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瀚亞投信(未)公司新聞
美國經濟放緩，但衰退機率低。在這樣的背景下，台灣的瀚亞投信對市場走向提出了自己的看法。該公司強調，由於關稅政策的不確定性，股市短線上波動將持續，因此建議投資者適度分散投資組合，以應對未來的市場變數。
瀚亞投信指出，在環境充滿雜音的情況下，市場對經濟衰退的擔憂不斷升溫。然而，在這樣的情境下，債券可能扮演著風險平衡的角色，為投資者提供一定的安全保障。
展望第二季，瀚亞投信對投資等級債和非投資等級債的表現持看好態度。該公司建議投資者可以繼續持有既有部位，並在利差或利率反彈時，把握布局的好時機。
投資長林如惠表示，全球企業獲利展望良好，非投資等級債近期未受到長債波動的影響，這表明經濟衰退的疑慮較低。在這種情況下，非投資等級債仍存在著中線的投資機會。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭提到，川普的關稱政策頻繁轉變，對經濟與通膨數據的影響變數較多。在貨幣政策寬鬆以及籌碼壓力的作用下，公債殖利率大跌空間受到限制，對公債的表現持中性看待。
未來12個月，各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的大幅降息有利於信用債的表現。
對於投資等級債，周曉蘭表示，雖然利差近期一度擴大，但考慮到美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應放緩，預計利差將有收斂機會，適合長期投資的資金進行布局，兼顧收益與平衡波動。
非投資等級債發行企業的利息覆蓋率與高現金餘額，使得大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升。在相對高的收益率環境下，債券供給量受到限制，但對投資人的吸引力增加。瀚亞投信建議以六個月以上的配置角度進行布局，以累積收益為主。
新興市場債部分，或許存在反彈的機會，但波動也相對較高。周曉蘭表示，川普的行動將使美債殖利率波動增加，利率不確定性升溫。儘管大多數新興國家今年有機會回歸正常降息預期，但美元強勢仍會不利於新興當地債的表現。
瀚亞投信在近期市場分析中指出，全球股市在第一季經歷了劇烈的震盪，並預測第二季仍將持續波動。針對此波動，瀚亞投信建議投資者應在投資組合中增加純債券基金的比重，並優先考慮非投資等級債與優質公司債基金。同時，股債多重收益組合基金和股票基金也應佔一定的比例，其中股票基金應聚焦於美國科技、日本及印度市場。
瀚亞投信投資長林如惠表示，由於川普發起的關稅戰，市場信心受挫，經濟衰退的風險增加，美股不再獨霸一邊天。基於此，低基期的股市表現相對亮眼。林如惠進一步指出，第二季股市將呈現大範圍波動，債券可以作為風險平衡的工具。由於市場的不確定性，投資者難以自行操作，因此採取分散投資的策略是較為理想的選擇。
瀚亞投信的多重收益優化組合基金以「高大穩」為訴求，建議投資者可以佔整體投資組合的30%。目前該基金投資等級債佔比最高，達37.7%，其次是全球股票21.5%、美股19.3%、非投資等級債14.6%。若選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率超過6.6%。此外，該基金還提供美元、澳幣、紐幣、南非幣、人民幣及日圓等多種配息級別。
瀚亞投信建議，由於市場的不確定性，投資者在純債基金的部位可從第一季的20%增加至第二季的35%。其中，20%投資於瀚亞全球非投資等級債券基金，15%投資於瀚亞優質公司債基金。這兩種基金主要投資於美國公司債，前者著眼於較高評等的非投資等級債，後者則主要投資於A級以上債種。
在股票基金方面，瀚亞投信建議投資者可以配置15%於科技基金、10%於印度基金及10%於日股基金。特別是科技股在第一季經歷了大幅回檔，但由於AI技術仍在發展階段，一旦負面消息消化後，科技股的上升潛力仍值得期待。瀚亞美國高科技基金則著重於基本面、長線趨勢及技術分析，主要持股包括輝達、博通、安謀、微軟和特斯拉。
對於日本市場，由於即將舉辦EXPO大阪世界博覽會，預計將帶動超過150個國家和2,800萬人次參與，有望推升日本經濟成長。瀚亞日本動力股票基金最近淨值創下新高，該基金主要投資於工業股，佔比26.7%。至於印度市場，瀚亞印度基金作為境內歷史最悠久的印度股票基金，聚焦於景氣循環性消費、金融及資訊科技等產業。
瀚亞投信海外股票部協理林庭樟表示，DeepSeek的問世，使市場重 塑算力需求結構，但其貢獻值仍值得關注，研判AI相關加速器的規模 將持續強勁增長，靜待負面消息消化後，AI類股有望重回主流，並反 攻向上。
全球PMI製造業指數1月開始向上，有利於以出口為主的歐洲市場， 由於目前本益比仍低於歷史均值，落在14倍上下，美股回落後，歐股 重新獲得資金青睞，也開始反應俄烏戰爭停戰後的可能性，將有利於 降低歐洲風險溢酬，烏克蘭的戰後重建也可推動歐洲經濟成長。
而日本最新一季企業經常性利潤率達財年2007年以來新高，企業營 收優於市場分析，目標價有望再度上修；印度股價已持續反應這些潛 在利空，同時進入超跌區，印度成長故事仍未變，投資價值也開始浮 現。
對於美股分析，台新美日台半導體基金經理人蘇聖峰指出，因貿易 緊張局勢且通膨壓力預計將加大，經濟合作暨發展組織（OECD）將美 國今年經濟成長率預測下調至2.2％，將美國明年經濟成長率預測下 調至1.6％。不過，雖美股雜音增多，但預期利空多已反映於股價中 ，財報公布告段落後市場回歸基本面，另隨經濟成長放緩，市場預期 聯準會有機會於今年6月再次降息，持續提供美股資金活水，建議利 用美股大幅震盪回檔格局分批布局，或定期定額長線投資美股相關基 金。
就類股布局建議，蘇聖峰表示，AI成本下降將刺激更多應用，如關 注指標中CSP大廠針對AI投資仍積極，且將有更多支出用於推理需求 ，另外，CoWoS投片量未下修，且AI產品開發速度持續加快，綜上所 述，仍看好美國半導體產業中長期表現。
而日股方面，中信日本商社（00955）經理人游忠憲表示，日本商 社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵 、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。而美國上周 公布2月服務業PMI初值為49.7，不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮 枯線下方，也是2023年1月以來首次見萎縮，且消費者信心指數也大 幅下滑，反映川普政府開支削減和關稅政策帶來的高度不確定性，部 分投資人對美股產生「居高思危」的風險意識，將資金轉向基期相對 低的市場。目前五大商社本益比僅在10倍左右，估值相對合理，成為 追求穩健投資人選擇的標的。
展望第二季，瀚亞投信看好投資等級債與非投資等級債的表現，建 議投資人既有部位可續抱，若利差或利率有反彈，也是布局好時機。 投資長林如惠表示，全球企業獲利展望佳，非投資等級債近期未受長 債波動影響，顯示經濟衰退疑慮較低，在此情境下，非投資等級債仍 存在著中線的投資機會。
川普關稅政策頻轉彎，對經濟與通膨數據影響幅度與時間變數較多 。瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，貨幣政策寬鬆，籌碼壓力使 公債殖利率再大跌空間受到限制，中性看待公債的表現。
未來12個月各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的 大幅降息，有利於信用債表現。
投資等級債部份，周曉蘭說，雖然利差近期一度擴大，但考量美國 增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應 放緩，研判利差將有收斂機會，適合長期投資的資金進行布局，兼顧 收益與平衡波動。
非投資等級債發行企業的利息覆蓋率與高現金餘額，使大多數信用 債發行人能夠承受當前的收益率上升，相對高的收益率環境相對限制 債券供給量，但對投資人的吸引力則增加，建議以六個月以上配置角 度進行布局，以累積收益為主。
新興市場債部分，或許會有反彈的機會，但波動也相對較高。周曉 蘭表示，川普將使美債殖利率波動增加，利率不確定性升溫，儘管多 數新興國家今年有機會回歸正常降息預期，但美元強勢仍會不利新興 當地債的表現。
瀚亞投信投資長林如惠表示，川普挑起關稅戰，造成市場信心低迷，經濟衰退的議題浮出檯面，美股不再一枝獨秀，基期低的股市表現較亮眼。第2季股市呈現大區間波動的機率偏高，債券可望扮演風險平衡的角色。投資人不易自行操作，最好採取分散投資方式因應。
瀚亞多重收益優化組合基金訴求「高大穩」，可布局30%。基金目前以投資等級債占37.7%最多，再來是全球股票的21.5%、美股的19.3%、非投資等級債的14.6%。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率超過6.6%。此外，還有美元、澳幣、紐幣、南非幣、人民幣及日圓等多項配息級別。
由於市場充斥諸多不確定性，瀚亞投信建議，投資人在純債基金的部位可從第1季的20%拉高至第2季的35%。其中，20%配置瀚亞全球非投資等級債券基金，15%為瀚亞優質公司債基金。兩者皆是網羅全球的債券，都以美國公司債為主；前者聚焦較高評等的非投資等級債，後者則主要鎖定A級以上債種。
瀚亞投信分析，近期因避險情緒升溫，美國公債殖利率回落，但第2季可能有回升風險。投等債利率風險較高，配置上建議以非投等債為主。
股票基金部分，瀚亞投信建議可配置15%科技基金、10%印度基金及10%日股基金。科技股在第1季大幅回檔，但AI仍在發展階段，待負面消息消化後，科技股上漲潛力仍值得期待。
瀚亞美國高科技基金操作風格重視基本面、長線趨勢及技術分析，半導體部位為主要持股，波動度也較高。這檔基金前五大持股為輝達的9.5%、博通（Broadcom）的8.2%、安謀（ARM）的5%、微軟的5%、特斯拉的4.6%。投資人也可以布局波動度較低的瀚亞全球科技股票基金。
日本即將舉辦EXPO大阪世界博覽會，預計將有超過150個國家、2,800萬人次湧入日本，可望拉高日本的經濟成長動能。以世博會新場館為例，可受惠族群包括化學、木材、建材、運輸物流、電氣、工業等領域。
瀚亞日本動力股票基金最近淨值達到2011年成立以來新高，這檔基金鎖定股價低估優質個股，目前以工業股26.7%最多。
至於印度，去年9月起疲弱，修正時間較其他市場長，漲多的中小型股修正尤其重，大型股則展現韌性。瀚亞印度基金是境內歷史最悠久的印度股票基金，產業聚焦景氣循環性消費、金融及資訊科技等。
美國經濟雖然顯現放緩，但衰退機會相對較低。面對關稱政策的不確定性，股市短線波動預計將持續。在這樣的環境下，投信法人強調適度分散投資組合的重要性，並看好債券在風險平衡方面的作用。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，近期投資等級債利差確實擴大，但考慮到美國增長風險猶存，以及市場技術面的強勁和美債收益率及供應放緩，預計利差將有收斂機會。因此，她建議長期投資者可以進行布局，兼顧收益和平衡波動。
未來12個月，各國央行預計仍以降息為主軸，這對信用債來說是個好訊號。非投資等級債發行企業的利息覆蓋率與高現金餘額，使得大多數信用債發行人能夠承受當前收益率上升。相對高的收益率環境限制了債券供應量，但對投資人的吸引力則增加。因此，建議以六個月以上的配置角度進行布局，以累積收益為主。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金的研究團隊認為，美國20年期以上A級公司債指數到期殖利率平均值仍有5％以上，市場預期6月美國仍有機會降息，這將推升債券多頭行情。
當前債券殖利率仍處於長期相對高點，長天期債券因存續期間較長，殖利率較高。美國經濟強勁，投資級債券發行人信用風險有望維持在相對低位。建議定期定額分批進行美國長天期A級公司債投資布局。
群益優選非投等債ETF經理人李忠泰分析，雖然市場雜音頻傳，但非投等債市場來看，發行企業基本面強韌，長期獲利能力提高，市場預估今年違約率將明顯放緩。這意味著信用風險較低，且技術面因子如淨槓桿比率和利息保障倍數等，仍有助於支撐後續整體表現。非投等債的孳息優勢，仍有望吸引追逐收益之資金配置，其表現值得關注。他建議透過聚焦成熟國家、經過信用因子篩選的非投資等級債ETF來參與。
美國經濟放緩，市場波動頻繁，台灣投信法人普遍認為，在這樣的環境下，股市短線波動將持續。瀚亞投信便提出建議，投資者應該適度分散投資組合，以應對市場的不確定性。
瀚亞投信投資長林如惠強調，儘管市場雜音四起，但全球企業獲利展望仍然良好。她認為，近期非投資等級債未受到長期債券波動的影響，這一點顯示經濟衰退的可能性不高，因此非投資等級債仍然存在中線的投資機會。
固定收益部主管周曉蘭進一步分析，雖然投資等級債的利差近期曾一度擴大，但考慮到美國增長風險的存在以及市場技術面的強勁，預測利差將有收斂的機會。她建議長期投資者可以布局，同時兼顧收益與風險平衡。
周曉蘭還提到，未來12個月各國央行仍以降息為主軸，這對信用債將更加有利。由於非投資等級債發行企業的利息覆蓋率高，且現金餘額充裕，大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升。相對高的收益率環境限制了債券供應量，但對投資人的吸引力則不減，她建議以六個月以上的配置角度進行布局，以累積收益為主。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊也指出，在低而穩定的利率波動背景下，流入非投等債基金的資金顯著增加。根據美銀截至2月底的資料，近四周流入非投等債資金平均值達到5.96億美元，並呈現加速上升的趨勢。
群益全民優質樂退組合基金經理人葉啟芳則建議，在全球經貿局勢與聯準會政策動向雙重變數影響下，投資者應該透過分散投資布局股、債多元資產和市場的跨國組合平衡基金來應對風險與機會。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，雖然投資等級債利差近期一 度擴大，但考量美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高 的美債收益率及供應放緩，研判利差將有收斂機會，建議長投資金可 布局，兼顧收益與平衡波動。
未來12個月各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的 大幅降息，對信用債更加有利；非投資等級債發行企業的利息覆蓋率 與高現金餘額，使大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升， 相對高的收益率環境相對限制債券供給量，但對投資人的吸引力則增 加，建議以六個月以上配置角度進行布局，以累積收益為主。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊認為 ，美國20年期以上A級公司債指數到期殖利率平均值仍有5％以上，仍 深具吸引力，市場預期6月美國仍有機會降息，持續推升債券多頭行 情。
當前債券殖利率仍位於長期相對高點，長天期債券因存續期間較長 ，殖利率較高，且美國經濟依舊強勁，投資級債券發行人信用風險有 望維持在相對低位。建議定期定額分批進行美國長天期A級公司債投 資布局。
群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰分析，近期市場雜 音頻傳，但非投等債市場來看，發行企業基本面仍強韌，長期獲利能 力提高，市場預估今年違約率將明顯放緩，意味著信用風險較低，且 淨槓桿比率和利息保障倍數等技術面因子，仍有助支撐其後續整體表 現，加上非投等債還具備孳息優勢，仍有望吸引追逐收益之資金配置 ，表現值得關注。不妨透過聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力 求降低違約疑慮的非投資等級債ETF來參與。
瀚亞投信投資長林如惠表示，全球企業獲利展望佳，非投資等級債近期未受長債波動影響，顯示並無經濟衰退之疑慮，非投資等級債仍存在著中線的投資機會。
瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭指出，雖然投資等級債利差近期一度擴大，但考量美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應放緩，研判利差將有收斂機會，建議長投資金可布局，兼顧收益與平衡波動。
周曉蘭表示，未來12個月各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的大幅降息，對信用債更加有利；非投資等級債發行企業的利息覆蓋率與高現金餘額，使大多數信用債發行人能夠承受當前的收益率上升，相對高的收益率環境相對限制債券供給量，但對投資人的吸引力則增加，建議以六個月以上配置角度進行布局，以累積收益為主。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析，觀察資金面流向，在低而穩定的利率波動背景下，流入非投等債基金的資金顯著增加。根據美銀截至2月底資料，近四周流入非投等債資金平均值為5.96億美元，近期加速上升，可見到流入非投等債的資金顯著增加。此外，強勁的信貸基本因素、美國經濟穩健的前景，以及強勁的需求，應可在2025年維持利差相對穩定。
群益全民優質樂退組合基金經理人葉啟芳表示，在全球經貿局勢與聯準會政策動向雙重變數疊加下，風險性資產波動難免，機會與風險兼具，建議投資人不妨透過分散投資布局股、債多元資產和市場的跨國組合平衡基金來應對。
近期，印度市場經歷了一段波動期，自去年9月起，受到多種因素影響，市場出現了修正。然而，瀚亞投信的分析師們觀察到，隨著利空因素的逐漸消解，印度的經濟環境正在逐步穩定下來。
瀚亞投信強調，隨著財政壓力的緩解，政府不斷挹注流動性，並持續加大基礎建設與產業投資的力度，通過減稅來推動經濟成長。目前市場的各項指標都顯示，過度的恐慌和保守情緒已將印度股市推入了超賣區，這意味著逢低承接的機會已經出現。
根據瀚亞投信的分析，印度股市自高點回落的主要原因有六個：美元的強勢導致資金外流、中小型股的評價過高帶來修正壓力、企業獲利成長趨緩降低市場信心，以及政府為縮減財政赤字而減少資本支出，這一短期內抑制了經濟成長的動能。
經過一段時間的修正後，印度股市中的大型股變得更具吸引力，企業獲利也逐漸回穩。瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，一旦美元走弱，印度股票市場有望迎來快速上漲的機會。
林庭樟還提到，關稅議題對印度既是挑戰也是機會，它有望加速促進產業轉型，減少對美國單一市場的依賴，並推動製造業本地化與供應鏈多元化等變革。
此外，印度凭借勞動力優勢和政府的「印度製造」政策支持，有機會吸引更多外資，尤其是在電子、電動車及再生能源等高增長領域，有望在全球供應鏈重組中獲得更大的競爭力。
林庭樟解釋說，印度股市經過修正後，與亞太地區其他經濟體相比，評價已經回到合理區間。隨著關稅恐懼的落地和美元的逐漸走弱，印度股市有望重新獲得投資人的青睞，成為最早反彈上漲的市場。
瀚亞投信指出，印度股市自高點開始回落的六大主因包括：強勢美 元導致資金外流、中小型股評價過高帶來修正壓力、企業獲利成長趨 緩降低市場信心。最核心的影響來自政府為了縮減財政赤字而減少資 本支出，短期內抑制經濟成長動能。
過去昂貴的印股，經過一波修正後，大型股變得更具吸引力，而企 業獲利也逐漸好轉下，未來一旦美元走弱，印度股票市場有望迎來最 快的上漲機會。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，關稅議題也為印度 帶來挑戰與機會，有望加速促進產業轉型、減少對美國單一市場依賴 、推動製造業本地化與供應鏈多元化等變革。
另外，憑藉勞動力優勢與政府「印度製造」政策的支持，有機會吸 引更多外資，尤其在電子、電動車及再生能源等高增長領域，可望在 全球供應鏈重組中，獲得更大的競爭力。
林庭樟說明，印度股市經一波修正後，與亞太地區其他經濟體相比 ，評價已回到合理區間，靜待關稅恐懼落地，美元逐漸走弱後，印度 股市有望重拾投資人青睞，成為最早反彈上漲的市場。
面對川普關稅政策的變數，亞股市場承受壓力，台股也不例外，成為了重災區。市場分析師指出，在這樣的背景下，投資者應該如何布局，以迎接未來的反彈機會呢？
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，由於DeepSeek效應持續發酵，加上川普關稅的不確定性，全球股市近期表現疲弱。在短線市場中，難以辨識主流族群，投資者應該靜待市場消化，並等待下半年GB系列產品放量後，才有可能形成主流。
姚宗宏進一步指出，短線上，投資者可以關注俄烏停戰後原物料的表現，預計貴金屬、塑化、散裝、水泥等傳產將有機會在谷底反彈。
台新台灣中小基金經理人沈建宏則分析，川普的關稱戰預計將持續影響市場，美國聯準會可能會在觀察政策對經濟與通膨的影響後，短期內不會大幅轉變貨幣政策。沈建宏強調，在DeepSeek帶來的衝擊以及GB200晶片出貨數量低於預期下，市場對GB300以及後續Rubin的期望更高，預計下半年市場才會對未來AI出現新方向後重拾投資信心。
野村台灣高股息基金經理人姜柏全認為，台股近期受到川普關稅政策的負面影響，加上對經濟成長的擔憂，全球市場都處於恐慌情緒中。姜柏全預期，轉機可能會在下半年出現，一方面是美國將推動企業及個人永久性減稅法案，另一方面是輝達新一代伺服器良率問題逐步解決，市場對基本面的擔憂將逐漸解除。
盤面反應相關利空，電子族群成為重災區，輝達財報雖然不錯但無太大驚喜。姜柏全建議，投資者可以採取多元配置策略，以AI伺服器相關為主，搭配題材股或高股息等類股，以應對市場震盪期。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，DeepSeek效應仍在發酵，加 上川普的關稅變數，導致全球股市疲弱，短線上較難辨識主流族群， 靜待市場消化以及下半年實際的GB系列放量後，才有機會形成主流。 短線上可關注俄烏停戰後原物料的表現，貴金屬、塑化、散裝、水泥 等傳產將有機會谷底反彈。
台新台灣中小基金經理人沈建宏分析，川普強打關稅戰，預料美國 聯準會仍在觀察政策對經濟與通膨影響，短期貨幣政策不會大幅轉向 ；基本面上，雖然輝達GB200晶片與伺服器終於開始出貨，但在Deep Seek帶來的衝擊，以及GB200出貨時程與數量低於預期下，市場對GB 300以及後續Rubin期望更高，預料下半年市場才會對未來AI出現新方 向後重拾投資信心，因此預期3月台股仍是大區間震盪的格局，可留 意跌深、具利基題材的中小股反彈機會。
野村台灣高股息基金經理人姜柏全認為，3月以來台股持續籠罩在 川普關稅的負面影響，加上對經濟成長的擔憂，全球都陷入了恐慌情 緒。由於川普政策的不確定性過高，短期之內恐慌情緒不易排除，預 期轉機可能會落在下半年，一來是下半年美國將推動企業及個人永久 性減稅法案，這川普既定的政策，將有助於經濟重拾成長動能，二來 是輝達新一代伺服器良率問題逐步解決中，市場擔憂的基本面疑慮在 未來1~2季內應可陸續獲得驗證，股市評價也將跟隨獲利成長逐步回 到合理水準。
近期盤面也大多反應相關利空，電子族群成為重災區，輝達財報雖 不錯但無太大驚喜，短期要再度帶領AI族群上攻力道較為有限，反而 是鋼鐵、水泥，及高股息股表現較佳，因此建議可採取多元配置，以 AI伺服器相關為主，搭配題材股或高股息等類股，來渡過市場震盪期 。
由於美國總統川普不排除經濟衰退可能性且暗示不救市，導致美股 在3月10日重挫，科技七雄指數下跌5.41％，不含科技七雄的美國大 型股則下跌1.99％，同時也影響到部分亞股11日走勢，如日股、台股 、菲股及星股等。富達全球股票團隊表示，儘管諸多不確定性值得市 場關注，美股以外的全球股市仍有評價調升的潛力，即使前2月日股 表現不佳，但富達仍看好日股以及部分歐股，這些市場在基本面與量 化指標上出現上漲訊號。
瀚亞投信海外股票部協理林庭樟指出，歐洲企業製造轉佳，有利於 以出口為導向的歐洲市場，同時市場開始反應俄烏戰爭停戰的可能性 ，將有利於降低歐洲風險溢酬，重建也可推動歐洲的經濟成長。第二 季看好美國、歐洲、日本、台灣及印度股票市場，S ＆ P500指數今 年每股盈餘增長可達11％，2026年也將以7％年增率持續成長，雖然 短線上有諸多不確定性壟罩，但中長線仍看好美股的成長動能。
富蘭克林證券投顧分析，川普在關稅上動作頻頻，目前看來主要是 以關稅為談判手段，一旦川普拿到滿意的協議或者解決或改善一些川 普政府重視的關鍵問題，如非法移民、毒品、美國製造，最終仍有望 避免遭大規模提升關稅，然在關稅依然不確定性下，美國通膨前景蒙 陰影，可能使Fed放慢降息，惟在美國經濟、美股企業獲利持穩下， 預期美股仍有撐。
群益全民成長樂退組合基金經理人葉啟芳認為，雖然美股同因關稅 議題干擾而波動，不過回歸川普政策目的為以美國為優先、推動製造 業回流，故對於美股表現仍不看淡。
根據理柏統計，截至3月11日，近半年138檔台股主動基金的績效相差甚大，台新台灣中小、野村台灣高股息、富邦高成長前三檔皆有雙位數報酬，瀚亞高科技與富邦台灣心基金則緊追在後，排名第四與第五。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，DeepSeek效應仍在發酵，加上川普的關稅變數，導致全球股市疲弱，短線上較難辨識主流族群，靜待市場消化以及下半年實際的GB系列放量後，才有機會形成主流。
短線上可關注俄烏停戰後原物料的表現，貴金屬、塑化、散裝、水泥等傳產將有機會谷底反彈。
類股輪動下，中小型股與低基期也將會有表現空間，以類股來看，偏好電子類股的AI邊緣運算、工業電腦；傳產則聚焦工具機、紡織、製鞋及自行車。
同時，高殖利率股也將會是第2季市場關注焦點。
台新台灣中小基金經理人沈建宏表示，美國總統川普在3、4月將提高或加徵各項關稅，預料聯準會仍在觀察政策不確定下對經濟與通膨的影響，短期政策不會大幅轉向。
基本面上，雖然GB200晶片與伺服器終於開始出貨，但在DeepSeek帶來的衝擊，以及GB200出貨時程與數量低於預期下，市場對GB300以及後續Rubin期望更高，預料下半年市場才會對未來AI出現新方向後重拾投資信心，因此預期3月台股仍是大區間震盪的格局，可留意跌深、具利基題材的中小股反彈機會。
群益葛萊美基金經理人柯鴻旼表示，中長期來看，全球經濟仍大致持穩，AI發展趨勢不變，相關應用持續擴散，四大CSP廠2025資本支出保持強勁成長，加上台灣內需亦穩健，仍有助於支持台股表現。看好與科技相關新產品、新應用等方向，包括AI伺服器、高速傳輸、晶圓代工、ASIC、AI PC等可持續留意。
台股雖有反彈，但外資法人仍站在賣方，顯示當前市場情緒仍偏保守，建議投資人把握市場調整機會，逢低布局。
近期美國總統川普的關稅言論不斷反覆，加上經濟數據的不確定性，讓金融市場陷入震盪。然而，台灣的投信法人卻對市場保持樂觀，他們認為，企業的獲利成長性才是真正影響股市的關鍵。特別是看好美國S&P 500企業今年將呈現雙位數的獲利增長，預期隨著不確定因素的逐漸消除，全球股市將再展多頭動能。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，儘管美國如期對加拿大和墨西哥課徵關稅，但美國商務部長也暗示可能將在不久的將來宣布關稅減免方案。這反映出川普政府在新關稅上路後迅速調整立場的作風。從川普第一任期的關稱政策來看，他並非執意必課關稅，而是作為談判手段，預期對通膨的影響可控。
雖然川普在2018年對大陸發起貿易戰，一度造成股市波動，但事實上並未改變股市的多頭架構。美股在貿易戰影響消除後甚至持續創高，帶動全球投資情緒熱絡。富蘭克林證券投顧指出，在關稅不確定性下，美國通膨前景不明，可能導致聯準會放慢降息腳步，但美國經濟的穩定性將支撐美股企業獲利。根據Factset數據，2025年史坦普500指數企業獲利預計將成長12.7%，其中科技股將成長21.6%。
瀚亞投資全球科技股票基金研究團隊強調，未來企業獲利將影響股價成長性。他們預估七大科技巨頭2026年的平均本益比為24倍（排除特斯拉），平均預估獲利增長為17%；美股消費龍頭2026年的平均本益比為22倍，平均預估獲利增長10%。儘管現在市場對評價有所擔憂，但考慮到未來的成長性，科技股仍具有投資價值。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美國對加拿大 與墨西哥4日如期課徵關稅，然美國商務部長也在同日暗示，川普政 府可能在5日宣布針對加拿大和墨西哥輸美商品的關稅減免方案，反 映出川普在新關稅上路後不久即改變立場的作風。回顧川普第一任期 ，除明確對大陸以及部分產品提高關稅，且另有關稅政策最終其實並 未實施，可看出川普的關稅政策並非執意必課不可，而是作為談判手 段，也可預期關稅對於通膨之影響可控。
雖然川普於2018年對大陸祭出貿易戰，曾一度對股市造成波動，但 事後來看並沒有影響股市的多頭架構，美股甚至在貿易戰影響消除後 持續創高，帶動全球投資情緒熱絡。
富蘭克林證券投顧指出，在川普關稅仍存在不確定性下，美國通膨 前景撲朔迷離，可能使聯準會保持「停看聽」，放慢降息腳步，但當 前美國經濟仍持穩，有助支撐美股企業獲利，根據Factset數據，20 25年史坦普500指數企業獲利預計將成長12.7％，其中，科技股將成 長21.6％，儘管近期DeepSeek的低成本AI模型對科技股帶來巨震，但 創新的AI開發流程將嘉惠積極布局AI公司，特別是AI應用領域，長遠 也有助加速AI普及，再加上監管鬆綁、併購等題材加持，科技股後市 仍可期。
瀚亞投資全球科技股票基金研究團隊強調，企業未來獲利將會影響 股價成長性，七大科技巨頭2026年平均預估本益比為24倍（排除特斯 拉），平均預估獲利增長為17％；美股消費龍頭2026平均本益比為2 2倍，平均預估獲利增長10％，即儘管現在很多人會擔心評價過高， 但實際考量未來成長性，科技股仍具投資機會。
日本市場近期表現亮眼，投信法人指出，日本通膨與薪資之間的良性循環，以及企業獲利增長的趨勢，為日股帶來上漲動能。根據新聞報導，日本國內需求堅挺，個人消費支出放緩但仍維持正成長，顯示所得上升與消費支出的良性互動關係依然穩定。
瀚亞投信分析師指出，日本不屬於受美國關稅衝擊的重災區，一方面因為日本已連續五年成為美國最大直接投資者，其中超過40％投資於製造業；另一方面，美日貿易不平衡問題有所緩解，2024年美國對日本貿易逆差已縮小至630億美元。
東證指數企業股價淨值比低於1的比例已降至47.7％，較去年底下降，而日本上市企業（不包括金融業）的帳上現金高達約106兆日圓，創歷史新高，預期未來將持續回饋股東，提升股東權益報酬並改善股價淨值比。
黃鈺民經理人表示，日本半導體股市具有長期投資價值，特別是技術優勢的材料與設備企業，將受益於產業成長。不過，短期內仍需關注全球經濟狀況與地緣政治風險，以評估投資時機。
瀚亞投信的研究團隊指出，日股自兩年前開始吸引多方資金流入，除了波克夏海瑟威公司的資金外，日本退休金、外資法人機構的長期資金流入也助力日股。政府退休金GPIF將100兆日圓轉向公開市場進行主動型投資，預計約四分之一的資金將流入日本股票市場。
張繼文副總經理強調，今年日本央行正常化使金融相關行業受惠，AI半導體概念股以及受惠於日本PBR改革的日企轉骨，將與資金行情引發共振效應，日股長多格局未改變。
野村基金日本策略價值協管基金經理人河野光成分析，日本不屬於 受川普關稅衝擊的重災區，理由有二：首先，日本已連續五年成為美 國最大直接投資者，其中超過40％投資於川普重視的製造業。其次， 日本與美國的貿易不平衡問題不再像過去那麼嚴重，2024年美國對日 本貿易逆差已縮小至630億美元。
目前東證指數企業股價淨值比低於1的比例已降至47.7％，較2022 年底54.3％降低，而截至2023年底，日本上市企業（不包括金融業） 帳上現金仍然高達約106兆日圓，處於歷史新高水準，可動用資金極 高，預期未來將持續返還給股東，提升股東權益報酬並改善股價淨值 比。近年盈餘快速成長下，輔以日企的結構性改革，持續推升股東權 益報酬率、股價淨值比，日股仍享有價值重估空間，後續多頭動能可 望延續下去。
台新日本半導體ETF基金經理人黃鈺民指出，日本半導體股市具有 長期投資價值，特別是具備技術優勢的材料與設備企業，將受惠於產 業成長，然而，短期內仍需關注全球經濟狀況與地緣政治風險，以評 估投資時機。整體半導體設備廠後市業績及股價表現值得期待。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊認為，兩年前起日股開始吸引 多方資金的流入，除波克夏海瑟威公司的資金外，日本退休金、外資 法人機構的長期資金流入，也助攻日股；以日本最大投資機構政府退 休金GPIF為例，將100兆日圓轉向公開市場、進行主動型投資，預估 約四分之一的資金，會流入日本股票市場。
野村投信投資策略部副總經理張繼文強調，今年日本央行正常化使 金融相關行業受惠、AI半導體概念股，以及隨著受惠日本PBR改革企 改革紅利的日企轉骨，將與資金行情引發共振效應，日股長多格局並 未改變。
瀚亞投資全球科技股票基金研究團隊強調，有三大理由可繼續投資 全球科技股，一是AI長線機會尚未完全反應，目前AI僅從基礎建置類 股觀察到實際訂單的成長，在應用類軟體或載體的表現仍由想像所堆 疊，軟體與載體成長性也不容小覷；二是儘管聯準會降息速度可能放 緩，但全期主要央行仍在降息道路上，AI浪潮推升，美股七巨頭將跟 隨降息，擴大資本支出迎接未來不可限量的AI應用發展。
三是企業未來獲利將會影響股價成長性，七大科技巨頭2026年平均 預估本益比為24倍（排除特斯拉），平均預估獲利增長為17％，美股 消費龍頭2026平均本益比為22倍，平均預估獲利增長10％，考量未來 的成長性，科技股仍然具投資機會。
