光明海運公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

為促進國輪船隊發展，穩定政府進口物資，公平會14日委員會議通 過，依《公平法》第15條第1項但書第5款及第16條第2項規定，同意 光明海運股份有限公司等11家國輪業者委託海聯總處代為申請聯合承 運機關進口物資器材聯合行為展延，許可期限自9月29日起至2027年 9月28日止計五年。

光明海運公司等事業為聯合承運機關進口物資器材，因為先前申請 的聯合行為例外許可的五年期限將屆，再度向公平會提出申請。

公平會審議後認為，光明海運等聯合行為的繼續實施，可促進發展 國輪船隊規模及戰時國家軍事物資運送，有利於產業政策及國家安全 ，具有公共利益。透過聯合提供船期與艙位，將可彈性調度船舶，因 應海運市場可能的失調現象，穩定所需貨源，有助於提供更穩定之運 能、減低運價波動，且該經濟利益可由交易相對人及社會大眾合理分 享，亦具有整體經濟利益。

公平會指出，由於光明海運等聯合行為未限制參與者只能透過運量 分配的管道，承運機關之進口物資器材，所以仍有足夠誘因持續相互 競爭，因此，同意附加以下負擔許可延展期限：

一、申請人等申請聯合運送依《政府機關及公營事業機構進口物資 器材海運運送作業辦法》採購之大宗物資及一般雜貨，符合當前整體 經濟利益，許可期限自9月29日起至2027年9月28日止計五年。

二、申請人等及交通部認可之專責機構不得拒絕其他符合「政府機 關及公營事業機構進口物資器材海運運送作業辦法」之國籍船舶運送 業者加入本聯合行為。本聯合行為主體變動時應報送公平會備查。

三、申請人等聯合承運政府機關及公營事業機構進口物資器材，應 將專責機構規劃推薦之國籍船舶業名單及承運權重比例、實際承運情 形（包含實際承運之國籍船舶業名單、承運數量及比例），於每年4 月1日前送公平會備查。

海運船員大缺人，海運業展開搶人大作戰。交通部航港局24日舉行 「海員新星培育計畫」MOU簽署儀式，局長葉協隆指出，這次國內七 大航商（長榮、陽明、萬海、裕民、中鋼、光明、世邦）結合公益， 與博幼基金會合作，提供學生就學到就業一條龍服務，每年最高可領 取18萬補助。

受到各國疫情管制，船員上船意願低，再加上大型航商因為預期貨 運需求大，建造新船，後續船員需求量大增，因此航運業者都設法四 處搶才。

葉協隆說，海員新星培育計畫有三大重點，一是跟以前針對大三大 四學生短期補助不同，是從就學到就業的一條龍補助計畫；二是補助 津貼加碼，除了住宿費、學雜費外還有生活津貼，每年最高可領到1 0∼18萬元；三是向下扎根，國中畢業就讀海事職校也可受惠。

陽明海運董事長鄭貞茂致詞時笑稱，「場面話是大力支持此計畫， 私下是搶人大作戰。」海運業現在非常缺人，船員是海上的高科技工 作，是技術導向的工作，收入也比一般產業高。他表示，船員一年工 作九個月，三個月在家，適合年輕人投入。

陽明海運船務部協理李德仁透露，船員長期不足，現在又更缺，全 世界都面臨同樣問題，疫情後更加嚴重，特別是輪機人才特別缺乏； 我國海事相關學校畢業生一年約有900位，實際上船的不到200位。海 運目前外籍、台籍船員的比例約各半，希望可以提升台籍船員比例到 七、八成。

長榮海運董事長張衍義也指出，海運業對人才需求有增無減，希望 創造利潤、照顧員工、回饋社會，也願意跟業界同行一起共襄盛舉響 應活動。

航港局表示，大型航商已經積極布局人才缺口，與海事學校積極合 作培養船員，以利後續之營運需求，航港局也會隨時關注此議題。

國家隊就位 拚LNG國貨國運 裕民、光明有望與台電組隊，打破中油獨家進口、外籍船公司運送LNG局面地緣政治情勢凸顯能源國安議題，台灣居全球LNG（液化天然氣） 前五大進口國，為保障能源供給不斷鏈，將推動LNG國貨國運政策， 最快今年中公告實施。陽明海運旗下光明海運、裕民航運已表態爭取 運送合約，台電也有意加入LNG進口行列。　　未來若台電與裕民、光明合作組國家隊投入，將打破過去由中油獨 家進口、外籍船公司運送LNG的局面。　　據業界資料，台灣2021年進口液化天然氣近2,000萬噸，粗估至少 需要15艘LNG船運送，主要來自卡達、澳洲、俄羅斯、印尼等地，幾 乎八成賣給台電作為發電使用，天然氣發電占比約40.8％。按政府2 025年非核家園政策，能源配比天然氣發電占比將達約52％，粗估需 進口2,500∼3,000萬噸天然氣。　　目前台灣進口天然氣主要由日本、希臘等國籍船公司承運，中油為 擴大天然氣事業經營，與多國船公司合資船東子公司建造LNG運輸船 ，承運購氣合約之貨氣，包括中油（持股45％）與日本NYK、Mitsui 合資成立尼米克船東控股公司（NSHC），執行中油與卡達液化天然氣 購運契約；另中油（持股40％）與Golar集團合資華威天然氣航運（ FMSC）建造LNG運輸船，承運過中油與印尼購氣合約之貨氣。　　除了國安需要，運送LNG對船公司來說，也是門好生意！裕民表示 ，全球對LNG需求增加，LNG運輸船運價跟著飆，跨太平洋線LNG運輸 船即期運價在2021年底創新高。據Spark Commodities監測數據，從 澳大利亞到日本的LNG運輸船日租金曾飆上33.5萬美元。2022年第一 季遠期運貨市場平均收益，日租金達12.5萬美元。　　但國籍航商經營LNG船業務也有門檻，目前市場主流17.4萬立方米 的LNG運輸船每艘造價逾2億美元，由於船舶造價高，按國際慣例傾向 簽訂長約，裕民、光明等船公司計劃在取得長期運約再投資建造，航 港局希望台電也參與投資LNG船。　　據了解，台電將自行購氣到興建接收站，2021年LNG用量約1,500萬 噸，有意攜手裕民、光明等國籍船公司合作，如此一來可省下發電成 本為民眾節省電費，也可有效掌握運能確保供電穩定性。　　目前此案由航港局規劃辦理，將修正《政府機關及公營事業機構進 口物資器材海運運送作業辦法》，將液化天然氣運送納入國輪適用項 目，預計3月提報交通部，待與經濟部協調後，希望年中公告實施。

台灣知名海運公司陽明海運在2020年表現亮眼，業績大爆發，讓市場對其2021年的發展充滿期待。根據市場分析，有兩家投資顧問公司對陽明2021年的每股純益（EPS）預估分別為7.5元和9.42元，但國內兩家大型攬貨公司負責人認為這些預估過於樂觀。其中一位負責人建議應等5月美國線長約運價簽下後再作判斷，另一位則認為5元上下較為合理。 陽明海運在2020年最後一天舉辦法說會，跨入新年就迎來法人升評潮。國內某投資顧問公司以陽明公告的2020年11月自結稅後EPS為0.92元為基礎，預期營收將落後運價漲勢一個月以上，12月獲利預期更高。該公司估計陽明第四季稅後EPS為2.81元，全年EPS為2.77元。對於2021年，該公司預估陽明EPS為11.97元，以除權後股本計算約為9.42元。 業界普遍認為，2021年第一季將是貨櫃航運運價最可能明顯修正的時間。若首季運價拉回幅度未超過50％，將使原本的淡季運價高於2020年第三季旺季。隨著全球經濟復甦、新船下水量較少，以及5月1日美國線長約換約等因素，2021年將成為貨櫃航商的大豐收年。 陽明海運2021年將有六艘1.1萬TEU及四艘0.28萬TEU新船下水，船隊運力增加一成以上。由於全球大缺船，陽明新船大量下水，有助推升獲利。另外，2023年實施二氧化碳減排規定，航商造船意願保守，造船前置期至少一年以上，2021年全球將持續缺船。 對於投資顧問的預估，業界普遍認為2021年下半年市場很難預料，需觀察疫情發展與疫苗施打成效。近期知名海運研究機構Alphaliner已修正預估，估計2021年需求將變和緩，需求增長3.5％，供給增長3.9％，市場將呈現較健康與均衡的狀態。 業界認為，疫情未結束，訂單不會明朗化。歐洲線簽長約不多，多數為短約，美國線5月長約才具指標性。陽明子公司光明海運經營散裝船，預期2021年景氣轉好，轉盈機率高。油價也是一個需要關注的指標，2020年的低油價是否延續仍需觀察。

陽明2020年業績大爆發，有兩家投顧分別估陽明2021年EPS為7.5元與9.42元，國內兩家大型攬貨公司負責人都認為過度樂觀，一家認為要等5月美國線長約運價簽下再做判斷較客觀，另一家則認為估5元上下較合理；陽明在2020年最後一天舉辦法說會，一跨入新年就迎來法人升評潮。

國內某投顧以陽明公告2020年11月自結稅後EPS為0.92元為基礎，預期以營收將落後運價漲勢一個月以上估計，12月獲利會更高。估陽明第四季稅後EPS2.81元，以除權後股本計約2.21元，全年EPS2.77元。2021年則估陽明EPS為11.97元，以除權後股本計9.42元。

第一季將是2021年貨櫃航運運價最可能明顯修正的時間，若首季貨櫃運價拉回幅度未超過50％，將使原本的淡季運價高過2020第三季旺季，後續在2021年全球景氣復甦、新船下水量較少、5月1日美國線長約換約下，2021年將會成為貨櫃航商大豐收年。

另2021年全球大缺船，陽明新船大量下水，有助推升獲利。目前新船訂單創新低，2023年實施二氧化碳減排規定，航商造船意願保守，造船前置期至少一年以上，2021年全球將持續缺船，陽明2021年將有六艘1.1萬及四艘0.28萬箱新船下水，船隊運力增加一成以上。

對於投顧的預估，本國與外國船公司在台高階都認為，2021下半年市場很難預料，要看疫情發展與疫苗施打成效，這一波封城、鎖國對於各國經濟與購買力的影響也需要觀察。

另因2020下半年歐美進口商大量補貨、囤貨，知名海運研究機構Alphliner原估2021年需求會大於供給，但近期已修正預估，估計新的一年需求會變和緩，另可能是因市場太熱，舊船拆解會延後，估需求增3.5％，供給增3.9％，2021年的市場應該是比較健康與均衡的狀態。

業界認為，疫情未結束，訂單就不會明朗化，歐洲線簽長約的不多，多數都是短約，美國線5月長約才具指標性，等美國線長約簽下，就可以看出船、貨雙方對市場的看法。

另因陽明子公司光明海運經營散裝船，也要看散裝船2021年景氣，而這一部分頗為看好，光明轉盈機率很高；另外油價也需要觀察，2020年的低油價是否延續也需要再觀察。

【台灣新聞】疫情影響船運業，台北市輪船公會人事大洗牌，光明海運郭志成接棒成為新任理事長！近期來，由於疫情影響，台灣船運業經歷了多起人事變動。台北市輪船公會原任理事長林文博因提早退休，加上五位理事與常務理事的退休或異動，讓這個組織面臨了不小的挑戰。在15日召開的今年首次理監事會中，光明海運總經理郭志成成功當選為新任理事長，為公會帶來新鮮血液。

今年以來，除了林文博外，包括常務理事葉陳輝、台航總經理梅家禮、理事張豐州與陳木川等重量級人物都陸續退休。此外，能源航運代表何曙光因公司代營國輪減少，也失去了會員代表資格。為了補充人手，藍海海運董事長郭義隆、裕民航運經理劉守麟、漢福公司董事長李曙光、國昌海運總經理朱文印及長弘航業董事長張定次等五位候補理事獲選進入公會。

在常務理事的補選方面，郭志成、陽明海運副總經理杜書勤、長榮海運協理楊弘明三人當選。而接著召開的全國船聯會理監事會會議，也因梅家禮、葉陳輝、張豐州、張衍義、何曙光、陳木川與林文博等人的退休、調職或公司營運船舶艘數減少，依商業團體法第25條規定解任，缺額則由陳志添、張再興、王顏林、徐守耕、武揚等五名候補理事以及黃仁傑一名候補監事遞補。

這次的人事變動，對於台灣船運業來說，無疑是一場大考驗。但無論如何，這些新加入的成員都將為公會帶來新的動力，期待他們能夠帶領台灣船運業迎接未來的挑戰。

今年疫情期間船公司人事變動多，台北市輪船公會原任理事長林文 博因自所屬陽明海運提早退休，另有五位理事與常務理事退休或異動 ，該會15日召開的今年首次理監事會，補選常務理事與理事長，由光 明海運總經理郭志成當選新任理事長。

今年以來除林文博外，常務理事光明海運董事長葉陳輝與台航總經 理梅家禮、理事新興航運總經理張豐州與四維航運副總經理陳木川退 休，另候補理事能源航運代表何曙光因公司代營國輪減少喪失會員代 表資格。理事缺額由候補理事藍海海運董事長郭義隆、裕民航運經理 劉守麟、漢福公司董事長李曙光、國昌海運總經理朱文印及長弘航業 董事長張定次遞補。常務理事補選由郭志成、陽明海運副總經理杜書 勤、長榮海運協理楊弘明當選。

緊接著召開的全國船聯會理監事會會議，因理事梅家禮、葉陳輝， 張豐州、長榮海運協理張衍義、何曙光、陳木川與監事會召集人林文 博等因退休、調職或公司營運船舶艘數減少，喪失會員代表資格，依 商業團體法第25條規定解任，缺額分別由五名候補理事東方海外高雄 貨櫃中心總經理陳志添、澎湖航業董事長張再興、聯成航業董事長王 顏林、德洋海運協理徐守耕、台塑海運副處長武揚，一名候補監事由 德翔海運資深副總經理黃仁傑遞補。

中美首階段貿易協議簽署，大陸將對美採購2,000億美元商品，歐 美的證券分析師指出航運業都將受益。不過，對我國航運業來說，實 際受惠最多的將是運送穀物的巴拿馬與超輕便型船，這兩型船最多的 是慧洋-KY（2637），其次是裕民（2606）、陽明（2609）子公司光 明、台航（2615）、正德（2641）、益航（2601）、四維航（5608） 與新興（2605）。

中美首階段貿易協議，大陸同意在未來二年內購買2,000億美元的 美國商品，包括500億美元的能源，320億美元的農產品，800億美元 的製成品和價值350億美元的服務。其中能源產品估計包括是液化天 然氣，液化石油氣和石油化工品乙烷和乙烯等。

能源產品部分，我國這方面的船隻很少，且主要是油公司用來運送 自家貨品；製成品屬航空與貨櫃船運業者運輸內容，因美國原加高的 關稅並未降低，航空貨運與貨櫃船運業不認為有助貨量明顯成長。

慧洋與光明指出，農產品部分，大陸是根據2017年240億美元採購 額做基礎，在2020將向美國增加125億美元農產品採購，增幅超過五 成，2021年則增加195億美元農產品採購，因此對以運送穀物為主的 巴拿馬型與超輕便型船最有利。

不過大陸2019年穀物多改向巴西採購，水路拉長五天以上，業者指 出，目前有看到的是估計今年大陸對大豆的運輸需求增加約9％，加 上其他農產品，實質增量可以期待。

目前慧洋巴拿馬型船現有26艘，建造中6艘，超輕便型24艘，建造 中4艘；裕民巴拿馬型11艘，建造中2艘，超輕便型6艘；光明巴拿馬 型13艘，超輕便型4艘；台航巴拿馬型6艘，建造中5艘，超輕便型9艘 ，建造中3艘；正德超輕便型9艘；益航巴拿馬型3艘，建造中2艘，超 輕便型4艘；四維航巴拿馬型2艘，超輕便型3艘；新興巴拿馬型與超 輕便型各2艘，都是受益族群。

業者指出，這兩型船受益，往上更大型的海岬型船，往下較小型的 輕便型船也會受益，主要是因巴拿馬型與超輕便型船貨源充足，就不 會去搶運其他船型貨載，只是跟漲時間估計會晚二、三個月。

陽明（2609）旗下光明海運今年9月開始轉虧為盈，第四季前半期運價下修，後半期已見回升，光明估計全季在損益兩平上下，明年市場穩步向上，加上中美13日達成第一階段貿易協議，大陸一年共將對美採購400億美元農產品，對於船隊中16艘都是與穀物運輸有關的光明來說，更是增添利多。

美國貿易代表萊特海澤上周五表示，大陸同意未來兩年增購320億美元的美國農產品，並稱這項協議將於明年1月首周在華盛頓簽署。大陸同意一年內，在2017年購買總額240億美元的基礎上，加購160億美元的美農產品，合計每年採購400億美元農產品。

光明目前擁有10艘自有船，包括6艘巴拿馬型船與4艘超輕便型船，另公司租進來營運的船舶有8艘，包括2艘海岬型船與6艘巴拿馬型船。

船隊中巴拿馬型船就有12艘，因大陸對美增購穀物訊息在業界意料之中，該型船運費指數從11月18日的1,112點漲到上周五的1,467點，平均日租從8,924美元漲到11,749美元。

光明今年前11月營收27.86億元，較去年同期的29.23億元，減少2.67億元，減幅10.1％，稅後虧損3.33億元，較去年同期虧損4.63億元，減少1.3億元，減幅為28.2％。

光明明年1月底2月初有一艘巴拿馬型船租約到期還船，明年第四季另2艘同型船還船，公司營運狀況將更加改善。

公司評估2020年影響市場的關鍵五大要素，包括IMF估全球經濟成長率(GDP)+3.4％，高於2019年的3％，中美貿易達成首階段協議，經濟溫和成長，新船訂單降至20年低檔供給壓力減低，巴西淡水河谷鐵礦石產量將自今年的3.07億噸增至3.4至3.55億噸，以及國際海事組織（IMO）2020年開始的限硫令，將使船舶供給減少，拆船增加，有利散裝航運市場動能回溫。

陽明海運（2609）旗下經營散裝船的光明海運，今年逐季大幅減虧，9月本業開始有獲利，外加出售一艘舊船獲利近70萬美元，第四季估計全季可望獲利，明年公司有三艘高價租進的船舶租約到期，全年有望轉盈。而陽明的貨櫃船運今年第三季也大幅減虧，漸入佳境。

另光明與台電、裕民（2606）等合資設立的船公司，規劃訂造二艘10萬噸級的大巴拿馬型船，預計年底或明年初正式設立公司，光明將持有二成股份。

光明目前擁有10艘自有船，包括六艘巴拿馬型船與四艘超輕便型船，9月出售的一艘是船齡16年的巴拿馬型船；另公司租進來營運的船舶有八艘，包括二艘海岬型船，六艘巴拿馬型船。

今年初光明自有的船舶就已開始有獲利，租進的船舶因為租價偏高，上半年市場運價又嚴重低迷，公司首季約虧損2億元，第二季虧1.4億，第三季虧約0.6億元，其中9月單月轉虧為盈。

光明明年1月底2月初有一艘巴拿馬型船租約到期還船，明年第四季另二艘同型船還船，公司營運狀況將更加改善，加上公司租進的二艘海岬型船租價脫離低檔，且後市看好，明年全年可望轉虧為盈。

散裝船運市場的波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）自9月4日的2,518點，創九年新高之後，市場運價漲多下修，本月8日收1,378點，跌幅達45％。

第四季是傳統旺季，BDI卻出現大幅下修，業界分析主要是10月底智利突然取消主辦APEC峰會，以致中美未能在APEC簽屬穀物採購等協議 ，印尼也在10月底突然宣布立即停止所有鎳礦出口，但因船、貨供需日益平衡，加上限硫令影響，業界認為觸底的時間不會拖太久。

台灣電力公司一年進口煤炭約3千萬噸，是國內最大煤炭進口商，為強化貨載掌控度，降低運輸成本，台電公司與裕民航運、光明海運、日本川崎汽船（KLINE）1日簽屬合資設立船運公司備忘錄，規劃台電持股40％、裕民32.5％、光明20％、K-LINE7.5％，資本額設定為10億元，預計明年底前完成公司設立。

新的船運合資公司成立後，預計先訂造兩艘巴拿馬極限型船中最新型的卡爾薩姆船，另比照中油與裕民、中航合資設立的環能海運，造船期間先租船營運。

至於為何會有外資在內，裕民高階主管透露，讓日商川崎汽船加入，主要是借重該公司在LNG船的經驗，新公司預計2025年開始LNG船運業務，但還要視台電天然氣接受站興建進度而定。

新的船運公司將結合專業船運公司的技術、知識、業務、財務等資源，以期強化發電業務攸關的原物料運輸，提升經營效率、降低營運成本，並確保台灣發電燃料供應安全。

台電指出，航運市場面臨全球能源轉型、電業轉型的浪潮，以及各項經營環境與條件急遽變化的挑戰，如何採取適切的因應措施，不但補足電昌一、二號退役後的運力缺口，也要能全面穩定燃煤供應，並於日後適當時機拓展LNG船運業務，為合資公司的目標與使命。

合資業者估計，在台電公司有貨、合資公司有船舶營運專業的前提下，未來業務定能進步茁壯。這項合資案已在6月獲經濟部通過，準備陳報行政院核定，預計明年上半年籌備合資公司，也為業務多角化奠下基礎。

台電與中油在30年前就想設立船公司，也擁有自己的船舶，但是向交通部申請設立船公司成為船舶營運人時，全國船聯會與立法院都以公營事業不宜擴大投資與民爭利理由否決。

2010年7月中油在持股不超過五成的條件下，由中油持股48％，與裕民、中國航運各持股26％，成立環能海運，次年底開始營運，之後股權調整為中油48％、裕民40％、中航12％。中鋼因為完成民營化，在1996年成立中鋼運通，目前一年進口約3,500噸礦砂與煤炭，幾乎全部是中運自有船舶與租用船舶運送。

陽明海運董事長謝志堅近期接受專訪，對公司未來發展策略做了深入解析。謝董提出三大策略，力圖讓陽明海運轉骨為龍，進一步改善財務狀況。首先，陽明將調整財務結構，力圖從虧損轉為盈餘，減輕母公司認列損失的壓力。其次，陽明將強化船隊的競爭力，並大幅降低營運成本。最後，陽明將積極拓展東南亞市場，包括倉儲、貨櫃堆場和碼頭等，以搶佔市場先機。 陽明海運作為國內第二大貨櫃航商，全球排名第八，運力約69萬TEU。陽明海運的最大股東是交通部，三年前特別邀請海運界老將、前長榮集團副總裁謝志堅加盟，助陣公司發展。去年下半年，陽明海運受惠於美中貿易戰引發的出貨潮，營收達1,418.3億元，年增8.21%，營運量為523萬TEU，較前年成長11%。儘管去年受油價飆漲等成本壓力影響，仍虧損，但整體發展方向已朝正面邁進。 謝志堅表示，今年遠東-美國線的運價有望提升，主要因為美中貿易戰的緩和，中國大陸有望向美國大量採購，進而提升陽明海運的貨量。此外，陽明海運去年有七艘租金較高的船舶長期租約到期，今年有七艘退租，明年則有四艘，這將大幅降低營運成本，提升船隊的競爭力。 謝董強調，自2016年上任以來，他緊盯各子公司的業績表現。例如，以貨物承攬及倉儲業務為主的好好物流，在業務調整後去年轉虧為盈，獲利0.6億元，今年有望持續獲利。而經營散裝航運的子公司光明海運，去年虧損6.1億元，但明年有數艘租金較高的長期租約船到期退租，營運成本將大幅降低，轉盈指日可待。 陽明海運積極布局東南亞市場，與港務公司及印尼企業合作，在印尼泗水成立倉儲物流公司，負責泗水內陸貨櫃堆場和物流倉儲業務。這一策略旨在提高工作效率，並從堆場營運中獲得收益。

董座謝志堅專訪 陽明致勝三招 力拚轉骨改善財務狀況 船隊汰舊換新、衝刺子公司業績、降成本 攻東南亞市場 布局倉儲、貨櫃堆場、碼頭 要搶占先機

陽明海運董事長謝志堅接受本報專訪，祭出三招要讓陽明轉骨，一是調整陽明財務體質，力拚轉虧為盈，減輕母公司認列損失壓力；二是強化船隊競爭力、大幅降低營運成本；最後是積極布局東南亞市場，包括倉儲、貨櫃堆場、碼頭等，搶占先機。

陽明是國內第二大貨櫃航商，也是全球第八大貨櫃航商，運力約69萬TEU（20呎標準櫃）。陽明最大股東是交通部，三年前特別找海運老將、前長榮集團副總裁謝志堅協助。

去年下半年受惠美中貿易戰引發的出貨潮，提高整體貨量，陽明去年營收1,418.3億元，年增8.21%，營運量為523萬TEU，較前年營運量472萬TEU成長11%；儘管受油價飆漲等成本壓力，去年雖虧損，但整體發展已朝正向邁進。

謝志堅指出，從今年美國大型賣場、品牌商等託運人（或稱直客、貨主）向貨櫃航商訂艙情況來看，今年遠東-美國線運價有所提升；為盡快平息美中貿易戰，中國大陸今年有望向美國大量採購，亦有助陽明回頭櫃或其子公司光明海運的貨量提升，因此今年遠東-美國線的前景可期。

在公司營運面上，去年有七艘租金較高的船舶長期租約到期，今年有七艘退租、明年則有四艘，營運成本將大幅下降，提升整體船隊的競爭力。

談營運

裝載率將提升

謝志堅強調，他2016年6月上任以來，緊盯各子公司的業績表現。譬如以貨物承攬及倉儲業務為主的好好物流，業務調整後去年轉虧為盈，獲利0.6億元，今年有機會持續獲利；經營散裝航商的子公司光明海運去年仍虧損6.1億元，光明海運明年有數艘租金較高的長期租約船到期退租，營運成本將大幅降低，轉盈指日可待。

以下是謝志堅的專訪紀要：

問：如何看今年貨櫃航運市場景氣？

答：去年貨櫃航運市場的供給仍大於需求，但不論是Alphaliner的資料，或是美國泛太平洋海運年會（TPM）各航商各自預測，皆認為今年供需情況將反轉，意味裝載率將較去年提升。

值得一提的是，遠東-美國線的直客合約簽訂生效時間為5月1日，從目前簽訂情況來看，運費比去年提高。

這是因為，去年下半年貿易戰引發出貨潮，第3、第4季遠東-美國線裝載率高達95%以上，幾乎船船滿艙。今年貿易戰結果如何，迄今完全無法預測，大型直客擔心美中談判破裂導致關稅驟然升高，屆時恐再引發出貨潮，造成艙位不夠，儘早把貨運抵美國。因此，遠東-美國線今年貨量、運價預期將有不錯表現。

看市場

留意兩大變數

歐洲市場受英國脫歐影響，今年變數較多，整體形勢要待脫歐事件塵埃落定，才會明朗。但我認為，即便英國脫歐，也只是導致英國工廠移往歐洲大陸，對船公司而言，只是載運貨物的地點改變（cargo movement），除非整個歐洲景氣嚴重衰退令貨量急凍，否則載運需求不會大幅下降。

從供需情況來看，去年有70艘1萬TEU的大船下水，這些大船多配置於歐洲線，特別是1.8萬TEU及2萬TEU的大船，今年只有50艘大船下水，供給有所減少。

問：海運市場的變數？

答：明年我最擔心兩個變數：2020年實施的「限硫令」，以及歐盟反海運聯盟壟斷的豁免明年4月到期。

限硫令明年實施後，各家航商船舶須使用低硫燃油或加裝脫硫器二擇一，將導致營運成本增加，但也因日益嚴格的環保法規，加速了市場老舊船舶拆解淘汰，使市場供需進一步產生變化。

陽明向台船訂造十艘2,800TEU級，及14艘長租1.1萬TEU級全新全貨櫃輪，都將加裝脫硫器。我要強調的是，如果船公司改使用低硫燃油，每噸油價將比現行採用的重油貴200美元；根據統計，全球船公司總計一年將增加100億美元至150億美元的成本，這不是小數字，因環保而提高的成本，勢必將有部份反映給貨主。

保護地球是每個人責任，限硫令造成油價上漲絕非船公司單方面之責，貨主也要共同承擔。目前來看，已簽署的美國線直客，普遍都願意承擔船公司的轉嫁，這是好現象。

有些客戶說，船公司必須提出轉嫁油價的公式，證明有「如實」將油價反映給客戶，沒有趁機多收，它們才願意承擔運價上漲。

至於歐盟反海運聯盟壟斷的豁免明年4月到期，關係到海運聯盟是否會調整；若是的話，則船公司就要做必要的處理以免影響到服務客戶的品質。

旗下轉投資 邁入收穫期

問：陽明如何調整財務體質？

答：從兩方面著手，一是汰舊換新船隊，租金偏高的長約船舶到期後退租，以降低營運成本。去年陽明共有七艘租金較高的長租船約到期、今年預計有七艘、明年四艘長租船租約屆期，總計18艘，預估一年可節省十億元的營運成本。

子公司光明海運同樣面臨長約船舶租金較高的問題，這些船分別為巴拿馬型船與海岬型船，造成光明海運去年仍未轉虧為盈。這些船部份將於2020年租約到期，即2020年光明海運的營運成本才會明顯減輕。不過，受惠去年散裝航運市場供需平衡，光明去年虧損已減少，尤其自己建造的船全部賺錢，唯有租船仍虧損。

假設今年波羅的海綜合指數（BDI）能平均維持在1,500點至2,000點，光明海運就有機會轉盈。

另一方面，全面加強子公司的業績表現，自我上任以來，每個月都召集子公司負責人到台北開會，我非常重視子公司的營運績效，盯得非常緊，因為這關係到母公司的認列盈虧。

也因為如此，好好物流的營運掙扎一段時間。我上任之後要求好好物流不准再投資硬體設施，要投資也交由母公司投資。我也推動成本觀念，比如倉儲不能什麼貨都收，要挑會賺錢的貨；不賺錢的貨要進好好物流的倉儲，除非客戶接受漲價，否則就婉拒。

經過調整後，好好物流業績逐漸好轉，去年已轉虧為盈，小賺0.6億元，今年有機會持續獲利。

問：陽明為何積極布局東南亞？

我接任陽明董事長後，發現陽明在東南亞的投資比較陽春，除了設立分公司、合資公司、代理行，鮮有投資貨車車隊、貨櫃堆場及碼頭，因此陽明海運攜手港務公司及印尼企業，在印尼泗水成立倉儲物流公司，負責泗水內陸貨櫃堆場和物流倉儲業務。

投資貨櫃堆場的好處是，櫃子不用放在別人的堆場，可提高工作效率，堆場賺錢還可以分紅，兩全其美。

散裝船運市場近月來海岬型船運價暴跌暴漲，平均日租從10月底的 19,501美元跌到11月14日的7,987美元，上周五（23）日還只有8,62 5美元，本周二（27日）卻又漲到16,836美元，兩個工作日就翻倍上 漲。業界分析，全球海岬型船僅約1,730艘，市場一有狀況就會出現 大起大落。

海岬型在今年8月6日，市場平均日租最高曾經達到27,283美元，是 4月5日年度最低價7,051美元的近四倍價。本月初開始出現的暴跌， 與澳洲大礦商必和必拓本月5日火車出軌出貨中斷，南非也傳出有火 車小出軌事件，加上人民幣下跌影響購買力，油價下跌影響運價，還 有大陸部分地區禁止煤炭進口等，都是影響因素。

而目前澳洲與南非火車都已恢復正常運作，澳洲與巴西礦方增加鐵 礦石出貨，以彌補10月出貨短少，三大礦方BHP、Rio Tinto、VALE及 大貿易商進場，連續3日大量租船近40艘海岬型船，船噸去化快速， 船東順勢提高海運費報價。

中國大陸港口鐵礦砂庫存則自今年4月高峰1.61億噸降至10月底1. 39億噸，進口商近日正快速增補庫存，以因應2019年初的需求也是主 因。

裕民航運總經理王書吉分析，因中美貿易戰，國際研究機構都在下 修明年經濟成長率，原本明年散裝船運市場是需求大於供給，如果貿 易戰擴大，會影響到大陸對原物料的需求，但大陸也不會坐以待斃， 一定會透過擴大基礎建設來維持經濟成長率，因此估計明年市場對船 噸的需求還是可以維持今年水平。

另為因應國際海事組織（IMO）2020年1月起限用低硫油法規，估計 明年下半年就會出現明顯的低硫油效應，屆時會有較多船隻進場裝設 脫硫器，進塢時間要三到四周，會讓整體市場船噸供給降低。

光明海運則估算，2019年估計海岬型船有516艘，約三成船隻進入 船塢加裝脫硫器，加裝工程期間約30日，船噸減少有助市場運價進一 步上漲。

老舊船舶在不符合經濟效益壓力下，唯一解決方案只有加速拆解賣 廢鐵，估拆船率將大大提高，都會讓市場運力供給降低，有利市場復 甦。

中美貿易戰推波助瀾，散裝船運市場的波羅地海乾貨船綜合指數（ BDI）上周五（20日）達1689點，續創今年新高，較4月6日年度最低 點948點，漲幅高達78.16％，淡季出現旺季行情下，相關船公司獲利 加碼，原估會虧損的新興（2605）、四維航（5608）與陽明（2609） 子公司光明海運，都有機會轉盈。

暑假並非散裝船運市場旺季，卻上演運費飆漲行情，其中以海岬型 船運費指數漲幅最為驚人，從4月5日的年度最低809點漲至3205點， 呈現近四倍的翻漲，除了根據穆迪統計，去年5月至今年4月底的一年 內，散裝船噸僅增長1％，另一大原因是，中美貿易戰讓不少大陸進 口商轉向航程遠的巴西採購黃豆所致。

根據航商細算，從美國主要黃豆出口港波特蘭到上海，僅需16.5天 航程，但是從巴西聖多斯港到上海，需要35.4天航程，硬是多了18. 9天航程，運輸距離拉長，市場對船隻需求也拉高。

新興航運今年以來因為公司所擁有的3艘超大型油輪（VLCC）運價 大跌，今年首季虧損了2,575萬元，EPS為-0.05元，是近十多年來首 度出現虧損，第2季末油輪運價回升，虧損降低，公司14艘散裝船當 中有10艘是海岬型船，上周五海岬型船日租已經來到2.44萬美元，該 型船成本價約1.4萬到1.6萬美元，有助拉升公司下半年整體獲利。

四維航今年估計本業享有獲利，但因轉投資的綠舞飯店估計還有虧 損，原不敢寄望全年整體能有獲利，如今淡季出現旺季行情，公司約 18艘在現貨市場的2萬噸以下小型散雜貨船，如果下半年市場熱度夠 ，就有機會轉虧為盈。

陽明旗下的光明海運，11艘自有船都已經有獲利，長租進來營運的 8艘因為租價偏高，目前都還在虧損狀態，如果下半年市場夠好，就 有機會轉虧為盈。

船隊規模最大的慧洋-KY（2637）今年以來已經有32艘船換約，年 底前還有18艘換約，新約平均日租提高約兩成。慧洋自結上半年每股 稅前獲利為1.09元，超越去年全年EPS0.71元。

正德（2641）去年第四季開始進行船隊汰小換大，原1萬多噸船舶 更換為3到4萬噸船舶，而今年船噸越大運費漲幅越高，下半年公司有 3到4艘船舶會換新約，估計運費可以提高約一成，加上上半年新船引 進支出較多，估計下半年獲利可以比上半年好許多。

陽明海運（2609）董事長謝志堅指出，因中美與美歐貿易戰，加上 油價問題，市場充滿不確定性，「今年營運挑戰性很大」，不過，陽 明今年第4季起開始有18艘租用船租約陸續到期，可望大幅降低營運 成本，加上轉投資相關產業，明年營運有望明顯好轉。

謝志堅指出，因為貿易戰，Alphaliner在19日已將今年貨櫃船運市 場貨載增長率自5.3％降為4.5％，也將明年貨量供給自4.6％降到4. 3％，但船噸供給僅增加3.6％。油價問題要看OPEC協商結果，估計石 油產量有機會提高，讓油價得以降低。

在營運成本方面，陽明租用的18艘可裝載4,200到8,000箱（20呎櫃 ）的貨櫃船，10年前租進時租價都很高，現在市場租價都是腰斬，今 年有7艘租約到期、明年7艘、後年4艘，公司將視實際需要決定洽租 幾艘遞補，以目前行情，每艘每日租價至少便宜1萬美元，大幅降低 營運成本。

陽明下月將透過簽屬長期租約方式訂造10艘可裝載1.1萬箱的貨櫃 船，下半年訂造10艘可裝載2,800箱貨櫃船，都是新型節能船，省油 效率20％，預計2020年開始交船營運後，也有助公司降低營運成本。

謝志堅指出，陽明過去經營的業務太陽春，已開始相關產業投資， 除年初與台灣港務公司合資設立印尼泗水貨櫃場，與港務公司、德翔 海運等共同投資的雅加達貨櫃場，近期正式簽約。

子公司好好國際物流印尼分公司去年已經設立，今年下半年會在越 南設分公司，年底前還會再設一家。集團在東南亞掌握有龐大貨源， 近一年貨載成長率近2成，投資這些周邊事業都可以為增加公司獲利 ，降低營運成本。

散裝船運部分，今年市場運價明顯提升，子公司光明海運自有11艘 船舶都已獲利，8艘租用船還有虧損，公司加強自行攬貨營運能力， 增加獲利，代營中油船舶也賺些管理費，如果下半年市場夠好就有機 會轉虧為盈。

陽明總經理林文博分析，目前全球前三大貨櫃船公司已宣布開徵緊 急燃油附加費，雖然歐洲託運人協會提出反對意見，但運費調漲氣氛 已形成，另一方面因氣候問題，港口裝卸作業易受延遲，船公司加派 船舶以維持周班，另透過減速降低用油成本，「增船減速」達到降低 船噸供給的效果，下半年還有機會調升運價。

中鋼與丹麥哥本哈根基礎建設基金（CIP）昨（1）日宣布，正式啟動「離岸風場維護運轉」招商，以中鋼與CIP及力麗集團合作的四座離岸風場估算，一年運維商機達100億元，可持續20至25年。

彰化縣推動彰化漁港南側建置離岸風電運維碼頭，提出「彰濱離岸風電運維基地計畫」，目前已獲前瞻基礎建設經費補助4.2億元，未來有望成為亞洲重要的離岸風電運維基地。

中鋼預估，這項計畫將吸引陸海空運輸、資通訊軟體、機械工程、電機工程、土木工程、教育訓練、服務等七大產業、超過130種公司類別「錢」進彰化。

招商大會由彰化縣長魏明谷、CIP台灣區計畫執行長侯奕愷、中鋼執行副總經理王錫欽等人主持，德安、凌天航空、麗明、興亞營造、光明海運、揚運國際、暉陽機械等上百家業者到場。

魏明谷表示，縣府與CIP及中鋼團隊合作開發彰化三個離岸風場，總投資金額超過2,100億元，希望未來CIP與中鋼的離岸風機零組件都能在彰化生產。

魏明谷說，設立離岸風場維護運轉基地，有助帶動相關綠能產業聚落成形，其中零組件產值就達580億元規模。

散裝船運市場波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）元月2日開盤指數單 日下跌136點在1,230點，有分析師擔心全球經濟好轉，BDI卻逆勢下 跌，但貿易風周刊昨（4）日指出，目前塞在亞洲地區港口的船隻就 有五百艘，今年1月將是淡季不淡。

散裝船運業者指出，開春首日BDI下跌只是因上班首日交易還不熱 絡，3日BDI上漲32點，至1,262點，昨日再漲79點，至1,341點，期貨 運價3日回升一成，海岬型船一年期的合約，日租已經從1.6萬美元漲 到1.74萬美元。

中國航運、中鋼運通、光明海運等分析，第一季原本是散裝船運市 場淡季，今年1月看起來市場情況不錯，中國大陸需求強盛，加上印 尼取消煤炭限量出口管制，而中國、台灣、日本、韓國隊煤炭的需求 高，澳洲也提高煤炭出口量，以致大陸、印尼與澳洲都出現大量塞港 船隻，船隻候港時間從兩周到四周不等。

目前大陸對鐵礦砂的高需求，加上冬季天候問題，塞港船隻高達3 百艘，澳洲與印尼各約1百艘，大量的塞港船隻讓全球散裝船周轉率 下降，進而造成船噸不足現象，加上美元貶值，國際原物料大漲，更 拉高了買盤。船舶經紀公司分析，中國的濃霧與強風等惡劣天候，加 上澳洲的基礎設施問題，都使船期延誤更嚴重。

過去農曆年前後市場運價幾乎一定下跌，2月通常會出現一年當中 的谷底，業界認為今年需要重新觀察，以今年整體條件看，業界評估 運價跌幅有限，後市可以樂觀期待。

陽明（2609）今年第三季傳出有好獲利，估計可打掉上半年多數虧損，上周五（27日）歐美線貨櫃船運價雙漲，其中美國線表現特別好，散裝船今年以來運價也上漲了近八成，同業估計陽明全年有機會小賺。

身兼全國船聯會理事長的陽明總經理林文博上周五在該會會員大會上致詞時指出，業界去年此時都還苦哈哈，今年貨櫃、散裝雙雙好轉，現在同業臉上都看得到笑容了。

貨櫃船運市場第四季雖進入淡季，但中國十九大後市場看到貨量回升，加上船公司淡季減班效應，上周五歐美航線運價都有回升，美國線11月漲價計畫已經在上周五結關船舶上反映，美西線每大箱（20呎櫃）漲146美元，美東漲302美元，歐洲線每小櫃（20呎櫃）也小漲63美元。

貨櫃船運去年市場運價起伏很大，3月中亞洲運往歐洲每箱運價創下205美元歷史新低，今年多在800到1,000美元之間，第四季已進入淡季，上周五最新運價小漲至744美元，船隻裝載率也達到九成五。美國線表現更好，美西線每大箱運價回升到1,512美元，美東線重回2千美元以上，達2,075美元。

陽明子公司光明海運經營散裝船運，今年以來散裝船市場運價較去年提高近八成，海岬型船現貨市場平均日租從去年的0.63萬美元提高到約1.32萬美元，巴拿馬型船從0.47萬美元提高到約0.93萬美元，有近倍數翻轉。

同業評估，陽明今年散裝船雖大幅減虧，還很難轉虧為盈，全年能否獲利，主要還是看第四季貨櫃船運表現，第四季雖是淡季，今年表現優於預期，大致就在小賺小賠之間。

不過業界一直傳些不利於陽明的消息，像有業者估未來全球性貨櫃船公司只會存在三家，甚至傳出陽明在第三季大旺季也虧錢，讓陽明高階急忙加以否認。而陽明因為正在辦理增資，無法出面反擊，讓公司高層很鬱卒。

羊年封關前興櫃市場成交量最大的十檔股票中，以生技醫療檔數占三檔最多，其次為航運業、光電業各二檔。而2月1日至3日上周成交量最大的前三名依次為桑緹亞（4922）、台灣高鐵（2633），以及心悅（6575）。

春節長假前僅三個交易日，興櫃市場成交量明顯降溫，不過仍有桑緹亞、台灣高鐵成交量破萬張。成交量前十名中有四檔為新進榜，包括桑緹亞、基亞生（6547）、光明海運以及晶美（4990），不過基亞生、光明海運股價小漲之外，其餘兩檔都是下跌。

本周有四家公司將登錄興櫃，凡事康（7443）主要為淨水器設備製品及各種濾芯、零配件之生產製造與銷售，興櫃認購價格訂為每股18元。

F-PG（6550）北極星藥業集團，從事生物技術服務、藥品檢驗、新藥研發之製造及銷售等業務，興櫃認購價格訂為每股105元。

F-冠科（6554）主要從事癌症新藥開發、腫瘤藥效測試服務、藥物篩選、藥物代謝分析及轉化醫學領域等研究服務，興櫃認購價格訂為每股45元。

維田（6570）業務為嵌入式系統模組、工業顯示器模組及工業用電腦主機等工業用電腦相關產品之研發、製造及銷售，興櫃認購價格訂為每股23.5元。