南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

不動產投資今年仍是壽險業資產配置重點，據統計，整體壽險業

今年編列投資不動產金額合計逾2,000億元。以新光人壽為例，董

事會通過的不動產投資額度還有165億元，將持續尋找可售後租回

、屋齡十年內的商辦大樓或面積完整的土地。

國泰人壽去年投入不動產的動作相對保守，但相關人士指出，國

壽內部已打算將不動產投資比重由目前的5.5%拉高至10%，估計

額度達千億元；富邦金總經理龔天行指出，富邦人壽投資不動產

銀彈也還有五、六百億元。

南山人壽總經理陳潤霖指出，今年將繼續加碼台灣房地產，不排

除買地興建大樓，且希望每年新增房地產投資金額都可達100億

到150億元。台銀人壽同樣規劃投入100億至200億元資金，標的

則鎖定商辦市場，希望收取穩定的租金。

新光金控昨（4）日舉辦媒體尾牙，新光金總經理許澎指出，今

年除持續找好的投資標的，也可能伺機出售不動產，畢竟不動產

投資策略不可能像大胃王「只進不出」，對後續增值潛力還相當

高的標的會保留，部分已達獲利點的不動產則會獲利了結。

過去壽險業投資不動產，租金報酬率都設定4%以上，但近來壽險

公司內部已調降標準，新壽總經理潘柏錚便直言，不動產成交價

攀高，現在4%以上的標的已經買不到了，新買的標的收益大概都

設在3.6%。

【記者蔡靜紋／台北報導】新光金控總經理許澎昨（4）日表示

，今年景氣將逐漸好轉，壽險業獲利也可望受惠成長，但整體景

氣可能要明年才能回到金融海嘯發生前的水準。

據保發中心最新統計，壽險業去年前11月稅後純益87.87億元，相

較前年整體壽險業虧損1,261億元，獲利已大幅改善。

新光人壽去年轉虧為盈，除停止先前的減薪方案，還補發減薪時

期的薪水差額給員工。

金管會推動緊急立法，預審保險業大股東資格！金管會委員

會通過保險法修正案，對取得保險公司股份10％者即必須申報，

取得股數達15％、20％、50％等，都須預先審查，金管會將就持

有目的、資金來源、經營能力、適格性等，進行准駁。

這項緊急修正案尚需行政院會通過，送交農曆年後開議的立

法院審議，若能在第1季底-第2季初立法完成，趕得上大都會人壽

新買家的審理；至於南山人壽的準買家博智，若立法來不及，只

能行政審查，要求長期經營、及未來增資承諾。

金管會對於取得銀行、金控5％以上股份，即需申報，若取得

股份達10％、25％、50％須預先審查，且對大股東的適格性有諸

多要求；但保險業未有相類似審查機制。這次南山人壽出售案，

及正在進行中的大都會人壽出售，讓金管會加緊進度修法，未來

未取得金管會核准，就算拿到保險業股份，也須限期處分，官員

表示，現有大股東未來若股數也變動，也要審查。

官員表示，考量到保險業，尤其壽險公會有龐大的增資需求

，因此希望保險業的大股東儘量股權集中，所以10％以上採申報

制，每增減1％都要申報，持股達15％時就必須審查，與銀行10％

就要審有些差距，且銀行也不希望股東持股過於集中。

審查保險業大股東時，會要求說明持有股數、持有目的、資

金來源、股票設質情況、適格性等，包括第3人為同一人或同一關

係人，以信託、委任或其他契約方式協議持有部分，都要計入，

至於設質部分雖仍計入持股數，但將會列入評估大股東財務能力

、未來增資能力的審查中。

官員表示，希望新的大股東都有健全財力，長期經營，且未

來要有長期增資能力，適格性上是採消極條件，即未有重大前科

、違法情事，主要還是看資金來源、財務能力及經營計畫等，若

未能符合標準者，就算已持有股份，也可能被要求限期出脫。

跨境資金交易發達，國際金融商品複雜當道，常在國際法律

事務所資深顧問莊月清表示，現行的金融監理，難以處理跨國金

融集團法律上的問題，台灣投資人無法得到完善的法律保護，導

致國際訴訟案倍增，甚至演變成跨國多重官司，仍在送審的南山

人壽股權出讓案，都捲進來。

莊月清手上處理多件國際官司案，不乏代表台灣客戶向國際

金融業求償的投資糾紛案，主要是衍生性金融商品業務的跨國處

理，由倫敦總部設計的商品，分散到亞洲的台灣、香港、新加坡

，進行交叉服務，成功躲避各國不同的監理規範，不幸爆發投資

失利時，處理起來特別棘手。

他表示，南山人壽案涉及新股東適格問題，主要是AIG亦不是

原始投資人，需立法院緊急決議，才讓此案通過某部分的關卡，

新接手的投資人仍有重重問題，複雜的很，有待監理機制與法條

的及時解釋。

根據趨勢分析，現階段市場主流的跨國金融集團，旗下可能

設立分行、子公司、附屬公司等，每種形式都有不同規範，韋伯

指出，金融業監理應有行業差別，保險業風險分配較被動，曝險

不可掉以輕心，銀行的系統風險偏高，需要整體觀之。

莊月清認為，目前在台灣經營的跨國金融集團，有成立子銀

行同時仍維持分行，一方面適用總行力量，擴大在台營業的能力

，又能促成台灣客戶到境外開戶。

又有2張微型保單獲准銷售！金管會2日宣布，核准富邦人壽

推出市場上首張微型壽險保單，及國華人壽推出的漁民專屬微型

傷害險保單。加計先前國泰人壽、南山人壽、泰安產險、兆豐產

險，已有5張微型傷害險及1張微型壽險保單。

富邦人壽的微型壽險是採個人投保方式，1年期定期壽險，給

付方式包括「身故保險金或喪葬費用保險金」、「完全殘廢保險

金」，由於壽險有分年齡、性別有不同保費，保額最高30萬元。

若以30歲男性來看，1年保費540元，女性則為240元；40歲男性則

要1,131元，女性則是507元，比起一般市面上的定期壽險，大約便

宜2~6成不等。

金管會表示，目前還有4家產、壽險公司，也送審微型保單，

包括台產、台灣人壽、台銀人壽及新產，都是微型傷害險，通過

後，市場上將有10張微型保單可供弱勢族群選擇。

年關將至，不料股市紅包行情提前結束，但過年資金要如何周轉

？ 保險公司除提前發放滿期金外，也調降保單借款利率，以

2.5％∼3. 5％利率回饋保戶，保戶利用保單借款不但沒有利息損

失，還賺了利 差。

近期不少壽險公司推出保單借款優惠，其中富邦人壽利率下探

3.3 ％，法國巴黎人壽推出更低利率，保單借款利率降息1.5個百

分點至 2.5％至3.5％。

法國巴黎人壽表示，保戶3月31日前填妥保單借款申請書，連同

保 險單、身分證正反面影本及存摺面頁影本寄回保險公司，最

慢3天就 會撥款到保戶指定帳戶。

南山人壽表示，只要所購買的壽險保單已持續繳費滿一年以上，

保 單具有價值準備金，即可辦理保單借款，可借款額度約為保單

價值準 備金或解約金的7至9成。

如客戶手上有多張保單，該選那一張來質借呢？一般壽險公司的

保 單貸款是按照投保當時的預定利率固定加碼，因此，南山建議

，此時 就應找最近投保保單比較好，因當時預定利率較低。

和其他信貸商品比較，保單貸款享有免手續費、帳戶管理費和信

用 保險等多項優點，其貸款利息是按借款天數計算，無設定還款

期限，不必每月定期還款，且相較下來保單貸款利率，比信用卡

或是現金卡 的循環利息低許多，所以手中有保單的民眾，不妨選

擇保單貸款來減 輕利息負擔。

美元近日來翻轉走揚，國內投資人買美元躉繳養老險保單更

不手軟，壽險公司除傳統6年期躉繳險保單外，近期富邦人壽新

推出8年躉繳美元保單，標榜年期越長，年化報酬率越高。

包括富邦、國泰、新光及南山人壽等都有美元躉繳養老險，

這些6年美元躉繳險保單，保戶躉繳一筆資金投入，途中不解約

，放到滿期時，目前年化報酬率（IRR）都在3％上下。

以市售各種保單來看，國泰「金美利」保費最便宜，每1萬美

元保額，保費8370美元，比其他家保單少將近1500美元保費。

除6年期美元躉繳險保單，富邦人壽近期推一張8年美元躉繳

險，滿期時IRR更高達3.13％。富邦總經理鄭本源解釋，躉繳險一

般都是6年左右，算是中期資金運用，因前年金融海嘯，投資人將

資金放在保守工具時間拉長，除6年躉繳險外，業者也陸續開發出

7年及8年躉繳險，提供消費者不同選擇。

鄭本源表示，躉繳險年期越長，只要保戶途中不解約，不會

被扣解約費用，滿期報酬率也會提高，像富邦8年躉繳險，40歲男

性購買10萬美元保額，躉繳一筆保費9萬3800美元，8年保險期間

屆滿，可領回12萬美元的滿期金，換算成年化報酬率為3.13％，

適合穩健保守理財型民眾，資金可作為退休規畫，或子女國外留

學基金之用。

博智金融與香港中策集團為展現長期經營南山人壽的決心，主動

承諾未來一定期間內，大股東不會轉讓持股。

先前已有多家外商壽險退出台灣，不少人手中的保單，公司名稱

更一換再換，比起博智承諾的內容，投資人可能更關心博智如何

確保「長期經營」決心可有效履行。

中策集團在得標南山後不久，便與中信金簽訂換股合作備忘錄，

讓外界質疑博智和中策長期經營南山人壽的決心。

博智本次重新向經濟部遞件，因而特別承諾大股東未來七年內不

會轉讓持股。

博智展現投資南山人壽的高度意願；但是不是長期經營，還是要

經過時間考驗，主管機關的審核頂多「聽其言、觀其行」，不能

百分之百確定。

主管機關因為中策先前的動作，懷疑博智長期經營的決心，並沒

有錯；但反過來說，如果博智意提供長期持股的承諾，主管機關

也不應預設立場。

任何保證都可能有漏洞，博智如果不願長期經營南山人壽，透過

替南山人壽增資或變更公司章程等方式，同樣可轉讓南山股權。

換句話說，主管機關要不要接受博智的承諾，讓博智投資申請過

關，其實只是看雙方互信基礎有多深。

南山人壽交易攸關400萬保戶權益，主管機關如果從頭到尾便不相

信博智，乾脆就快點退件；但在此同時，主管機關是不是也該回

頭想想，與其苦思博智有多少長期經營誠意、是不是會耍心機，

倒不如儘速補強股權移轉的監理機制，一切回歸法令，可能簡單

得多。

香港中策集團和中信金控股權聯盟可能生變，金管會指出，據博

智南山送交投審會的申請文件，主動表示將在公司章程明定「大

股東七年內不會轉讓持股」，對中策集團原計畫把部分持股出售

給中信金，則完全未提及。

金管會官員昨（26）日表示，公司章程可以更改，因此金管會還

要再跟經濟部商討，是否須一併承諾章程這項規定，七年內也不

能變更。

博智集團表示，博智與中信金控只是簽署備忘錄（MOU），不代

表合作案一定會落實。博智強調，會長期經營南山人壽，現階段

會積極爭取併購南山人壽的交易案送審過關，如果該交易案不過

關，自然沒辦法落實第二階段與中信金的股權交易案。

中信金對此則不願評論。但中信金目前尚未就25億股私募增資案

重新向金管會送件，相關人士指出，主要便是在觀察博智送件進

度。中信金主管指出，私募資金用途不僅於併購南山人壽，還有

其他業務拓展，包括大陸市場等，就算萬一沒辦法入股南山，仍

將繼續辦理私募。

中信金私募案原訂去年11月底完成，但因資金用途不明確被金管

會退件，加上中信金與香港中策集團簽訂合作備忘錄（MOU），

時程因而延後。中信金預定私募443.5億元，除中策表態將認購

208億元，據傳日本三井住友銀行也有意願斥資220億元認購。

據了解，經濟部投審會上周就博智南山投資公司認購南山人壽股

權案，函洽金管會，協調金管會向立法院經濟委員會專案報告，

並將博智南山送審文件一併送呈金管會，金管會也不排除由內部

成立的審查小組先作非正式審查。

金管會官員表示，立法院經濟委員會決議，經濟部必須專案報告

才能進入實質審查，因此目前只能先了解送審文件內容，無法實

質審查或要求業者補件；從初步送審文件來看，博智主動提到承

諾長期經營，七年內不會轉讓持股，但未提中策持股要賣給中信

金的事。

保險局副局長吳崇權重申，金管會對南山案有五項審核標準，包

括承諾保障保戶及員工權益、資金來源符合法令規定、有專業經

營能力、對南山有長期經營承諾，及有財務能力因應未來增資，

尤其是長期經營，一定會要求買家說清楚。

南山人壽總經理陳潤霖昨（26）日表示，持續看好台灣房市及股

市，南山人壽今年起將以每年100億元至150億元的額度，持續投

資不動產，主要鎖定固定收益4%以上的商品，今年也可望和建商

合作推出豪宅建案。

南山人壽自結去年度稅後純益105億元，僅次富邦人壽的108.3億

元；淨值則較前年底增加616億元至1,450億元、居業界之冠；總

資產更突破1.6兆元。陳潤霖分析，去年獲利主要來自股票、債券

及匯兌收益，目前南山人壽自有資本率（RBC）也回到近300%。

南山人壽去年新契約保費收入約242億元，在業界排名第十。陳潤

霖表示，今年新契約業績不錯，預計全年應可成長逾三成；南山人

壽現有業務部隊約3.5萬人，希望今年能再新增1萬人。

陳潤霖表示，南山人壽每年估計應有五、六十億元的保險本業獲

利進帳，至於財務投資收益，則要看股匯市行情。

南山人壽先前曾公開表示要加碼不動產400億元，至去年8月底不

動產投資部位約322億元，占可用資金比率僅2.2%。

陳潤霖分析，南山人壽去年總資產比前年增加約2,000億元，初估

一年要加碼不動產約300億元，才能儘快將不動產投資比率拉高

到5%；保守估計，未來每年將會以100億元至150億元的額度買進

不動產，包括高雄、台南、台中及台北等大城市都可以考慮。

針對博智金融與中策集團合組的博智南山公司取得南山人壽股權

案，消基會昨（26）日指出，主管機關應審查博智南山適法性，

以保障400萬南山保戶權益；若保險人因經營權轉換而欲解約，主

管機關也應保障保險人依契約取回解約金。

南山人壽總經理陳潤霖說，相信主管機關會嚴謹審核新買家資格

，但無論新買家進不進來，南山人壽經營都沒有問題；至於未來

中信金如果入股南山人壽，可以加強南山的銀行通路，有利南山

保單銷售。

美商大都會人壽出售在台子公司大都會國際人壽，已進入最後議

價階段。消息人士透露，大都會人壽給予國票金控獨家議價權，

並訂今（27）日議價，最快本月底可敲定買家。

大都會國際人壽標售，潛在買家包括宏泰人壽、國票金及私募基

金，後來又出現台灣人壽中途搶親。其中宏泰人壽因出價架構是

以特別股搭配現金，不受大都會人壽青睞，雙方已暫時中斷聯絡

，目前以國票金、台灣人壽兩組買家競爭較激烈。

據了解，國票金控出價37億元，不是出價最高者，但國票金願意

全數以現金支付，較符合大都會人壽的需求；台灣人壽則傳與私

募基金結盟，出價略高於國票金。

國票金對出價不願回應，但強調不會再提高價碼。相關人士指出

，國票金競標大都會人壽，主要是希望可取得長期資金，除了壽

險，國票金也不排除併購銀行的可能；大都會國際人壽標價一路

走高，已讓國票金內部出現不同意見，認為不一定非標到大都會

國際人壽不可。

壽險人士分析，除買家提出的價格高低，由於南山人壽交易案陷

入膠著，大都會人壽標案勢必要更考慮本地主管機關態度，資金

來源和員工生存權等相關因素變得更重要，相對使本地買家出線

機會提高。

大都會人壽對此標售相當重視，先前更要求有意願的買家必須召

開董事會，討論並通過併購大都會國際人壽的資金籌措方案。

相關人士說，國票金已就併購大都會國際人壽開過董事會；台壽

保對外否認參與標案，但市場盛傳，台壽保日前也已因應大都會

人壽要求召開董事會，只是礙於保密條款，才未對外透露。

龍頭券商元大金控將揮軍壽險業，併購與新設二種模式將同

步評估！元大金控暨銀行董事長顏慶章昨日首度證實，元大金從

去年下半年開始，啟動對併購壽險的評估，除併購「小而美」的

現成公司，由於金管會並未凍結壽險公司新執照，因此自設也列

入選項。

看好今年多頭行情，龍頭券商元大證今年將增員150名營業員

。元大金控總座暨證券董事長申鼎籛昨日指出，元大證券將再增

員150人，拓展業務規模；合計證券、銀行等所有子公司的相關人

力需求，初估集團求才人數「至少超過250人。」

元大金若併購壽險公司，將成為券商金控跨足壽險業的首例

。顏慶章說：「對此至少評估3個月以上」，繼啟動銀行、證券兩

大子公司併購計劃後，「設置壽險公司是下階段的方向！」

外界矚目參股東吳證券一案，側面了解，由於參股20％，未

超過目前大陸外資參股規定門檻，因此預計等金管會開放法規出

爐，就跑程序提出申請，以元大證券為參股主體，並為單向參股

模式，整個參股金額規模接近110億元。

據悉，曾向元大金表態「求親」的壽險公司，除了最近一年

的南山、大都會人壽，國寶人壽3年前也探詢過，之後不了了之，

後續進展令市場好奇。

顏慶章也說，繼合併慶豐銀行18家分行後，將繼續展開銀行

併購，希望將銀行通路從88家，拉高至100家的規模；對於證券

的併購，則將以維持市占率第一名為主，「但價格非常重要！」

南山人壽去年稅後獲利105億元，但大股東AIG卻1毛錢也分不

到！南山人壽總經理陳潤霖26日宣佈，南山去年因為股票、出售

債券及新台幣匯率回穩，全年獲利105億元，所有壽險中僅次於富

邦人壽的108.3億元，但因97年時大虧 466.67億元，因此今年獲利

須彌補累虧，不能分派股利。

前年因新台幣匯率大幅升值，原本海外投資只避險50％不到

的南山人壽，面臨大額的匯兌損失，前年淨值一度不到300億元，

由於AIG前年大量增資587.2億元，97年底回穩到834億元，也因此

去年AIG急著出售南山人壽。不過陳潤霖昨日也宣佈，到98年底南

山人壽淨值已達1,450億元，陳潤霖說：「應該是業界最高了！」

雖然去年10月中AIG就已宣佈南山將賣給準買家博智金融，引

發國內中資疑慮及業務員反彈，至今投審會及金管會尚未核准此

一交易案，若超過AIG與博智金融簽訂的9個月時間表，交易案可

能生變。

陳潤霖表示，AIG新的執行長班默謝（Robert Benmosche）曾

公開表示，希望留住AIG主要資產繼續好好經營，等未來價值回升

再考慮出售，因此如金管會一直不核准，AIG仍是會繼續經營南山

。

陳潤霖強調，南山人壽的會計年度是從12月開始，去年12月

南山人壽的新契約保費較前年同期增加57％，今年1月到今仍成長

30％以上，預計全年應可較去年成長3成以上，重新回到市場排名

前7強以內。

同時在去年風風雨雨，且金管會禁止南山增員達3個月，全年

仍有8,500多位新業務員加入南山人壽，登錄人數維持在3.5萬人

，陳潤霖說，南山人壽今年還要再新增1萬名業務員。

此外，金管會官員透露，已要求南山人壽買家，即博智南山

控股公司提出具體承諾，要「長期經營」南山，且充份說明既然

長期股權不會變動，為何短期內要出售30％股份給中信金，博智

初步回應是：「與中信金只是簽意向書，股份可以不用賣給中信

金！」

保險局副局長吳崇權表示，博智南山剛送件到投審會，投審

會與金管會已開始文件往返交換意見，金管會也同步進行該有的

審查，會堅持大審查原則，即1承諾保障保戶及員工權益；2買方

資金必須符合我國法令；3買方必須有專業能力經營保險；4是必

須對南山人壽有長期經營承諾；5是必須有財務能力因應未來增資

需求。

先前金管會主委陳沖表示，南山人壽出售案會連同後續博智

出售3成南山給中信金，且中策要逐步入股中信金等過程，都同步

考慮，但目前博智南山送件內容，僅交待取得南山人壽所有股份

的部分，並不包括與中信金的MOU。

壽險業今年仍有1,000-2,000億元的資金動能，等著獵地，但

進場手法將有明顯調整，本外國兩大龍頭保險國泰、南山人壽，

都考慮買地自建與建商合作，提高不動產投資報酬率。以壽險資

金的動能及長期性來看，可能優先鎖定豪宅，先建後售，預估

2-3年將資金回收。

南山人壽總經理陳潤霖26日表示，以香港經驗來看，目前台

灣房地產市場「不覺得有任何風險」，尤其買地自建仍是有相當

的利潤，因此，南山人壽正委由專家研究，如何與知名建商合作

，買地建豪宅或高級商辦大樓，預估2-3個月內確定執行模式。

陳潤霖也指出，目前資產1.6兆元的南山人壽，不動產投資金

額僅2％多，中長期希望拉高到5％左右，但因房價走高了一段，

且好的標的難尋，因此，1年預估要實際投資房產，約新台幣100

億到150億元。

他還說，若是買商用辦公大樓，租金年化報酬率必須4％以上

，扣除折舊及相關成本，淨報酬率要高於3％以上，才算划算。

陳潤霖分析，只要陸資能來投資，就會像當年的香港一樣，

3年前每平方英呎要價港幣1萬元，有人說太貴、到頂，但現在每

平方英呎2-3萬港幣，甚至有些地方到了7萬港幣。

過去一向堅持不動產投資，主要只看高級商辦大樓，只租不

售的國泰人壽，據透露，今年也將調整戰略，將不動產投資分為

長期投資與戰略性投資2種，戰略性投資即短期操作，考慮與建商

合作，國壽買地、建商興建，2-3年即回收資金。

這種買地自建的模式，如新壽的傑仕堡品牌即是如此，先前

出售的瑞安傑仕堡，回報率2成以上；另外如遠雄人壽也採取此

一模式，2-3年的報酬率，也是2-6成不等；台壽在天母星辰也是

採此一模式。

去年壽險業單年加碼不動產超過600億元，創下歷年來新高，

今年因為利率仍未上升，各家壽險公司帳上現金仍多，不動產仍

是加碼重點選項，估計預備投資不動產的額度，1,000億元起跳。

去年開始出現許多保險業合併風潮，對於保戶而言，保險公

司換了東家，恐因業務員流動率提高，影響服務品質，或不放心

在新買家的經營下續保，律師表示，保戶雖可透過2大方式自保，

但仍有缺點要注意：

消基會以南山人壽被博智接手一案呼籲，主管機關應嚴格把

關，以維護400萬保戶的權益，若保戶不放心可以透過2大方法自

保，首先可運用保單借款，但消基會副董事長蘇錦霞指出，保戶

可利用手中的保單，將自己的錢貸款出來較安心，仍應注意保戶

要支付利息。

目前保單借款利率約3％至6％，比房貸利率約2％稍高，不過

保戶申請便利、是可隨借隨還的資金融通管道，不需徵信、不用

保證人、也不必按月繳交本息，且最快當天就可拿到錢。

以富邦人壽為例，有位李先生有一張保單原借款利率6.25％

，年關將近而有資金需求，選擇保單借款，新增借款50萬，目前

可享優惠利率 3.33％，若以原借款利率6.25％計算，一年的利息

是31,250元，而李先生目前參加富邦的「首選優備金」活動，可

享優惠利率3.33％，儘管如此，李先生仍要負擔1年16,650元的利

息。

另一方法是解約，但身為律師、也是消基會法律委員會委員

的陳智義提醒，保單解約並不划算。保戶貿然解約，雖可領回一

筆解約金，但解約金很微薄、遠低於總繳保費。

蘇錦霞表示，目前主管機關並未提出經營易主的保險公司，

保戶解約可退回全額保費的承諾，因此以現階段來看，保單解約

反而是保戶的損失，自身的保障也將出現空窗期，未來消費者若

要再加保時，屆時的年齡將比原本投保年齡較大，體況恐較差，

保費勢必會更貴，因此未必划算。

根據一項針對去年消費者行為的調查顯示，金融理財類型中

銀行、壽險、產險業的市占率，多由有龍頭品牌的業者出線。消

費者最常使用的分別是郵局、國泰人壽、富邦產險，除了因為這

些通路本身據點的市占率就高之外，擁有招牌產品也是衝高市占

率的主因。

創市際市場研究顧問公司於每年年底進行的消費調查，主要

針對「金融理財」、「交通」、「3C」、「消費通路」、「餐飲

」、「休閒娛樂」、「旅遊」與「時尚保養」等議題進行消費行

為調查，透過年度調查的方式可以即時瞭解市場占有率的分佈情

況。

其中金融理財類的「銀行」、「人壽保險」與「產物保險」

業市佔率，從調查中發現，曾使用過「郵局」的比例最高，有

21.2％，其次為「中國信託」（9.1％）、「國泰世華」（6.3％）

。

最多人購買的人壽保險業為「國泰人壽」（18.7％），「南

山人壽」（11.5％）、「富邦人壽」（8.6％）次之。產物保險部

份以「富邦產物保險」（13.9％）」擁有最多客戶群，「國泰產

險」則以12.1％緊追在後。

從調查中可發現，消費者最常光顧或者是使用的金融理財類

，通常都是本身有相對較高市占率的公司，例如郵局全省據點最

多，熱銷的6年期儲蓄險保單堪稱年度銷售冠軍的保單、中國信託

則是國內的財管龍頭，擁有最多的理財基金等金融商品。

至於第3名的國泰世華銀行，則因為網路銀行、ｅ化設計最受

到民眾歡迎，也因此擴大臨櫃的客戶群。

保險類別方面，也分別由產、壽險龍頭公司奪下市占率最高

的名次，主要也是因為國泰人壽保險業務員最多、壽險商品種類

齊全。產險方面，本身市場占有率最高的富邦產險，自然成為最

多消費者最青睞的公司；明台產險則因近年主攻健康險以及近期

主打保單健檢而使名氣升高，也越來越多消費者上門。

整體來看，國泰金融集團不論在銀行、壽險、產險前3名都有

入榜，儼然成為消費者最常光顧的金融機構。

2009年銀行保險業績數據出爐，國泰世華、中信銀雙雙突破

1,000億元大關，成績亮眼，北富銀則以682億元排名第3。

整體銀保業績上，共8家銀行新契約保費收入突破100億元，

民營銀行共有5家，泛公股銀行則有3家。其中，國泰世華、北富

銀以自家金控保險公司的商品為主力，其他5家則是開放性平台，

銷售各家公司的保險商品。

中信銀副總曾清傳指出，去年銀行保險熱銷的產品中，投資

型保險與傳統型保險分庭抗禮。受金融海嘯影響，去年上半年許

多民眾買保險的心態，趨於保守，青睞購買保守型的傳統型保險

商品，包括儲蓄型、利率變動型保險等商品。

第二季後，股市及市場轉趨活絡，客戶開始偏好如變額萬能

壽險、變額年金等，具備可參與市場榮景的投資型保險商品。總

體來看，去年銀行銷售最好的保單類型，大都是以「變額萬能壽

險」、「變額年金」、儲蓄概念商品（如養老險、萬能保險、利

變型年金等）佔大宗（約85％），其他部份則是購買房貸壽險、

健康險、意外險等產品。

其中，由於國泰世華、北富銀、一銀的金控母公司旗下，都

設有壽險子公司，合作金庫今年也將設立合庫人壽，中信銀則將

跟南山人壽合作，都將衝擊今年銀行保險通路生態；據悉，獨立

壽險公司現在積極推動銀行保險，合作對象轉向瞄準不具壽險子

公司的銀行通路，如彰銀、華銀、台企銀、永豐銀等，成為炙手

可熱的合作對象。

曾清傳表示，現行傳統保險產品預定利率太低，長期利率則

看升，因此，2010年各大壽險公司仍將繼續發行利率變動型保險

產品，對客戶較為有利。

投資型保單雖受海外所得課稅的影響，但對外商保險公司而

言，保證型年金保險仍是核心產品；而因保單預定利率太低，有

保單價值的產品會受影響，會轉往無保單價值的保障型保險。

華銀保代總經理蘇志誠指出，今年銀保市場有2大觀察重點

，1是法規的變化、2是南山人壽的銀保通路策略如何轉變，是今

年的2大觀察重心。

中策集團與博智金融合組的博智南山投資公司，與美國國際集團

（AIG），昨（12）日搶在經濟部投審會下班前遞件，博智南山

將以21.5億美元（約新台幣683.8億元）合併南山人壽，其中527億

元將由海外匯入，不足的156.8億元，將在台灣籌措。

依博智南山與AIG的合約，若該起併購案未能在6月通過，AIG將沒

收博智南山的2億美元，投審會昨天表示，審查不受私契約影響，

投審會會按照自己的步伐審查。

官員說，南山案有一定複雜度，農曆年前恐怕很難看出端倪。

博智南山申請併購南山人壽案，去年11月中旬遭投審會退件，理

由是南山人壽的持有者AIG並未同步遞送出售申請；且博智南山並

未清楚載明股東結構、資金來源與投資計畫，投審會因而要求博

智南山必須補件。

博智南山昨天是以「英商博智南山控股公司」名義向投審會遞件

，投審會官員形容，補件資料約有幾本書的厚度。依投審會審議

程序，投審會收件後會發文給投審會委員會成員，包括金管會、

勞委會、陸委會、央行等，投審會主要是判別博智南山屬於一般

僑外資或陸資。

投審會表示，近期將函請陸委會委託派駐香港的香港事務局一同

調查博智南山背景。一旦被博智南山被判讀為陸資，投審會將以

目前尚未開放陸資投資金融業，予以駁回。

至於金管會部分，主要是實質審查博智南山的適格性。

官員指出，由於中策集團日後還將引進中信金，金管會方面就需

要保險局、銀行局與證期局參與審查，審查時間流程將相當複雜

；在投審會委員會議審理前，經濟部、金管會等主管機關，也會

再前往立法院經濟委員會報告。

香港中策集團為了買南山股權，計劃發行港幣78億元（新台幣

315億元）可轉換公司債，由於購買可轉債投資人日後可換持普通

股而成為股東。

南山人壽保戶王世榕認為，此舉可能是規避台灣主管機關對南山

買家身分審查，已委託律師去函金管會，要求應對可轉債投資人

視同股東，加以嚴審。

王世榕昨（12）日透過律師去函金管會，並且以副本照會經濟部

投審會以及南山人壽原兩大股東美商美國國際人壽及美商德拉瓦

美國人壽兩家保險公司，希望金管會在審查香港中策集團收購南

山人壽股權案時，務必要求買方提出實際出資人的完整名單，並

且由金管會安排個別面談，實際審查適格性。

依據中策集團在香港證券交易所公布的公開說明書，中策擬發行

港幣78億元可轉換公司債，用以籌措購買南山人壽股權的資金。

律師陳世英指出，中策港幣78億元可轉債持有者可將可轉債轉換

普通股，因此這些可轉債持有人，就保險業股東適格性，應被視

為股東予以審查。

王世榕認為，金管會審查這些實際出資者適格性，應該比照新設

保險公司發行人條件，希望金管會能掌握百分之百實際出資者的

名單，並且安排實際面談，以確定是否符合相關法令規定，不得

以書面審理或者同意這些實際出資者委請代理人面談。

博智金融併購南山人壽案件昨（12）日再度送進投審會，先

前博智金融傳出讓售3成股權給中信金控，讓此併購案更加複雜，

這次又趕在投審會下班前遞件，投審會官員坦言，審查期恐怕需

要一段時間。

博智金融去年以博智南山控股公司標下南山人壽案，引發各

界高度矚目，博智去年11月中旬向投審會遞件，投審會官員說，

當時博智金融提出的股東結構書不清楚，AIG也沒有提出讓售申請

，投審會因此退件，要求博智補齊文件。

由於保險業屬於特許行業，加上博智是陸資的傳聞，引發外

界高度關注這起併購案。官員說，博智金融這宗併購案，必須要

通過政府三關考驗，其中最難的一關，就是投審會收件後，送交

各主管機關審查部分。

官員說，投審會將把博智金融申請案送交給相關部會，包括

經濟部商業司、公平會、經建會與央行，不過實際具有決策權的

在於金管會、勞委會與陸委會。

官員指出，博智這次遞件申請，除了會請陸委會審查，是否

具備陸資身份，並同時需要附上讓售3成股權給中信金控的說明，

金管會審查單位也從保險局擴及到證期局與銀行局，審查時間流

程相當複雜。

官員說，這次博智大概在傍晚4點多時遞件，申請文件的頁數

相當多，「好幾本書的厚度」，目前投審會將先就文件是否齊全

做簡易審查，若有需補件將會要求博智金融再送件。