富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

新台幣首季強勢升值逾6％，造成六大壽險公司獲利兩樣情。國泰人壽、富邦人壽實現資本利得，支應匯兌成本，首季獲利40∼50億元，名列前茅，南山人壽、中國人壽穩定操作，3月一舉轉虧為盈；新光人壽則為了保住現金股利，首季因匯損造成稅後損失39億元。

六大壽險公司首季共收回187億元左右的外匯價格變動準備金，到3月底已有富邦人壽、南山人壽、台灣人壽接近年初20％的警戒水位，富邦人壽已開始拉高避險比重，3月已未再收回外匯準備金，估計3月整體壽險業的外匯準備金也已跌破200億元，多家壽險公司都不能再動用準備金。

今年元月新台幣大幅升值2.8％以上，六大壽險公司三家虧損、三家獲利，整體壽險公司元月稅前是大虧67億元，之後各家公司開始機動實現股債獲利，尤其台股上攻萬點，壽險公司即出售如台積電等有未實現獲利的個股，用資本利得彌補匯損。

3月單月稅後獲利以南山人壽的17.48億元最高，南山首季也轉為稅後獲利2.89億元；中壽11日公告3月稅後獲利1億元，同樣也在本月轉虧為盈，首季稅後獲利0.3億元，中壽表示，主要是堅持穩扎穩打的投資策略，不會因為匯兌成本增加，就大幅實現股債利得，因此並沒有在3月獲利暴衝。

新光人壽則在3月單月稅後虧損35.04億元，累計首季稅後虧損39.02億元，新壽3月有匯兌損失，但卻未收回外匯準備金，帳上餘額還有20億元；新壽表示，有一部分匯損是來自1月及2月增購NDF(無本金交割遠期外匯)避險，3月NDF價格下跌，出現大量評價損失，無法用外匯準備金彌補，但本體匯損的部分可收回7∼8億元準備金，但新壽選擇不要收回，就讓虧損展現出來。

同時為了保住今年一定的現金股息收入，且不讓投資價格墊高，新壽並沒有大量實現台股獲利，所以是六大壽險公司中首季唯一虧損者；國壽目前以首季稅後獲利50.6億元，名列第一，第二是富邦人壽首季稅後獲利40.2億元，第三名則是台灣人壽的14.24億元。

為鼓勵壽險資金進場投資ETF，保險局昨(11)日宣布要修正「保險業與利害關係人從事放款以外之其他交易管理辦法」，放寬保險業投資指數股票型基金(ETF)董事會概括授權規定，以往只要超過該基金受益憑證10％的進出額，就要董事會逐筆授權，未來ETF基金即不受此限制，可增加保險業投資ETF基金的效率。

例如A壽險公司要投資某檔發行規模100億元的ETF基金，如果進出金額超過10億元，就必須經董事會逐筆討論，但董事會一般一個月開一次，因此壽險公司就會將交易額壓在該基金發行受益憑證的10％以下，交易量即受影響。

金管會為了鼓勵資金投資ETF，藉以提供台股更穩定的資金動能，除了鼓勵周邊單位定期定額投資台股ETF之外，也儘可能簡化金融機構投資ETF的流程及擴大限額。

目前保險業投資ETF並沒有單檔投資限額，即可100％投資，但投資受益憑證與證券化商品合計不得逾資金的10％，以壽險業20兆元資金來看，至少有2兆元的資金動能，仍有極大的額度未用。金管會這次放寬各公司董事會對ETF投資的概括授權，各公司即可一次授權，再由投資團隊決定進出的時點及金額，投資效率可大幅提升，同時增加壽險公司投資意願。

但保險公司若是投資利害關係人發行的ETF，例如富邦人壽要投資富邦投信的ETF基金，超過該基金受益憑證10％部分，仍要併計入單一利害關係人交易總額不逾公司淨值10％、所有利害關係人交易總額不逾淨值60％的規定計算。

金控獲利也呈現M型化趨勢，根據15家上市櫃金控自結首季盈餘，前4強合計獲利381.97億元，包辦整體金控獲利607.4億元的近6成3；反觀吊車尾的4家金控合計還小虧0.41億元，呈現高低落差劇烈的情況。

15家金控公司第1季合計整體稅後盈餘607.4億元、年成長8.38％，獲利強3強依序為國泰金、中信金和富邦金，首季盈餘各為107.1億元、102.14億元和98.7億元。

至於金控首季每股稅後盈餘(EPS)，以富邦金的0.96元最高、國泰金0.84元次之、兆豐金0.54元第3，再來是中信金的0.52元。其中，兆豐金首季稅後盈餘為74.03億元。

新光金第1季則是虧損27.95億元，新光金表示，主要是未適用人身保險業外匯價格變動準備金機制的影響。

國泰金首季每月稅後盈餘都維持在30億元以上水準，主要是子公司國壽，靠美股及台股首季一波行情，採「動態操作」趁機實現股票利益，其中台股第1季就賺了數十億元；另一子公司國泰世華銀首季也貢獻49.9億元，兩大主力引擎大爆發。

中信金第1季稅後盈餘年成長55.7％，獲利動能主要來自各項業務穩健成長，及保險業務投資獲利佳，加上淨利差擴大、財管穩健、資本市場操作得宜；其中子公司中信銀第1季貢獻84.21億元，台壽則挹注14.24億元。

富邦金第1季主要獲利也來自兩大子公司，其中，北富銀交出稅後盈餘43.09億元的佳績，主要是核心收益的淨利息收入與淨手續費收入，雙雙維持不錯的成長；至於富邦人壽第1季40.15億元，也有相當大貢獻度，富邦產險也賺了6.37億元。

總計首季獲利破百億元的金控有兩家，分別是國泰金和中信金，富邦金距離百億元也僅一步之遙，領先第4名的兆豐金更逾20億元。

至於其他金控首季獲利，相較上述前4強可說是腰斬再腰斬，獲利介於30∼45億元間的有第一金、玉山金、合庫金、台新金和元大金，獲利20∼30億元間的有華南金和永豐金，20億元以下則有開發金、國票金和日盛金。至於新光金則是獨虧損。

15家上市櫃金控公司第1季獲利昨（10）日出爐，大型民營金控中信、國泰、富邦與開發金首季獲利成長超出預期，帶動整體金控第1季稅後純益突破600億元，較去年同季成長約8%，走出去年衰退陰霾。國泰金、中信金首季獲利率先跨越百億元大關，分居累計純益冠、亞軍，富邦金首季每股純益（EPS）0.96元，蟬聯EPS第一名。

今年第1季美國啟動升息循環、經濟復甦帶動全球資本市場走揚，夾雜新台幣強升等因素，各金控獲利表現分岐，15家金控中有七家獲利較去年成長，八家衰退，惟大型金控中信、國泰的首季獲利合計大增約60億元，使得整體金控首季獲利擺脫衰退。

各家金控首季因投資操作與匯兌損益控管差異，富邦、國泰、中信第1季受惠旗下壽險投資獲利挹注表現亮眼，開發金3月處分直接投資部位挹注，首季獲利年增逾六成，但新光金卻因匯損導致首季轉虧，成為唯一3月單月與累計第1季均虧損的金控；公股金控華南、第一、兆豐金則因備抵呆帳提存或個別子公司表現影響，首季獲利均不如去年，華南金衰退逾三成最多，僅合庫金成長；永豐金3月則是因為證券子公司香港踩雷認列損失拖累，元大金受證券、壽險影響獲利年減一成。不過，壽險業潛藏外匯準備金大縮水、逼近警戒線的問題，未來新台幣走勢牽動第2季表現。

富邦金子公司富邦人壽3月稅後純益僅13.6億元，較2月腰斬，分析師認為，應是富邦壽外匯準備金餘額降至法定下限，3月無法動用，導致處分股票的部分獲利被匯損吃掉，法人認為，4月新台幣轉弱匯損衝擊大減，加上股市仍處在高點，富邦金4月獲利應會好轉，但仍須留意何時認列荷蘭保險公司Delta Lloyd虧損新台幣30億元。

中信金3月純益29.15億元、年增59.4%，首季純益102.14億元、年增55.7%，累計EPS0.52元。中信金資深副總邱雅玲表示 ，3月獲利穩健成長，主因資產品質改善，提列備抵比去年3月少6億元，另外，台灣人壽3月投資收益比去年同期多2億元。

新光金3月又掉入虧損窘境，銀行、保代、投信都有獲利，但難敵新光人壽單月虧損35億元影響，新光金第1季淨損27.95億元，每股淨損0.29元。（記者韓化宇、陳怡慈、郭幸宜、楊筱筠、陳美君、吳苡辰、夏淑賢）

國泰人壽3月單月衝出401億元的新契約保費，創下金融海嘯後單月單一公司新契約保費新高，首季國壽新契約保費765.5億元，較去年同期成長47％，也拿回新契約龍頭寶座。

據了解，國壽3月新契約保費衝出401億元成績，主要靠類全委投資型保單，國壽業務員長期以來堅持銷售投資型保單，算是有業務員團隊的各壽險公司中「最會賣投資型保單」者，國壽3月新契約保費市占率也重回30％。

至於3月新契約第2名的南山人壽約208億元，第3名富邦人壽約138億元，第4名台灣人壽則約131億元，相較下，國壽一舉拉開至少200億元的差距。

國壽手中仍有「祕密武器」，將視市場狀況及銷售「節奏」推出，暫時不與其他壽險公司競爭宣告利率，以免投資及獲利壓力提高，國壽強調「我們會走自己的路」。

國壽也表示，今年初年度保費虧損壓力明顯下降，原因有二項，一是保險局控管費差損，佣金成本下降，壽險公司不再賣1張保單虧1張；二是國壽投資型保單大賣，賺了面子，且不會大量增加資金運用壓力，也因此首季國壽拿回新契約業績王外，也可望站穩獲利王寶座。

金融海嘯前，國壽曾1個月賣出441億元的新契約保單，市占率高達44％，當時應有停售效應、儲蓄險及連動債保單，但金融海嘯後，投資型保單買氣不如過往，再加上金管會連年管制類定存保單，壽險業新契約保費單月能有200億元以上，就已算極不錯的成績。

今年資本市場表現佳，投資人信心恢復，連帶帶動投資型保單的買氣，再加上國壽業務員已極熟悉投資型保單的銷售方式，今年國壽具有配息展望的類全委投資型保單大賣，成為新契約撐盤主力。

國壽資金成本以每年10個基本點(1基本點是0.01百分點)，去年底已降到4.23％，但去年因為匯兌成本較高，避險後投資收益4％，但因為資產大於負債，國壽強調目前已有利差益。

國內十年內最大投資標的為綠能產業，至少逾1.8兆元，為吸引氾濫游資，行政院決三管齊下引進銀行及保險等金融業投入，包括直接投資、專案融資、發行綠色債券等衍生性金融商品流通、協助電廠企業上市櫃。目前國泰、富邦等金控，中租迪和等金融業者均躍躍欲試，南山壽險也正評估中。

經濟部估計，離岸風電專案風場驗證若由國內機構執行，估可促進國內金融及保險業共同投入高達1.75兆元綠色金融商機，而太陽光電預估也可吸引國內金融保險業投入資金約6,000億元，綠色金融商機有大爆發潛力。

金融業上千億游資氾濫，壽險業可運用資金高達17兆元但投入公建連1個百分點都不到。行政院日前邀金融業研商投入綠能建設能量，指示國發會、金管會籌組專案小組，近期內提出金融業參與綠色金融具體辦法。

政委吳政忠表示，綠能產業是十年內台灣最大投資新標的，超過1.8兆元商機，不少外商興趣十足，為避免外商從國外攜帶大量資金投資，國內金融業不應缺席，不要錯失綠色金融商機，拱手讓人。

行政院計畫三管齊下吸引國內金融業搶食綠色金融商機：一、直接投資，國發基金帶頭投資綠能產業，但投資單一個案不能逾50％；壽險業直接投資公建，可出任董監事；二、引入專案融資，由自償性建設取得長期專案融資保證；三、發行衍生性金融商品及協助電廠上市櫃，建廠完工將再生能源電力包裝發行債券衍生性金融商品，供銀行業投資；協助再生能源公司上市櫃，將股份大眾化並在市場籌資。

吳政忠表示，台灣缺在離岸風電技術，若能在國內建立第三方驗證團隊，不但可節省驗證時間、節省12億元驗證費用，並可促進國內金融業者有信心投入。吳說，離岸風電保險金融龐大，須由國內保險業尋找國際再保險公司共同承保，以分散風險。

吳說，再生能源躉售電力20年給台電，每年保證穩定獲利在5∼6％，適合銀行及保險業投資，目前國內金控業者有興趣，正籌組技術團隊評估中，重點在如何吸引金融業切入。據悉，國泰、富邦及南山人壽都有興趣參與。

經部指出，歐洲為全球離岸風電最大市場，專案融資為其重要籌資工具，不含限風場的籌備、建造或營運階段，予企業最長20年、金融不逾專案計畫的貸款金額，並促成電力公司包裝衍生性金融商品在金融市場流通。反觀台灣金融業對再生能源貸款年限僅5∼10年不等，且以傳統債權融資為主。

壽險業去年第4季出現史上最大資產價值蒸發潮，今年首季彈升了。據金管會6日公布去年12月底壽險業「備供出售」項下金融資產價值，共有未實現損失803億元，比9月底未實現獲利323億元，少了1,126億元，但到今年2月底已回來501億元。

去年底壽險業「無活絡市場」及「持有到期」項下的債券，估計是未實現損失300∼400億元，今年首季也可望轉為未實現獲利，如南山人壽昨日即表示其備供、無活絡及持有到期項下金融資產，今年首季已回升近300億元，沒有未實現損失。

金管會表示，主要是去年第4季美國升息，造成債券價格暴跌，壽險公司帳上債券未實現利益大量減少，但到今年首季已有明顯回升；但由於去年底壽險公司淨值項下的「其他權益」若有未實現損失，就必須提列同金額的特別盈餘公積，再扣除法定盈餘公積等必要提存後，才能分配盈餘。

去年底大型壽險公司除中國人壽、中華郵政，大部分公司淨值下的其他權益幾乎都是未實現損失，南山人壽有未實現損失491億元，新光人壽則有242億元，富邦人壽是129億元，國泰人壽也有39億元。

金管會表示，公開發行公司若淨值下其他權益為負數，全年獲利必須先提足同金額的特別盈餘公積，另外如保險業要提20％的法定盈餘公積等，之後才能分配。

南山人壽6日澄清今年仍有配發股利的能力，並不會如外界報導因備供未實現損失拖累潤泰新、潤泰全不能配息；南山人壽去年12月底帳上特別盈餘公積有636億元，超過其未實現損失金額。

保險局表示，所有壽險公司要配發股利都要先送審，保險局會檢視其資本適足率、財務業務狀況，及獲利來源，決定該公司是否可以配現金股利，「若是賣老債拼出的獲利，不會准許配現金給股東」。

另外，台銀人壽因為匯兌損失高達37億元，造成去年底RBC不到200％，台灣金增資100億元要明年才會到位，今年保險局將要求台銀人壽銷售分期繳保單、減少躉繳保單，提升資金運用報酬率。

台灣央行還沒有升息，壽險業者4月已悄悄調高主力保單的宣告利率，拉高3∼30個BP不等，如富邦人壽、南山人壽、新光人壽都調高躉繳美元利變壽險宣告利率10BP，新壽宣告3.82％，富邦人壽宣告3.78％，南山人壽宣告3.7％，中國人壽則調高9BP，最高宣告利率也拉高到3.82％。

全球人壽亦將其躉繳美元利變壽險宣告利率提高5BP，4月宣告3.85％；富邦人壽、中國人壽及全球人壽也調整2年繳費或6年繳費的美元保單宣告利率，富邦人壽一口氣加30BP，拉高到3.4％，中壽加9BP到3.56％，全球則拉高到3.85％。

但如國泰人壽及台灣人壽4月則沒有調整宣告利率，台壽強調自家公司的利變保單去年到現在都沒有降息，4月暫時不動，未來會視投資組合收益及市場利率機動調整。

壽險業者今年最大戰場就是利變壽險，目前又以美元利變壽險的賣相最佳，前一波新台幣對美元升值，即有不少客戶轉進美元保單，壽險業者表示，美國已升息，這波調高宣告利率，只是反應市場利率。

由於利變壽險還涉及壽險保障費用、附加費用，及各公司高保額、轉帳等折扣，所以宣告利率最高，未必代表內部報酬率(IRR)最高，但由於金管會緊盯壽險業者及各通路，要求不得與銀行存款比利率，不得強調投報率等，因此各公司也只能強調目前利率極有吸引力。

保險局今年新增的加分項目，4大壽險公司競相推出「小額終老保險」，壽險保障30萬元，保費比一般終身壽險便宜21∼44％，最早起跑的國泰人壽已有近2.3萬件小額終老保單，保費2.74億元，富邦人壽則是快速追趕中。

為了拉高國人保障，保險局今年鼓勵壽險業者推出小額終老保險，與微型保單不同的是不限投保身分，所有國人都可以用較便宜的保費，投保小額終老保單，前3年身故退還1.025倍已繳保費，之後就是最高30萬元保額，做為最基本的身故保障，也可以說是最起碼的身後事費用。

國壽今年2月6日即推出市場首張小額終老保險，是目前投保張數及新契約保費最高的公司；富邦人壽3月17日開賣其首張小額終老保險，給予1％的保費折扣，同時也給予業務員銷售獎勵，目前業績急起直追，市場傳出也有數千件新契約保單。

中國人壽則是3月27日推出其小額終老保單，台灣人壽也緊追在後，宣布3月31日開賣，四家公司其實保單大同小異，都是最高30萬元保額，前3年若身故退還1.025倍已繳保費，繳費年期也都是6年、10年、15年及20年四種。

若是55歲男性，保額30萬元、選擇20年繳費，則一年保費都是12,750元，但如富邦人壽有1％的轉帳或信用卡折扣，一年保費就降到12,623元；另外如國壽、富邦人壽最高投保年齡都是84歲，中壽是82歲，台壽是74歲，就是訴求已過投保年齡的高齡者，也可為自己花小錢，還基本壽險保障。

另外則是每月大約千元左右的保費預算，越年輕越便宜，壽險業者也訴求可以是年輕人的第一張基本保障，等預算更多時，再慢慢增加其他保障。

中國人壽董事長王銘陽甚至在其業務員表揚高峰會上強推小額終老保單，強調這是壽險業者善盡社會責任，響應普惠金融，用較便宜的保費，讓全民都可負擔的基本保障。

壽也強調其推出結合殯葬生前契約的實物給付保單，也有結合健康手環的外溢保單，這次小額終老保險，即是完善中高齡民眾適合的保單。

人民幣對美元貶值吃掉獲利，壽險業去年投資中國大陸表現不佳。五大壽險公司揭露資訊顯示，富邦人壽與新光人壽去年投資大陸出現虧損，為兩壽險公司2013年公布有關數字以來首見虧損。

根據規定，壽險公司必須定期公布在中國大陸的公債、國庫券、股票、公司債、金融債、證券投資基金、指數股票型基金（ETF），以及因避險目的所必須投資的衍生性金融商品交易的金額和投資損益情形。

五大壽險公司去年投資中國大陸的情形出爐，不僅報酬率有大幅縮水的情形，甚至還有出現虧損，國泰人壽去年的投資利益為40億元，投資報酬率為7.9%，但是相較於2015年的投資利益75億元、報酬率有10.9%，皆有明顯縮水。

富邦人壽與新光人壽呈現虧損，富邦人壽去年小虧3,400多萬元，為富邦人壽過去四年來投資中國大陸最差的情況；而新光人壽則虧損1.9億元，也是近年來少見的虧損。

南山人壽和中國人壽2015年投資中國大陸都有將近兩成的報酬率，去年明顯下滑到10%以下，南山人壽的投資報酬率僅9.95%；中壽的投資報酬率也下降到7.4%，在大陸投資的獲利動能減緩。

壽險業者分析，投資中國大陸出現獲利動能下滑，甚至虧損的原因主要還是來自於匯損，去年新台幣相對美元強勢，升值幅度超過了2%以上；但是人民幣對美元卻是貶值，貶值幅度超過6%，一強一弱使得使得人民幣商品匯兌風險增加，加上壽險公司投資人民幣商品幾乎險少避險，即使投資中國大陸債券有收益，也被匯兌損失吃光。

展望2017年，壽險業者認為，美國總統川普上台後，不希望中國大陸操縱匯率，預期人民幣貶值幅度趨緩，加上市場預期中國大陸經濟今年會維持穩定，因此壽險公司投資大陸將谷底反彈，再出現虧損機會降低許多。

壽險公司去年投資中國大陸績效不佳，壽險公司投資止步，去年底五大壽險公司投資中國大陸餘額較2015年減少了300多億元，是近四年來首見衰退，且去年壽險合格境外機構投資者（QFII）也未增加，壽險業投資中國大陸明顯降溫。

依據壽險公司公布近四年投資中國大陸情形來看，五大壽險公司包含國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽與中壽投資中國大陸的投資總額都穩健增長，直至去年底五大壽險公司投資中國大陸總額為1,316億元，相較於2015年底減少了372億元，首次見到衰退。

根據中國大陸外匯總局QFII投資額度審批情況來看，國內的壽險公司核准審批額度大部分都集中在2014年、2015年，可投資最高額度不超過15億美元，去年幾乎沒有新增額度。

壽險業者分析，除了去年人民幣貶值讓壽險公司卻步之外，2014年、2015年中國債券利率相較於美國債券具有吸引力，所以掀起一股投資中國大陸的熱潮。

隨著美國升息趨勢確立，美債、中國債券利差拉近，壽險公司海外投資寧可選擇風險較小的美債，對中國大陸的態度轉為觀望。

新台幣匯率首季狂升逾6％，壽險業帳上匯兌損失恐超過2,000億元、更可能逼近3,000億元，等於1季的匯兌損失就是去年全年2∼3倍，不少壽險公司已沒有外匯變動準備金可用，只能不斷提高NDF(無本金遠期外匯)的避險比重。

金管會掌握的最新統計，今年到3月3日為止，外資連續3個月淨匯入，已淨匯入91.55億美元(約近新台幣2,800億元)，是推升台幣升值的主要力道之一，累計外資淨匯入餘額已達2,085.27億美元，創下新高水位。

新台幣兌美元3月31日收30.336元，等於首季就升值逾6％，而去年全年新台幣才升值2.38％，壽險業資產匯兌損失就高達1,931億元，但運用衍生性商品避險，再加上收回176億元的外匯價格變動準備金，最後損益表認列的匯損約新台幣900億元。

今年前2月外匯價格變動準備金已收回210億元，估計首季壽險業資產在不計衍生性商品避險效果前，匯兌損失應有新台幣4,800億元以上，雖然因為提高避險比重，衍生性避險效果可能比去年增加，壽險公司付出的避險費用也增加，估計首季影響損益的匯兌成本應有2,000億元左右。

國壽、南山、富邦、新壽、中壽、台灣人壽等前6大壽險公司，年初外匯價格變動準備金有近327億元，但今年前2月就用掉151億元，即用掉46％，有些公司已逼近餘額20％不得動用的的警戒水位，各家公司都拉高傳統避險比重，同時也實現股債獲利，減輕匯損對獲利的衝擊。

國壽年初帳上有近99億元的外匯準備金，前2月已收回25億元，但仍是壽險業外匯準備金餘額最多者，加上今年韓元也同步升值，因此國壽一籃子貨幣替代避險效果相對去年有效。

另南山人壽、中壽到2月底都還有30多億元的外匯準備金，撐過首季應不是問題，新壽及富邦人壽則是拉高避險比重，不再靠大量收回外匯準備金。

壽險業樂當包租公，去年投資性不動產租金收入達223.51億元、較2015年增8.6％，首度超越不動產投資金額的年增率。代表去年壽險租金收入增加，其中全台最大的包租公依舊是國泰人壽，全年租金收入近91億元，今年可望破百億。

由於國壽、富邦、南山、中壽的投資性不動產都已採市場開帳及續後列帳，新壽則是開帳已採市價，因此壽險業投資性不動產金額在2013年及2014年有「跳大級」，因為採用市價，金額大幅提高，並非實際投資大幅增加。

採市價評估的公司每半年要鑑價一次，但去年壽險公司不動產增值金額不大，多是投資與建築成本增加，單年增加422億元，投資性不動產帳列金額來到9,950億元左右、年增幅僅4.4％，創近年新低，代表新增投資不動產金額也不大。

今年壽險業投資性不動產帳列金額應可望破新台幣1兆元，且租金收益也可望進一步提高。

另外，國壽與富邦人壽投資倫敦不動產，有部分投資是採設立特殊目的公司(SPV)，搭配股東借款，因此租金收入並沒有列入不動產投資，而是算入股權投資及借款收入，若把這塊加入，估計壽險業年租金收入已近250億元。

全台最大包租公國壽去年底帳列投資性不動產4,528億元，但在申報保險局計算的投資性不動產金額為4,150億元，租金收入去年達90.96億元，另還有其他收益28.9億元，年化投報率約2.9％。

帳列不動產投資金額第二大是富邦人壽，財報上有1,717億元，但申報保險局數字則為1,392億元，去年租金收入42.37億元，另外有其他收益3.8億元，年化報酬率3.3％；富邦人壽投資有多筆地上權，只要未完工，目前都仍是免用市價列帳。

富邦人壽投資荷蘭第四大保險公司Delta Lloyd N.V.，昨（30）日公告認賠出場，大虧9,070萬歐元、約新台幣30億元，為富邦人壽首次的重大投資虧損，將侵蝕3月獲利。

這起投資案過程曲折，源自2015年3月，富邦人壽以約新台幣70億元，入股荷蘭第4大保險公司Delta Lloyd N.V約5.47%股權。當初參股目的純粹是財務投資，未料同年8月全球股市重挫，Delta Lloyd股價一瀉千里，到年底只剩3.34歐元，較富邦人壽入股時的17歐元大跌80%，富邦人壽去函Delta Lloyd，要對方說明，此事經外電報導，讓外界第一次注意，這起投資案有可能出現不小虧損。

股價尚未回神，隔年3月富邦人壽再擲新台幣16億元，加碼Delta Lloyd持股至7.54%。市場猜測，應是既然財務投資虧損難以打平，不如乾脆改為長期投資，藉以取得Delta Lloyd董事席次，耕耘歐洲保險市場。

但沒想到，同年10月，荷蘭最大保險商NN集團扮演程咬金，突然宣布以5.3歐元、總價新台幣810億元，收購Delta Lloyd；隔年並提高收購價至每股5.4歐元，打亂富邦人壽長期投資Delta Lloyd計畫。

富邦人壽經過考量，認為繼續投資也是虧錢；被NN集團收購後，更難取得董事席次，因此決定忍痛出場，結束此投資案。

富邦人壽表示，Delta Lloyd於3月29日股東會已通過和NN Group的合併案，因而若不接受收購，將換成NN Group股票。

富邦人壽投資荷蘭保險公司DeltaLloyd，決定認賠殺出，降低投資風險。富邦金控30日公告，富邦人壽將出售手中所有DeltaLloyd持股，即有2,970萬多股，以每股5.4歐元價格賣給荷蘭保險商NN集團，總價1.6億歐元，這筆交易富邦人壽將實現投資虧損9,070萬歐元(約新台幣29.5億元)。

富邦金控表示，NNGroup在今年2月3日開始以每股5.4歐元(含股利)的價格，要收購DeltaLloyd普通股股權，相當於首次公告前30天均價溢價38％，價格應屬合理。

DeltaLloyd在3月29日股東會也已通過和NNGroup的合併案，投資人若不接受現金收購，持股將會轉換成NNGroup的股票；富邦金內部評估若轉換成NNGroup股票，還需面臨併購成功後的整合問題，投資效益尚不可知，因此決定先取得現金出場，降低變數。

富邦人壽是2015年3月以每股17歐元的價格，取得1,200萬股DeltaLloyd的股票，總投資金額2.04億歐元，以當時匯率約合新台幣69億元，占股5.47％，富邦人壽是評估DeltaLloyd每年配息率有6％，又可作為策略性投資，進軍歐洲保險市場，算是進可攻、退可守的投資。

但富邦人壽投資後卻不幸遇上歐洲股災，加上歐洲保險監理制度變更，DeltaLloyd股價一度暴跌到每股3.93歐元。富邦人壽甚至考慮逢低將持股繼續拉高，以取得對DeltaLloyd一定控制力。但後來情勢有變，荷蘭大型保險集團NN宣布要收購DeltaLloyd，富邦金決定出清富邦人壽手中所有DeltaLloyd的股份，會實現9,070萬歐元的投資損失，並認列這筆投資損失。

保險局新法上路前，國際板債券「狂發」。據金管會28日公布的最 新統計，今年到本月24日，共有43檔國際板債券發行，發行量達181 .2億美元(約新台幣5,467億元)，較去年同期成長66％以上，其中 大部分都是壽險公司「吃下」。

保險局修正「保險業辦理國外投資管理辦法」，27日已完成預告， 正在內部討論及作業中，修正條文要求保險公司投資國際板債的可贖 回期至少要超過5年，以期資產與負債能匹配，由於債券發行期限要 延長，勢必影響利率及發行者成本，因此今年首季國際板債券爆出發 行潮，壽險業者也搶著買。

據保險局統計，到2月底，壽險業投資國際板債券餘額有新台幣2. 76兆元，若加上3月投資的部位，估計達2.95兆元以上，占整體國際 板債券餘額的87％左右，是國際板債最大買家，今年如美國Apple及 AT ＆ T來台發國際板債券，幾乎都是幾家大型壽險公司就吃完。

保險局表示，目前投資國際板前5大壽險公司分別是南山人壽、富 邦人壽、新光人壽、中國人壽及台灣人壽，第一名的南山人壽估計投 資額已逾新台幣5,000億元，富邦人壽也約4,000∼5,000億元，新壽 、中壽則各約3,000多億元。

壽險業者希望提高資金報酬率，利率在3.5∼5.5％不等的國際板債 券，即符合其目標，同時國際板債券可免計入國外投資限額，因此成 為主要公司競搶的投資標的，富邦人壽今年首季即預計可搶下25億美 元的國際板債券，全年要投資30∼35億美元，新壽及南山在今年初幾 大發行案中亦表現相當積極搶債。

證期局即指出，去年若統計到3月25日，共有39檔國際板債發行， 發行金額109億美元左右，今年同期是43檔，發行181.2億美元，發行 規模成長66％，到3月底國際板債券餘額1,125.1億美元，即約新台幣 3.39兆元。

保險局表示，新法規預告期結束，市場反應大抵是希望可贖回期可 否不要5年那麼長，另外從次級市場買入是否不要限制5年的不可贖回 期，這些都會進行內部匯整及考量，會再次發布正式定案的條文，時 間目前無法預估。但依以往流程，最快可能要4月中下旬以後。

壽險業去年租金收益都有明顯增長，富邦金控代子公司富邦人壽昨(27)日在股市觀測站公告，去年租金收入42億元，投資帳列金額1,392億元，租金收益率回到3%以上，國壽去年租金收入逾90億元，金額為壽險業最多。

國泰人壽去年租金收入約90多億元，不僅比2015年多了10多億元，且每年以6%~10%的速度成長，今年更有機會挑戰百億元。

南山人壽每年租金收入約17億元，南山人壽不動產投資這兩年還在投入期，去年租金收益維持在17億元以上的水準，但隨著開發型的不動產今年陸續收割，例如台中的秀泰影城、文心廣場和逢甲夜市附近土地等陸續完工營運，預期2017年租金收入成長幅度將超過往年。

新光人壽去年賣掉大樓，租金收入為38億元，較2015年42億元略有下滑，但是整體的租金收益率有3.15%。

去年大型的壽險公司租金收益率有回溫現象，富邦人壽2015年收益率一度跌落到2.7%，但去年又重回3%以上；另外，國壽2014、2015年租金收益率降為1.94%、1.92%，去年的租金收益率有機會攀升到2%以上。

南山廣場預計在第3季、第4季完工，預期也將為南山帶來可觀的收益，考慮裝潢期之後，收益將明顯反映在2018年才有正式的收入進來。

法人分析，國泰人壽、南山人壽、富邦人壽等中大型壽險公司都已經啟動投資型不動產改以市價列帳以及續後評價，去年來壽險公司不動產資產快速膨脹已經有減緩現象，加上租金收入穩定增長，使得整體壽險公司的租金收益有回溫的現象。

壽險資金挺都更，金管會22日公布，壽險業已參與二項公辦都更案 ，一是富邦人壽擔任都更實施者的北投新民段都更案，另一是國泰人 壽與三商美邦人壽成立特殊目的公司，進行的台鐵南港調車場都更案 ，目前二大案都在申請都更程序中，尚未動工。

政府挺都市更新，也請金融業者配合，金管會除了協調內政部修法 ，將銀行對都更的授信排除在銀行法72-2條的限額，同時銀行自有行 舍參與都更後，新大樓自用比率也可從5成降為2成；另外就是鼓勵私 募都更投信基金募集，也鼓勵壽險資金參與都更建設。

保險局表示，壽險業者不能擔任都更實施者，即不可以擔任都更申 請人，但若符合一定條件的公辦都更，經向保險局申請專案運用或公 共建設，即可出任公辦都更的實施者。

目前已經有二申請核准的保險業參與公辦都更案，第一案是富邦人 壽在2014年6月申請的北投新民段地上權都更案，由富邦人壽標下地 上權後，出任都更實施者，未來興建溫泉飯店，並與專業經營團隊合 作，目前正在申請都更程序中，富邦人壽也是第一家出任公辦都更實 施者的壽險公司。

第二案是國泰人壽與三商美邦人壽聯手標下台鐵南港調車場都更案 ，兩家公司與華泰王子合作成立二家特殊目的公司，由新公司擔任公 辦都更實施者，開發金額上看新台幣300億元，由特殊目的公司進行 開發，還可融資等方式，有助降低開發成本，目前也正在進行都更申 請程序。

保險局表示，這二案的投資金額是算進保險業專案運用的限額，不 是不動產投資，但因為二大公司資本規模都極大，無論10％或30％， 都還有很大額度。

富邦金控積極招募創新優秀人才，上周六（18日）舉辦校園聯合招募總部說明會，由富邦金控子公司台北富邦銀行董事長陳聖德、富邦產險總經理陳伯燿、富邦人壽總經理陳俊伴，及富邦投信董事長胡德興率領高階主管團隊出席，親自分享新世代人才的機會與挑戰，希望號召有創意、勇於面對挑戰的年輕人加入。

富邦金控董事長蔡明興表示，以「成為亞洲一流的金融機構」為發展願景的富邦金控，資產規模穩居國內第二大金控公司，擁有最完整多元的金融產品與服務，子公司皆位居市場領導地位，也是唯一兩岸三地都有銀行子行的台資金融機構，今年更連續八年榮登金控獲利王，經營績效優異。

蔡明興指出，富邦金控對外積極打亞洲盃拓展版圖，能夠持續成長、茁壯的關鍵就在於人才，而人才也是富邦持續邁向高峰的決勝關鍵。為吸引優秀人才，富邦金控人資長陳昭如指出，富邦金控建置具市場競爭力的薪酬制度，推動友善職場環境，透過計劃性培育，使員工能隨時因應經營環境、業務變化等，提升專業能力。

今年富邦金控預計招募30位儲備幹部（MA），各子公司合計招募需求上看8,450人，金融科技（FinTech）人才仍為招募重點。為了讓新鮮人更加瞭解富邦金控的經營策略與人才需求方向，18日登場的總部說明會首先由陳聖德主講「數位時代銀行的機會與挑戰」，強調未來FinTech在銀行發展中扮演的角色；陳伯燿以「保險vs人生」為題，說明產險MA可分別從奠定專業基礎、熟悉組織樣貌及開展專案任務，全方位提高職涯競爭力。

陳俊伴透過「人壽MA與保險的未來之路」的題目，指出富邦人壽未來「產銷年輕力、據點擴散力、商品多元力、服務科技力」的發展方向；胡德興則以「證券菁英的養成之路」，說明證券的培訓環境和新鮮人的職場願景。

為展現富邦金控爭取優秀人才的決心，聯合招募計劃總部說明會，各子公司皆派出多位高階主管出席；中場並舉辦首爾、新加坡來回機票及3月25日中華職棒開幕賽門票抽獎活動，現場氣氛熱絡。

富邦金控MA招募計畫邁入第13年，由於培訓制度完整，輪調平台多元，留任率達七成，過去12年以來，已延攬逾200位菁英加入富邦金控，和公司一起成長發展。金控暨旗下四大子公司人壽、銀行、產險、證券，及投資管理總處都將招募MA職缺。

富邦金控積極招募創新優秀人才，18日舉辦校園聯合招募總部說明會，由富邦金控子公司台北富邦銀行董事長陳聖德、富邦產險總經理陳伯燿、富邦人壽總經理陳俊伴及富邦投信董事長胡德興率領高階主管團隊出席，親自分享新世代人才的機會與挑戰，希望號召有創意、勇於面對挑戰的年輕人加入，與富邦金控共創美好未來。

富邦金控董事長蔡明興表示，以「成為亞洲一流的金融機構」為發展願景的富邦金控，資產規模穩居國內第二大金控公司，擁有最完整多元的金融產品與服務，子公司皆位居市場領導地位，也是唯一在兩岸三地都有銀行子行的台資金融機構，今年更連續八年榮登金控獲利王，經營績效優異。富邦金控對外積極打亞洲盃拓展版圖，能夠持續成長、茁壯的關鍵就在於人才，而人才也是富邦持續邁向高峰的決勝關鍵。

為吸引優秀人才，富邦金控人資長陳昭如指出，富邦金控建置具市場競爭力的薪酬制度，推動友善職場環境，透過計劃性培育，使員工能隨時因應經營環境、業務變化等，提升專業能力。今年富邦金控預計招募30位儲備幹部(MA)，各子公司合計招募需求上看8,450人，金融科技(FinTech)人才仍為招募重點。

18日的說明會由陳聖德主講「數位時代銀行的機會與挑戰」，強調FinTech未來在銀行發展中扮演的角色；陳伯燿以「保險vs.人生」為題，說明產險MA可分別從奠定專業基礎、熟悉組織樣貌及開展專案任務，全方位提高職涯競爭力；陳俊伴透過「人壽MA與保險的未來之路」的題目，指出富邦人壽未來「產銷年輕力、據點擴散力、商品多元力、服務科技力」的發展方向；胡德興則以「證券菁英的養成之路」，說明證券的培訓環境和新鮮人的職場願景。

富邦金控MA招募計劃邁入第13年，由於培訓制度完整，輪調平台多元，留任率達七成，過去12年以來，已延攬逾200位菁英加入富邦金控，和公司一起成長發展。今年包括金控暨旗下四大子公司人壽、銀行、產險、證券，及投資管理總處都將招募MA職缺。