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南山人壽(公)公司新聞
**新光金併購台新金挑戰中信金 南美人壽有望躍居第三**
新光金控大股東吳東進傳出有意與中信金控合併，若合併案順利通過，將動搖國內金控版圖，南山人壽也將因此受益。 合併後的新光金控和中信金控總資產將達到驚人的 13.46 兆元，超越國泰金，成為台灣最大的金控公司。在壽險業部分，南山人壽和新光人壽合併後，資產總額和新契約保費排名都將挑戰第三名。 根據今年第一季最新數據，南山人壽資產總額為 5.54 兆元，新光人壽為 3.67 兆元，兩家壽險公司合併後將有望挑戰資產總額第三大的富邦人壽（5.98 兆元）。 此外，在今年前四個月的新契約保費排名中，南山人壽以 266.7 億元排名第三，新光人壽則以 129 億元排名第六。合併後，兩家公司的總保費收入將達到 395.7 億元，躍居六大壽險業的第三大。 業界分析，壽險業績近年來持續回溫，南山人壽和新光人壽合併後將擁有更龐大的客戶群和業務規模，有望進一步提升市場競爭力，穩固在壽險業的前三大地位。**南山人壽恐面臨競爭對手威脅 中信金有意併購新光金**
新光金控與台新金控正積極研議合併事宜，市場傳出，中信金控也加入競標行列，有意併購新光金，以擴大規模。 中信金控總資產近8.4兆元，排名國內第三大金控，旗下擁有國內第一大民營銀行中信銀行，以及第六大壽險台灣人壽。若能成功併購新光金，中信金控的總資產將增至近13.5兆元，超越國泰金控，成為金控龍頭。 據透露，中信金控偏好併購新光金，而非京城銀行，但目前台新金控與新光金已進入合意併購階段，研究合併可行性。中信金控若要介入，可能也需採合意併購方式，洽談換股比率及價格。 市場分析，中信金控股價攀高，此時洽談合併換股，出價能力較強。新光金控目前收盤價為8.99元，而中信金控收36.05元。 新光金控創辦人吳東進積極尋求多家金控併購新光金，其中中信金控對此表示「心動」。新光金控與台新金控表示「不予評論」，中信金控則未回應。 金管會表示，目前尚未收到任何金控申請併購，但若有業者申請，將依法審核。 值得注意的是，若中信金控成功併購新光金，新光金控旗下的南山人壽恐面臨競爭對手台灣人壽的威脅。台灣人壽目前為國內第四大壽險公司，市佔率約12%，而南山人壽則為第五大壽險公司，市佔率約11%。兩家壽險公司合併後，將躍升為國內第二大壽險公司，瓜分壽險市場版圖。市場傳出新光金創辦人吳東進積極尋找多家金控，迎娶新光金，僅 中信金「心動」，對此，新光金、中信金29日都表示「不予評論」。 據透露，中信金近期的確在研議併購新光金與京城銀行，希望二擇一 擴大版圖，其中又對新光金更為偏好，但目前台新金與新光金是以合 意併購為前提，研究合併可行性中，中信金要「介入」，應也是採合 意併購，洽談換股比率及價格，就要看新光金是否願意談，後續都要 看金管會是否核准。
新光金29日收盤價8.99元，中信金則收36.05元，台新金則是18.3 元，市場分析，中信金股價攀高，此時洽談合併換股，出價能力的確 較高。
台新金4月已接到新光金來函邀約研究合併可行性，5月初董事會已 通過，並回函新光金；未來雙方應會委請外部顧問，據指出，台新金 目前尚未啟動併購流程。金管會指出，未收到任一家金控申請併購。 但若有業者申請，金管會將依法審核。
中信金目前排名國內第三大金控，3月底合併資產近8.4兆元，市值 超過7,500億元，旗下有國內第一大民營銀行中信銀行，及第六大壽 險台灣人壽，前四月稅後純益260.27億元，EPS為1.33元，在金控中 排名第三。若能併購新光金，將成為規模第一大金控，壽險子公司規 模有望逾5.8兆元，超越富邦人壽及南山人壽，躍升第二大壽險，證 券、投信也跟著擴大版圖。
據了解，吳東進會找中信金等金控，是爭取除台新金外的各種可能 性，希望新光金要「嫁」也要有「好歸宿」。新光金、台新金過去多 次研究合併，價格一直談不攏，吳東進派大股東希望用每股淨值來談 ，台新金先前則以市價出具換股建議。
新光金大股東林伯翰表示，新光金與台新金合併，也只是維持第四 大金控地位，但與中信金合併，會成為第一大，若真能合併「Why N ot」。
三商壽29日股價收在7.24元，應是2022年9月之後的新高，除與三 商壽首季淨值比回到法定標準3％以上外，也與市場傳出有買家評估 併購有關。
據了解，從2022年開始，三商壽就積極尋求策略投資人入股，強化 財務體質，同時也不排除一次性出售，近期有洽談一外資入股，已向 金管會報告，但雙方仍未就入股條件達成共識。
市場人士表示，一年多來，幾乎大型金控、旗下沒有壽險的金控、 大型壽險公司都曾看過三商壽，但至今沒有人敢「拍板」，就是擔心 2026年接軌新清償能力指標ICS，三商壽亦有不少高利率保單，增資 壓力亦不小，現在除了花錢併購，未來可能要有增資責任。
三商壽表示，不評論市場傳言，若有具體進展，會報董事會後對外 公告。三商壽在28日法說會透露年底前尋求機會出清投資失利的台灣 50反1 ETF，29日三商壽股價一舉站上7.24元。
金管會官員說，除原本洽談的國外策略投資人與現金增資、發債外 ，三商壽確實一直有跟其他公司談併購，但還沒有很明確的對象，策 略投資人與併購一直有在談。據了解，金管會並不排斥三商壽與金控 談合併，主要認為三商壽目前賣相最佳，可趁價碼最好時賣出，以免 最後賣不掉。
國內前八大資產逾兆元的壽險公司，即國泰、富邦、南山、新光、 凱基、台灣、三商美邦及全球人壽，亦都有自家業務員團隊，任兩家 合併，都會改變現有排名，只是在2026年接軌前，各壽險公司光發債 、現增就已有很大壓力，此時要進行「壽壽併」，除非已有信心接軌 過關，或財務實力雄厚，否則應很難成行。
國壽4月投資型保單仍有41.2億元左右業績，前四月143.4億元，都 是業界第二，富邦人壽前四月88.9億元排名第三，安達人壽前四月以 近88億元緊追在後，南山人壽4月急起直追，前四月以76億元擠上第 五名，第六及第七名為法國巴黎人壽與三商美邦人壽，各有67.9億元 與67.8億元，相差極小。
今年股市多頭列車啟動，投資型保單新約保費3月有261億元，創七 個月新高，其中國泰人壽3月熱賣64億元，位居龍頭寶座，安聯人壽 單月賣45億元緊追在後，富邦人壽單月也賣近36億元拿下第三名，南 山人壽則以單月賣28億元，一口氣衝到第四名，第五名是法巴人壽賣 24億元，第六名是安達人壽單月賣22億元，三商壽3月賣近20億元為 第七名。
4月投資型保單仍然賣250億元之上，但排名卻大洗牌。安聯人壽4 月靠著強大的保經代通路，單月賣出45億元，拿下龍頭寶座，至於3 月在一哥位子的國壽，因強化利變型保單銷售，4月僅有41億元，拿 下亞軍；南山人壽則超車富壽4月的25.3億元，靠著旗下強大的業務 部隊，單月賣32億元奪下單月第三名。
外商壽險安達人壽也不甘示弱，靠保經代通路單月賣出26億元，拿 下單月第四名；三商壽單月則賣21億元，超車法巴人壽的20.8億元， 拿下第六名。
銀行今年銷售投資型保單市占率僅2∼3成左右，主要靠各家業務員 與傳統保經代通路，安聯人壽前四月在傳統保經代拿到近113億元的 業績，亦是保經代通路的業績龍頭，其次是安達人壽拿到近85億元， 主要都是銷售投資型保單，其他則主要靠自家業務員或銀行銷售。
根據今年第1季最新資料顯示，目前中信金總資產約8.38兆元，新光金總資產5.08兆元，台新金3.2兆元，假設新光金與台新金合併，總資產規模為8.28兆元，有機會與中信金一較高下，屆時中信金將面臨被超車的挑戰，但若中信金與新光金合併，總資產規模將達13.46兆元，超越國泰金成為國內最大金控。
若以國內傳統六大壽險排名，根據保險局公開資料檢視2024年第1季底各壽險公司資產總額，依序為國泰人壽8.82兆元、富邦人壽5.98兆元、南山人壽5.54兆元、新光人壽3.67兆元、凱基人壽2.46兆元、台灣人壽2.25兆元。
新光人壽與台灣人壽合併後資產總額，將可望挑戰第三大。
若以今年前四月新契約保費計算，前六大排名為富邦人壽368億元、國泰人壽351.9億元、南山人壽266.7億元、台灣人壽164.5億元、凱基人壽160.1億元及新光人壽129億元。
由於壽險業績持續回溫，台灣人壽與新光人壽合併後加總新契約保費收入，將可躍居六大壽險業中第三大。
**壽險業苦尋避險成本「解方」**
為了解決壽險業每年龐大的避險成本，壽險公會向金管會提出了「外匯價格準備金」建議案，而這項建議案中，預計用於充實外匯準備金的六項準備金來源，其中之一的不動產增值利益準備金金額也隨之曝光。
根據統計，在國泰人壽、新光人壽、南山人壽等七家壽險公司中，不動產增值利益準備金合計接近200億元。其中，國泰人壽以110.8億元居冠，新光人壽以56.4億元位居第二，南山人壽約13.5億元位居第三，顯示這些壽險業者在房地產投資上獲利頗豐。
壽險業高層強調，這項建議並非「一體適用」，而是採「個案申請」方式。當新台幣匯率貶值時，壽險業者需提存一筆準備金，作為日後台幣升值時的沖抵損失之用。這項準備金猶如一個「水庫」，能緩衝匯率變動對壽險業獲利的影響。
同時，外匯準備金也能減少壽險業者每年支付的龐大避險費用，讓業者更靈活地運用資金。透過充實外匯準備金，業者不需過度加強避險，避免避險費用侵蝕投資報酬率，進而提升整體收益。
據統計，國泰人壽、新光人壽、南山人壽、富邦人壽、台灣人壽、凱基人壽與三商美邦人壽等七大壽險，「不動產增值利益準備金」合計接近200億元。
根據壽險公會版本，預備充實外匯準備金的六項準備金項目，包括：不動產增值利益準備金、重大事故收回準備金、營業損失準備金、公司自願強化提存準備金、長年期保費不足準備金，及其他經金管會核准的項目。
根據各家公司財報，截至2023年底，國泰人壽的不動產增值利益準備金高達110.8億元，居壽險公司之冠；其次則是新光人壽，該項準備金為56.4億元。
第三名是南山人壽，約13.5億元，富邦人壽與台灣人壽分別為6.5億元與0.5億元。凱基人壽無不動產增值利益準備金，三商美邦人壽為1.4億元，合計189.1億元。
壽險業高層強調，業者提案的「外匯價格準備金新制」並非「吃大鍋飯」、一體適用，而是採「個案申請」方式。
「外匯價格準備金」是什麼？簡言之，當新台幣匯率貶值、壽險業有兌換利益時，需提存一筆準備金，以因應當台幣升值、壽險業出現兌換損失時，就可以把這筆準備金，拿出來沖抵，藉此減輕對獲利衝擊。
外匯準備金如同壽險業的大水庫，不會讓壽險業因匯率亂流，讓「獲利暴起暴落」。其次，因為水庫也緩衝了匯損，可減少壽險業為了避險、每年付出高達數百億元的避險費用，第三，當準備金水庫愈厚實，業者不需加大力道避險，避險費用不會吃掉投報率，業者經常性收益可大幅提升。
**精品百萬VIP消費率攀升 南山人壽VIP Lounge預計進駐**
疫情期間精品業績大爆發，微風廣場今年微風之夜業績成長至少 5％，其中 VIP 消費貢獻占 4 成。微風廣場耗資百萬打造 VIP 室，提供午茶饗宴、精品鑑賞搶先預購等服務，帶動業績成長。麗晶精品會員數約 1.6 萬至 1.7 萬人，黑卡會員約 2,000 至 2,200 人，除了享有精品鑑賞、停車優先等優惠，還有年度獎賞計畫，累計消費最高的前三名會員可享豪華出國遊。 台北 101 購物中心 VIP 會員近 3,000 人，貢獻占整體營收比重逾 3 成，重大檔期業績貢獻占比更高達 5 成。VIP 最重視商品齊全、專人服務、硬體寬敞、停車方便以及集點回饋，並享有海外策略聯盟百貨的餐廳與精品鑑賞預訂。台北 101 去年營收突破 200 億元，今年樂觀將持續增長。 不僅如此，微風廣場還計畫在南山和信義設置 VIP Lounge，寵愛 VIP 顧客，讓他們留國內消費。未來精品百貨的 VIP 服務將更精緻貼心，為精品業績帶來新的成長動能。壽險業務員登錄人數衰退 南山人壽逆勢成長
根據壽險公會統計，4月壽險業務員登錄人數跌回37.3萬人，較上月減少786人，其中壽險公司登錄業務員人數較上月衰退656人。然而，南山人壽逆勢成長，4月登錄業務員增加170人，成為亮點。
儘管各壽險公司祭出考核機制，但今年前四月壽險業績回溫，新契約保費、續年度保費與總保費收入均較去年同期增長。其中，壽險新契約保費年增12.7%，達2,391.68億元；續年度保費年增6.2%，達5,062.17億元；總保費收入年增8.2%，達7,453.85億元。
三大通路中，保險代理人公司和保險經紀人公司登錄業務員人數皆衰退，分別減少395人及265人。而南山人壽、國泰人壽、新光人壽等壽險公司登錄業務員人數增加。富邦人壽表示，將持續評量人力，對業務績效不佳者將予以汰除，以提升人均產能。
在分紅保單帶動及投資型新商品陸續上架的影響下，今年前四月壽險新契約保費（FYP）、續年度保費與總保費收入，全數較去年同期增長。其中，壽險新契約保費2,391.68億元，年增12.7%；續年度保費5,062.17億元，年增6.2%；總保費收入7,453.85億元，年增8.2%。
儘管業績回溫，但在各大壽險公司祭出考核機制下，業務員登錄也受到影響。據壽險公會統計，壽險公司、保代、保經三大通路中，壽險公司業務員人數在連續兩個月正成長之後，登錄人數再度下滑，4月壽險公司登錄業務員人數較上月減少656人，來到20萬5,523人。
而保險代理人公司登錄業務員亦較上月衰退，人數較月減395人，來到7萬7,509人；保險經紀人公司則是三大通路中唯一保持正成長的，登錄業務員較上月增加265人，達8萬9,978人；總計4月壽險業務員人數為37萬3,010人，較上月減少786人。
若以各壽險公司來觀察，4月有七家壽險業務員登錄呈現單月正成長，分別是南山人壽增加170人、國泰人壽增加41人、新光人壽增加15人，其他包含台新人壽、保誠人壽、安達人壽及友邦人壽登錄業務員人數皆呈現增加。而富邦人壽、凱基人壽則呈現減少。
對此，富邦人壽表示，自今年起，公司即以重視精實人力、提升人均產能為組織發展目標。除持續進行適當的評量外，對新進人員亦提供更嚴謹及紮實的訓練，倘無法配合公司之訓練且業務績效不佳者，將會視情況予以適當之汰除。
微風廣場VIP室睽違五年斥資百萬完成最新改裝，並推出午茶饗宴 ，成功帶動微風廣場業績成長；Breeze Diamond Lounge全區最多可 容納30∼35位貴賓，因此一天最多接受約20組客人，以目前全台會員 逾百萬人次，年消百萬元以上的鑽石卡、琉金卡會員約3,300人，可 預約體驗午茶饗宴服務，精品鑑賞搶先預購、優先停車位預約等尊榮 服務，未來也將規劃在南山和信義設置VIP Lounge。
麗晶精品目前會員總數約1.6萬∼1.7萬人，黑卡人數約2,000∼2, 200人，VIP會員除享有精品鑑賞、停車優先、定期禮遇等優惠，較特 別的禮遇是年度獎賞計畫，每年累計消費最高的前三名會員，將享有 VIP Reward Trip出國豪華遊，且可攜伴一位；每一季消費前30名的 客人，可享一場sister tea party；每個月消費前十名會員，可獲得 晶華沐蘭SPA芳香療程，禮遇內容會不訂期調整。
台北101購物中心整體會員逾50萬人，年消費101萬元的VIP會員近 3,000人，一年貢獻占整體營收比重逾3成，重大檔期業績貢獻占比更 高達5成。101表示，VIP會員最重視的是百貨商品齊全且有專人服務 、硬體設備寬敞且停車方便以及集點回饋，像停車部分，VIP會員就 享有專屬車位，此外更享海外日、港、泰等策略聯盟的百貨與購物中 心餐廳與精品鑑賞預訂。101去年營收突破200億元，今年樂觀將持續 增長。
**南山人壽現金部位穩健，逾760億元**
受美國聯準會降息延後、保單解約增加等因素影響，壽險業第一季現金部位大幅下滑。根據統計，壽險業現金與約當現金部位已連續四季低於兆元，且3月底降至8,662億元，創2018年以來新低。
儘管壽險業整體現金部位下滑，但南山人壽表現穩健，截至第一季底，現金部位維持在760億元以上。南山人壽表示，公司持續穩健經營，並積極管理資金流動性，以應對市場波動。
壽險業表示，目前保單解約持續增加，加上新台幣兌美元急升，壽險業者積極籌措現金。預計第二季現金部位將拉高，以應對下半年潛在的現金需求。
市場分析師指出，美國聯準會降息落空，以及新台幣持續貶值，促使壽險業提高警覺，預留更多現金部位。其中，富邦人壽、國泰人壽的現金部位都超過2,000億元，國泰人壽更接近2,700億元，展現強勁的財務實力。
新台幣近日有急升跡象，但隨著股利發放旺季將至，外資領完股利 有可能匯出，後續新台幣仍有貶值可能，加上Fed遲遲不降息，給付 金額變化，成為壽險業下半年預留現金部位的關鍵。根據壽險財報顯 示，第一季壽險現金與約當現金部位約8,662億元。壽險業者表示， 第一季有部分現金是掌握機會加碼投資，因美債殖利率在相對高檔， 有趁機佈局，股市第一季也表現佳，也有部分加碼在股市上，另新台 幣貶值也有負擔外匯交割款與保證金。
3月壽險總給付金額飆升到2,476億元，創下史上新高，也是睽違1 5個月單月總給付飆上2,400億元之上，因應總給付金額升高，壽險業 已有開始增加現金部位，同時也希望能預留較多現金，有利於股市回 檔時逢低進場加碼。但當Fed降息落空，且市場對今年降息幅度的預 估持續縮小，加上新台幣連續貶值，讓壽險業提高警覺，多預留現金 部位，因應接下來給付持續增加的可能性。
根據財報顯示，各家壽險變化大，首季現金部位增加較多的是國泰 人壽，單季增加156億元，前六大壽險中有四家壽險單季減少逾百億 元，單季新光人壽減少457億元最多，其次是三商美邦人壽單季減少 約266億元。
統計顯示至第一季底，國泰人壽、富邦人壽現金部位都超過2,000 億元，尤其國泰人壽已接近2,700億元，南山人壽也超過760億元，新 光、台壽則約450億元∼500億元。
南山人壽：外匯準備金破2千億 抵禦匯率波動 隨著新台幣近期強升，壽險業紛紛提高警戒，密切注意匯率波動。由於前四個月新台幣趨貶，壽險業積極提存外匯準備金，預估4月底餘額將突破2,000億元，有助於抵禦匯率波動。 南山人壽表示，隨著外匯準備金加速累積，目前已超過200億元。壽險業者指出，外匯準備金的增加，有利於抵禦5月新台幣的波動，如果能彈性避險操作，將有助於降低對獲利的影響。 前四個月新台幣貶值，壽險業未避險部位獲取豐厚兌換利益，前三月就達到5,443億元，預計4月未避險兌換利益可能超過2,000億元，前四月合計匯兌利益有望突破7,500億元。 不過，傳統避險工具如換匯、無本金遠期外匯（NDF）等成本仍偏高。壽險業者表示，3月、4月與去年相比，避險比重確實有下降，並搭配一籃子貨幣避險操作。 值得注意的是，4月底至5月初新台幣出現走升，壽險業者表示，過往觀察新台幣貶到一定程度都會反彈，因此避險部位會機動調整。近期NDF比較便宜，壽險業者也趁機多布局。 壽險業者指出，只要彈性避險操作得當，就能降低匯率波動對獲利的影響，因此，南山人壽等壽險公司持續緊盯匯率動態，做好風險管理。
新台幣匯率今年前四月連貶，壽險未避險部位有豐厚兌換利益，前 三月就有5,443億元，且新台幣4月貶值幅度擴大，預期4月未避險兌 換利益可能逾2,000億元，前四月約匯兌利益有可能破7,500億元。
壽險業表示，換匯（CS）、無本金遠期外匯（NDF）等傳統避險工 具成本還在高檔，4月新台幣貶值5.5角、貶幅1.7％，兌換利益明顯 增加，有助緩解避險成本，3月、4月與去年相比，避險比重確實有下 降，並搭配一籃子貨幣避險操作。但4月底、5月初新台幣有走升，過 往觀察新台幣貶到一定程度都會有幾日反彈，壽險避險部位亦會機動 調整，像近期NDF比較便宜，也會趁便宜時多布局。
前四月在新台幣貶值下，壽險業積極提存外匯準備金，3月整體壽 險業提存302億元，首季合計已增加688億元，至3月底整體壽險的外 匯準備金餘額來到1609億元，4月前六大壽險約再提存326億元，預估 4月整體壽險業提存可超過400億元，外匯準備金餘額有望破2,000億 元，將創六個月新高。
據首季財報顯示，3月底前六大壽險中有五家外匯準備金餘額在10 0億元以上，國壽有近326億元，新壽也有近207億元，4月國壽已逾4 00億元，富邦、南山及新壽都已逾200億元，壽險業者表示，加速累 積的外匯準備金有利抵禦5月新台幣的波動，只要彈性避險操作得好 ，就能降低影響獲利的程度。
台灣壽險業一季度扭轉頹勢，繳出亮眼成績單，21家保險公司均實現盈利，合計稅後淨利達887億元，較去年同期暴增1,039億元。股市上漲和投資收益的助益下，壽險業截至3月底的淨值接近2.5兆元，較去年同期增加5,786億元，但仍面臨逾4.19兆元的金融資產減值問題。
壽險業目前持有超過20兆元的債券，主要以「成本」列帳。然而，受美國遲遲未降息影響，今年首季美債殖利率再度上揚，導致債券以市價計價後出現近4.1兆元的減值。倘若持有債券至到期，預計不會造成重大損失，甚至美國降息時還能獲取大量資本利得。然而，壽險業者形容自己目前猶如「坐在金山上的窮人」，手中持有大量債券卻無法出售，只能依賴股票獲利。
隨著台股於3月突破2萬點，首季大漲逾13%，美股也上漲5～10%，壽險業約2.5兆元的國內外股票幾乎都轉為評價利益。儘管債券和美債ETF在首季仍呈現跌價，但淨值下的金融資產評價損失已降至992億元，較前一季回升近千億元，更比去年同期增加3,580億元，顯示壽險業身價大幅回升。股票部位可隨時變現獲利，進一步推動獲利表現。
受惠於高利率環境，壽險業者積極加碼美債。截至目前，壽險業持有的債券中約9成配置於AC，採取成本帳列。首季壽險業AC部位約有20.25兆元，較去年底增加8,200億元。儘管美國暫緩降息，美債殖利率上揚，AC部位債券的評價損失擴大至4.09兆元，較去年底增加超過5,100億元，波動幅度超越股票。
市場預期美國今年將啟動降息，債券價格已略有回升。與去年第三季壽險AC評價損失超過5兆元相比，過去兩季已回升近1兆元。
在首季稅後淨利排行榜中，國泰人壽以251億元居首，其次為富邦人壽的175億元，南山人壽以135億元排名第三，台灣人壽近77億元排名第四，凱基人壽以51.5億元排名第五。然而，截至3月底，僅有富壽持有淨值下金融資產評價利益，金額為403億元。
壽險發債潮！南山、富邦搶募300億 搶先鎖利
為了因應 2026 年新清償能力指標（ICS）上路，壽險業掀起發債潮，國泰人壽日前通過再發債 300 億元，富邦人壽、南山人壽也分別規劃發行 300 億元債券，合計壽險業今年發債金額恐創新高。
南山人壽指出，目前資本適足率（RBC）超過 300%，為維持高於法定最低 160% 的標準，預計發行 300 億元債券，並考慮透過海外特殊目的公司發債，實際發行比例視市場情況調整。
富邦人壽則表示，籌資資金將用於業務擴張和應對利率風險，具體發行計畫將視市場動向決定。
今年以來，壽險業發債金額已突破 1,530 億元，包括新光人壽 80 億元、三商美邦人壽 50 億元等，壽險業普遍擔心其他業者也發債搶錢，導致利率和成本上升，因此先搶先贏。
業界分析，國內債市胃納量有限，壽險業發債必須趁早卡位，否則將錯失獲取資金的機會。今年前四個月，五家壽險公司已發行債券超過 1,110 億元，創下至少 10 年新高。
南山人壽推升寶成首季獲利暴增369%
製鞋業龍頭寶成(9904)首季繳出亮眼成績單，稅後純益達46.53億元，年增369.3%，創同期次高紀錄。除了製鞋本業回溫外，轉投資壽險業者南山人壽也功不可沒，挹注寶成24億元收益，成為獲利暴增的關鍵動力。
寶成指出，首季鞋類製造業務出貨量約5,880萬雙，高於去年同期的5,390萬雙，主要受惠於產業庫存調整接近尾聲和低基期效應。儘管成品鞋平均售價下滑，但美元升值助益，讓鞋類製造業務營收仍年增3.4%。
不過，運動用品零售業務則因實體門店客流疲弱，加上去年同期消費買氣較高，導致首季營收年減9%。然而，寶成強調已採取有效措施降低成本，首季營業毛利率達25.5%，營業費用率也由20.8%降至19.5%，推動營業淨利率攀升至6%。
此外，南山人壽貢獻寶成24.03億元收益，遠高於去年同期的2,600萬元，成為獲利大增的重要因素。南山人壽投資組合多元，近期壽險業務表現亮眼，為寶成帶來源源不絕的獲利來源。
寶成董事會已通過首季財報，每股稅後純益達1.58元，展現公司營運的強勁韌性。未來將持續優化營運效率，並積極拓展海外市場，以維持穩健成長動能。
滿手債券卻賣不了
主要是美國遲遲不降息，今年首季美債殖利率又彈升，壽險逾新台 幣20兆元的債券目前以「成本」列帳，若以市價計價，跌價近4.1兆 元，若持有到期將不會有大額損失，且美國若降息，還可能有大量資 本利得，但現在就像「坐在金山上的窮人」，有滿手債券無法賣，只 能靠股票來獲利。
台股3月站上2萬點，首季大漲逾13％，美股亦漲5∼10％不等，壽 險手中約新台幣2.5兆元的國內外股票幾乎都轉為評價利益，但因債 券及美債ETF首季仍是跌價，因此淨值下的金融資產仍是評價損失99 2億元，但已較前一季回升近千億元，更比去年同期增加3,580億元， 可說身價大回升，股票部位亦隨時可實現利得，貢獻獲利。
趁利率高加碼美債
同時，反應股票等價值回升，首季21家壽險稅後獲利887億元，加 計淨值下資產價值回升等因素，綜合損益合計達2,274億元，亦代表 壽險身價已有恢復。
壽險業亦趁高利率，大幅加碼美債，目前持有債券與新買的債券部 位，約9成放在AC，以成本帳列，第一季壽險業AC部位約有20.25兆元 ，相較去年底19.43兆元，等於壽險業單季加碼債券約8,200億元。
美國不急於降息，美債殖利率上揚，壽險AC部位債券雖以成本列帳 ，不影響淨值及損益，但實際上是評價損失擴大，第一季達4.09兆元 ，比去年底3.58兆元，單季增逾5,100億元，波動比股票更驚人
但因市場仍預估今年美國會啟動降息，債券價格已略有回升，相較 去年第三季壽險AC評價損失逾5兆元，兩季以來已回升近1兆元。
六大壽險首季稅後獲利以國泰人壽251億元排名第一，其次是富邦 人壽的175億元，第三是南山人壽的135億元，第四是台灣人壽近77億 元，凱基人壽以51.5億元排名第五，但3月底淨值下金融資產，只有 富壽轉正，有403億元的評價利益。