富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

２００８年最受銀行財富管理業務推薦的保單是哪三張？答案是

，「連動債保單、利率變動型保單、萬能變額壽險」將延續熱賣

風潮，在金鼠年繼續在市場吸金。

根據壽險公會統計資料，截至今年１１月底，投資型保單共計賣

出４，３３７．６億元，其中超過半數都是從銀行端賣出去。依

連結標的區分，投資型保單可分為連結連動債、共同基金，當中

又以連動債保單在銀行櫃檯最紅，因為去年以來投資環境大好，

帶動相關投資績效，使得連動債保單單月動輒都能賣出數十億元

。

萬能變額壽險也是投資型保單的一種，但以連結基金為主，同樣

是銀行的長紅商品。不過，受到次級房貸風暴影響，全球投資環

境丕變，一旦投資出現虧損，投資型保單客戶可能本金（投入的

保費）不保，預期明年民眾購買投資型商品時，較為保守謹慎。

至於利率變動型保單，包括利變年金、利變壽險，雖然報酬率偏

低，但因投資風險較投資型保單低，還是相當受到高資產族群的

歡迎。

富邦人壽主管表示，由於壽險公司賣出的連動債保單都加上「保

本」設計，對於穩健型民眾是不錯的選擇；而利變型保單雖然報

酬率不高，但低風險，可做為保守型民眾的理財選擇，萬能變額

壽險則可做為高資產族群的資產保護工具。

兆豐銀主管說，整體來說投資型保單銷售熱度高於傳統型保單，

但是傳統的儲蓄型保單還是照賣，雖然儲蓄險收益率不高，但是

對有節稅需求客戶，還是會買。

值得注意的是，銀行櫃檯推介客戶的保單以訴求投資的商品為主

，保障型商品則是少之又少。英國保誠人壽主管以在玉山銀行櫃

檯銷售醫療險的經驗指出，其實走進銀行的民眾不見得保障規劃

均已足夠，建議民眾遇到理專推薦理財商品之前，不妨先想想自

己及家人的身故及健康保障夠不夠。

中信銀是除了國泰等壽險金控之外，最大的保單銀行通路，中信

銀財富管理處副總經理隋榮欣表示，最主要就是中信金壽險採開

放平台，可以販售多家銀行保單，讓客戶選擇。

依據中信銀的統計，今年熱賣的保險商品，除上述商品之外，傳

統的終身壽險、意外險、防癌健康險等，也很受到民眾的歡迎。

聯徵中心 表揚績優生 共有新壽等 25個機構、27位金融保險人員

受獎

金融聯合徵信中心昨（２７）日頒發首屆信用資訊安控與報送信

用資料績優機構與績優人員獎，共有新光人壽保險公司等２５個

機構與２７位金融保險人員受獎。金管會主委胡勝正說，聯徵中

心是銀行界的「寶貝」，更是國家的重要資產，近年聯徵中心的

努力，已明顯降低我國信用風險。

金融聯合徵信中心董事長黃營杉說，聯徵中心此次舉辦表揚大會

，除對受獎績優機構的鼎力協助與配合，及受獎績優人員對資料

報送與資訊安控管的遵循表達感謝外，亦希能在聯徵中心現有的

會員回饋制度外，輔以公開方式鼓勵會員機構更加重視內部資訊

安控機制及報送資料品質。未來聯徵中心仍將持續追求「資訊安

全、資料品質及資訊加值」，期能塑造更為優質健全的信用交易

環境，俾朝創造會員機構、社會大眾與本中心三贏之局面邁進。

昨天受邀與會的貴賓，除了胡勝正外，還有金管會副主委張秀蓮

、銀行公會理事長許德南及金管會檢查局長曾銘宗等，共同頒發

績優機構與績優人員獎。

昨天在聯徵中心九樓舉辦的「９６年度會員機構執行信用資訊安

控暨報送信用

保險業金鼠年 碎步前進 受投資型保單遺產稅爭議影響，國壽業

績目標1,800億、新壽800億，僅小幅成長。

２００７年保險業整體市場新契約成長率逼近五成，創下歷年成

長率新高。但是受到投資前景不明朗、投資型保單遺產稅爭論等

影響，主要壽險業者對明年展望趨於保守，國泰人壽明年業績目

標是１，８００餘億元，新光人壽則是８００餘億元。

據了解，國泰、新光等壽險公司業績目標已陸續出爐，國泰人壽

是１，８００餘億元，新光人壽則是８００餘億元，反映壽險業

者普遍認為明年業績恐怕只能在「穩定中求發展」。

國壽今年全年初年度保費收入預計約１，７００億元，因此明年

業務目標是「穩定小幅成長」；新壽今年有機會挑戰千億元新契

約保費收入，明年目標相對保守謹慎。

富邦人壽明年的目標雖然還未敲定，但也會較今年訂出小幅成長

目標；ＩＮＧ安泰、保誠等明年業務目標已經敲定，不畏今年拉

出七、八成成長率，明年都還要再成長。

「要想想如何從魔術箱裡變出白兔子。」一位外商壽險總經理私

下說，現在最重要的工作是找出明年的成長策略。因為２００７

年成長過速，有些公司年底時不再大力鼓動業務員，有些業務主

管更擔心的是明年的成長動力何在。

壽險業者擔心的是，新台幣利率仍處低檔，傳統保單已非台灣壽

險業成長主力，投資型保單才具有舉足輕重地位，但眼前台股表

現不佳，已經影響１２月的投資型保單業務，「如果市場不好，

業務員出去推投資型保單會比較沒信心，客戶也會因為市場前景

不明，而降低興趣。」

業者指出，明年整體市場展望依然不明朗，加上金管會與財政部

對投資型保單遺產稅課徵仍無定論，衝擊高資產客戶對投資型保

單的興趣，都讓部門主管只能保守訂下小幅成長的目標。據了解

，多數保險公司還是將投資型保單視為明年重點業務。其中新壽

內部有感於投資型保單業務大幅成長，已占業務六、七成，準備

將投資型商品從商品部切割出去，成立專責的投資商品部，亦可

略窺該公司發展財富管理業務的企圖心。

富邦金控昨（23）日公告更換富邦人壽財務主管，即日起由富邦

人壽總經理鄭本源兼任。

根據金管會對上市櫃公司資訊揭露的規定，富邦人壽的財務主管

原登錄為前投資長蔣國樑，但因其涉及渣打銀行收購新竹商銀內

線交易案，不克任職，富邦金控遂決定變更財務主管。

富邦人壽總經理鄭本源表示，富邦人壽的投資業務原本就有金控

底下的投資管理事業群負責，是否變更財務主管並不影響原本作

業；但基於追求金管會要求的資訊揭露透明化，才有此權宜的人

事調整案。

富邦金控昨（15）日公布富邦人壽最新隱含價值（EV），去年底

EV為316億元，每股EV高達56元，與壽險龍頭國泰人壽差不多水準

。不過因人壽占金控資產僅15%，對金控貢獻為每股隱含價值4.1元

，這是富邦金成立後首度公布人壽隱含價值及精算價值（AV），

較2000年未加入金控前，七年來約成長149%。

國內壽險公司公布隱含價值蔚為潮流，並成為市場重要參考，最

近包括國壽、新壽及中壽已陸續公布最新隱含價值。

富邦人壽2000年時曾評估過一次EV，當時為127億元。富邦金總經

理龔天行表示，在金控成立之時，曾評估過富邦人壽精算價值，因

最近看到其他保險公布相關資料，覺得富邦金有必要重新檢視，因

此請Deloitte（德勤）協助檢視精算原則，未來富邦金也將每年公布

人壽隱含價值，將在每年第一季財報出爐時同時公布。

在推估精算價值過程中，富邦人壽資深副總經理董采苓認為，該公

司未來成長動力有三，一是有很強的富爸爸（富邦金）支撐，二是

同時發展六大通路，可以分散通路風險，三是產品線完整，同時發

展傳統保單、利變型商品、投資型商品，可因應市場氣氛調整商品

策略。

董采苓表示，富邦人壽成立14年，是相當年輕的公司，過去五年平

均年成長為35%，今年上半年成長60%，今年要維持2006年的500餘

億元保費收入並非不可能。

除富邦人壽隱含價值外，富邦金投資策略也受到外界注目。富邦人

壽上半年海外部位調整不多，且有小幅匯兌收益，在國內投資方面

，減碼國內公債部位、加碼國內股票部位，前者占整體壽險資金

比率約下降2.9%、後者提高1.6%；在投資報酬率方面，國內上半年

股票報酬率約8.14%。

龔天行指出，7月人壽投資表現依然亮麗，但8月台股自高點快速下

滑，「這一波下得很快」，對投資部位衝擊較大，由於股市反轉太

快，人壽並未大幅調節部位，7、8月主要是靠股息收益挹注獲利，

全年股息收益32億元，其中25億元會在下半年入帳。

富邦金控繼免除前投資長蔣國樑台北富邦銀行及富邦人壽董事職務後

，昨（１０）日再度公告，蔣國樑已正式卸下富邦人壽財務主管職務

，這也是蔣國樑在富邦金控最後一個具體職務。

富邦金強調，即使蔣國樑已卸下金控投資長、北富銀董事、富邦人壽

董事與財務長等職務，目前他還是這些子公司的顧問，主要是希望在

等待司法判決期間，這樣的處理方式，對雙方都好。

至於富邦人壽財務長人選，富邦金表示，截至目前為止，還未有明確

對象，將儘速徵詢人選，讓新財務主管趕快上任；而目前仍懸缺的富

邦金投資長一職，富邦金暫時還未積極尋覓新人選。

據富邦金日前公告，蔣國樑卸下台北富邦銀與富邦人壽董事後，台北

富邦銀行董事已由銀行執行副總經理楊文強遞補、而富邦人壽董事則

由副總經理董采苓接任。

富邦人壽上半年財報自結數出爐，前六月累計初年度保費收入約

372億元，年成長率60%；獲利方面，稅前淨利約31.14億元、稅後

純益27.83億元，每股稅後純益達4.9元，居本國壽險公司每股獲

利冠軍。

受到5、6月間新台幣匯率波動劇烈衝擊，若海外投資部位未採百

分之百避險的壽險公司獲利或多或少都受到衝擊，富邦人壽因5月

改變避險策略，將部位全數避險，保住上半年的海外投資獲利。此

外，富邦人壽配置在台股部位的投資獲利也相當不錯。

此外，富邦人壽出售過去與花旗集團合資成立的富邦大都會人壽

50%股權，賣給美國大都會全球控股公司（Metlife Worldwide

Holdings, Inc.），為富邦人壽帶來新台幣10億元處分利益，也挹注

了第二季獲利。

在保險本業方面，富邦人壽上半年全通路的初年度保費收入約372

億元；其中傳統業務部隊貢獻110億元，提前達成全年度目標，公

司內部正研擬下半年目標。以該公司約4,000名業務員來說，成交狀

況相當不錯，據統計，平均每位業務員每月可成交四件左右，高

於業界平均值三件的水準，當中以銷售連動債型投資型保單成績最

佳。

有鑑於香港壽險市場成熟，且集團香港自有銷售通路運作順利，富邦

金（2881）昨（二十一）日公告旗下子公司富邦人壽將香港子公司富

邦大都會人壽五○％股權出售給美國大都會全球控股公司(Metlife

Worldwide Holdings,Inc.)，交易總金額五千六百萬美元，實現利益約台

幣十億元。

富邦金總經理龔天行表示，富邦大都會人壽原為富邦與花旗集團合

作成立的香港壽險公司，惟花旗後來退出壽險市場，轉而出售壽險公

司與大都會集團。考量集團當前香港的壽險銷售約八○％由花旗銀行

通路貢獻，搭配既有香港富邦銀行運作，因而決定實現投資收益。對

照富邦初期的每股成本，報酬率達八一％。

據了解，富邦人壽今年因投資表現佳，且加計連結投資型保單的初

年度保費收入(first year premium)大幅增加，首季獲利較去年同期成長

二四四％，第二季伴隨靈活因應匯率波動，以及實現投資收益，上半

年獲利表現有機會逼近去年全年的二十五、二十六億元水準，營運動

力滿滿。

龔天行指出，當初與花旗合作，主要是著眼香港設立壽險公司條件

限制相對靈活，以及花旗銀行的香港通路資源。由於目前集團的香港

保險銷售大多依循花旗銀行與富邦香港，加上香港壽險公司對於前進

大中華壽險市場並無明顯條件優勢，基於資源運作績效原則，將富邦

大都會人壽持股悉數江由大都會一併統整。

富邦金控旗下子公司富邦人壽昨(21)日宣布，將香港子公司富邦大

都會人壽50%股權出售給美國大都會全球控股公司 (Metlife Worldwide

Holdings, Inc.)，交易總金額為5,600萬美元(相當於新台幣18.42億元)

，預計將帶來新台幣10億元處分利益，資金將於完成合約後5日內到

位，可望挹注富邦人壽第二季獲利。

對於處分富邦大都會人壽，富邦金控總經理龔天行表示，主要是因

為香港保險市場已近飽和，才決定賣出富邦大都會人壽持股，未來

富邦金控的海外保險版圖將以東南亞及中國大陸市場為發展重心。

相較於國泰金控旗下國泰人壽已跨足大陸保險市場，而新光金旗下

的新光人壽在大陸合資公司也將於明年開始營運，富邦金控受到大

陸法規門檻限制還未能跨出步伐，但在東南亞市場則顯得相當積極

，其中富邦產險積極在泰國市場尋找併購對象，已實地查核幾家公

司，目前正在評估中；此外，富邦產險也申請設立越南子公司，在

越南政府對我保險業釋出善意下，近期可望取得營業執照，屆時將

成為台灣首家進入越南市場營運的保險公司。

富邦大都會人壽資本額為4.8億港幣，富邦人壽持有50%股權，其原

始投資成本為2.4億港幣，折合約3,077萬美元。富邦人壽此次出售全

部持股案，交易總金額達5,600萬美元，處分利益約新台幣10億元，

光以處分的資本利得來說，年化報酬率高達16.4%。

富邦人壽是在2002年5月，與美國花旗集團合資成立香港富邦花旗人

壽，分別持有50%股權。2005年7月，花旗集團將旗下旅行家保險事

業賣給美商大都會人壽，同時將所持有的香港富邦花旗人壽50%股權

賣給美商大都會人壽，公司更名為富邦大都會人壽，並由富邦人壽

與大都會人壽各持股50%。此次，富邦人壽將香港合資公司出售，

意味過去富邦與花旗策略聯盟發展出來的事業體已全數告一段落，

而花旗目前只是富邦金的單純投資者。

金管會將嚴管保險資金投資關係人及投資策略異常者！金管會副主委

張秀蓮六日透露，近半年以來，保險業者「投資決策奇怪」者，約有

四家至五家，金管會已著手調查；據瞭解，四家包括投資華紙的幸福

人壽、短期內大量買進中信金的富邦人壽、投資龍邦開發的國華人壽

，以及投資第一金與華南金的新光人壽。

金管會官員進一步解釋，被視為投資策略奇怪的案件，並未違反保險

法，而是動機看起來「非常態的行為」，例如有介入經營權之嫌，或

是被投資公司經營明顯不甚理想，亦或是投資者與被投資公司負責人

雙方交情匪淺等；惟官員也強調，保險局內部先行暸解，有疑慮時，

再向證期局調閱股權進出的相關資料，截至目前，上述案件，皆未到

移送檢調單位辦案地步。

立法院昨日就產壽險理賠基金等投資管理情形，邀集金管會列席報告

；惟立委王世堅爆料，台灣人壽近期近期鎖定國票金控和台壽保的關

係人龍邦開發兩檔上市股票，大舉加碼，由於適逢國票金明年進行董

監改選，顯示壽險資金介入金融機構改選，他痛批金管會失職，並要

求法務部介入調查台壽保的投資行為。

對此，法務部調查局經濟犯罪防制中心主任李錨承諾，會在一個月內

，進行瞭解，並將調查結果回報；金管會副主委張秀蓮表示，台壽保

以壽險資金加碼並未違法，但是「確實不宜！」她並透露，近半年另

有四家「投資策略奇怪」的保險公司，金管會目前正在調查。

王世堅指出，龍邦開發在上市的營建公司當中，無論是從本益比或穩

定性來看，有一半以上比龍邦好，但台壽保卻選擇投資關係人龍邦；

加上龍邦開發近期的股價，從台壽買進的三十餘元，下跌至不到二○

元的水準，導致台壽保短短三個月內，虧損達四億元至五億元，損及

保戶權益。

王世堅進一步指出，台壽也大舉加碼投資國票金，持股水位達三％，

由於國票金明年將進行董監改選，此舉形同壽險資金介入經營權之爭

，和過去中國人壽敲進開發金持股無異。

張秀蓮指出，根據現行保險法第一四六條之一的規定，保險業投資公

開發行公司的股票，不得超過保險業資金的五％，也不得超過被投資

公司實收資本額的一○％；台壽保在現行規定下，並無違法。

金管會保險局局長黃天牧表示，台壽向金管會承諾不會介入國票金改

選，台壽自民國九十二年起，即買進國票金，且投資的考量是因為國

票的殖利率很不錯。

富邦人壽半年內大幅加碼中信金控！富邦金三十日揭露，擁有二千億

元資金的富邦人壽，去年下半年加碼台股約七十四億多元，其中光加

碼中信金，就高達五十二億多元，買進一九．七萬張中信金股票，中

信金也在半年內躍升為富邦人壽持有的第一大個股。

去年底就傳出富邦人壽大舉加碼中信金，被市場解讀為富邦金趁

中信金股價低，先行插旗；但富邦金高層則表示，只是看好今年上半

年的金融股行情，先行布局。

富邦人壽在去年六月底仍沒有投資中信金，但半年內加碼一九．

七萬多張，加碼金額五十二億多元，占其資金的二．五％左右，而富

邦金持有的中信金股票，也約占中信金的二．五％。

無獨有偶，同一時間內，國泰人壽也大舉加碼中信金三十三億多

元，總計國壽也持有一九．六萬張中信金控，亦即富邦金及國泰金聯

手持有中信金約五％的股份。

也由於二大壽險公司的大幅加碼，中信金去年股價一度下跌到每

股二十三元，這些壽險資金逢低加碼後，一路推升中信金股價到二十

五、二十六元。

而富邦人壽過去投資台股多數放在中鋼、中華電、台灣大等個股

，對金融股投資金額不大，但去年下半年，中信金的投資金額大量增

加到五十二億多元，成為富邦人壽持有第一大股，台灣大則落居第二

大，中華電及中鋼分居三、四名。

富邦金（２８８１）旗下富邦人壽去年投資報酬率因去年壓對台股行

情，大舉加碼三百七十八億元，加上避險策略得宜，避險成本僅二百

一十個基本點，低於市場一．一二％，整體報酬率拉升至四．六％，

高於資金成本的四．○六％，成為少數大型壽險公司中利差、費差及

利差同步呈現正數者。

富邦金總經理龔天行表示，富邦人壽去年初年度保費市佔率仍居同業

第三水準。伴隨富邦人壽規模日益壯大，內部預計在第二季法說會上

公佈該壽險隱含價值，增加透明度。

據了解，富邦人壽去年台股投資報酬率達二○％，海外投資收益率六

％以上。今年伴隨景氣回溫，內部將朝海外投資收益六．八％的高檔

標準積極衝刺；同時，看好不動產租金的穩定收益行情，富邦人壽希

望能將不動產投資比重從二％拉升達五％，加碼空間約七十億元至百

億元。

富邦人壽去年包含投資型商品在內的初年度保費收入（ｆｉｒｓｔ－

ｙｅａｒ　ｐｒｅｍｉｕｍ）較去年同期減少一四．三％，惟全年初

年度保費收入位居市場第三名，市場佔有率為一○．九％。

富邦人壽去年資產配置最大變化在於現金比重從一七％降至五％，轉

進投資國內債券、股票、基金等投資，合計加碼逾三百億。

由於可運用保險資金持續成長，富邦在香港投資成立的富邦花旗人壽

亦從九十四年下半年開始提供獲利貢獻，使得投資收入成長一八．二

％，稅後淨利達二十六億八千一百萬元。

富邦人壽昨天從關係企業富邦建設手上，以總價２６億２３８０萬元

購得富邦杭州及南京大樓，富邦人壽表示，此舉在提高不動產投資部

位，目前這兩棟大樓都是滿租狀況，投資報酬率可超過４％。

富邦金控昨天代子公司富邦人壽公告，取得富邦杭州及富邦南京大樓

兩棟不動產。富邦人壽是以７億３３８０萬元買下富邦杭州大樓，以

１８億９０００萬元買下富邦南京大樓，兩棟都是從關係企業富邦建

設手中購進。

富邦人壽投資長蔣國樑指出，目前兩棟大樓都是滿租狀況，估計投資

報酬率至少４％以上。蔣國樑說，人壽購進不動產主要原因是提高資

金運用，及加強不動產投資部位，目前富邦人壽可運用資金約２５０

０億元，投資不動產部位僅３％，今年要拉高到５％左右。

富邦南京大樓，原先是國揚實業擁有，後來由富邦買進。富邦人壽還

表示，投資不動產，也可因應未來的通膨效應，並活化壽險公司的可

運用資金。

富邦人壽董事會通過購買富邦杭州大樓與南京大樓，合計交易金額二

六．二三億；富邦金投資長蔣國樑表示，兩棟大樓都滿租、收益利率

四％，「買到好大樓，我們內舉不避親」。

蔣國樑表示，富邦人壽今年預計將不動產投資佔可運用資金的比重，

從三％提高到五％，富邦人壽目前可運用資金約二千五百億，買了兩

棟大樓後，不動產部位比重攀抵三％，今年還有二％、約五十億的加

碼空間。蔣國樑說，國內十年期公債目前殖利率才一．九％多，富邦

投資台北市商業大樓，收益率要求要四％以上。

立委林重謨昨天質詢金管會主委施俊吉時爆料，富邦產險、富邦

人壽等兩家富邦金子公司在過去半年內，加碼竹商銀一萬八千多

張，獲利十多億元。他要求金管會對富邦金執行歸入權，將所有

獲利還給竹商銀。

富邦金為竹商銀最大法人股東，並在三席常董會中占有一席。富邦

金在七、八月間加碼竹商銀。

富邦金高層昨天表示，富邦金在獲知渣打銀行要收購竹商銀股權後

，並無任何買進動作，因此絕無內線交易情事。但為防範有不必要

的損失發生，富邦金已決定保留近半年買進的竹商銀持股，暫不轉

讓。

金管會官員私下認為，渣打銀行在消息公布前已事先向金管會報備

，加上竹商銀四大家族也早就同意要將股票都賣給渣打銀行，可見

這樁併購案算是「合意收購」，富邦金不可能在常董會召開前完全

不知情，問題的癥結在於得知此事的時間，是否早於加碼時點，將

是主管機關調查重點。

不過，金管會官員坦言，除非有證據，否則不易確認富邦何時知情

。不過，施俊吉未回應富邦金是否涉及歸入權。

依證交法第一百五十七條對歸入權的規定是：公開發行公司董監事

、經理人與持股百分之十的大股東，在六個月內買賣公司股票而有

獲利，其獲利應歸入公司所有；如果公司董事會不執行，股東得要

求公司執行。

渣打銀行高價公開收購竹商銀爆發內線交易疑雲。據了解，金管會、

證交所調查竹商銀股票交易時，發現收購案宣佈日（廿九日）上午，

富邦人壽透過指定用途信託帳戶買進竹商銀持股。由於今年元月實施

的新證交法規定，凡是上市公司董監事、大股東，均不得在重大訊息

宣佈前，或是宣佈後十二小時之內買賣股票，富邦人壽當時仍是竹商

銀的常務董事，是證交法限制買賣對象，金管會將全案移送檢調偵辦。

對於富邦是否涉及內線交易，證交所發言體系指出，富邦人壽及其他

特定人有無達到犯罪具體要件，必須由檢調機關認定為準，證交所僅

是提供交易資料。

九月廿九日下午，渣打銀行宣佈以每股二四．五元價格，百分之百公

開收購竹商銀持股，以當天收盤價計，與二四．五元溢價高達三一％

，由於先前竹商銀已爆量走揚多日，外界內線交易傳言不斷，證交所

監視部也介入調查，發現竹商銀常董富邦人壽，當天透過信託帳戶進

場買進持股，惟買進張數，證交所不願說明。根據主力券商進出資料

，當天富邦證券買進九七○七張、賣出八五一七張，淨買超一一九○

張。

雖然富邦金解釋，廿九日當天上午工商時報已報導渣打要收購竹商銀

、「大家都知道」，但依元月起實施新修正證交法，重大消息公佈後

的十二小時之內，董監事、大股東等內部人都不得買賣股票，因此，

富邦人壽透過信託帳戶買進竹商銀持股部份，是否違反證交法，仍待

檢調進一步釐清。

除此之外，竹商銀公布渣打收購前夕，也有不少投資人以融資大量買

進竹商銀持股，該股融資餘額短短九個交易日內，大增近六萬張，達

到八萬餘張的高檔區，至昨日融資餘額僅剩下八千九百張，因此，推

估融資戶獲利高達六億元，這部分也是證交所鎖定追查的重點。

根據證交所監視資料，竹商銀二十九日當天爆量十萬五千張，在清查

買進戶頭發現，其中一信託公司係為富邦人壽指定用途信託帳戶。依

照今年元月起實施的證交法一五七條之一規定，包括董監事、經理人

、持股一○％以上大股東，及基於職業或控制關係獲悉消息之人，不

論是在公司重大消息公開前，或是公開後十二個小時內，都不得買賣

該公司股票，或是其他具股權性質的有價證券。富邦人壽擔任竹商銀

常務董事，在證交所一五七條之一規定範圍內。

金管會主委施俊吉在財委會上指稱，經查有四萬張股票買竹商銀，不

法所得超過四億元，多位立委直指此一對象就是富邦集團。對此，本

身也是竹商銀常務董事的富邦金控投資長蔣國樑說，富邦在併購消息

曝光後，基於投資考量有買進竹商銀，但絕對沒有違法或涉及內線交

易的情事。以下是訪談紀要：

問：富邦對竹商銀的投資情況為何？

答：富邦金旗下子公司富邦保險和富邦人壽，持有的七％新竹商銀股

份。這部份已和英商渣打銀行行簽約，全數信託給建華銀行，未來全

數將售與渣打，在這七％之外，富邦壽也持續加碼竹商銀。

問：渣打銀行是在九月二十九日宣布收購竹商銀的，當天有買進嗎？

答：你知道的，根據證交法，消息曝光後十二小時不得買賣，所以富

邦不可能在當天買進，這會涉及內線交易罪耶。

問：那二十九日後，還有加碼竹商銀嗎？

答：渣打收購竹商銀已是公開消息，九月二十九日以後買進，絕對不

是內線內易，這點富邦要提出嚴正的駁斥，富邦是看好後續發展，後

來有再加碼，但加碼的部份，根據和渣打的合約，也是要拿去信託，

未來全數出售給渣打銀行。

問：竹商銀股價已走高，富邦如何進行再加碼？

答：這要看時間點和成本，都沒有一定，富邦確有再加碼竹商銀，原

來的七％則早已付之信託，至於九月二十九日以後實際加碼多少，我

必須去了解才知道。

問：富邦到底有多少子公司參與竹商銀加碼？

答：這我不能評論。

富邦金藉由參股方式進軍大陸市場企圖心強烈，繼銀行與產險之後，

富邦人壽保險公司總經理鄭本源（右圖）指出，目前只在北京有一個

代表處的富邦壽，因很難符合大陸法規升格為分公司，因此「將以參

股大陸壽險公司」為優先，暫無會自行建置分公司的規劃。

鄭本源還透露，富邦集團本來想以「產壽險雙核心」進軍大陸，但進

行中很多事情難以預料，因此參股陸銀進度反而追了上來。鄭本源分

析，大陸已宣稱在二○○六年底前，要對全球開放壽險市場，但是在

保護主義下，對其本國保險公司設立核准效率快速，對外商卻要求嚴

格，例如成立時間要達三十年，資本額又要五十億人民幣，受此限制

，大概也只有歐美日等先進國家才有辦法進入市場。

但大陸法規也一直在調整，鄭本源說，除非大陸未來修法放鬆限制，

台灣壽險業者才有機會進軍大陸市場，此外，現在大陸保險業也有利

差損問題，例如保單利率要五到七％，但大陸利率只在一到二％之間

，此問題也需要時間去克服。

據了解，富邦壽的登陸參股可能比照富邦產模式，即入股二○％的策

略性投資，以拿到董事席次和部份重要職位為主。至於合作的對象，

鄭本源只說，對象股東要有心經營壽險市場，並有一定專業知識，才

能同心協力打拚。

至於台灣的市場，鄭本源說，壽險公司成立的前面七到九年，都要有

虧損準備，目前富邦痛苦期已過去，開始要努力把餅作大，尤未來將

以傳統型保單、醫療型保單和年金保單為銷售主力。

國內電子大廠華邦電昨（13）日以「售後租回」方式將內湖瑞光路

辦公大樓以18.88億元賣給富邦人壽，二樓以上每坪成交單價29萬至

30萬元，創下內湖科學園區新高價，處分利益約5億元。據了解，由

於該大樓目前呈滿租狀態，富邦打算包裹發行第三檔REITs 。

房地產業者分析，上月里昂證券以每坪21萬元向欣翰建設買下辦公

大樓，投資報酬率6%，以華邦電昨天成交價計算，投資報酬率僅

4.9%，富邦人壽似乎買貴了，但華邦電賣了一個好價錢。而且華邦

電日前才釋出求售的訊息，吸引多組金融機構競爭，才兩個月時間

就迅速被富邦人壽吃下，證明買方對於整棟辦公大樓的需求強烈。

戴德梁行台灣分公司總經理顏炳立說，目前台北市不動產投報率住

宅3%，店面2.5%都偏低，所以資金自然轉向辦公大樓市場。

房地產業者指出，華邦科技大樓土地面積1,100坪，建物面積7,500坪

，位於內湖科學園區的中心點，地理位置超優越，一樓出租給「老

咖啡」，其餘兩大租戶為緯來電視與華邦電關係企業，出租率百分

之百，辦公室每坪租金已有每坪1,200至1,300元的行情。以內湖科學

園區廠辦平均投報率5.75%至6%來說，富邦明年是否能維住此出租行

情將是個問號。

華邦電表示，此次開價20億元，但日前委託瑞普國際及台灣大華兩

家不動產估價師事務所鑑價，鑑定價值分別為18.31億元及18.24億

元，成交價已高於市場鑑價。

華邦電這筆業外收益有機會於今年入帳，以398億元的股本計算，對

每股貢獻約達0.125元，帶動昨日股價上漲0.06元、收9.19元。

華邦電表示，位於信義計畫區內的集團營運總部將於明年完工，配

合集團政策，決定處分才啟用兩年多的內湖辨公大樓，公司不缺錢

，處分資產主要考量台北內湖辦公大樓多數是出租給別人，自用率

不高，還得找人承租，若採售後回租，相對省事，而且最近房價走

勢還不錯。

富邦人壽自去年開始大幅加碼不動產，去年陸續買進台南市大樓及

天母中山北路七段土地；今年3月初才剛以15.63億元向第一產險及

建成開發公司，買進台北市大安路一塊土地。富邦金高層表示，人

壽現有不動產投資比率偏低，「繼續加碼年報酬率4.5%以上標的」

是拉高整體獲利表現的策略運用之一。

富邦人壽以十八億八千八百萬元競標，得標位於內湖西湖段的華邦大

樓，華邦處分利益所得五億元，背後主導人是富邦金控投資長蔣國樑

。目前人在四川成都的蔣國樑，昨天在電話中向本報證實此案。他表

示，壽險資金本來就要投資，看好內湖房地產增值潛力，出租大樓又

至少有四％以上的收益率，是一件很好的投資案。

富邦投信先前已推出兩檔ＲＥＩＴＳ（不動產信託憑證），在市場上

頗受好評。此次標下的大樓是否也會研發設計為ＲＥＩＴＳ，蔣國樑

說，現在看來不可能，該大樓自用或出租兩相宜，進可攻、退可守，

如果未來房地產再飆漲，將不排除再處分，予以賣出獲利了結。

蔣國樑指出，富邦產和富邦壽的可投資資金部位相當大，但資產配置

以股票、債券、基金等為主，房地產比較少，因此有必要提高房地產

的資產配置的比例，尤其二十年公債的報酬率只有一．九六％，這個

案子至少有四％房租的收益率，可說是相當值得投資，他也很高興由

富邦壽得標。

此一得標地產物件，土地面積有一千零九十一坪，建物面積有七千五

百一十四坪，土地價格十四億一千六百萬元，建物價格四億七千二百

萬元，總計以十八億八千八百萬元成交。