幸福人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

跟六年期儲蓄險相近的萬能保單，由於保單宣告利率高達3.6%，

現在賣得比儲蓄險更好，成為定存族新歡。

新光人壽、富邦人壽與中國人壽幾個月前都推出保證前三年宣告

利率不變的保單，由於宣告利率達3.6%，引發金管會注意。

針對主管機關的關切，富邦表示，該公司是因為看到其他業者的

利變年金報部核備通過，才推出類似商品；中壽則表示，每年宣

告利率起伏很大，對消費者來說比較不穩定，像這種三年固定宣

告利率，也會收取較高的前三年解約費，是一種平衡。

新光人壽、中國人壽、國泰人壽、富邦人壽、遠雄與幸福人壽都

推出類似的保單，有的保費是分年繳、有的要一次繳清，最大的

特點是這張保單只要超過三年或是超過五年解約，就不需要解約

費用，有取代儲蓄險老險的趨勢。

儲蓄險由郵局帶頭在前幾年掀起熱潮，但今年以來6年期養老儲蓄

險預定利率卻仍維持2.75%到3%，買氣有下降的趨勢，反而是萬能

壽險、利變萬能年金這類設計成短天期「儲蓄」性質的保單，大

受歡迎。

過去萬能保險多設計為終身保單、每月宣告利率，但有最低利率

保證，現在則流行由壽險公司提供一年、三年的利率保證維持在

民眾第一個月購買的利率，等於是最少保證三年的高利率。

台新銀保經理孫傳益提醒，萬能保 單跟傳統儲蓄養老險還是不同

，萬能壽險與利變萬能年金保單後續利率仍有變動風險。

目前市面上的萬能保單在銷售文件上，最多只保證前三年的固定

宣告利率，但保單可能要滿五年才能解約並不再支付解約費，也

就是說第四年、第五年的資金，未必能享受購買時保險公司所廣

告的宣告利率。

台北市信義計畫區A10土地地上權昨（14）日標脫，今年下半年

以來，信義計畫區大型土地與建物交易的總成交金額已近200億元

。新光、遠雄、國泰、幸福、南山等壽險業者早在此區插旗，房

仲業者認為，信義計畫區已成為壽險業競技場，富邦人壽此次才

會積極出手卡位。

信義房屋商仲部執行協理林彥宏說，信義計畫區發展快速，包括

華新麗華大樓、國泰置地廣場、統一集團的捷運市府站BOT案、

震怡公司的購物中心、克緹國際總部大樓、新光集團在A12土地

的辦公與飯店複合大樓開發案等，都在興建階段。

信義計畫區素地難尋，一有標的釋出，立即引起市場關注。林彥

宏表示，今年下半年以來，此區已有三筆大宗交易案、總成交金

額接近200億元。如遠雄集團以129億元買下A1土地與未來建物；

第二個是幸福人壽以33億元買下台北101大樓對面的D3土地、總

面積約千坪；第三就是富邦人壽以36.77億元標得A10土地地上權

。

戴德梁行總經理顏炳立分析，信義計畫區三大地主分別是國泰、

新光與宏泰；而遠雄、幸福、南山等壽險業者也都沒缺席，信義

計畫區儼然已成「壽險業競技場」，口袋深的壽險業者進軍此區

商用不動產，不僅有中長期的穩定收益，也可彰顯企業形象。

顏炳立指出，富邦人壽在此區一直沒有取得任何標的，此次出手

卡位意味濃厚。但他認為，此次A10土地標售市場的追價動能並

不強，僅對商用不動產有「撐盤」作用，並不會激勵信義計畫區

內房價，要待富邦開發完畢後，才有機會帶動區域發展。

幸福人壽今年完成現金增資12.5億元，董事長鄧文聰自6月2日起

掌握全部董事席次並取得經營主導權，除增強財務結構外，並積

極推動全面革新，調整公司組織及加強專業團隊。幸福人壽表示

，大股東持續增資，證明對幸福人壽永續經營、保障保戶權益及

增進員工福利的企圖心。

國內壽險業自去年7月以來先後遭受次貸風暴、匯兌損失、美國

「二房」危機等重大衝擊，以及因應會計準則34號公報的評價損

失之新規定，多數壽險公司都面臨財報虧損，必須辦理現金增資

以提高資本適足率的壓力。

為展現經營的決心，鄧文聰全力挹注資金到幸福人壽，先後已投

入20多億元，今年以來，完成兩次現金增資，逐步達成對金管會

改善公司財務結構的承諾。

幸福人壽主管指出，幸福人壽近年多次榮獲「保險信望愛獎」的

最佳商品創意獎、最佳通訊處獎，個人壽險與年金險有效契約件

數逐年穩定成長，證券投資重視長期穩健的獲利績效，在資產組

合投資策略中加入不動產投資開發；公司目前在市場低點仍進場

布局，等到金融市場回穩及未來經濟景氣回升，相信公司業績表

現會更好。

截至8月底，幸福人壽今年累計新契約保費收入達80.7億元，較去

年同期成長166%。幸福人壽主管表示，今年原訂目標是80億元，

在提前達成目標後，今年全年可望挑戰百億元新契約保費收入，

創歷史新高紀錄。

對於今年業績超前，幸福人壽主管指出，除養老險熱賣、帳戶型

醫療險停售效應外，500多名業務員今年1至7月都處於競賽期，帶

動新契約保費收入大幅成長，光是7月的董事長盃競賽，當月業務

員便衝刺出10億元新契約保費收入，再加上銀行、電視購物台等

通路支持，7月的單月新契約保費收入達24.7億元，躍居壽險業第

七名。目前幸福人壽的合作的銀行通路，包括台新銀、大眾銀、

日盛銀、安泰銀、台中商銀等。

幸福人壽副總卜運喜表示，業務員人數多寡不重要，重要的是「

質」，幸福人壽的業務員不僅穩定性高，少有客訴情形，保戶滿

意度高。不過，他也強調，短程目標希望可增加至600人，明年

底達700人規模。

前陣子終身醫療險與防癌險才剛吹完無理賠上限保單停賣風，10

月份又有保險公司要停賣，這次停賣的理由之一是理賠率過高，

未來新保單保費將調漲2到3成！10月份停賣保單包括幸福人壽帳

戶型終身醫療險、保誠人壽終身醫療險、保誠人壽防癌險，三商

美邦人壽平準型養老壽險。

保誠人壽品牌播部經理蕭圭華表示，10月份之所以停賣終身醫療

險，主要是11月上市的新保單保障內容將提高，但保費相對也會

提高2到3成。就保障來看，原先的保單日額給付最高為2500倍，

新保單最高可到3000倍，而原先只有7項重大疾病理賠項目，新保

單會有28項給付。

就保費來看，新商品的費率會因年紀、性別而調高20%到28%。舉

例來說，30歲男性，原本日額1000元的年繳保費為15080元，末來

會調漲到18096元到19302元！30歲女性，原本1000元日額的年繳

保費為15770元，則會調漲到18924元到20186元。

蕭圭華分析，防癌險也有2個停賣原因，一是保障內容提高，二是

理賠率升高，就保障內容來看，新保單會多4項保障項目，包括初

次罹癌男女特定疾病加倍理賠、化療給付、豁免保費、乳房重建。

在防癌險保費部分，商品的費率會調高12~34%，尤其是13歲以下

的人保費調漲最多。舉例來說，30歲男性，原本1000元日額的年

繳保費為12540元，新保單會調漲到13034元到16803元！而30歲女

性原本1000元日額的年繳保費是10822元則將調漲到12121元到

14501元。

目前幸福人壽終身醫療險已在9月底停賣，10月底保誠人壽也將停

賣終身醫療險及防癌險，而台灣人壽因防癌險理賠率明顯增高，

也不排除跟進。至於三商美邦人壽停賣平準型養老保險，則是因

商品整合因素。

幸福人壽經營權「大一統」！幸福人壽30日完成現增6.5億元，由

外資軒景集團以每股2元，折價認購3.25億股，而軒景負責人正是

幸福人壽董事長鄧文聰，目前鄧文聰個人持股加上其擁有的富久

及軒景，已合計持有幸福人壽99.52％股份，鄧文聰並允諾要改善

幸福人壽的體質，擠身前10大壽險公司。

在上海從事房地產、飯店多年的鄧文聰在2006年與旅行業大亨

黃正一，共同自國民黨手中買下幸福人壽；今年幸福人壽增資

12.5億元，都是鄧文聰及其所有的公司出資，4月時完成增資6億

元，日前並由其擁有的富久自黃正一手中取得9700多萬股，將其

他人握有的幸福人壽股權全數收購。

昨日再完成6.5億元增資，由註冊在英屬維京的外資軒景出資，

軒景亦是鄧文聰擁有的公司，在日前減資32.5億元後，目前幸福

人壽資本額仍是60億元，其中軒景握有54.17％，其次是富久握

有35.42％，鄧文聰本人持有股份則有9.93％，合計有99.52％，其

餘則是員工持股。

幸福人壽副總卜運喜表示，在經營權及股權都確定集中在鄧文

聰手中後，幸福人壽的保單行銷、業務員信心及招募新業務員都

更順利，8月幸福人壽到海南島表持績優業務員時，鄧文聰也親自

與會，表現出極高的親和力，卜運喜說：「業務員都叫他是幸福

人壽的馬英九！」

幸福人壽近來以6年期儲蓄險、費率低的帳戶型醫療險及萬能壽

險，成功在7月新契約保費擠上第七名，且1-8月新契約保費80億

元，全年可望破100億元，創下幸福人壽的歷史新高，卜運喜說，

鄧文聰有意專心經營幸福人壽，且要將現在資產規模近600億元的

幸福人壽擴充至2000億元以上，成為中大型壽險公司。

幸福人壽董事長鄧文聰以其掌握的富久公司，昨（24）日再向幸

福人壽第三大股東黃正一買進17% 持股，富久公司累計已持有

77.27%，加上鄧文聰個人名義持有的21.67% ，掌握幸福人壽高達

近98.25%股權。

由於幸福人壽虧損，為改善財務，幸福人壽今年股東會通過先減

資32.5億元，再以私募方式辦理同等額現金增資。

鄧文聰所掌握的富久公司從今年4月獨資參與幸福人壽今年第一次

私募現金增資，並陸續購入榮亮實業及黃正一所持有的股分，昨

天是第三次向黃正一買股，一口氣買進17%，使得富久公司持股

幸福人壽達77.27%。

經過這次交易後，鄧文聰合計可掌握幸福人壽高達98.95%股權，

包括鄧文聰個人名義持有21.67%，富久持有的77.27%多，剩下的

1% 多持股在員工及小散戶手上。

黃正一是前任幸福人壽董事長，也是東南旅行社董事長，今年初

卸任，淡出公司經營，這次出脫持股後，手中已完全沒有幸福人

壽的持股。

辛樂克颱風過境，全台各地產生不少房屋或財務受損的受災戶，

對於需要資金重建家園的災民來說，財務顧問指出，除了選擇各

銀行推出的風災專案貸款，如果手上有保單，也可以考慮用保單

質借的方式應急，有機會取得較銀行專案貸款還低的利率。

目前台銀、土銀和三商銀等業者都有推出風災專案貸款，其中政

策貸款利率較低，如以土銀推出的「農漁業災害貸款」、「協助

天然災區住宅修繕貸款」和「天然災區房屋重建、整修貸款」等

，利率都為3.725%；彰銀類似的專案，如果個人貸款時能提出擔

保，可談到3.32%左右。

由於政策性貸款的條件要求較嚴格，申請戶必須先向縣市政府申

請過關後，才能順利貸款，如果是行庫以自有資金推出的風災貸

款方案，利率約在4%以上。

不過如果是手上持有保單的受災戶，也可考慮以保單質借的方式

，向保險公司借錢應急。

目前各家壽險公司保單質借利率約從2.5%至7%，有機會比銀行的

專案貸款低，如台銀人壽、國寶人壽終身壽險保單質借利率為3%

，幸福人壽甚至有2.5%的保單質借利率；如果是投資型保單，質

借利率較高，約5%左右。

財務顧問建議，消費者可視持有保單的類別，如果是借款利率較

銀行低的終身壽險，就可選擇以保單質借；如果手上僅有投資型

保單，由於利率較高，可以選擇向銀行辦理風災專案貸款。

南山人壽的母公司—美國國際集團（AIG）因為次貸問題出現嚴重

虧損，台灣也有多家保險公司6月底資本適足率（RBC）跌破200%

的法定最低標準。為強化保險業的財務體質，金管會擬開放業者

可發行次順位債券補足資本。

一旦金管會開放保險業發行次順位債券，業者將有更多元的籌資

管道。不過，開放保險業舉債，等於讓槓桿比率更高，大股東自

己不必出錢就可以做生意，難保不會出現大股東任意行事的道德

風險。

目前保險業要增加資本的唯一方法，就是大股東現金增資。然而

，並非所有壽險公司大股東都有能力或有意願增資，以致業者增

資進度延宕，財務清償能力偏弱。

不過，保險業的槓桿比率已高，6月底壽險業的業主權益，低於總

資產的5%，其他的95%以上都是來自保戶的資金，槓桿比率高達

20倍。開放保險業舉債，會讓其槓桿比率更高。

台灣保險業同樣受次貸的衝擊，從去年底以來已不斷認列次貸損

失。上半年再加上匯兌損失、投資股票虧損等因素，更造成多家

保險公司RBC不到200%。

包括：國華、國寶、幸福、興農等壽險公司及華山產險等五家業

者RBC長期都低於法定標準，遲遲未能補足。6月底南山、富邦、

台灣、遠雄、宏泰、保誠、全球等七家壽險公司資本適足率也跌

破200%。

雖然保險局長黃天牧曾表示，6月底的RBC數字僅供參考，業者不

一定要增資，但仍要求業者必須提出財務改善計畫。

包括國泰、新光、南山在上半年均已經完成百億元以上的增資，

富邦、台壽也計劃在年底增資。但上述公司一向是外界眼中的好

公司，目前只有好公司在增資，其他體質較弱的業者，卻未見增

資計畫。

據了解，金管會正研議允許業者可以發行次順位債，評估發行條

件與投資者的限制。

相關人士表示，若要開放保險業發債，必須相當審慎。保險業槓

桿比率很高，若大股東依賴發債來支撐RBC，萬一哪天無法正常

付息，這家保險公司可能就倒了。

此外，購買債券的投資機構主要都是保險公司，有可能出現A公

司發債，由B、C公司來購買。萬一A公司出問題，B、C公司都受

衝擊，屆時保險業也可能出現系統性風險。

金管會昨（3）日公告同意，幸福人壽申報減資案，如無重大異常

，即日起屆滿12個營業日就生效。幸福人壽表示，在金管會同意

辦理減資後，將著手準備召開董事會討論減增資事宜，預計9月中

旬即可同步完成。

幸福人壽董事長鄧文聰代表的軒景集團，日前也已取得投審會核

准，將認購這次的增資新股3.25億股，每股2元，合計增資6.5 億

元。

為改善財務，幸福人壽今年股東會通過先減資32.5億元，再以私

募方式辦理現金增資，但8月中向金管會申報時，因書件資料不全

，被金管會停止申報生效。

金管會3日公告，幸福人壽已在9月1日提出補正，申請解除停止申

報生效，金管會依「發行人募集與發行有價證券處理準則」第72

條第4項準用第16條第1項規定，自即日起重新起算生效日，如無

重大異常，預計屆滿12個營業日申報生效。

金管會決定大赦保險公司。保險局長黃天牧昨（28）日表示，保

險公司月底公布的6月資本適足率（RBC）數字將只做為參考，金

管會會以年底RBC數值決定是否要求保險公司增資。各保險公司

月底前將公布6月底的RBC，由於今年以來保險公司匯損和次貸相

關投資損失金額很高，預料不少公司的RBC將跌破200%的最低法

定標準。

RBC是衡量保險公司財務清償能力的指標，為了資訊透明，金管

會要求，保險業者從今年起必須每半年公布一次RBC比率。

據了解，包括新光、富邦、台灣等多家壽險公司，都因RBC數字

下降，打算在下半年增資。中小型壽險公司更普遍面臨增資壓力

。

此外，原本金管會規定，保險業國外投資若要提高到保險資金的

40%，條件之一是RBC必須達250%以上。針對這點，保險局也決

定網開一面。黃天牧說，除了RBC數字，保險局也可以看信評等

級及其他財務數字，「RBC並非唯一標準」。

4月保險業首度公布去年底RBC數字，共有國華、國寶、幸福、興

農人壽和華山產險未達200%。依規定，保險業本周日前要公布6月

底的RBC，保險局先前已用電話詢問，發現另有一些保險公司的

RBC也可能跌到200%以下。

黃天牧表示，RBC下降並非保險公司財務清償能力出問題，而是

全球投資市場變化所致，像是全球股市下跌，就會讓壽險業出現

財務波動。

黃天牧表示，很多保險公司過去幾年表現都很穩健，但因為上半

年股匯市變化使得RBC跌破200%，因此金管會也不會以增資作為

處理保險公司改善財務的唯一方案。黃天牧表示，年中公布的

RBC數字只會當成參考，不符合規定者必須提財務改善計畫給金

管會，如果年底公布的RBC仍不到法定標準就非得增資。

保險業風險資本適足率（RBC）潛在壓力沉重。今年6月間甫辦完

百億元現金增資的新光人壽，短短數月，又開始準備籌錢伺機二

度增資。

新光人壽是壽險業界首家辦理大幅現金增資者，上半年才透過母

公司新光金控挹注100億元資金的方式完成增資，事隔數月，新壽

又準備二度增資，正在市場上尋找投資人以及詢價。

新光金控日前董事會決議，將97年度第二期無擔保次順位公司債

上限從30億元一舉提高至50億元。新光金表示，提高發債上限是

為了充實自有資本、提升資本適足率、轉投資子公司新壽，資金

用途與原目的相同。 不過，據悉，主要就是為了新壽未來增資作

準備。

新壽雖甫完成百億元現金增資，但據瞭解，6月底RBC數字不是很

令人滿意，該公司人士表示，但仍是「及格」。依照主管機關規

定，保險公司RBC法定標準必須達到200%以上。

不只新壽，國泰人壽也已在6月底完成總金額150億元的現金增資

，接下來包括台灣人壽及富邦人壽，也都計劃辦理50億元的增資

，此外，國華人壽、國寶人壽、興農人壽及幸福人壽等，今年都

有增資壓力。

業者指出，當初實施RBC制度時，並沒有34號公報的問題，但近

年34號公報實施後，許多資產被迫必須逐月作市價評價，RBC因

此變動劇烈。業者建議，RBC風險係數的訂定，宜配合時空改變

而有所因應。

一家壽險公司高層指出，過去RBC從來不成問題，如今每個月都

要「mark to market」（依市場評價），資產評價動輒就是幾十億

元上下波動著，尤其碰到股市、匯市行情不佳時，業者增資壓力

更大。

6年期養老儲蓄險退燒，反倒是6年期萬能保險因利率超過3.6%而

暴紅。中國人壽、國泰人壽、富邦人壽、遠雄與幸福人壽最近都

推出類似商品，其中中壽與富邦由於保證三年宣告利率不變，大

受投資人歡迎。

中信銀、永豐銀、北富銀和台銀主管表示，過去6年期養老儲蓄險

是定存族的最愛，但最近6年期萬能保險有取而代之的情況，因為

6年期萬能保險宣告利率高於3.6%，比銀行3年期定存2.8%的利率

高出0.8個百分點。壽險業者估計，今年以來，這類保單最少已吸

收300餘億元保費。

銀行主管指出，上半年股市波動大，讓許多投資人嚇壞了，紛紛

尋找保守的投資工具，短天期且具備儲蓄、保本性質的保險，因

而成為銀行熱賣商品。

前兩年走紅的6年期養老儲蓄險，是因為民眾可以算出固定收益，

期間內又有壽險額度保障，因此大受定存族歡迎。但中央銀行數

度升息後，台銀3年期定儲利率已漲至2.865%，6年期養老儲蓄險

預定利率卻仍維持2.75%到3%，買氣因而由熱轉淡。

反觀壽險公司今年推出的6年期萬能保單，以超過3.6%的宣告利率

吸引投資人，乍看比6年期養老險的宣告利率高出0.6至0.7個百分

點，也高於銀行定存利率，且在投保期間具備保險保障，六年後

又可連本帶利拿回投資金額，讓民眾覺得非常划算。

不過，銀行主管分析，萬能保單是以前五年收取解約費用的方式

，說服民眾最少放六年。一般來說，前五年解約費用約設計在1%

到5%，如果民眾在六年內可能產生資金需求，必須把這部分成本

計算進去。

永豐銀也提醒，宣告利率並非固定利率，主要是看該保單累積資

產的投資運用績效，運用得好，宣告利率未來才有機會走升。

過去萬能保險多設計為終身保單、每月宣告利率，但有最低利率

保證，現在則流行由壽險公司提供一年、三年的利率保證維持在

民眾第一個月購買的利率；甚至有壽險公司私下以公司名義向銀

行通路保證，六年都會是相同的利率。

台新銀保經理孫傳益表示，現在市面上的保單，實際載明在保單

上的宣告利率最多只保證三年，也就是第四年起，利率可能向上

也可能向下，並非固定利率。

為了維持自有資本適足率（RBC），壽險業近期出現增資潮。國

泰人壽和新光人壽上半年先後增資150億元和100億元，富邦人壽

也擬於年底前增資50億元，合計壽險業今年增資金額可能上看

500億元。

富邦人壽上半年提列匯兌損失並認列次貸投資損失，6月底RBC因

而降至法定標準200%以下。富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日表

示，富邦人壽已初步規劃增資50億元，預計下（9）月提報董事會

通過後實施。

鄭本源指出，富邦人壽新契約市占率排名居業界第二，僅次於國

泰人壽；且近年每股獲利都在3.5元以上，一度還高達10元。富邦

人壽目前淨值150多億元，每股淨值將近30元，現有資本額則為

56.48億元。

鄭本源說，富邦人壽上半年盈餘34億元，如果不上繳金控母公司

，今年便不必辦理增資；但上繳盈餘後，就非得辦理現金增資。

富邦人壽此次現金增資將採溢價增資，鄭本源說，會趕在今年底

前完成增資。據了解，富邦人壽現金增資後，RBC可望拉高到

250%以上。

今年上半年包括新光人壽、國泰人壽已先後完成總金額100億及

150億元現金增資；台灣人壽本月上旬董事會也通過將發行2億股

現金增資新股，每股增資價位尚未敲定，但以近期台灣人壽股價

來看，估計增資總金額約四、五十億元。

此外，幾家財務能力較弱的壽險公司，今年也持續面臨增資壓力

，包括國華人壽必須增資近百億元，幸福人壽6.5億元、國寶人壽

22億元、興農人壽10億元。其中國華和國寶還找不到新資金挹注

；幸福則因匯款須投審會審核，將辦理期限延至9月底；興農原擬

以公開發行新股方式增資，但因去年財報資產小於負債，日前已

被證期局駁回。

【記者蔡靜紋、葉慧心／台北報導】針對中國大陸對外商保險業

投資設立的「532」條件，富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日指出

，日前他曾當面向大陸相關人士表達意見，建議與其硬性保險公

司符合成立30年的規定，不如建立以每年資產報酬率（ROA）、

淨值報酬率（ROE）和風險資本適足率（RBC ）等重要經營指標

為審核標準，讓優質保險公司能登陸投資。

鄭本源昨天談到富邦人壽大陸布局計畫時表示，如果依照532條款

，富邦人壽很難動彈，還要再等15年才夠格。他表示，除了國壽

和新壽等老保險公司，」新壽險公司大多是1993年成立，依大陸

設下須成立30年的限制，根本沒辦法赴大陸投資。

鄭本源認為，532條款只有總資產達50億美元以上較有意義，限制

設立年資須達30年「不是很實際」。他說，經營100年的保險公司

都有可能會倒，硬性要求公司年資，沒有太大的意義。鄭本源日

前更親自向大陸相關人士表達意見。他說，經營指標可每年符合

三R（ROA、ROE和RBC）的業者，便表示財務健全、經營績效良

好，「富邦人壽在台灣做了15年，已經是市場第二名，」大陸若

能增加這類彈性審查原則，有助優質保險公司赴大陸發展。

金管會證期局昨天公告，幸福人壽減資案因書件資料不齊全，即

日起停止申報生效，補足文件後重新起算。

幸福人壽今年股東會通過辦理減增資案以改善財務，根據決議將

先減資五成四、也就是32.5億元來彌補虧損，再以私募方式辦理

現金增資32.5億元。不過，證期局昨天以「資料不全」停止幸福

人壽減資案時效。

金管會資料顯示，幸福人壽虧損累累，淨值早已呈現負數，95年

10月間，前立委黃正一、與台商鄧文聰共同入主幸福人壽時，曾

承諾加碼認股，改善幸福人壽財務結構。

但幸福人壽易主至今，財務改善工程原地踏步，營運虧損持續擴

大，淨值由負的十多億餘元惡化至負的30多億元，已被保險局列

入「觀察黑名單」。

金管會官員昨天證實，幸福人壽超限購地違反行政規定，將在近

期內開鍘，處以罰鍰處分。

幸福人壽7月購與入花旗銀行信義計畫區土地，交易金額近34億元

，不但房產業咋舌，也引起官方注意。

保險局官員表示，幸福人壽因財務不佳，業務與投資都受到限制

，其中在投資方面，金管會規定幸福人壽與同一人的單筆投資金

額不得超過1億元，不料，幸福人壽竟一口氣買進近34億元的土地

，明顯超限。

依規定，保險公司超限投資可以處以90萬元至450萬元罰鍰，情節

重者將撤換負責人，甚至吊銷營業執照，幸福人壽超限投資是「

一億元」的33倍多，估計罰鍰至少百萬元。

據了解，幸福人壽買地消息曝光後，立即引起保險局關切，並火

速要求幸福人壽具體說明買地原因與投資目的，金管會高層擔心

重罰幸福人壽，造成市場負面效應，相關的行政處分至今未出爐

。

幸福人壽辦理十二億餘元現金增資，認購股東繳款進度遲緩，但

幸福人壽最近卻猛砸三十餘億元買地。金管會保險局認為，幸福

人壽這筆土地交易違反行政規定，近期將給予重罰，並追查購地

背後是否涉及自肥或圖利他人。

幸福人壽因淨值為負數，單筆交易金額受限不得超過一億元，上

月底卻動用保險資金購買花旗銀行（原華僑銀）信義區土地，總

交易金額三十三億多元，是「一億元」的三十三倍，連保險局官

員都搖頭，違規超限太明顯了。

至於幸福人壽購地案怎麼罰，官員表示「不評論個案」。依規定

保險業超限投資，輕者限制業務，或處以九十萬元至四百五十萬

元罰鍰，重者撤換負責人、吊銷營業執照。

據了解，由於幸福人壽超限購地情節嚴重，罰鍰可能高達數百萬

元，至於是否撤換負責人或吊照，金管會基於穩定保戶信心與避

免引爆解約潮等考量，還在評估。

據了解，前立委黃正一與台商鄧文聰入主幸福人壽後，承諾辦理

十二億五千萬元現金增資以改善財務，不料民國九十五年十月以

來，黃、鄧等大股東沒拿錢認購現增股，卻大舉動用保險資金買

股買地，到目前為止，幸福人壽帳面累計有價證券投資達三百多

億元，房地產投資達六十億元。

同一時期，幸福人壽財務持續惡化，去年底淨值由原本負的十餘

億元擴大至負的三十七億餘元，已經賠掉兩個股本，金管會六月

底以幸福現增案未完成開罰，限制各項業務。

全球經濟拉警報，國內房市也亮紅燈。新光、遠雄、幸福、國泰

等壽險公司近一個月來大舉進出房地產市場，保險業者「多金」

令人印象深刻，小保險公司大買不動產，葫蘆裡賣什麼膏藥？

四家壽險公司七月間大手筆買賣房地產，其中幸福人壽違規超限

購地，爭議最大；遠雄人壽以每坪近七百萬元天價買下信義區土

地，最令人咋舌；新光人壽左手買樓、右手賣地，操作最靈活；

國泰人壽重金搶標國有地，讓豪宅市場吃了顆定心丸。

七月底遠雄人壽以總價一百二十九億餘元，買下信義區一千四百

多坪土地（A1），其中土地款九十九億元，建物成本估計三十億

元，每坪土地單價六百九十八萬元。

不少財團、外資都想入主A1，最後都打退堂鼓，遠雄壽拿下A1，

寫下房產界多項紀錄。首先是A1是信義區內「是非之地」，遠雄

人壽整合地主還與對方達成合作共識，手腕高明；二是在房地產

下跌時還「危機入市」，令人嘆服。

遠雄人壽說，這塊地預定做為遠雄企業總部，總建坪一萬五千多

坪，更讓業者大吃一驚。營建業者說，統一集團的統一國際大樓

土地面積是A1一倍大，總建坪也不過一萬五千坪，遠雄人壽可以

在不到一半的基地上，蓋出類似的商辦大樓，震驚業界。

遠雄人壽自從「商辦教父」趙藤雄入主後，帳面累計不動產投資

金額逼近四百億元，逼近保險資金可投資房地產的三十趴上限，

高居壽險業第一，遠雄壽成敗幾乎與房市榮枯「綁」在一起。

七月廿五日，新壽「信義聯勤土地」以一百零一億餘元標出，由

元利建設董事長林敏雄與國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇兩人以「

個人」名義得標。

買家蔡、林兩人得標後，計畫向新壽融資七成、約七十億餘元，

蔡、林準備約三十億元現金，即入主信義聯勤「貴寶地」；另外

，新壽從賣家變成蔡、林的債權人，未來土地開發興建，也有機

會參與。

新壽左手賣地，右手斥資十三億元買下亞矽科技大樓，這是新壽

在內科的第七棟商辦大樓，累計投資已投入一百十三億元，是內

科最大地主，預估滿租的話，年租金收入約五億元。新壽既創造

收益，又保留了參與信義聯勤開發的空間，一舉數得。

台北市近期大筆土地交易熱絡。幸福人壽日前斥資33.89億元向花

旗銀行買下位於台北101大樓對面土地，每坪成交價達310萬元，

成為國產局10月將標售信義區A10土地的風向球。

7月25日，當不動產業界將目光集中在新光人壽標售信義聯勤北基

地之際，前一天信義區悄悄成交另一筆千餘坪土地買賣案。花旗

銀行賣出位於北市信義路、台北101大樓對面的土地，買方正是與

其談判將近一年的幸福人壽，這也是幸福人壽近年來最大的不動

產投資案。

該筆土地原本為華僑銀行擁有，在花旗買下僑銀之後，承受了這

筆土地。花旗銀行表示，因花旗沒有需求，所以決定出售；至於

獲利金額，花旗不願透露。幸福人壽協理兼發言人李明忠表示，

將研究適合的開發模式。

不動產業者表示，幸福人壽新買下的土地面積1,093.235坪，但因

市府規定信義區土地必須以「街廓」方式開發，如果幸福想開發

該筆土地，必須再買下同一街廓的另一筆私人土地。

據了解，幸福人壽在前任董事長黃正一入主後，一改過去黨營時

代保守作風，不僅大規模更換投資部門的經理人，還設立不動產

開發部，積極尋求適合的土地開發案，去年9、10月間便看上僑銀

在信義區的土地，惟當時擔心風聲走漏會有其他競爭者出價哄抬

價格，一直保持低調協商。

近期壽險業者頻頻出手，肩負起不動產後市榮枯重任。包括國泰

、幸福、遠雄等三壽險公司在7月合計在大台北市地區投資不動產

超過160餘億元，以遠雄人壽單月份手筆居冠，在台北市、台北縣

中和投資超過100億元。

國內不動產在亞太會館標售流標後，一度陷入極悲觀氣氛，但在

國壽7月中旬以新台幣23.94億元，每坪301.01萬元，標下國有財產

局位於建北、合江街土地，刷新該地區新天價，重新鼓舞國內不

動產市場士氣，也為近期的壽險業大型不動產交易熱潮揭開序幕。

緊接的是遠雄人壽向昌軒建設以70.95億元取得信義區不動產，還

有幸福人壽買下花旗銀行信義區土地，交易金額達33.89億元，同

期間遠雄人壽又向奕行公司以29億餘元買下信義區不動產。此外

，遠雄人壽在7月初也買下位於中和的土地。

遠雄人壽在這波壽險業投入不動產開發的熱潮中，算是手筆最大

的壽險公司。除買進信義區土地外，目前遠雄董事長趙藤雄獵地

的標的還包括內湖區、松山區、中山區，光以中山區來說，該公

司已授權趙藤雄在總金額不超過25億元的額度內，洽商某一筆土

地投資案。

【記者林杰兒／台北報導】鬼月到，國內房市交易可能持續低迷

。不過，麥格理證券仍重申國內商辦的長期多頭格局不變，尤其

隨著經貿政策更趨開放等結構性轉變，目前正是逢低承接資產股

的好機會。

統計資料顯示，6月台灣房市成交總額較5月下降8%，五大銀行的

新增抵押房屋貸款則成長11%；7月，國內預售屋銷售持續低迷，

價格也相對疲軟，二手屋交易量更減少了6%。

主管機構緊盯的興農及幸福人壽，增資受挫。金管會保險局力促

問題保險業增資，其中興農人壽日前提出公募申請10億元，不過

由於年報資產規模低於負債，遭證期局駁回申請，勢必得改為私

募，或俟半年報出爐情況有所改善，才得以公募。

另1家增資也出現困難的幸福人壽，則於重大訊息公告，原訂增資

繳款截止日為18日，因「募集作業時間不足」，經過董事會決議

，延後3個月，展延繳款期到今年9月18日。

對於2家壽險公司增資出現「技術性問題」，金管會官員表示，持

續關注後續財務情況和增資進度。

金管會公告，興農人壽日前提出申請，擬辦理現金增資，發行普

通股1億股，以每股面額10元計算，總規模為新台幣10億元，興農

先前雖然一度自行將申請書件補齊。不過，由於興農人壽去（96

）年年報，資產規模為239億元，但債務則有245億元，亦即，資

產負債表有資產不足抵償債務的情形。

按公司法規定，債務高於資產，就不能公開發行新股，因此，證

期局以該理由予以退件，官員表示，對於駁回的決定，保險局沒

有表達不同的看法。

興農人壽目前有2種方式因應，一種是將公募改為私募，因為私

募限制，不若公募嚴格，僅有3年閉鎖期規範；否則就必須等到

半年報時，資產小於負債的情形獲得改善時，才能進行公募。

至於幸福人壽日前股東臨時會通過減資42億元，以彌補累積虧損

，減資後資本額降至8億元，另一方面，6月則需進行第二階段的

增資，擬以私募方式增資32.5億元，每股2元折價發行，預計募集

6.5億元資金。

不過，幸福上周緊急公告，原訂繳款期間為本月10日至18日，由

於募集作業時間不足，決議展延至3個月，至9月中旬，現金增資

基準日則改訂為9月22日。