明台產物保險公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

明台產險昨（17）日於台北101金融大樓舉辦大型酒會，正式宣布

加入日本三井住友集團，從本土產險公司蛻變為百分之百日資且

最大的外商產險公司。

明台產險原本就是國內第二大的產險公司，規模僅有22億元，卻

能與創造出9%的市占率，僅次於富邦產險；而三井住友為亞洲排

名第一的產險公司，市值達186億美元。

明台產險分析，近年來，國內產險市場飽和，每年保費收入約以

3%到5%速度成長，加入三井住友保險集團最大的利基，就是希望

從海外市場讓業務不斷擴充。

包括金管會副主委張秀蓮、保險局長黃天牧、新光金控董事長吳

東進以及台新金執行顧問謝壽夫等人，昨天也都到現場致意。

據悉，明台董事會最近也已通過今年調薪方案，九成以上員工皆

可加薪，平均調幅約5%。明台主管表示，近期曾參考國內十家產

險同業薪資，發現明台薪資低於同業平均水準，日商老闆認為，

薪資要拉高至同業適當水準，才能留住好的人才，因此預計自下

（2）月起加薪，並溯及至1月的薪資。

日商大股東因有意擴編台灣，基本上不裁員，去年12月明台勞資

雙方並且簽團體協約，是國內保險公司首創。

亞洲最大產險公司—三井住友海上集團會長井口武雄昨（17）日

指出，明台產險將是三井在亞洲市場策略布局重點之一；在拓展

大陸產險市場方面，未來明台將與三井上海分公司聯手，搶攻在

大陸的台商及日商市場。

井口武雄昨天在明台產險加入三井集團慶祝酒會後接受專訪，談

到兩岸三地布局時指出，三井集團在二年多前，也已向中國大陸

申請設立子公司，他希望能夠早日取得許可。以下是訪談紀要:

問：明台在亞洲布局將扮何種策略性角色？

答：包括大洋洲十個國家，以及亞洲四大國台灣、南韓、印度及

中國大陸，都是三井住友海上集團未來亞洲經營戰略重要區域。

台灣產險業保費收入在亞洲排名第五大，明台又是台灣第二大產

險公司，希望未來可發揮實力及影響力。

問：大陸市場拓展進度及明台如何配合？

答: 三井集團在上海已設有分公司，且還有六個通訊處，在大陸

主要負責服務日商業務，我們對明台的期待，是希望它能照顧

在大陸的台商。

二邊互相合作，一起照顧在大陸的日商及台商。目前明台已將

部分大陸台商客戶轉介，由三井上海分公司直接出單，雙方並

且合作對大陸客戶的損害防阻或理賠等客服業務。

問：三井在大陸已申請設立子公司，最新進度如何？

答：大陸產險市場每年正以20%至30%的幅度成長，我們相信它

有很大的發展空間，也是亞洲非常有成長潛力的市場。

我們確實已在2003年7月間向中國大陸提出申請，但對方手續頗

為繁雜，還未獲得中國當局的許可，我們也希望早日取得核准

資格，不過目前沒辦法掌握確實情報。

復華金控董事長顏慶章昨日透露，近期將與明台產險進行策略盟，雙

方就通路展開合作，擴大行銷領域，不過，彼此暫不談投資入股，而

這項策略聯盟案，將在近期正式對外宣佈，也讓復華金正式跨入產險

業，讓金控業務更具完整性。復華金控子公司復華證券昨日完成私募

十五億元現金增資。

明台產險在去年九月脫離第一金控，昨日正式對外宣布加入日本三井

住友海上保險集團，成為純日資的外商保險公司，透過加入日本三井

物有海上保險集團，明台產險將位居國內產險第二大排名。

明台產險脫離第一金控公司體系，成為日商三井住友保險集團一份子

後，第三季被中華信用評等公司自「信用觀察正向」名單中移除；同

時並將明台產險的財務實力評等與發行體信用評等由「ｔｗＡＡ」調

升為「ｔｗＡＡ＋」，評等展望為「穩定」。

向來穩健的營運績效－明台產險的營運績效穩健，二○○○年至二○

○四年間的平均收入報酬率達一六％，主要係受惠於該公司的核保紀

錄良好之賜。明台產險的核保績效一直保持在獲利狀態。

該公司二○○五年上半年的綜合率為八五％、二○○○年至二○○四

年的平均綜合率則為九一％，優於約為九八％的業界平均值。

業績面：第一金控（２８９２）九月認列出售明台產險獲利五十多億

元，單月稅後盈餘衝上六十億二千八百萬元，累計前九月稅後盈餘近

一百三十三億元，每股稅後盈餘二．二八元，在金控排名中躍升至第

二名，並達成全年度財測目標二．六九元的八四％。

第一金獲利貢獻來源仍以子公司一銀為主，因其約占金控集團淨值的

八七％，故一銀獲利表現攸關金控獲利，尤其在明台產險出售後，明

年獲利能否較今年成長，仍具有相當挑戰。

產業概況：一銀經過前幾年大舉打銷呆帳後，逾放比率極低，到九月

底止，逾放比率在二％以下，體質健全；一銀是以企金為主，在消金

業務較民營銀行弱，不過在消金市場逐漸飽和，以及其他銀行逾放比

攀升下，一銀消金比例低，反倒顯得較穩健，未來發展重心仍將以企

金為主，同時也將加強財富管理業務，希望提升獲利能力。

籌碼面、技術面：今年獲利表現優異，目前股價跌落在二十三元以下

，本益比不到十倍，從技術面來看，日ＫＤ值於昨日由低檔交叉往上

，呈現多頭排列，未來若再搭配董監改選、官股減半題材，股價可望

展開一波強勁上漲攻勢。

第一金控小檔案

董事長：趙元旗代理

總經理：趙元旗

股本：５８２．６５億元

每股淨值：１４．７元

上半年ＥＰＳ：０．８７元

昨日收盤價：２２．８５元

今年以來漲幅：－３１．５５％

近三個月以來漲幅：－１４．４２％

近一個月以來漲幅：－２．１４％

土生土長的明台產險正式出嫁日商三井住友，日商方面給予原明台 經

營團隊極大發揮空間，保持原名稱、組織並且不裁員，但由於林博正

辭去明台董事長一職，董事長現暫由總經理張立義兼任，但三井住友

將儘快討論，董事長未來應會由日方派任日籍人士擔任。

明台成為日商後，面對的不僅是台灣市場挑戰，更會把腳步跨向

國際，而目前三井住友台灣分公司暫會維持獨立，待觀察市場變化後

，再決定是否與明台產險合併，以下為記者專訪明台總經理張立義紀

要：

問：三井住友入主明台後，面對的市場挑戰為何？

答：在台灣經營產險獲利可說相當微薄，日本保險在銷售產品方

面，都是透過代理商銷售，但台灣情況全然不同，多是產險公司直接

銷售，這是日商來台經營得先調整之處。

第二個面對的問題則是產業外移，雖然產險同業不斷呼籲要一起

把市場的餅給做大，但是傳統產業不斷外移，可以做的業務在減少，

加上高科技產業的業務）幾乎都是由外商保險經紀人把持，因此如何

引進更好的服務與產品，開拓新市場，是明台未來必須更積極努力之

處。

問：既然日商看到台灣產險市場的困境，為何還願意進來？

答：三井住友一年營收高達三千億元，台灣一年整體市場保費收

入不過一千多億元，三井住友看的不只是台灣內部，而是考量全亞洲

佈局，以及盼藉著明台的台灣血統進軍大陸的優勢。

此外，日本保險滲透率高達三○○％，位居全球第一，反觀台灣

保險滲透率低上許多，以此觀點看來，三井認為台灣市場仍大有可為

，未來有機會也不排除繼續購併台灣產險公司。

問：三井住友對明台業績表現目標訂定為何？

答：三井的全球營運目標不是以市佔率為主，而是以品質、利潤

為導向，對明台的要求也是如此，三井深知台灣價格激血戰現況，因

此期許明台以堅持服務為先，對於價格也會有一定堅持，盼以其外商

服務導向的品質，對國內以殺價為先的市場氣氛帶來改善。

第一金控以八十四億元將明台產險出售予日商三井住友保險集團，昨

（二）日正式完成股權交割手續，明台產險成為國內最大的外資產險

公司，股權交割完成之際，昨日也同時召開董事會選舉新董事，共選

出日商四席、明台三席的董事代表組合，雖然三井住友力邀原董事長

林博正續任該職，不過考量其子近來購買太平產險股份，為避免外界

疑慮，林博正婉拒並提前退休，職缺則暫由現任總經理張立義兼任。

明台產險為台灣中部望族霧峰林家在民國五十年所創辦，現為國

內第二大產險公司，去年保費簽單收入超過新台幣一百億元，經營績

效頗佳，二○○三年股東權益報酬率（ROE）高達一五•五％，去年

即使在投資方面有些許失利，但ROE仍達九•二％，如此的高經營績

效，正是三井住友相中明台為購併對象的最大原因。

昨日完成交割手續後，明台選舉出新任董監事共九席，日商董事

包括秦喜秋、遠藤勇、常井俊成、（土反）井優與一席監事池田克朗

，（土反）井優也同時是三井台灣分公司總經理；明台董事方面則包

括總經理張立義與兩位副總經理鄭振榮與葉聰煌，另外一席監事為外

部監事連元龍。

三井住友保險是亞洲第一大保險集團，總資產為七•四兆日圓，

營收排名全球第十二，在三十七個國家設有據點；明台產險今年上半

年簽單保費收入為五七•四四億元，較去年同期成長九％，市場佔有

率九•二七％，稅後每股盈餘一元，成為三井住友旗下一員後，明台

產險經營團隊與組織將維持不變，名稱也繼續保留。

至於原任董事長林博正，由於其三子林明洋欲入主太平產險，為

避免疑義，林博正婉拒了日商盼其持續擔任董事長的邀請，創辦明台

的林家，也宣告正式退出明台產險的經營。

明台產險發言人鄭振榮表示，明台未來除了深耕台灣市場外，也

將配合產業國際化腳步以及三井住友的經營策略，將多樣化服務與產

品延伸至亞洲其他國家，落實三井住友提升客戶滿意、善盡社會責任

與創造股東價值三大目標。

明台表示，加入三井住友集團後，仍將與第一金保持業務合作，

將簽訂專屬保險合作協議。

第一金控以84億元出售明台產險給日商三井住友保險集團後，據

了解，三井住友高層最近積極拜會主管機關，並通過2.65億美元

的在台投資案，預計月底前完成股權交割手續，屆時明台產險將

成為國內首家百分之百的日商產險公司。

明台產險發言人鄭振榮表示，三井住友在上海已經有營業據點，

明台產險成為日商後，將以三井住友台灣分公司的身分，拓展大

陸市場，三井住友也將「明台」定位為亞洲華人區的產險公司。

消息來源指出，明台產11席董事及兩席監事可望改選，且三井住

友傾向比照去年合併新加坡Aviva保險公司的模式，董事會成員由

明台產險與三井住友各占一半。另外，為了精簡人事，董事席次

將減少，但原有經營團隊及主管暫不考慮調整，日本將派執行董事

擔任在台最高行政長官。

明台產險是國內老字號、知名的產險公司，成立時間超過45年，市

場排名列居第二，僅次於富邦產險，雖然即將成為「純日商」的產

險公司，鄭振榮表示，三井住友已經承諾，不會改變「明台」的名

稱。

三井住友是日本第二大的保險公司，近年來不斷向海外市場擴張，

在亞太地區共16個國家有經營據點，是亞洲第一大的保險集團，總

資產超過658億美元。

中華信用評等公司（中華信評）昨（二十七）日將明台產物保險公司

（明台產險）為「 twAA 」的財務實力評等與長期評等置入「信用觀

察正向」名單。同時，中華信評並確認獨資擁有明台產險的第一金融

控股公司（第一金控），其他集團成員的長短期信用評等如下：第一

金控為「twA+/twA-2」；第一商業銀行（一銀）為「twAA-/twA-1」；

一銀證券為「 twA-/twA-2 」；第一金控、一銀與一銀證券的評等展望

均為「穩定」。

中華信評是在第一金控近日宣布同意將旗下明台產險售予日本三井住

友海上火災保險株式會社（日本三井住友保險；標準普爾信用評等為

：AA-/穩定/A-1+）後，將明台產險之評等置入「信用觀察」名單。第

一金控於二○○五年四月二十二日宣布將明台產險以總價新台幣八十

四億元現金方式出售予日本三井住友保險。預計明台產險的財務彈性

與業務發展將因日本三井住友保險的入主而受惠。

「信用觀察」狀態的解除，將視股東與主管關機（台灣與日本）之核

可而定。此例將是台灣之金控公司將其旗下子公司予以出售的首例。

中華信評將評估股權變動對明台產險業務策略與財務結構的影響，決

定未來可能採取的進一步評等行動。明台產險的評等持續反映了該公

司身為台灣第二大產險公司的市場地位，向來令人滿意的營運績效、

與允當的資本水準。

第一金控與該集團其他子公司的評等獲確認，係反映出售明台產險不

會對該金控集團的財務結構與業務營運造成實質的影響。明台產險自

二○○三年七月加入該集團後，對集團的合併淨值與獲利貢獻均在五

％以下。

即將成為國內市佔率排名第二的明台產險新東家的日本三井住友海上

火災保險公司，昨天透過明台產險發表聲明強調，明台產險上百萬的

有效保戶權益完全不受影響，請保戶放心，未來將積極進適合台灣消

費者的國外新保單，包括汽車險、商業險及個人傷害險保單，隨著三

井住友的入主，將有全新的產品線陸續問世。

明台產險總經理張立義表示，三井住友是全亞洲最大產險公司，台灣

是僅次於日、韓、大陸、印度，保險費支出排名居全亞洲第五大，三

井住友買下明台產險，是繼兩年前買下新加坡AVIVA後，在亞洲市場

推動成長策略的一環，未來明台產險會精確提供世界級的保險服務給

台灣的消費者。

目前明台產險的保單架構，以汽車險佔最大宗，約佔總業務量的泰半

，其次為火險等商業險及個人傷害險等。張立義表示，股權的轉換，

對於明台上百萬保戶的保障、理賠等權益均不受影響，保戶也不需要

作任何保單更動。

第一金控以迅雷不及掩耳的速度宣出售明台產險，產險界對第一金與

明台保密到家的功夫佩服不已。現為日本第二大保險集團的三井住，

近年積極擴張海外市場，此次收購明台後，日方將維持台灣經營階層

與員工現狀，利用台灣市場資源與技術，不僅可助其提升海外收益，

且已在上海設立分公司的三井住友，亦可利用明台資源從事台商生意

。

第一金宣布出售明台後，謠言開始流竄，不過三井住友副社長秦秋喜

已寫給明台產險員工一封公開，強調會維持經營層現況與員工權益。

明台產險總經理張立義表示，其實三井住友與明台的淵源已久，早在

三井來台設立辦事處，雙方就有再保、人員技術等交流，約在八年前

，三井曾有意收購明台，但因價格談不攏而作罷，而第一金醞釀出售

明台已一段時間，農曆年過後，明台高層即被告知可能出售給外資，

上周才揭曉由三井住友入主，不過據了解，當初有意從第一金手中收

購明台者不止三井住友，還有另一家日商以及一家澳商。

繼去年千禧控股經過兩階段收購合併，入主國內產險業，合資成立「

新安東京海上產險」後，三井住友再度收購明台，不禁讓人好奇為何

日商對收購台灣產險業興趣勃勃。張立義表示，日本經過幾十年泡沫

經濟，加上國內市場飽和，因此向外擴張成為要務。

因此當東京海上產險急速擴張在台版圖時，日本第二大保險公司三井

也不甘示弱，然三井早曾在兩年前花費新台幣一○三億元購併新加坡

產險公司AVIVA，三井住友躍居亞洲最大保險集團，而根據美林證券

最新研究報告（四月十八日）指出，三井住友長期目標是盼將國內產

險佔獲利的比例降至五五％，換句話說，海外盈餘佔總體盈餘目標，

將提升至近五成。

比較千禧控股與三井住友在台灣併購模式，不同之處在於千禧控股只

擁有新安東京海上產險四九％股權，而明台則為三井住友百分之百十

有，但兩者相同之處在於，由於兩日商都已在上海設有分公司，因此

利用台灣人才與資源，兩日有商確定將能擴展不少台商生意，為其中

國市場市佔率再下一城。

第一金近日宣佈以八十四億元將子公司明台產險出售給日商三井住友

海上火災保險公司，在此交易正式於七月完成之後，明台產險將成為

三井住友百分之百持有的日商公司。據了解，明台產險是國內產險公

司唯一有工會組織，明台產險工會理事長黃政道表示，第一金確定要

將明台賣出後至今，都沒有任何說明，工會抗議第一金將明台視為物

品言轉讓！

三井住友買下明台，主要是著眼於亞洲成長策略，要的是明台在台灣

的業務與市佔率，會維持目前明台的經營現況，至於經營階層是否會

有異動則要等交易正式完成之後才會知道。

明台產險九十三年稅後純益為二．五八億元，九十四年預估稅前盈餘

為五．五億元，每股稅前盈餘為二．五元，稅後純益預估為三．九六

億元，每股稅後純益為一．八元，今年首季稅後純益為一．○三億元

，每股稅後純益為○．四七元；明台產險是國內第二大產險公司，九

十三年市佔率為八．八五％。

以下是明台產險總經理張立義採訪摘要：

問：您可不可以談談這次賣給第一金控的感想，是什麼樣的原因會促

成這個案子？內部運作上有摩擦嗎？

答：產險公司的獲利表現通常不如銀行來得多，慢慢地可能在金控的

發展策略上，產險公司很容易就會被邊緣化，加上第一金的業務專長

定位在銀行、投信、證券上。

加上民營公司與官股員工的心態完全不同，官股的員工都是公務員，

與其他民營公司相比之下，工作的態度就截然不同，因此雙方在文化

不同以及公司治理方面的差異上，難免會有些意見不同的地方。

問：這次第一金要將明台產險賣給三井住友，您事先知道嗎？

答：二月份的時候是有被告知，說有二家日商、一家澳洲的公司對明

台有興趣，但是當時並沒有確定這個交易，之後是因為三井住友相當

積極在談這個交易，從農曆春節之後三井住開始進行實地查核，一直

到四月二十日確定交易的價格，到二十一日官股同意，週五宣佈這個

交易之前，三井住友的副社長秦喜秋曾經到公司來拜訪。

事實上，三井住友從七、八年前就一直想要買明台，但是當時因為經

營層希望能夠賣高一點的價格而沒有談成。

問：三井住成為明台百分之百大股東之後，僅提到會委託您繼續擔任

總經理，但並沒有說林伯正董事長會擔任，是否會異動？發展的策略

會改變嗎？

答：其實三井住友從以前就一直有跟明台有合作關係，雙方合作還算

愉快，這個交易宣佈之後，三井住友副社長秦喜秋有發明給明台所有

員工一封信，表示暫時會維持明台現有經營模式，不會因為換了新老

闆之後，就對明台進行縮編的動作。

三井住友是亞洲第一大保險集團，在日本產、壽險市場位居第二，在

日本產險則位居第三，事實上日本前幾大保險公司彼此也都相當競爭

，三井住友的策略是希望未來國內、外獲利比重各一半。

華南金控（2880）與第一金控（2892）分別是國內十四家金控中第一

家及最後一家成立者，兩家金控可望再搶得頭彩，成為第一宗金控與

金控合併指標？

第一金出售明台產險取回八十四億現金壯大一銀規模的動作有玄機

在合併傳聞不斷情況下，第一金控總經理趙元旗雖然迴避合併問題，

但上週第一金控董事會決議出售子公司明台產險，成為第一家切害子

公司出售的金控，他卻語帶玄機的重提：銀行合併只能做不能說。

確實也是因為銀行合併只能做不能說，第一金控走回頭路切割子公司

的舉動，在官股銀行同業間，已成為熱門討論話題。

一位官股金控主管指出，金控集團旗下有保險公司，可以產生商品交

叉行銷的效益，多少家控現在還苦於沒有合適的保險公司納入集團，

第一金竟然將到手的明台產險賣掉，簡直匪夷所思。

不過，如果從第一金擬將出售明台產險取得八十四億元現金投入第一

銀行增資，及其他與銀行相關事業的投資，應該可以嗅出第一金控回

歸銀行本業的想法。由於銀行資產規模及分行通路在這次新光金高價

合併誠泰銀的案例相當清楚，如此推敲，第一金藉著壯大旗下核心事

業一銀，拉抬購併價值的可能性就相當高了！

明台產險已向大陸保險監理委員會申請在蘇州成立子公司，由於明

台產險資產總額未達到大陸規定的門檻，據了解明台產險擬仿效富

邦產險子公司申請模式，以母公司第一金控的資產總額尋求突破。

中華徵信所昨 (1)日公布台灣集團企業資產總額，第一金控資產總額

為1兆5,059億元，第一金控旗下包括第一銀行、建弘投信、明台產

險等，若第一金控資產總額可獲得大陸保監會認可，明台產險將有

機會在蘇州成立子公司。

大陸保監會規定，外資在大陸設立保險分公司，必須符合「五三二

」條款，也就是母公司管理資產需達50億美元、母公司牌照需30年

以及代表處成立需滿兩年；至於申請成立子公司，母公司也同樣要

資產50億美元、成立滿30年。

50億美元相當於新台幣1,700億元左右，即使是台灣最大的產險公司

-富邦產險也難符合規定。

富邦產險向保監會申請在蘇州成立子公司因而被退件，之後再以母

公司即富邦金控申請，也未申請成功。

儘管富邦產險未能成功申請設立蘇州子公司，第一金控旗下的明台

產險仍依照4月董事會通過的規畫，向投審會申請並於11月底獲准

在蘇州設立子公司，投資金額2,627萬美元。

據透露，明台產險的資產總額並未達到50億美元門檻，這次大動作

申請成立蘇州明台產險，可能仿照富邦產險模式，試圖以第一金控

資產總額提出申請，尋求突破。

「大陸規定很多，但規定也非完全訂死」，一位大陸保險業代表說

。這是台資保險業仍盡可能向保監會申請的原因。

包括富邦產險與明台產險，都將設立子公司地點，選在蘇州。原因

是華東地區是大型台商聚集地，許多大型台商同樣是台灣大型金控

的往來客戶，就近服務台商，以及台商傾向選擇往來許久、值得信

任的保險公司，都是產險公司將大陸子公司擇定設在蘇州的主因。

目前華東地區的大型台商，多數與中資財產險公司往來。依據大陸

保險法規定，企業財產險只能向當地的財產險投保。

例如江蘇省企業僅能向設於江蘇省的財產險投保，以便於就近理賠

與服務，這也是台灣產險公司傾向將子公司設在蘇州的原因。

明台產險昨（29）日宣布，經濟部投審會已准許明台產險申設大

陸蘇州子公司，投資金額2,626.9萬美元，新台幣為8.8億元。不過

，明台產險的總資產僅新台幣138億元，遠低於大陸保監會要求的

登陸門檻。

明台產險副總經理鄭振榮表示，投審會核准該公司投資大陸子公

司之後，有兩年時間執行投資計畫，這兩年將觀察大陸的變化，

看大陸當局是否放寬外資投資規定。

第一金控（2892）旗下明台產險總經理張立義昨（21）日指出，

加入第一金即將屆滿一年，在跨業整合交叉銷售後，合併綜效已

漸浮現，明台產險預計今年每股獲利可達2元水準。

明台6月間甫大幅改組經營團隊，原營業部副總經理張立義升任

總經理，張立義表示，明台去年7月加入第一金後，經營型態由專

業產險提供者，轉型為金融保險全方位提供者；成為金控一員後

，可運用集團子公司相互資源，提升彼此競爭力，最明顯的績效

是明台住宅火險業務簽單保費規模已達產險業第一，市占率達15%

。

張立義分析，第一銀行歷史超過100年，累積足夠客戶群，加入第

一金後客戶群可以相互結合，以「交叉行銷」方式合作，例如明台

可以辦理第一銀的信用卡，民眾到第一銀換外幣時，也可買到明台

的旅遊平安險，以增加營運績效。

明台過去在產險界長期居第二把交椅地位，僅次於富邦金控（288

1）旗下的富邦產險，張立義表示，為加強資金運用績效及獲利表

現，最近甫成立專責投資部門，全權規劃資金配置運用。

明台上半年稅前盈餘為1.86億元，每股稅前盈餘約0.93元，在產險

界僅次於台灣產險（2832），張立義估計，今年每股獲利有2元實

力，在產險界算是不錯獲利表現。

鉅亨網採訪中心查淑妝／台北•7月14日 07/14 11:10

中華信用評等公司今(14)日授予明台產物保險公司

的財務實力評等及發行體信用評等等級為「twAA」，評

等展望「穩定」。評等結果反映該公司身為國內第二大

產險公司所擁有的良好市場地位、審慎的管理、穩健的

營運績效、令人滿意的投資組合、以及允當的資本水準

。不過，前述優勢則部分地由於該公司高度仰賴再保險

，及其在法規限制逐步開放的環境下所可能面臨的營運

波動性而遭到抵銷。

中華信評表示，明台產險日前加入第一金融控股公

司集團，未來可能因此項關係而從中獲益，但該公司目

前依舊保有其過去多年來建構而成的強健且可自我維持

的業務結構。

明台產險為台灣第二大產險公司，以毛保費收入論

，其市佔率達9%。該公司主要著重於個人保險業務，其

中特別是汽車險；民國92年時，該公司汽車險約佔其毛

保費收入的49%。明台產險經營的其它險種業務還包括：

火險(佔20%)、工程險(佔9%)、水險(佔8%)、責任險(佔

4%)、個人意外險(佔4%)、及其它險種(佔6%)。該公司

透過直接配銷管道獲得的業務約佔55-60%。

明台產險多來以來在管理極為審慎，其管理階層無

論在市場、承保以及理賠方面，均維持一致且合理的管

理策略。

穩健的營運績效。明台產險的營運獲利記錄表現穩

健；該公司由於承保績效良好且投資獲利穩定，使其88

年至92年間的平均收入報酬率達16%。明台產險92年的綜

合率為88%，88年至92年間的五年平均綜合率為93%，優

於業界為100%的平均水準。

令人滿意的投資組合。除了交易行為維持穩定外，

明台產險的投資理念亦頗為審慎，主要是以低風險性資

產的投資為主，其中包括現金、銀行存款及公債。該公

司的流動性良好，並擁有頗高比例的流動性資產以為支

應，其中現金及存款約佔其總投資資產的60%。

依據風險調整後資本而言，明台產險的資本水準允

當，而該公司良好的獲利記錄、短尾型的風險結構、以

及依法必須提列的特別準備(92年底為新台幣29.7億元)

，均成為支持其資本水準的正面因素。不過，明台產險

資本所面臨的主要風險來自於其對再保險的高度倚賴(

過去5年其分出率約為其總保費的60%左右)，使該公司暴

露在不斷變化的再保險市場狀況。隨著該公司計畫提高

風險自留額，其巨災保障相對於風險總和而言尚稱允當。

92年7月，明台產險成為第一金控獨資擁有的子公

司；第一金控旗下的其它主要成員還包括：第一商業銀

行、一銀證券、及建弘證券投資信託公司。明台產險管

理階層預期此股權結構的改變，將可使該公司得以透過

跨售管道而逐漸獲益。雖然身為第一金控集團成員之一

，但因明台產險與其它集團成員間業務性質的差異，故

使該公司的營運管理仍保有相當的獨立性。

至於「穩定」的評等展望，中華信評認為，明台產

險在其頗富經驗的管理階層支持下，應能繼續維持良好

的市場地位及營運績效。該公司計畫未來將提高自留風

險，此舉雖可能增加其營運波動性，但預計應能維持在

可管理的範圍內。

明台產物保險公司董事會日前通過新任總經理任命案，原總經理陳曉

堂退休轉任顧問，由現任副總經理張立義升任總經理一職，七日舉行

交接儀式，由董事長林博正負責監交。

張立義為台北縣人、民國三十五年生，逢甲大學銀行保險系畢業，在

明台自基層服務開始，歷任查勘、營業人員、營業課長、首任營業部

經理、協理、副總經理，擁有三十年豐富實戰經驗，為一專業保險經

理人。

張立義表示，明台產物保險公司為國內第二大產物保險公司，去年七

月起加入第一金融集團，成為第一金融集團保險事業群之主要提供者

。其接任後的經營方針，除延續前任總經理穩健的經營策略，更將穩

中求變，以創新、專業的保險商品及服務來滿足保戶的需求，創造客

戶最佳的滿意度，並將扮演好第一金融集團子公司的角色，貢獻保險

相關資源予集團，使集團的金融商品更具完整性及競爭性。

張立義談到現今金融市場的競爭，產險業是不可能置身事外，而明台

選擇加入第一金融集，正是以借力使力的方式，運用集團子公司的相

互資源來提升彼此的競爭力，達成集團及明台３Ｃ的共同目標，使明

台經營績效往上提升，而這正是張總經理就職後之主要經營策略目標

。

鉅亨網編輯中心／台北• 7月30日 07/30 13:16

第一金控(2892)明(31)日起將正式納入明台產險、

建弘投信(5801)與一銀證券成為金控成員，提供涵蓋銀

行、保險、證券與投信的完整金融服務。

第一金控合併建弘投、明台產採浮動計算，前者以

以1股換第一金1.4932股，後者以1股換第一金1.9588股

；而第一證則採固定比例以1股換第一金0.82股。

由於3家公司在換股後將成為第一金的大股東，第一

金將在年底股東臨時會時增補董監事，以第一金目前15

席董事及5席監察人中各缺3、2席來看，3家子公司將至

少各取得一席董事。

鉅亨網採訪中心／台北• 6月12日 06/12 15:54

明台產險股東會通過加盟第一金控(2892)，目前已進

入實質作業程序，預計今年 8月底以前完成法律程序之

後，明台產險將成為第一金控的子公司，未來明台產險

董事會、董事長、總經理及副總經理人選，全由第一金

控選派。