宏泰人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

宏泰人壽將透過私募增資引入日本太陽生命資金，最快下周二

（28日）拍板定案，目前談妥的每股增資價約13元至14元，宏泰

人壽將成為繼新壽後，國內第二家獲日資入股的壽險公司。

據了解，太陽生命將透過全額認購宏泰人壽私募增資，取得宏泰

人壽13.5%股權，成為僅次宏泰人壽經營團隊巨石投資和大股東永

達保經的第三大股東。

但宏泰人壽對此不願回應，僅強調為提高對外併購實力，宏泰人

壽先前便擬定三階段增資計畫，第一階段是讓淨值由負轉正，第

二階段是提高自有資本適足率，再來則是充實併購資金，讓宏泰

人壽股東結構更國際化。

目前宏泰人壽大股東永達保經持有股權約15.3%，經營團隊巨石投

資持股比重則約22.65%。相關人士指出，宏泰本次私募現增金額

約50億元，每股現增價介於13元至14元，日本太陽生命將全額認

購，取得宏泰人壽逾13%股權。

日本太陽生命是日本前十大保險公司，相關人士指出，太陽生命

參與宏泰人壽私募增資是投資，宏泰人壽經營權不會改變。據了

解，基於日本當地證交法規定，雙方對此交易都相當低調。

宏泰人壽淨值去年底已由負轉正，初估2008年底的淨值近5億元，

引進日系資金可望再籌得近50億元，以充實併購子彈，擴展為中

大型保險公司。宏泰人壽董事長周國端曾表示，2009年對保險業

是很辛苦的一年，但「大家悲觀時，就是危機入市的機會」。

相對歐系壽險公司陸續撤出或縮小在台經營規模，日系保險公司

對台灣壽險市場興趣大增，包括日本第一生命增資新光金、宏泰

人壽可望獲日本太陽生命資金挹注，日本SONY LIFE也將來台設

立據點，日系壽險公司成為國內壽險市場新血。

壽險業者分析，對照歐美保險公司近十年在海外市場大肆擴展版

圖，日系保險公司過去十年等於繳了白券，日商保險對台灣壽險

的興趣，來自於台灣保險公司與日本的產品結構較相似，著重長

年期商品；且日本保險業可以台灣的壽險公司為跳板，進軍中國

大陸壽險市場。

宏泰人壽併購全球人壽可望在下周進入實際查核階段，預計4月底

前拍板定案。但宏泰人壽董事長周國端昨（1）日表示，對全球人

壽的案子「一個字都不能說」；全球人壽則表示，對併購謠言「

不予回應。」

宏泰人壽投資逾26%的大股東永達保經董事長吳文永表示，不清

楚併購全球人壽細節，假設宏泰能順利合併全球人壽，永達的態

度是樂觀其成。

消息人士指出，宏泰人壽併購全球人壽將面臨不少挑戰，其中國

泰人壽對全球人壽也來勢洶洶，台灣人壽、富邦人壽與中國人壽

也都有意併購全球人壽。

反觀先前對全球人壽表達興趣的中信金、永豐金及來自日本的

SONY Life，消息人士指出，這些公司最近並不積極，對想併購全

球人壽的壽險公司未造成威脅。

外界認為，由於保誠人壽以1元賣給中國人壽，打亂全球人壽原本

評估新台幣40億元的出售計畫，真正的成交價恐低於40億元。且

全球人壽近三年都虧損，94年至96年各虧損20.94億元、44.55億

元與37.9億元；去年前三季虧損39.22億元，全年虧損可能超過50

億元。

周國端對併購全球人壽不願多說。但他指出，宏泰人壽增資現在

是緘默期，月底前會有明朗化的答案。宏泰擬訂增資三階段，可

望籌得近50億元資金，金融人士認為，宏泰積極增資，就是為併

購取得銀彈。

歐系壽險公司陸續撤出或縮小在台經營規模，日系保險業者卻來

台搶市場，繼日本第一生命加碼新光金控後，SONY Life、日本太

陽保險等也有意來台投資，自行設立保險公司或入股本地業者，

為台灣保險市場捎來一絲春意。

壽險業者表示，對照歐美保險公司近十年在海外市場大肆擴展版

圖，日系保險公司過去十年等於繳了空白成績單，近一年來卻產

生微妙變化，尤其對台灣、中國大陸市場開始動作頻頻。主因日

本壽險業不像歐盟壽險業有實施國際財務報告準則IFRS4的問題，

因此有實力趁市場低點到海外撿便宜。

業者分析，中國大陸人口龐大，不僅日本，歐美各國的保險公司

都有興趣，就連二次退出台灣市場的法國安盛（AXA）集團也持

續深耕。日本保險公司看好台灣市場的原因有二，一是台灣的保

險公司日本保險公司產品結構較為相似，以長年期商品為主；二

是希望以台灣的壽險公司為跳板，進軍同文同種的中國大陸壽險

市場。

日系保險公司投資台灣保險業，最具代表性的是日本第一生命投

資新光人壽，即使去年底全球金融環境惡化，新光金股價跌破票

面價，第一生命仍持續注資80億元；此外，去年台灣人壽辦理增

資之時，也一度傳出有日系壽險業者有意參與。

近期有意來台投資的日系壽險公司都頗有來頭。例如：SONY金融

控股集團的百之百持股子公司SONY Life有意來台設立據點。

SONY Life已於去年向金管會提出申請，目前市場傳出該公司除計

劃自行籌組公司外，也不排除趁歐系保險公司賣出在台子公司之

際，尋找適合的併購標的。

消息人士說，相對於已經賣出台灣資產的歐洲壽險公司在台保單

平均成本在5%、6%以上，全球人壽因保單資本成本約在2%至3%

，一旦利率反轉，還是大有發展空間。因此，除宏泰人壽評估併

購全球人壽外，SONY Life亦不排除評估投資的可能性。

此外，日本第七大保險業者—太陽保險，近期也有意參股國內壽險

公司，近一、二個月可望敲定。一旦成形，將是在第一生命之後

，第二家參股台灣壽險公司的日本業者。

市場昨（24）日盛傳兆豐金控有意與宏泰人壽「雙龍搶珠」，爭

買全球人壽。兆豐金控副總經理暨發言人林瑞雲則否認對全球人

壽有興趣。

除國內金控對入股全球人壽沒興趣，宏泰人壽收購全球人壽的計

畫也出現變數。

據了解，荷蘭全球集團（AEGON）原本開價40億元，在財顧公司

陸續接觸幾家金控公司觸礁後，原本宏泰人壽投資意願高昂，但

受到中壽收購保誠人壽業務員通路的交易模式衝擊，宏泰開始觀

望這樁交易案，希望對方可提出更優惠的條件。

據了解，目前市場還在評估全球人壽的買家僅宏泰人壽。

相關人士指出，宏泰人壽是否買全球人壽的關鍵是全球人壽2006

年銷售的增額壽險，由於該保單在銷售第四年後必須開始大量提

存準備金，時間約落在2010年，對買家將產生不小的資金壓力，

目前宏泰正審慎精算這張保單的責任準備金。

此外，最近中壽收購保誠人壽業務員通路僅付出象徵的「1元」，

還回頭注資中壽21億元，也影響宏泰對全球人壽出價的意願。

林瑞雲昨天則明確表示，兆豐金目前不會主動評估投資壽險公司

，也沒有評估投資全球人壽。

他說，兆豐金過去有意自行成立或對外併購壽險公司，但壽險公

司經營受利率變動影響過大，兆豐金內部目前又沒有經營壽險的

人才，加上評估旗下已有保代公司可賺進相關收入，因此對進軍

保險業並不急。

宏泰人壽吹起併購號角。市場傳出宏泰近期密集接觸一家本國、

一家外商壽險，其中一家可望於本月底前簽訂保密協定；為取得

併購銀彈，宏泰擬訂的增資三階段計畫將邁入第二階段，後續還

將引入日、歐資金，預計全年可望籌得近50億元的資金。

對於外傳的併購動作，宏泰人壽董事長周國端昨（20）日不願多

談併購標的，但指出，保險業今年還是很辛苦的一年，但「大家

悲觀時，就是危機入市」的機會。

宏泰人壽去年底擬定三階段增資計畫，第一階段的15億元普通股

增資案已於去年底完成，由大股東宏泰集團、永達保經以及宏泰

人壽經營團隊認購；第二階段暫訂於3月底，將發行20億元甲種特

別股，已敲定國內五家金融機構、保險公司、證券公司認購；第

三階段則訂於4月底，將再辦理15億元普通股增資，這回將引進

日、歐系外資，以達成周國端當初進宏泰人壽訂下的「國際化」

的目標。據了解，第三階段的日、歐系外資，前者已將敲定投資

金額。

宏泰集團接班可能產生變化。「地產奇人」林堉璘長子林鴻彬最

近突然被徵召回台，並進駐宏泰人壽董事會。外界揣測宏泰集團

原由老三林鴻南接班的計畫，將在林鴻彬從新加坡返國後產生變

化。

據了解，宏泰人壽董事會人員是在8日下午接獲宏泰集團通知，表

示鴻隆實業將變更董事法人代表，從宏泰建設主管黃正隆變成「

林鴻彬」。

宏泰集團屬於「三重幫」系統，創辦人林堉璘近幾年鮮少現身公

開場合。目前宏泰集團以不動產事業為主體，宏泰建設公司轉投

資的建設公司眾多，且幕後均由林堉璘掌控，十餘年前宏泰集團

並跨足金融業，擁有安泰銀行、宏泰人壽和群益證券。

去年安泰銀行由私募基金隆力入主，但宏泰集團仍握有三席董事

，且傳出宏泰集團有意回購安泰銀股權；前年起，林堉璘也打算

大力整頓宏泰人壽，還在行政院副院長邱正雄（當時為安泰銀行

董事長）介紹下，引進台大教授、前保發中心董事長周國端擔任

宏泰人壽董事長。近期宏泰人壽股權也產生變化，宏泰集團仍是

最大股東，但去年12月底私募增資後，以周國端為首的經營團隊

已握有22.65%股權，永達保經持股也拉高至15.36%。

金管會昨（24）日邀集保險業會商達共識，將放寬保險業投資單

一不動產限制，把投資限額從現行依淨值為基礎，改為依規模較

大的保險業可運用資金為基礎，可投資不動產空間加大，但投資

流程、公司治理等也將加強規範。

保險業者表示，投資REITs（不動產投資信託），也有租金收益，

但市價一變化，資產會減損，不像不動產不會有這些問題，只要

投資商業大樓，就可穩賺租金收益。因此，投資限額一放寬後，

保險業將大量錢進商業大樓，提高資金運用效率。

金管會昨天邀集國泰人壽、台灣人壽、國華人壽、宏泰人壽等保

險業者會商，原本保險局仍主張依淨值為基礎，將35%上限放寬

到70%等，但保險業者及與會學者仍認為宜與淨值脫勾，最後官

方妥協，會中並達成共識，改依保險業資金計算，但投資上限須

審慎評估後訂出。

根據現行規定，保險業對同一人、同一關係人或同一關係企業，

從事不動產交易時，單一交易金額不得超過保險業淨值35%，交

易總餘額不得超過淨值70%。

這波全球金融海嘯重創保險業，保險業淨值大幅滑落，再加上國

際市場不佳，利率走低，保險業海外投資獲利有限，未來更將面

臨利差損問題，陷入困境的保險業者，最近頻頻向主管機關建議

，希望放寬保險業投資單一不動產限制，讓業者增加資金運用效

益。

保險業者認為，保險業投資不動產上限也是以保險業資金為基礎

計算，不得逾30%，對單一不動產限制卻以淨值為基礎，缺乏一

致性，況且，這波金融海嘯，保險業的淨值嚴重下降，再以淨值

為基礎計算限額，保險業根本沒有什麼投資額度可言。

保險業可運用資金規模隨著保費收入成長，快速累積，以今年8月

底為例，壽險業可運用資金就有7.9兆元，但淨值則不到3,000億元

。

公會也會訂出自律公約，避免保險業藉此炒地皮，忽略風險控管

；保險局也會研訂配套措施，包括對淨值為負數的保險公司，則

嚴加限制可投資的範圍等，並要求保險公司在通過投資不動產案

件時，應更加謹慎等。

年底將屆，壽險公司加速推動增資以提高風險資本適足率（RBC

）。新光人壽昨（23）日與日本第一生命代表簽訂私募特別股認

購協議書，除確定參與增資80億元外，雙方也將推動固定交流計

畫；宏泰人壽近日董事會則通過辦理5億元乙種特別股，將全數由

安泰銀行認購。

新壽將辦理127億元增資，其中日本第一生命將注資80億元，包括

透過認購新光金私募普通股63.05億元、新壽戊種特別股16.54億元

。據了解，日本第一生命的資金已於近期陸續匯入台灣；經過這

次投資後，日本第一生命對新光金持股將由目前的5.99%提高至

14.9%。

基於兩大集團長達40年的往來情誼，第一生命在這次的私募特別

股認購協議書中，仍未向新光金主動要求董監事席次，惟雙方未

來將進入更緊密的經營交流。

新光金總經理許澎表示，在簽訂私募特別股認購協議書後，新光

金董事會將討論增資基準日，暫訂12月30日。

宏泰人壽也有增資計畫，惟計畫已第三次調整。該公司董事會在

19日做成最新決定，發行5億元乙種特別股由安泰銀行認購，預

訂於2009年3月底前完成股款繳納。

由永達保險經紀人公司及宏泰人壽共同贊助的中華輪椅網球代表

隊，日前在馬來西亞國際公開賽中，八位選手參加三個等級共六

項賽事，總計獲得四個冠軍、四個亞軍、一個季軍，是參賽國家

中冠軍數最多的國家。

此次比賽共分MAIN級、B級、C級，其中僅MAIN級為ITF認可的積

分賽，而我參加女子MAIN級的老鳥級選手余淑琴，獲得個人單打

及雙打第二名；另一男子選手黃子軒則在QUAD（多重障礙）

MAIN 級決賽擊敗馬來西亞選手獲得冠軍。新生代選手中黃雅琪則

在決賽中，則拿下女子B級的單打第一名，男子選手張福生與資深

選手劉蒲生搭檔摘下個人國際賽的第一個冠軍。

為了嘉勉此次參賽的選手獲得優異的成績，永達保險經紀人及宏

泰人壽特別設宴為選手們慶功，頒發獎勵金給得牌的選手們，藉

以鼓勵參賽者更上層樓，永達保險經紀人董事長吳文永表示，永

達連續四年來贊助輪椅網球推廣，在今年更看到不少加入輪椅網

球的新面孔，感到很欣慰，協助每位身心障礙者找到自信、重拾

美麗人生，不但讓家庭的所有成員看到希望，更為社會減少一份

負擔。宏泰人壽董事長周國端也表示，這些選手不畏艱難、克服

障礙，努力在國際賽事上發光發熱，值得大家為他們喝采及鼓勵

。

台北市輪椅網球推廣協會除了提供新的輪椅網球選手培訓機會，

更為已成氣候的資深選手擘劃進軍2012倫敦帕運的奪牌計畫，今

年甄選出殘障亞運銀牌雙打呂嘉儀、吳宜珊加以培訓，其中呂嘉

儀是釜山亞運金牌得主，是極為看好帕運奪牌的雙打組合，將為

輪椅網球在2012年倫敦帕運建造奪牌之路，永達保險經紀人公司

及宏泰人壽保險公司也將全力挹注選手培訓經費，並在這次餐會

中為兩位選手披上贊助外套，宣示啟動培訓計畫。

為提高風險資本適足率（RBC），宏泰人壽昨（26）日董事會通

過提高增資額度，普通股的現金增資額度由15億元提高至18億元

至20億元。據了解，該公司臨時提高增資額度，主要是引進某民

營金控為策略投資人，預計投資金額約5億元；此外，宏泰人壽明

年第一季還將再引進一外資金融機構參股15億元。

市場分析，該有意入股宏泰人壽的金控，以元大金或永豐金的可

能性最高。

金融海嘯席捲全球金融市場，壽險公司為強化財務結構，紛紛辦

理增資。宏泰人壽10月底董事會通過辦理增資，包括發行普通股

3億股、具有「債券性質」的甲種記名式特別股3.5億股，其中普

通股每股發行價格暫訂每股5億元、甲種記名式特別股每股10元，

合計可募集50億元。

該公司昨天再度舉行董事會，通過除甲種記名式特別股發行條件

不變，普通股的現金增資案將由擬發行3億股拉高至4億股，合計

年底前的增資金額將由50億元拉高至55億元。董事長周國端表示

，調整後的普通股發行額度是以上限計算，屆時將視股市發展情

況，預計募集18至20億元。

消息人士指出，宏泰人壽這回提高增資金額，是因應某民營金控

有意策略投資宏泰，因該金控目前旗下尚無壽險子公司，希望未

來有機會加強壽險業務。對此，周國端證實，確實有一家金融機

構表達參與增資意願。

周國端表示，55億元增資案預計在今年底前完成；其中35億元甲

種特別股將洽特定人投資，目標是保險公司。對於是否已敲定投

資人？他說：「尚在努力中」。

普通股新股發行方面，周國端說，原本預計發行3億股（認購金

額15億元）時，即已敲定由目前的經營團隊可認購30%，其餘由

大股東宏泰集團、永達保經各依持股比率認購，大股東方面也已

允諾認購。

宏泰人壽除預計今年底前完成55億元增資案，內部也計劃明年第

一季再辦理15億元現增，目前已談妥一家外資金融機構入股。對

於能接連吸引新投資者，周國端表示，主要是因為宏泰有87%%

保單都是20年繳費的長年期保單。

宏泰人壽2007年底的每股隱含價值（EV）約30元，經過這波金融

市場大修正，截至10月底，每股隱含價值約降至17、18元。周國

端表示，在完成明年第一季的預定增資案後，宏泰人壽的風險資

本適足率可望逼近400%。

金融海嘯讓保險業出現資產減損，淨值嚴重萎縮。依據壽險業的

統計，第三季底壽險業業主權益（淨值）只剩下1,700多億元，較

去年底蒸發了六成。其中，淨值為負的壽險公司，更由四家增加

為八家。據悉，金管會已經開始研議拯救壽險業的計畫。

方向包括：注資、提供保證、財務再保險、成立一家公司買壽險

公司的高利率負債等，但目前僅在構思階段，尚不具體。金管會

官員表示，金管會若選擇注資、或提供保障，當然可以很快解決

問題，但金管會沒錢，必須要跨部會討論才行。

金融海嘯對金融產業的衝擊，壽險業更甚於銀行業。壽險業者指

出，銀行業只有流動性的問題，政府為了救銀行，已經實施「存

款全額保障」的計畫，解決銀行流動性的問題。

但壽險業有嚴重資產減損的問題，造成資本不足，已經成為壽險

業最急迫要解決問題。

目前各國政府都採取對大型保險公司採取注資的計畫，包括美國

政府提供美國國際集團（AIG）逾千億元的貸款、荷蘭政府也注

資ING集團與AEGON集團。

受到股票狂跌及34號公報的影響，第三季底壽險業淨值只剩下

1,743億元，較去年底的4,355億元少了足足六成以上。較第二季底

的2,744.6億元也蒸發了1,000億元以上。

壽險業淨值快速消失，讓整體產業暴露在高度槓桿的狀況下。金

管會統計，壽險業自有資本占總資產的4%多。尤有甚者，第三季

底有高達八家壽險公司的淨值為負數，也就是公司的負債大於資

產價值。

其中，國華、幸福、國寶、興農等四家壽險公司這幾年來淨值一

直為負數，但在股市重挫下財務情況急遽惡化，包括國華人壽與

幸福人壽淨值負數均逾百億元。

不僅如此，包括：遠雄、全球、保誠、宏泰等四家壽險公司，第

三季底的淨值也由正轉負。這幾家都是形象優良的公司，淨值成

為負數，出乎大家意料之外。

據了解，遠雄、宏泰已經決定各增資40億元與50億元，保誠與全

球人壽也將分別由英國與荷蘭母公司注資，預期將在年底完成。

不過，國華、幸福、興農、國寶等四家壽險公司，淨值為負數已

經很多年，也被金管會處分，但遲遲未增資完成。

宏泰人壽董事長周國端曾在華爾街任債券分析師，也是台大財金

系副教授，為國內財務工程的專家。談到近來引發金融風暴的「

衍生性金融商品」，他認為，金融商品沒有「好或不好」，只有

「賣給適合或不適合的人」。周董事長舉例說明：「以連動債而

言，它在美國是賣給高資產者或法人投資者。並確定購買者能完

全了解此種商品，承擔商品風險。」

當結構複雜的連動債於2001~2002年間開始在台灣銷售時，就連

周國端在台大財金系所教授的學生，也有九成以上不清楚「連動

債是什麼」。即便連動債如此複雜難懂，可是國內銀行為賺取美

國投資銀行的高額佣金，仍然積極包裝推銷連動債產品，使得連

動債產品在國內銷售成績斐然。看到這些投資者如今血本無歸的

悽慘模樣，周國端董事長非常地痛心說，會來買這些標榜保本的

連動債的人，都是保守理財者，很多人是拿退休金來買的！他語

重心長地表示：台灣許多金融家把獲利看得比良知重要，希望這

次華爾街金融風暴能喚醒他們重新思考自己的角色。

金融風暴下，消費者對於保險商品的選擇也越來越謹慎小心。風

險承受度最低的退休族群，應如何兼顧退休理財及保障的需求呢

？周國端認為，退休理財保險本來就是長期儲蓄、長期投資，具

備保本、保障與抗通膨三大特色。以該公司現所主推之宏偉增額

終身壽險，繳費期間以保額每年4%單利增值，繳費期滿後以當年

度保險金額每年6%複利增值。該商品保單準備金在繳費期滿後快

速增值，保戶退休後可妥善運用這筆錢。

另外，元月推出的樂活人生變額年金，附加保證批註就有投資下

檔的保護機制，市場空頭時，仍有每年3%或4%複利增值的最低保

證收益；而在市場多頭時，擁有基金上漲的獲利空間。也就是既

可參與投資成長，又有最低收益保證來保全退休資產。

同時，宏泰人壽為保障消費者權益，讓保戶能充分了解投保商品

，還貼心地設計了「壽險保單簽收條暨保戶權益確認書」。在消

費者投保後，簽收保單的同時，該公司均會要求業務人員逐條為

保戶解說保戶權益，並請保戶在確認書上簽名；除此之外，客服

中心也會打電話給保戶，確定保戶已詳實了解所投保之商品與自

身權益。周國端董事長表示，多數保險糾紛都來自於消費者對投

保商品沒有充分了解，等到事故發生，要申訴或解約時，才發生

問題。「壽險保單簽收條暨保戶權益確認書」可避免保戶與業務

同仁之間，有不必要的糾紛產生，也可以保障業務同仁。

宏泰人壽在市場上的定位就是「退休理財保險的專家」，對保戶

的承諾不僅在提供保險基本面的生命保障，同時，主動關心照顧

保戶的未來，並以專業穩健的資產管理能力，使保戶的生命價值

與保險金額同步成長。

身為退休理財保險公司的大家長，周國端給予消費者的保險建議

是：「初跨入社會的年輕人應以高保障為主，25~35 歲則應積極

長期佈局，偏重投資面，35歲以後，就必須有退休理財規劃。」

「但一定要切記，不可有「貪婪」的想法！」

周國端董事長強調，宏泰人壽的經營理念就是專業、誠信、透明

，提供保戶最「安心」的保障；他希望無論是保戶還是業務同仁

，只要跟隨著「宏泰」的理財腳步，都能睡得著覺！

國民年金10月1日開賣，兩個月後又有勞保年金上路，打亂許多人

的退休大計，壽險業者表示，55歲以上的客戶最困擾的，是不知

道要如何選擇才能獲得最多的退休保障；年輕一點，不到35歲的

客戶則最想知道，「有什麼方法可以早一點退休？」

年金險上路讓壽險業者萌生商機，目前有壽險業者組成年金團，

也有壽險業者強打年金商品，想搶占上兆元的退休市場商機。銀

行主管指出，未來民眾對於年金的認知可望更清楚，對年金型或

是其他退休商品需求也會而增加，而且退休準備的年齡層將向下

擴及到更年輕的族群。

中信銀財富管理協理黃培直說，民眾最晚40歲就要準備退休資金

，且愈早準備可以愈省力，現在市場也有愈來愈多的壽險公司推

出年金商品，鼓勵民眾從年輕就開始自籌退休年金。

目前壽險市場的年金商品，有傳統年金、利變型年金、變額年金

，最近又以「掛保證」功能的變額年金最熱門，即不管市場投酬

率好壞，都「保證」讓你領到一定的年金給付。

國泰、南山、宏利、宏泰和中泰人壽都推出這類型保單，大都會

人壽也打算要在第四季推出最低累積給付保證的年金險。不過，

壽險業者提醒，這類掛保證的變額年金險，會較沒有保證給付的

變額年金險稍「貴」。

國外掛保證的投資型保單有相當多種保證方式，國內則主要可分

兩種，一種是繳費期滿後，分期領回保證金額，也就是像年金的

方式給付，較適合需要退休後固定期間領回錢的人投資；另一種

則是繳費期滿後「一次」領回保證的一筆錢，較適合有特定資金

需求的投資人，例如規劃子女教育金、購屋金等。

國民年金、勞保年金三讀通過後，宏利人壽成立「勞保年金顧問

團」，並同步開發整合式的退休金試算軟體，要在全省走透透提

供免費諮詢服務。中國人壽也外聘訓練師，在全省召開講座介紹

國民年金，接下來還計畫在各單位營業處辦理教育訓練和講座，

教育國民年金法條、未來市場商機等。

南山人壽的母公司—美國國際集團（AIG）因為次貸問題出現嚴重

虧損，台灣也有多家保險公司6月底資本適足率（RBC）跌破200%

的法定最低標準。為強化保險業的財務體質，金管會擬開放業者

可發行次順位債券補足資本。

一旦金管會開放保險業發行次順位債券，業者將有更多元的籌資

管道。不過，開放保險業舉債，等於讓槓桿比率更高，大股東自

己不必出錢就可以做生意，難保不會出現大股東任意行事的道德

風險。

目前保險業要增加資本的唯一方法，就是大股東現金增資。然而

，並非所有壽險公司大股東都有能力或有意願增資，以致業者增

資進度延宕，財務清償能力偏弱。

不過，保險業的槓桿比率已高，6月底壽險業的業主權益，低於總

資產的5%，其他的95%以上都是來自保戶的資金，槓桿比率高達

20倍。開放保險業舉債，會讓其槓桿比率更高。

台灣保險業同樣受次貸的衝擊，從去年底以來已不斷認列次貸損

失。上半年再加上匯兌損失、投資股票虧損等因素，更造成多家

保險公司RBC不到200%。

包括：國華、國寶、幸福、興農等壽險公司及華山產險等五家業

者RBC長期都低於法定標準，遲遲未能補足。6月底南山、富邦、

台灣、遠雄、宏泰、保誠、全球等七家壽險公司資本適足率也跌

破200%。

雖然保險局長黃天牧曾表示，6月底的RBC數字僅供參考，業者不

一定要增資，但仍要求業者必須提出財務改善計畫。

包括國泰、新光、南山在上半年均已經完成百億元以上的增資，

富邦、台壽也計劃在年底增資。但上述公司一向是外界眼中的好

公司，目前只有好公司在增資，其他體質較弱的業者，卻未見增

資計畫。

據了解，金管會正研議允許業者可以發行次順位債，評估發行條

件與投資者的限制。

相關人士表示，若要開放保險業發債，必須相當審慎。保險業槓

桿比率很高，若大股東依賴發債來支撐RBC，萬一哪天無法正常

付息，這家保險公司可能就倒了。

此外，購買債券的投資機構主要都是保險公司，有可能出現A公

司發債，由B、C公司來購買。萬一A公司出問題，B、C公司都受

衝擊，屆時保險業也可能出現系統性風險。

永達保險經紀人董事長吳文永2日指出，永達保經已著手辦理股票

公開發行，並於8月底送交金管會證期局，只要審核過程流暢，預

計9月中就可以公開發行，永達也將成為第一家公開發行的保經公

司。

吳文永表示，永達公開發行股本為9.82億元，去年的稅後純益為

11.5億元，EPS超過15元，暫時沒有增資計畫。面對今年全球景

氣不佳，吳文永指出，今年累計前七月新契約保費已達20億元，

預估今年可達40億元，整年度的營業收入初估55億元，業務量與

去年相差不遠，景氣緊縮對永達的影響不大。

不過，吳文永坦承，不景氣讓去年流行的投資型保單急速退燒，

消費者轉為偏好保本型的保險商品，目前透過永達銷售的保單高

達九成為傳統型保單，其中又以增額性終身壽險最暢銷，投資型

保單銷售比重則降為一成。

永達保經銷售宏泰壽險保單的比重達七成，吳文永表示，未來希

望銷售更多壽險公司的商品，以開拓多元化的保單來源。

金管會26日宣布，今年前六月推動「提高國人保險保障方案」績

效優良的保險公司共有十家，包括台銀、保誠、中國、宏泰、安

聯、第一英傑華、保德信國際、安泰、美國及豐人壽。

金管會一口氣獎勵十家壽險公司，但今年上半年壽險新契約平均

保額為73.71萬元，比去年底平均保額98.9萬元少了26萬元，保險

局官員解釋，主要是今年上半年景氣不佳，保戶購買壽險的保額

不如往年高。

此外，國泰、新光等大型壽險業者今年上半年大賣連動債保單，

這類保單的保額偏低，也拉低業界平均水準。

保險局從94年7月開始實施「提高國人保險保障方案」，對壽險公

司基本保額達一定標準或成長額度者，給予該公司新種商品送審

件數增加一件的獎勵，以鼓勵保險公司推展保障型的保險商品。

上述方案實施以來，到6月底為止，壽險新契約平均保額已成長

至73.71萬元，較94年6月底的62萬元增加11.71萬元。

壽險業服務中心有向銀行看齊之勢。宏泰人壽主管表示，為提供

客戶更好的服務，在服務中心建立標準接待流程，客戶一進到客

服中心，從等候到保單諮詢或辦理其他業務，不僅可享有專業親

切的服務，還有飲品、書報等貼心的服務流程及軟硬體設備。

宏泰人壽喊出六「心」級客戶服務中心，設於總公司的客服中心

環境宛如五星級飯店的商務中心，除設置協商室、播放保健影片

的養生區、提供理財服務的上網區，還每日提供現煮養生茶。宏

泰人壽董事長周國端解釋，服務客戶不只要做對、做好，還要有

全心、用心、真心、貼心及關心、同理心的「六心」。

新光人壽則要求全省的服務中心、服務分處的同仁，必須執行「

奉茶」的服務，只要保戶到服務中心等待時間，就得主動詢問是

否要喝茶還是阿華田，同時必須隨時注意客人要不要「續杯」，

務必讓客戶感受到「足感心A」的服務。

此外，為使高額保單的客戶享有尊榮服務，新壽今年陸續斥資千

萬元，重新裝潢服務中心，並增設VIP室。

投資型保單在6月出現窒息量，投資人不願買、保險公司賣不動，

策略靈活的保險公司商品策略紛紛回歸基本面。觀察6月賣最好的

保單不脫利變型保單和養老險兩大類，而7月以來推出的新商品也

以傳統保單為主，其中又以意外險與健康險居多。

投資型保單銷售不佳，反映出壽險市場兩大現象，一是以銀行通

路為主的保險公司業績大幅縮水，另一則是保險公司積極調整商

品策略，但有能力調整商品銷售腳步的業者目前僅止於以壽險業

務員為主力的保險公司。

在調整商品策略方面，6月中、下旬賣最好的是具儲蓄險性質的養

老險和利變保單。

因應市場變化，保險公司只能以宣告利率稍高於銀行定存的保單

吸引客戶，因應大環投資不易，這種保守穩定的投資工具對投資

人正中下懷。不過，保險公司在投資環境不佳時，推出宣告利率

超過3%以上的利變保單，本身財務操作壓力也不小。

國泰人壽6月利變年金熱賣逾50億元，占整體業績近半比重；富

邦人壽6月利變壽險約賣出51億元，其中利變年金便約22億元，

是支撐6月新契約保費收入的支柱。

新光人壽的利變年金業績也逐漸加溫，商品策略也朝傳統壽險附

約加強，重大疾病險成交件數明顯衝高；內部希望多努力衝刺傳

統保單，一方面有利累積公司長期資產，一方面也希望在景氣低

迷之際，衝出一條活路。

不僅新壽，台灣、ING安泰、保誠、宏泰等壽險公司近日也紛紛

推出傳統保單，顯示壽險業者經過去年的連結基金型投資型保單

、今年初的連動債保單熱潮後，確實已轉朝傳統保單靠攏。

還本型意外險自從2年前國內保險公司推出後，一路紅火，近日，

宏泰人壽也推出一張還本型意外險加入戰局。

就還本型意外險商品來說，目前，市面上共有十多家保險公司推

出類似商品，包括大都會、法國巴黎、台壽、新壽、南山、美國

、ING安泰人壽和匯豐保險、中壽、宏泰、遠雄等。

法國巴黎人壽保障型業務部資沉經理徐中達指出，由於主要訴撾

意外險保費不再「一去不回」的還本型意外險，等於是用利息買

保險，簡單易懂，因此相當適合想要保障又想強迫自已儲蓄的人

、想要穩定利率風險的人，還有接受零存整付慨念的人。

徐中達認為，消費者在對還本型商品時，可優先選擇長年期如：

十年、十五年期以上的保單。因為保險商品通常前幾年費用率較

高，累積不了太多的保單帳戶價值，且期間太短也無法達到長期

累積資本的目標。

就宏泰人壽這張新推出的保單來說，滿期還本的比例可達106.5%

比較起來優於中壽的106%、遠雄的100%，而台壽的還本意外險雖

可還本比可達123%，但條件是要等到75歲屆滿才能領回。

就重大燒燙傷給付來說，雄泰人壽可給付保險金額的35%，也高

於中壽的30%、遠雄的25%。

在保費的部份，宏泰人壽舉例，以40歲男性投保20年期、保額300

萬元來說，年繳保費要28200元，若於投保第16年搭乘國道客運在

高速公路不幸車禍身故，尬理賠金除三倍的保險金額外，另加計

所繳16年的保費，保險給付理賠945萬1200元。

金管會昨（2）日一口氣對七家保險公司開罰，包括富邦、蘇黎世

、友邦、旺旺友聯及新光產險五家產險公司，和新光、宏泰兩家

壽險公司。金管會新主委陳樹上任後，對於保險公司稽核是否更

嚴格，已引起市場注意。

昨天被罰的五家產險公司，是因未將被金管會處分案揭露在網站

，被金管會各罰60萬元，這也是保險業首度因未在網站揭露受罰

訊息而再度受罰。

新光人壽及宏泰人壽則是因重要資訊未即時公告，行為時的負責

人吳東進和許東隆被金管會罰鍰。

金管會官員表示，根據財產保險業辦理資訊公開管理辦法第10條

，必須將被金管會處罰的資訊，在公司網站揭露。為有效落實這

項規定，金管會特別在去年11月14日發函，明確訂定有關揭露範

圍，兩年內的處分案都必須在網站揭露。

去年11月14日函令發布後，為進一步了解業者是否依規定辦理，

金管會特別全面檢視保險公司網頁，結果發現富邦、蘇黎世、友

邦、旺旺友聯及新光產險等五產險公司，未依規定辦理。

金管會昨天決定依法處分這五家公司各60萬元罰緩，金管會官員

表示，各公司未依規定揭露的情況不同，有些是部分處分案未揭

露，有些則是未將兩年內的處分案揭露。

金管會呼籲，保險業應確實遵守相關法令規定，並應落實法令遵

循暨內部控制制度，以免觸法。

除此，金管會昨天也對新光人壽、宏泰人壽行為時的負責人，分

別開出罰單。新光人壽是在97年1月14日處分

Mellon Offshore AlphaAccess基金，交易金額已達3億元，但未依公

開發行公司取得或處分資產處理準則規定，在事實發生起兩日內

辦理公告申報，。金管會因而依證交法，對新光人壽負責人吳東

進罰鍰24萬元。

宏泰人壽則是在92年11月27日董事會，通過前任董事長請辭案並

決議代理董事長人選，但公開資訊觀測站並無相關公告，違反證

交法規定，罰鍰12萬元。