分是哪家不符條件。

據了解，南山股權二度出售案，到目前為止，AIG方面尚無敲定買家的具體時間，來自市場的訊息是，最快可能在年底前決定。

近來獲各方人馬紛紛表達入主意願的南山人壽，甫拿下現代保險健康理財雜誌與今週刊兩項第二名佳績！

根據現代保險健康理財雜誌第18回「全國最佳壽險公司排行榜」大調查，南山人壽連續2年奪下最值得推薦、業務員最優、理賠服務最優、知名度最高第二名佳績。同時並獲今周刊2010年商務人士理想品牌大調查壽險業第二名。

南山指出，品牌是企業最重要且無形資產，第18回現代保險健康理財雜誌「全國最佳壽險公司排行榜」，今周刊「2010年商務人士理想品牌大調查」數據，反映出南山人壽近年來專業、年輕化品牌形象，已在民眾心中萌芽，且穩健成長。

在上周AIG重新標售南山人壽股權以來，金管會昨天首度打破沉默，由保險局副局長吳崇權代表發言，表示本周沒有AIG來訪的確切行程，金管會不會評論目前已投標的潛在買家。

保險局表示，AIG是直接與潛在買家接觸，金管會在這件事情上，維持一貫的原則：會針對AIG選定的買家，就「五大原則」進行審查。

南山競標案劇情「急轉直下」！據悉，博智金融結合國產實業、復興航空資金的第五組買家，目前出價23到25億美元，同時這組團隊號稱願意結清所有南山工會會員年資，也是AIG高層目前唯一會見過的買家。

金管會方面也已獲知此一買家，對AIG處理南山人壽的態度「失望」，官員並表示「如果只是向錢看，那8個月後不排除再來一次！」

不過，昨天經向國產實業、復興航空方面求證，公司均示並無此事，並強調最近也未召開董事會討論相關事宜，市場傳言不是事實。

據消息人士透露，博智金融的確在11月就積極蘊釀捲土重來，但A IG重啟標案時，博智金融並不在國內4組買家名單上，也讓金管會初步放心，認為AIG與金管會的「認知」拉近，但博智金融暗地裡招兵買馬，與國內其他資金結合，並以東南亞公司的名稱與南山工會接觸，承諾依工會開出的條件，即2N結清所有工會會員的年資，初估約2 -3億美元。

博智及國產團隊要求工會要儘早出具同意函，希望向AIG證明已與業務員達成共識，增加得標機率，據可靠消息人士透露，博智金融董事長麥睿彬本周將在美國與AIG高層會面，洽談再次取得南山人壽股權的細節。

據消息來源透露，這次博智金融以美國投資基金的身份，重返台灣，並與復興航空副董事長林明昇合作，組成美國加上台灣企業的團隊，由於博智金融對南山人壽內部已了解逾1年多，同時也深知AIG的底線，對這次再度得標有一定的信心。

也因此在今年8月台灣政府未同意博智、中策團隊時，博智及中策未積極提出行政訴願，也未採取任何決裂式的行動，對AIG未退回86 00萬美元保證金，也展現可有可無的態度，消息來源表示，AIG高層在決定再次標售南山人壽前，唯一會見的就是博智金融與復興航空的新團隊。

這個新團隊同時也向前宏泰人壽董事長周國端及其團隊接觸，更大動作去接觸先前從國泰集團離開的投資、財務高手，要組成新的專業經營團隊。

據透露，金管會對AIG與博智金融此一動作，相當不悅，但這項標案目前不是價格標、未言明新買家是否可事後加入，因此誰能得標，全看AIG的決定。

近期美國國際集團AIG重啟標售南山人壽，市場買方包括中信金控、國泰金控、富邦金控、潤泰集團等法人機構都積極參與投標，主管機關金融監督管理委員會曾明白表示南山人壽持續由AIG經營，在台專案上市亦是可行之方案。而過去一年因為南山人壽交易案之不確定，相信已經產生經濟學上所稱之負面外部性現象，由於經營權不穩定影響到社會大眾對於台灣人壽保險產業的信心，也直接涉及公共利益，政府有必要進行干預措施，以維護投保大眾的權益。

反觀AIG集團之亞洲人壽保險公司友邦保險控股有限公司(以下簡稱友邦保險)於今年10月29日正式在香港聯合交易所有限公司上市，籌集到205億美元現金，造就全球第3大首次公開發行之紀錄；加上美國人壽保險公司售與美國大都會人壽保險公司，AIG已籌集近370億美元，逐步償還美國政府1,823 億美元之援助。對此，友邦保險執行主席表示公開上市發行是友邦保險所殷切期待，已擺脫過去數年不明朗因素，並對友邦保險前景充滿信心，充分顯示上市之正面效應。同時股票上市之保險公司接受資本市場所有利益關係人對企業經營團隊之檢視，資訊透明度加上市場治理相信將成為最佳之監督機制。

保險事業為特許行業，資訊透明度要求應比其他行業高，而如何強化保險業之財務及業務資訊透明度，落實內部控制與發揮公司治理效能，以免廣大保戶處於市場資訊不對稱之劣勢地位?同時避免與銀行及證券業監理不同調，2007年立法院即通過保險法部分條文修正案第 136條之規定：「保險業之組織為股份有限公司者，除其他法律另有規定或經主管機關許可外，其股票應辦理公開發行。」，已強制要求所有保險公司必須公開發行。同時受證交法及保險法約束，逐步健全保險業財務暨透明化之監督管理。按照規定，所有保險公司皆為公開發行公司，但是依金管會發函給產、壽險公會，下列情況可以免公開發行：「100％由單一股東持有」，主要是指外商保險子公司；「在保險法修正案之前已經適用外國人投資條例」，主要是指外商保險台灣分公司；「經營艱困、財務狀況特殊者，或因併購需要下市者。」。

公開發行將可使保險業資訊透明度提高，有利於市場治理，但對於不適用公開發行公司之保險業，將另依保險法第148-1條及第148-2條之授權規定，公司須依財務報告編製準則提報主管機關財務業務報告，並依規定編製記載有財務及業務事項之說明文件提供公開查閱。上述補強方式，雖然可顧及保戶獲知保險公司訊息之權利，但是要求保險業資訊透明度適用不同法規，易產生監理套利之疑慮。而擁有高達 400萬保戶、3萬7千名業務員、總資產達新臺幣1.73兆元，占台灣壽險業15.32％之南山人壽，即符合主管機關上述規定，仍歸於非公開發行公司，顯然與2007年保險法修法意旨產生落差。

金管會所研究之方案：「南山人壽持續由AIG經營，並比照友邦保險在台專案上市」顯然是經過深思熟慮的討論，似乎也符合現階段社會大眾之預期，否則攸關保戶與員工權益的南山人壽經營權移轉將淪為財團之金錢遊戲。而其中重要的考量因素在於暢通後續增資管道、公司經營價值提升、勞資與人力資本效益和落實公司治理等幾項顯著效益。暢通後續增資管道：上市最明顯之優點在於後續的增資管道，非上市公司通常資金有限，即維持自身運營提供資金來源方式有限，必須直接依賴大股東之財力支持，倘若未來需要增資時能夠透過上市取得資金。公司經營價值提升：上市後保險公司之價值將可因眾多投資人之參與、市場監督力量及公司治理提升而增加價值。上市為公司之股票創造出流動性高於私人企業股權之公開市場，亦強化本地資本市場發展。勞資與人力資本效益：上市公司可運用連結股票與員工認股等方式吸引並留住現有經營團隊，預期員工持有股票比率提高將穩定員工之忠誠度，並能夠紓緩勞資爭議。落實公司治理：預期上市後持續強化之內部控制及公司治理標準將提升管理效能，能夠延續南山 人壽以往穩健的經營與創造保險市場的良性發展。

人壽保險業務之本質是基於履行未來承諾，高財務槓桿之人壽保險業經營，扮演風險承擔者之角色，面對國際金融市場巨幅波動，有如走高空繩索一般。而此時的政府金融監理正如同安全網一般，除提供走高空繩索之基本保障，達到維護廣大消費者權益之目的。為避免利益關係人因資訊不對稱套利或憂心財團金錢遊戲擴大所引發之寡占市場，建議政府應進行必要之輔導措施，以穩定保險市場發展，而南山 人壽持續由AIG經營，並在台專案上市應是符合社會所期待之處理方式。

潤泰集團競標南山，合庫將領銜5大行庫當金主！據外資圈可靠消息人士透露，南山人壽潛在買主之一的潤泰集團已積極爭取大型公股行庫籌組聯貸案，目前已知該聯貸案將由合庫領銜，再加上其他4大行庫助陣，潤泰團隊一旦拿下南山人壽，共將給予近400億台幣，約當12.5億美元額度的聯貸資金。

南山人壽的潛在買家包括中信金、國泰金、富邦金、潤泰集團已陸續浮上檯面，其中，潤泰集團除了已邀請到深具金融業投資背景的寶成集團助陣之外，聯貸布局已幾近底定。

此外，據透露，另一競標者中信金，除了展開400億元的公募外，也正在接洽銀行體系布局聯貸案，初估聯貸資金需求大致超過300億元。

目前已知，潤泰集團近400億元新台幣聯貸案，大致確定由花旗銀行擔任財顧，合庫出任管理銀行統籌，而潤泰集團也陸續接觸多家公股行庫加入聯貸陣容，包括兆豐、台銀、土銀、一銀等4家行庫都將共襄盛舉。

消息人士指出，此一聯貸案將採取5大行庫包銷方式，每家最高10 0億元新台幣，並以不超過淨值的5％為限；由於該聯貸案由5大公股行庫主導，因此也特別強調風險保障，除了潤泰集團總裁尹衍樑個人財力在聯貸圈一向口碑甚佳以外，最特別的是該聯貸案還再另加一道機制：「幾年後若打算退出，則出售時至少要把售價的7成還給銀行團！」可說把關嚴格。

據透露，此次潤泰集團聯貸案，是採取先借台幣，再轉換為美元的方式借款，因此聯貸利率以新台幣聯貸案方式計息，總利率水準以9 0天期票券次級市場利率(俗稱聯貸利率代號6165)，往上加點逾20 0點之後，總利率水準約超過3％，聯貸總額度約當12.5億美元，借款期間為7年。

南山人壽慈善基金會結合南山人壽全台各分公司的力量，發起從南到北的愛心送餐行動，照顧基隆、桃園、南投、台南等地超過八所學校約150位偏鄉部落或清寒學童，讓弱勢小朋友能夠吃飽上學。

南山人壽慈善基金會執行長周佳蓉表示，根據調查，台灣近六成弱勢學童因家庭經濟困難，無法天天吃早餐或晚餐，長期下來因營養不良而影響發育及學習。南山人壽慈善基金會全台愛心送餐行動自11月起對貧弱家庭兒童捐助至少一學期以上的早午餐費用，在歲末寒冬之際，讓孩子感受到社會的愛心與溫暖。

南山人壽慈善基金會長期以「兒童關懷」為主軸，致力於弱勢兒童的教育與自立，除年年推動南山捐血活動，號召捐熱血助貧童上學、扎根原住民孩童金融知識教育、舉辦愛心快遞自行車環台公益活動將愛心餐盒及助學金送到偏鄉學校。

今年更四度推動「關懷復興鄉原住民學童營養健康──保久乳捐助計畫」，莫拉克風災後更捐贈助學金協助受災地區兒童復學，以及愛心訪視全台各地育幼構機院童給予鼓勵與捐助等，累計受惠弱勢兒童已達三萬人次。

南山案 新買家國產投標 傳博智投資是背後合作對象 與中信金、潤泰寶成團隊力拚進入第二輪比價

南山人壽二度標售，昨（3）日共有國泰金、中信金、富邦金、潤泰集團與寶成工業合組的「潤成投資控股」，以及令市場意外的「國產實業」等五組買家，向美國國際集團（AIG）遞出標單。

據了解，國產實業背後合作對象是捲土重來的博智（Primus）投資公司。不過，國產實業昨日表示，並不清楚此事。

消息人士指出，博智金融這次重新參與南山人壽標案，為免再重蹈第一次與香港中策集團合作資金來源受質疑的覆轍，改與成立超過半世紀的國內老牌企業—國產實業合作，並由國產實業具名投標，未來並不排除延攬前宏泰人壽董事長周國端，以化解金管會對「保險專業」的疑慮。

相關人士透露，各買家出價介於20億至30億美元區間，其中，以中信金、潤泰寶成團隊和國產三組買家進入第二輪比價的呼聲最高。

國泰金、中信金都在昨日上午召開董事會，通過參與投標南山人壽，但為免影響盤中股價，兩家金控下午收盤後才公告。潤泰創新、潤泰全球、寶成工業等三家上市公司也在下午陸續公告，經董事會決議透過聯手轉投資的「潤成投資控股公司」，投標南山人壽。

資料顯示，潤成投資控股公司在今年11月25日才成立，潤泰集團持有股權76%，寶成集團持有20%，顯示潤成投資控股公司是由潤泰集團尹衍樑主導，但並未揭露其餘4%股權由誰投資。據了解，富邦金控在昨天上午寄送標價及企劃書，且循第一次參與南山人壽標售模式，出具「無約束力出價（non- binding bid）」，看賣家AIG能否接受。

潤泰集團旗下潤泰全、潤泰新與寶成三公司昨（3）日宣布，潤泰與寶成正式透過剛成立的潤成投資控股公司，參與南山人壽股權標售案，潤泰集團總裁尹衍樑獲寶成支持的市場傳聞，也終於獲得證實。

對於這項合作，寶成集團昨日表示，南山人壽經營績效不錯，「是很好的投資標的」。據了解，寶成集團總裁蔡其瑞與尹衍樑結交甚至熟識，主要透過寶成裕元花園酒店總經理鄭欽?的居中牽線。

潤成投資控股今年11月25日成立，登記資本額25億元，實收資本額500萬元。目前，除了潤泰全、潤泰新各持股23%與25%之外，寶成持股為20%；其餘32%股權屬於匯鴻、長春等三家國內投資公司。

尹衍樑對於南山「勢在必得」，在市場已是眾所皆知。潤泰全、潤泰新昨天也口徑一致表示，現階段先公告確定參與投資意向，但投資金額礙於保密協定，暫無法公開。不過，市場傳言，尹衍樑打算出價26億至28億美元。

據了解，尹衍樑與蔡其瑞沒有花太多時間就敲定合作，有了寶成集團的支持，尹衍樑的銀彈可望更加充裕。

【記者李淑慧／台北報導】潤泰、寶成集團共組「潤成投資控股公司」參與南山標售案，加上據傳博智集團捲土重來，和國產實業合作投標，引人注目。金管會昨（3）日表示，並未預設立場、限制誰不能投標，將秉持五大原則審查。

但相關官員指出，如果為標售而成立公司，後續成為保險公司大股東，資金來源、未來增資能力及長期經營承諾都可能被質疑。市場人士分析，如果潤成投資控股提不出有利資料，恐不容易過關；至於國產實業如果是和博智合作，過關難度更高。

2011 IFPC規劃師研訓 報名 壽險年資三年以上並曾取得MDRT資格，可盡速報名

IFPC國際理財規劃公司於2010年11月頒發國際理財規劃師結訓證書。來自三商人壽、中國人壽、宏利人壽、保德信人壽、南山人壽、富邦人壽、磐石保經、東倫保經、錠嵂保經等壽險業卓越菁英獲頒證書。IFPC國際主席王嘉平(FRANK P .VUONG)更在百忙中專程抵台，參與本次授證儀式。

這群壽險業尖兵將整體財富規劃從財富累積、資產配置、節稅規劃及家庭資產傳承等個人及家庭理財規劃，為客戶把脈及健診，同時也在壽險菁英的事業版圖上，建立新起點。

授證當天也進行了IFPC定期個案研討活動，並以台商及企業主規劃為研討主題，與會規劃師不僅針對企業主經營進行成功經營分享，王嘉平主席更帶來兩岸三地企業主規劃重點最新資訊，讓參與的規劃師們帶回豐富的企業主規劃實戰經驗，未來可更具體落實地在企業主經營上。

IFPC國際理財規劃顧問（股）公司國際理財菁英研訓最重要的使命是將保險理財與個人、家庭及企業財富規劃用專業但簡單的語言進行系統性的市場對話，同時讓一身專業實力變成讓客戶願意付以信賴的能力。IFPC 2011年第一梯次國際理財規劃師的選才及研訓即日起接受報名，歡迎壽險年資三年以上並曾取得MDRT資格且有志創造不凡壽險生涯的菁英來電國際理財規劃顧問公司，專線：(02)23512550報名甄選，穩握千萬年薪的制勝之鑰。