富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

由保發中心主辦的「第四屆台灣保險卓越獎」10月5日舉行頒獎典禮，富邦金控保險事業群（富邦產險及富邦人壽）再度掌聲響起、贏得專業肯定，共計入圍九項大獎，榮獲六項大獎肯定。

其中，富邦產險更勇奪六項大獎肯定，成為本屆保險卓越獎產險組最大贏家。富邦產險獲得「保戶服務卓越獎」、「人才培訓卓越獎」、「商品創新卓越獎」、「電子商務卓越獎」、「風險管理卓越獎」與「公益關懷卓越獎」等六項大獎；富邦人壽則榮獲「保戶服務卓越獎」、「人才培訓卓越獎」、「風險管理卓越獎」等三項大獎入圍肯定，富邦金控保險事業群以優異表現，在多項大獎中脫穎而出，獲得專家與學者的認同與肯定。

今年適逢富邦產險、也是富邦集團成立50周年，獲獎對於富邦產險和富邦人壽來說，是相當大的鼓舞，顯示富邦金控致力提供專業、創新及優質的保險服務，已獲得客戶及社會大眾的滿意與認同，未來富邦金控保險事業群將秉持「客戶導向」的服務精神，不斷精進創新，提供消費者更多元、完整的保險商品，持續朝向「亞洲一流金融機構」的願景穩步邁進。

富邦產險繼2011年連續十一度蟬聯「現代保險健康理財雜誌」「千大企業票選年度最佳產險公司」冠軍後，今年更一舉囊括保險卓越獎六項大獎，榮登台灣產險業的榜首。

富邦人壽今年則也入圍「保戶服務卓越獎」、「人才培訓卓越獎」、「風險管理卓越獎」等三項大獎的肯定。顯見富邦金控保險事業群秉持「以客為尊」的服務理念，透過持續性的人才培育、創新完整的商品線、多元化行銷通路、並結合富邦金控資源，打造差異化優質服務，以滿足客戶全方位的金融保險理財服務，贏得肯定。

值得一提的是，富邦人壽亦連續三年奪得天下雜誌「天下最佳聲望標竿企業」保險業第一名，更獲得世界金融雜誌《World Finance》的「2011年台灣最佳保險公司」國際大獎的肯定。未來富邦人壽將積極邁向大型化、國際化、專業化的新時代，努力實現成為「客戶心中最卓越的壽險公司」。

富邦人壽申報92年度營所稅時，發生4億多債券溢價攤銷數，遭國稅局調整加回利息收入的稅務爭訟事件，最高行政法院日前判決，富邦人壽敗訴確定。

富邦人壽結算申報92年度營所稅，列報呆帳損失2億9,229萬元、利息收入92億元、其他收入1億元等，經台北市國稅局核定，調整損失為零元、利息收入為96億元、其他收入為2億元等。

富邦人壽對其中國稅局不准認列呆帳損失2億4,229萬、調增其他收入1億2,605萬元及債券溢價攤銷數4億，不准列為利息收入的減項等表達不服，打起行政官司。

合議庭指出，投資債券的盈虧，是以買入債券當時與事後出售債券時的市場利率利差作為交易基礎，與票面利率毫無關連。合議庭最後認定，富邦人壽上訴理由，不足以採納。

台灣商辦大樓偏低的租金收益率，已經無法滿足壽險業收益率要求，國泰人壽決定將旗下民生建國大樓拉皮重新裝潢，從商辦大樓變裝為飯店，搶攻陸客來台商機。

壽險公司出租不動產給飯店業者，通常設計「包底抽成」機制，如果飯店經營績效好，壽險公司租金收益也相對可觀。像新光人壽信義A12租給寒舍艾美酒店，因艾美營運績效相當好，據估計，新壽的每年租金收益應達4%~5%，遠高於商辦大樓。

近期國內商辦大樓交易行情持續衝高，但租金卻未跟進拉高，不少交易案的租金收益率已降至2.5%以下。

國壽大樓決定捨「商辦」轉租給「飯店」，民生建國大樓並非第一起；該公司位於北市敦化南路與基隆路口的一棟大樓，已經改裝完成，將租給柯達飯店，近期即將營運。

國壽積極活化旗下不動產。像台北市民生東路與建國北路口，東西兩側都有國泰人壽的大樓，東側大樓即將都更，面積廣達2,100坪，是北市歷來罕見的大型都更案，將興建兩棟高級商辦大樓，預計市值至少有一、二百億元。

至於西側大樓，將改建為飯店，已經鎖定某大飯店業者，雙方已經簽保密協定，合作細節不願曝光。國壽表示，未來租金收益率，要看雙方談的結果，及未來營運績效而定。

除飯店外，壽險公司大型不動產物件也偏好租給百貨公司。

國壽在信義計畫區A3進萬坪的商場用地，外傳已經與微風訂定租約，年租金超過5億元。國壽對此表示，基於保密協定，無法證實。

至於新光人壽出租給新光三越百貨的大樓，因為取得時間較早，收益率非常好，推測都有5%~10%。

富邦人壽買下信義A10將打造成商場與旅館大樓，98年更以116億元標購信義區A11，又買下環亞百貨及嘉義耐斯百貨與王子飯店大樓，明顯也是以百貨飯店業為主要客戶。

最近不動產業者積極獵地，國壽上周五買下新光敦南大樓，金額高達96億元，引起金管會關注。據了解，金管會已請壽險業者回報不動產投資情形，以及未來規劃。

壽險業者表示，投資不動產是資金運用的一環，投資標的都符合金管會的要求，主要是為了去化資金、提高收益率，絕不是為了炒房。

新光人壽昨（26）日標售敦化南路上凌雲通商大樓11∼14樓，由富邦人壽以14.5824億元得標，相當每坪91萬元，高於底價12％；新壽可因而實現6.2億元獲利，預估10月或11月進帳。

昨天標案僅一封標單，其餘壽險公司並未出價，可能因為金管會已開始關心，加上該大樓每年租金3,100萬元，若再拉高價格，恐不符各壽險公司要求的租金報酬率。

新壽表示，凌雲通商大樓11∼14樓及地下21個停車位21，每層樓地板面積380坪，新壽是在民國86年取得，當時是給業務單位使用，後來業務單位遷移，便對外出租，此大樓位於信義路及和平東路中間區段，是中小型企業喜好的商辦。

新壽表示，由於樓層零星、管理不易，因此處分實現不動產利益，未來還是會積極投資不動產，購入整棟的大樓易於管理運用，未來也可享增值利益；新壽也已決定將再出售忠孝東路的零星樓層，交易金額可能在2∼3億元。

9月因有幾宗商辦標售大案，壽險業投資不動產轉趨積極，國泰人壽、富邦人壽都有進帳，整體壽險業今年加碼不動產金額應逾325億元，接著就看明（28）日將登場的華票總部大樓標案。

昨日因國壽、中壽、台壽等都未出手競標，除中壽已經表明9月的標案都不符合投資需求、不會參加，華票總部應仍有壽險業者出手競標。

9月壽險業大買不動產，金管會緊急調查各家公司投資能量。金管會要求各壽險公司今（26）日交出未來3個月不動產投資計畫及金額，由於本周及10月仍有幾件重大標案，整體壽險業回覆金額可能接近600~800億元。

金管會28日將赴立法院報告，相關人士透露，由於擔心立委再度關心壽險業投資不動產議題，金管會最近已緊急發函各壽險公司，要求填寫未來3個月將投資不動產的計畫及金額，並要求今日全數交卷。

新壽凌雲大廈部分樓層今天標售、28日則有華票總部大樓標案，部分壽險公司也正等待10月基泰之星REITs及11月三鼎REITs不動產標售，這幾件標案已公布底價合計就近70億元，另外如太子敦南大樓出售案預估也達80億元以上。

業界指出，若有壽險公司打算每件標案都參加，第4季可能投資不動產金額將超過100億元；若幾家大型壽險公司都報出100億元以上的投資計畫，則未來3個月壽險公司投資不動產動能合計可能達600~800億元。

9月大型不動產標案陸續登場，國泰人壽9月買下國建中興大樓、台中育仁通商大樓；又標回自家敦南大樓REAT、96億標下新光敦南REAT，國壽9月新增的不動產投資金額就近150億元（國壽敦南大樓標脫金額85.6666億元，但帳列成本僅新增19.5億元），今年以來國壽新增投資近200億元。

據悉，國壽仍可能參加接下來的幾件標案，預計再投資能量至少還有100~200億元。

富邦人壽今年以來新增投資不動產金額逾45億元，9月以15.9億元買下敦南東帝士大樓一、二樓；此外，富邦人壽董事會授權的投資不動產金額還有100~200億元以上。

至於新光人壽至少也有100億多元的投資預算；台灣人壽、中國人壽手中同樣有100多億元及50億元左右的投資不動產預算，遠雄人壽、宏泰人壽、全球人壽內部也有預算可投資優質不動產。

業界人士指出，這些壽險公司可能參加同一件標案，但得標者只有一個，未必都能得標，因此投資預算與實際投資金額還是會有落差。

富邦金(2881)昨（22）日代子公司富邦人壽公告，以每股港幣6元價格，取得天福控股在港首次公開發行（IPO）股權1.63％共2,000萬股，交易總金額港幣1.2億元，富邦金總經理龔天行日前指出，此為財務性投資。

天福控股為台資茶產品企業，本次在香港發行2.0862億股，其中9成為國際配售，1成為公開發售，自9月14日開始招股，9月26日上市，集資金額約港幣11∼12億元。

富邦人壽近年積極參與海外投資，而中國概念股為主要瞄準標的，富邦金高層指出，未來將持續關注在港IPO，深具中國概念的績優股。

第3屆台灣保險卓越獎入圍名單出爐。保險卓越獎自今年5月公布報 名起，由於參選十分熱烈，共有34家公司、95件作品角逐6大獎項， 經過4個月的競賽，保發中心公布各獎項入圍名單。

保發中心指出，此次獎項共有6個，分別揭露如下：1.「保戶服務 卓越獎」：產險公司－明台產物保險、國泰世紀產物保險、富邦產物 保險。壽險公司－南山人壽保險、國泰人壽保險、富邦人壽保險。保 險輔助人－花旗保險代理人、錠嵂保險經紀人。2.「人才培訓卓越獎 」：產險公司－國泰世紀產物保險、富邦產物保險。壽險公司－台灣 人壽保險、國泰人壽保險、富邦人壽保險。保險輔助人－花旗保險代 理人、錠嵂保險經紀人。3.「商品創新卓越獎」：產險公司－國泰世 紀產物保險、富邦產物保險、新安東京海上產物保險。壽險公司－紐 約人壽保險、國泰人壽保險、新光人壽保險。4.「電子商務卓越獎」 ：產險公司－國泰世紀產物保險、富邦產物保險。壽險公司－台灣人 壽保險、國泰人壽保險保險輔助人－錠嵂保險經紀人。5.「風險管理 卓越獎」：產險公司－國泰世紀產物保險、富邦產物保險、新安東京 海上產物保險。壽險公司－中國人壽保險、國泰人壽保險、新光人壽 保險。「公益關懷卓越獎」：產險公司－富邦產物保險。壽險公司－ 三商美邦人壽保險、台灣人壽保險、南山人壽保險、國泰人壽保險、 新光人壽保。6.「公益關懷特別獎」：產險公司－富邦產物保險壽險 公司－中國人壽保險、國泰人壽保險、富邦人壽保險、新光人壽保險 。頒獎典禮將於98年10月14日下午2時，假福華文教會館卓越堂舉行 。

各大壽險公司競逐大台北地區不動產市場，使得標售價格愈墊愈高，壓縮收益率，已有壽險公司決定不玩了。中國人壽總經理郭瑜玲昨（20）日表示，這一波不動產標售案，中壽都不參與。

各大壽險公司競逐大台北地區不動產市場，使得標售價格愈墊愈高，壓縮收益率，已有壽險公司決定不玩了。中國人壽總經理郭瑜玲昨（20）日表示，這一波不動產標售案，中壽都不參與。

圖／經濟日報提供

郭瑜玲表示，中壽購買不動產，以租金收益為最主要的考量，必須達2.5%∼3%才會投標。但最近這幾起不動產標售案，租金收益未達此水準，中壽不會為了買而買。

中壽先前董事會通過授權購買不動產的額度，目前還有50億元。

上周國泰人壽、富邦人壽兩大龍頭陸續出手買進台北市的不動產，國壽斥資近120億元買進國泰建設兩棟大樓，以及國泰敦南不動產資產信託（REAT）旗下不動產；富邦則斥資15.9億元，買下敦南東帝士摩天大樓的一、二樓。

本周五新光敦南REAT將標售，底價高達56.9億元；下周三（28日）中華票券敦南大樓將標售，底價約26.8億元；而新光擁有的凌雲通商大樓部分樓層，月底也要標售。

原本外界預期資金雄厚的壽險公司，將是這幾起標案的最主要競標者，不過，中壽率先擺明不會去投標。

郭瑜玲表示，從幾起REAT的標售案來看，都是由創始機構買回去，中壽自認為，出價上應拚不過這些創始機構。中壽過去較少投資不動產市場，目前不動產總投資額度僅170~180億元，占可運用資金約3%，比重不高。

郭瑜玲說，該公司資產配置一向以固定收益商品為主，有一定的邏輯，已經向金管會申請提高國外投資比重至45%。

中壽擺明不玩，其他壽險公司不一定跟進。

國泰人壽表示，最近的不動產投資收益的確比先前少，如果收益率在2.5%以下，就沒有什麼吸引力。不過，國泰人壽評估是否投資該不動產，除了租金收益外，如果有特殊物件，地點非常好，還是會去標。

新光人壽則說，該公司買進不動產，都設定租金報酬率要達2.5%以上，或會有很大增值潛力，例如未來會興建捷運系統、或對地方繁榮有利者，如都市更新，因此，除租金收益率外，還要去看未來的開發利益。

由世界金融雜誌《World Finance》所舉辦的《World Finance Award》大獎，全球超過50個國家參與評比，富邦人壽通過層層嚴格評選，奪得「2011年台灣最佳保險公司」冠軍，此獎項意義顯示富邦人壽不僅是亞洲地區企業併購後最快展現合併綜效的成功典範之一，更在營運績效、市場投資、客戶服務品質、人才培育與企業社會責任等評選指標中，以優異表現贏得了國際評審的一致肯定。

董事長鄭本源表示，富邦人壽秉持永續經營的重大責任，一直以來，不僅專注培育專業人才，致力提升服務品質及效率，並強化通路的競爭力，更積極實踐企業公民責任，此次榮獲世界級大獎，正象徵國際對富邦人壽的鼓勵與肯定。

除了世界金融大獎外，富邦人壽亦連續兩年奪得「天下最佳聲望標竿企業」，今年7月底更榮獲國內天下雜誌「金牌服務大賞－人壽保險業第一名」，在全國20大產業、共228家企業評比中，富邦人壽在滲透率、滿意度、口碑、環境氣氛、服務效率、服務態度與商品／服務特色性共七項指標評量皆排名領先，獲國人高度評價。

富邦人壽響應公益亦不落人後，年年舉辦富邦臺北馬拉松，用愛心結合企業活動，投入富邦慈善基金會公益平台長期關注弱勢兒童，希望藉此發揚企業正向能量。

壽險業購買不動產轉趨積極，過去十年平均每年投資不動產金額淨增加約300億元，今年光是上半年就暴增近1,000億元，投資總額突破5,000億元。

壽險業者分析，除國泰、新光、富邦、台壽等不動產常見的買家外，很多外商公司股權移轉後，本土的新股東對不動產市場也很有興趣，是不動產投資金額迅速增加的主因。

不過，金管會對於保險業購買不動產，尤其是買「素地」並不樂見，已要求保險業在今年底計算資本適足率時，素地的風險係數必須提高三成，增加保險公司增資壓力。

保險事業發展中心統計，今年6月底，壽險公司投資不動產總額為5,041億元，比去年底4,080億元增加近1,000億元，成長率高達20%。

過去幾年，壽險業投資不動產金額，平均每年淨增加300億元，但今年上半年已經突破往年水準，下半年各大壽險業者也積極參與投標不動產，若投資金額比照上半年，全年淨增加額度將上看2,000億元。

因壽險業資金龐大，不動產投資占整體可運用資金比重，僅從3.89%提高到4.60%，離法定上限30%還有一大段距離。

上半年政府積極打房，壽險業卻大舉進軍不動產市場，包括國泰、新光、富邦、中壽、遠雄等都有買進新的標的。

壽險業者認為，台灣的公債利率偏低，相較之下，不動產租金收益率可達3%左右，未來又有增值潛力，是相對較佳的投資標的，因此不論景氣好壞，都會布局。

富邦金和旗下子公司近5年「出包」至少10次，遭主管機關裁罰金額合計更逾3,000萬元，銀行主管指出，這顯示富邦金一直有內控不彰的問題存在，運動彩券弊案並不能以單一事件檢視，富邦金有必要重新檢討內控。

去（99）年底富邦人壽投標國有財產局位於杭州南路的學生宿舍地上權標案，更因投標人士「填錯標」，用12.22億元得標底價2,994萬元的標案，金融業者說，事後富邦金雖主張「標單無效」，已嚴重凸顯富邦內控確實大有問題。

金融業人士指出，另一令富邦金重傷的事件，是去年6月金管會認定台北富邦、富邦證券、富邦人壽因介紹多名客戶給富銀香港，重罰台北富邦1,000萬元，並限制富邦金及直接或間接持有關係企業6個月內不得轉投資。

金融業人士指出，此案讓富邦金西進展業因而一度暫停，隨後富邦人壽也因同案被罰緩270萬元，富邦證董事長更遭停職9個月；金融業界更普遍認為，該案可看出富邦金敢衝敢撞，愛打法律「擦邊球」的風格。

此外，今年8月底更爆發富邦人壽為衝刺帳上獲利，第1季、第2季都透過同日進出同檔股票的手法墊高自身獲利，後續被金管會金檢發現，才要求將「已實現投資利益」改回「未實現投資利益」，富邦金上半年獲利因而縮水逾20億元。

金融業人士指出，富邦金這幾年積極併購，資產、規模都衝得很快，海外展業更十分積極，但如果富邦金不改變游走灰色地帶的路線，加上不注意內部控管，未來如果爆發更嚴重的事件，對投資人的損害可能難以估計。

新光人壽敦南大樓REAT標售案23日將登場，市場分析，除非有買家出價高於80億元，否則該案仍以新光人壽標回的機率最高，因為依規定新壽不論出價多高，如果自行買回，雖不能認列出售利益，帳列成本都在20億元以內，換算租金報酬率可高於9％。

市場人士指出，本次可能出價的壽險公司除了新壽，還有國泰人壽及富邦人壽，南山人壽則已表態不會參與高價競標案，中國人壽則通常不打「沒有把握的仗」。

市場人士分析，如同上周標售的國泰敦南REAT，三大壽險公司本周將進入「心理戰」，國壽及富邦人壽同樣會評估新壽想實現獲利的可能性多高，進而決定周五搶標價格。

新光敦南REAT底價56.997億元，占地1,394坪，比15日標售的國壽敦南大樓土地面積更大，但容積率則是27層的國壽敦南大樓略高於12層的新光敦南大樓。

新光敦南大樓的另一優點是已有27年歷史，距離可申請都市更新的門檻較近，潛在增值利益極高；且這棟大樓是國泰蔡家的發源地。

新壽26日也將再標售敦化南路上的凌雲通商大樓部分樓層，底價13.02億元，估計如國壽、富邦、中壽、台壽都會出手競標；且新壽已決定再出售忠孝東路單一樓層，頗有積極實現不動產增值利益的意味。

新壽持有敦南大樓成本在20億元以下，由於金管會已確定同一發行者買回REAT標的，增值利益不得認列，則新壽無論出價多少，帳上成本就是回歸20億元上下，一般預估新壽會出價80億元以上來保住物業。

但若新壽評估此時實現獲利最佳，即可能出價在80億元以下，讓出價較高的買家得手，則新壽可實現獲利逾60億元，奠定明年獲利基礎。

業者分析，如果該案標價超過80億元，換算租金報酬率可能低於2％，壽險公司必須評估是否值得；至於出價如介於77∼78億元，則報酬率勉強可維持2％左右。

三大壽險公司角力下，今年壽險新契約保費仍有希望突破1兆元。

今年前8月壽險新契約保費較去年同期衰退近17％至6,592億元，讓市 場一度認為今年壽險新契約保費將跌破兆元，相關人士則分析，三大 壽險拚場可能帶動第4季新契約保費爆增，預估全年新契約保費收入 保兆有望。

壽險人士指出，南山人壽最後4個月表態要衝出350億元新契約保費 、富邦人壽祭出銀行通路新保單，國壽也將進入業務員競賽月，第4 季新契約保費收入成長幅度將很可觀。

8月新契約由國泰人壽208億元拿下單月冠軍，前8月累計新契約保 費1,173億元，市占近27％，也是市場第一名。但與去年同期相比， 國壽新契約保費衰退近27％。

去年國壽新契約保費3,301億元，創下成立以來新高，今年調整保 單策略後，朝分期繳傳統壽險發展，同時外幣傳統保單也受國外投資 限額影響，內部預估，全年新契約保費應在2,500∼3,000億元。

8月新契約第二名是富邦人壽的198億元，富邦人壽前8月合計新契 約1,439億元，市占率近22％，也排名第二。

富邦人壽去年新契約保費3,102億元，今年因利變年金銷售褪色， 前8月新契約衰退近3成，但在銀行通路推出2年繳費6年養老險及相關 傳統保單及躉繳外幣傳統型後，內部希望全年力拚2,500億元。

8月單月及累計前8月新契約保費三、四名是中國人壽和新光人壽， 與去年同期相比，中壽前8月新契約保費成長近5成，預估全年中壽新 契約保費可望挑戰1,000億元；新壽全年則是以700億元為目標。

南山人壽先前因為經營權未確定，業務員通路銷售連二年衰退，前 8月以203億元排名業界第十，較去年同期衰退11％，但最後4個月在 業務員通路有新保單和銀行通路強力加溫下，南山人壽全年新契約保 費希望挑戰500億元。

南山人壽衝業績，瞄準銀行保險通路。總經理陳潤權昨（18）表示，未來三到六個月內，希望把銀保占該公司首年新契約保費收入比重從過往5%~10%拉高到20%。

業界盛傳，南山為搶攻銀保通路，已將銀保第一大的富邦人壽列為「學習對象」，除了以短年期養老險搶市，另在銀行通路佣金方面，也以富邦人壽為基礎，再加碼5個基本點（即0.05個百分點）。

陳潤權不願回應南山的銀保通路佣金究竟多具價格競爭力，僅表示南山以前是外資公司，銀保通路發揮得沒那麼強，以後會同步發展。

他表示，銀行通路要考慮產品的創新與服務，但因剛起步，等合作一段時間後，可針對不同銀行客戶，創造更具特色的產品。

「2011南山人壽10人11腳競速賽」即將展開，陳潤權昨宣布活動起跑。他說，南山目前有400萬保戶，希望透過不同通路，把南山的產品送到保戶手裡，也希望更多台灣人成變南山的客戶。

南山資產規模龐大，國際情勢動盪，如何避險備受關注。陳潤權說，早在兩三年前，前股東AIG集團已採取保守策略因應，海外無本金交割遠期外匯（NDF）的外匯避險方式占逾一半。

南山多次對外表示將伺機進軍台股與不動產市場。 他表示，南山國外投資以美債為主，歐洲部分不多，且大多是流動性佳、持有到期的公債，不擔心歐債危機。

捍衛資產，國泰人壽出「王牌」。國泰人壽敦南大樓REAT標售案，昨（15）日只有國壽、富邦人壽出價，最後國壽以85.6666億元擊退富邦人壽的70.07億元，成功保住自家物業。由於國壽投資金額可沖回，昨日出價算是「出王牌」，硬是拉高價格，不願大樓落入他人之手。

國壽發言人林昭廷表示，若以目前全棟租金收益及85.6666億元的買價計算，年化租金收益率是2.65％，但因國壽不能認列獲利，投資金額可依會計原則沖回，帳上投資成本僅24.5億元，租金報酬率拉高到8.5％，是近年國壽買入大樓租金報酬率最高的一棟。

雖未能拿下國壽敦南大樓，富邦人壽昨日也以15.9億元，買下敦化南路2段的摩天敦南大樓1~2樓，換算每建坪約162.75萬元，顯示兩大壽險龍頭都看好敦南商辦未來增值空間。

富邦金總經理龔天行指出，正評估將鄰近的北富銀敦和分行搬遷至摩天敦南大樓，剩餘樓層則另外招標。

國壽表示，敦南大樓現在是委外管理，出租率僅74％，但國壽自己管理的2~6樓，出租率及租金相對較高，未來國壽收回自己管理，出租率可望提高，年化租金收益率可能在9~10％以上。

由於這檔REAT，國壽本身還持有2~6樓，另外有一半左右的次順位受益憑證，若其他買家購得，不動產增值利益全歸國壽所有；但若是國壽買回，增值利益不能計算，等於回歸當初發行REAT主順位受益憑證的成本19.5億元，再加上2~6樓持有成本5億元，整體成本只有24.5億元。

簡單來說，不論國壽出多高的價格，只要買下大樓，最後帳上成本都是24.5億元，這也是國壽的「王牌」；市場人士分析，富邦人壽出價70.07億元，是兆豐銀行鑑定的現有市價，當初兆豐銀行是以市價9成為底價、即63.405億元，富邦人壽是以市價「搏機會」，並未加價競標，就是賭國泰人壽想認列獲利，不會出手競標。

國壽周三才買下國建二棟大樓，周四又以85.6666億元買回自家證券化大樓，完成兩日內百億元的獵樓行動，接下來23日新光敦南大樓REAT標案將成觀察指標，預計壽險業仍會出手競標。

國壽、富邦人壽昨（15）日總共一口氣砸下破百億元，大舉發威「搶樓」，尤其國壽成功買回敦南大樓，地產人士指出，以昨日出價計算，國壽算是買的漂亮。

瑞普國際物業總裁曾東茂指出，國壽REAT僅2標投遞，顯示全球股災衝擊下，買家出手相對謹慎；但國壽出價換算每坪辦公室約85.5萬元、1樓約250萬元，停車位約350萬元，依辦公室月租行情1,800元推估，年化租金收益率達2.5％、符合金管會要求，可謂出價出得相當漂亮，也符合敦南辦公大樓合理行情。

此外，曾東茂分析，國壽想必考量到未來重新開發、都更的潛在價值，且國泰還持有的22.7％產權、成本低，因此國壽志在必得，有其合理性。

單從土地價值來看，土地每坪約達1,000萬元，也和2011年初香港商仲彩、紀鴻、耀高企業3家公司和元利建設，以每坪約900到960萬元的價格買下敦南土地的行情相當。

據統計，國壽今年已購進約160億不動產，占累計至15日大型商用不動產成交金額816億元的19％，堪稱最大贏家。

永慶房仲集團協理黃增福表示，最近國際市場受歐美債務影響，反而吸引更多投資人轉戰具實用價值、長期穩定租金收益的商用不動產。尤其國壽買回國泰敦南大樓，對商辦市場深具鼓舞效用，代表市場資金仍相當充裕，預期第3、4季商用不動產行情及租金看漲。

9月中旬後，北市大型商用不動產標售案接連上場，包括23日標售新光REAT56.9億元、28日華票敦南總部26.8億元、10月12日基泰之星REITs30.3億元、宏普文德大樓22億元、三鼎REITs40億元。在低利條件下，預期市場資金將持續回流到精華地段的商用不動產。

應留住未來可能增值的資產或是趁機實現獲利，這幾天在國泰金內部引發激辯，昨天敦南大樓標售結果出爐，證明國泰金近期在極調整投資策略和靈活布局之餘，不僅要面子，更兼顧裡子，「動起來」的國泰金內外兼顧，威力不容小覷。

若以富邦人壽昨天出價70.07億元來看，國壽出售敦南大樓馬上可認列50.57億元獲利，加上國泰金和富邦金昨天股價差距縮小至0.5元，出售認列獲利對國泰金挹注營收、拿回金融股王絕對有幫助。

但從另一方面看，國壽帳上有3,000多億元的現金尚待去化，台北市不動產又賣一棟少一棟，國壽敦南大樓占地1,100多坪，是相當難得的標的，國泰金若為實現短期獲利賣樓，之後再找大樓投資，反而會拉高成本，長期未必有利。

國壽在全台擁有210多棟大樓，且6、7成集中台北市，帳上未實現增值利益達上千億元，但過去國壽「只租不賣」，加上金管會會計政策，讓不動產增值利益只有每年公布隱含價值（EV）時才隱約看得見，並未顯現在損益表或淨值。

近年金融市場高度波動，讓國壽承受極大的獲利壓力，但昨日國泰金高層拍板，以85.6666億元的高出價捍衛自家不動產，說明國泰金態度是寧可保住未來不動產長期增值利益及穩定的租金報酬率，也不以短期實現獲利來拉股價。

金融股王之爭再度上演。受歐債疑慮及股價漲高影響，富邦金近期股價相對弱勢，加上國泰金執行庫藏股，營運面轉強也相對帶動股價強勢，昨（15）日富邦金收盤價僅高於國泰金0.05元，今天可望再出現金融股王保衛戰。

國泰和富邦昨天都出手競標國壽敦南大樓，今天兩家公司股價也將再上演競逐戰，金融業者指出，隨金融業吹起西進潮，金融股王不僅為「面子之爭」，更是爭取陸資合作夥伴的關鍵。法人指出，大陸金融機構多數相當重視台資合作夥伴實力，「金融股王」、「市值王」、「獲利王」等頭銜對爭取合作相對吃香，因此富邦金、國泰金內部均相當重視獲利數字及股價表現。

昨日台股大漲，拉抬連日疲弱的金融股轉強，指標股富邦金、國泰金開盤均大漲逾2％，國泰金盤中更受搶下國泰REAT指標案激勵，首度在6月金融股王易主後重新超越富邦金，收盤時因大盤漲幅縮小，富邦金、國泰金分別收35.55元、35.5元，富邦金小幅領先0.05元，續坐金融股王寶座。

法人指出，富邦金前8月稅後盈餘298.3億元仍穩居獲利王，但包含瑞士信貸在內的外資，認為富邦人壽西班牙債券曝險逾200億元，占股東權益9.8％，近日因而大砍富邦金；反觀國泰金因下半年避險成本可望省下100億元，且積極執行庫藏股，股價相對有撐。

近期不動產市場降溫，建商紛紛出脫手中物業，壽險業卻逆勢加碼，國泰敦南不動產資產信託（Real Estate Asset Trust，簡稱REAT）標的昨（15）日標售，即上演國泰、富邦兩大壽險公司雙龍競標，結果由國壽以85.66億元購回，高出底價三成五。

國泰REAT在民國96年發行，當時發行金額為38.3億元，國泰為主要的次順位受益證券持有人，這次國壽以85.66億元回購，外界原本預估可認列數十億元增值利益，但依金管會解釋函，REAT由原始委託人自行買回，不能認列不動產增值利益，除非日後再賣給非關係人才能認列增值利益。國壽表示，當初國泰敦南REAT賣出去的價格是19.5億元，此次自己買回來，雖無法認列增值利益，但有助提升國壽整體商用不動產租金報酬率。

若以得標價85.66億元推算，租金報酬率是2.65%；但以19.5億元算，租金收益將高達8.5%。

永慶房屋估，該樓昨日成交的一樓店面價格每坪約300萬元，換算辦公室約102萬元，突破百萬元，相較於敦南商圈目前每坪70~80萬元行情，已有加溫跡象。

國壽這兩天連續買進不動產，周三才砸33億元，買進國泰建設兩棟大樓，加上昨天買回敦南REAT，兩天內就花了近120億元。

國泰敦南REAT，原本吸引國壽、富邦、中壽、新壽等多家壽險公司索取標單。不過，昨天決標時只剩下國泰、富邦兩大壽險雙龍搶珠，比預期熱度要冷。

兆豐銀行分析，國泰敦南大樓非屬REAT的其他樓層仍在國壽手上，就算其他買家標到，也不太容易收購到其他樓層，因此實際投標者少。

本周壽險業進軍不動產動作加大，富邦人壽昨日出價70.7億元搶標國泰REAT失利，但成功以15.9億元收購東帝士大樓一、二樓。台灣人壽昨晚也公告近期將買進大台北地區不動產，總經理林欽淼表示，最近有不少不動產標售案，台壽每個案子都會去評估。

相較於近期基泰、國泰等建設公司出脫不動產，壽險公司仍勇於進場，國壽副總經理林昭廷表示，壽險公司必須調降現金部位，投資不動產是以長期穩定租金收益為考量，只要有好的標的、好的坐落地點、好的租金收益，就會買進。

大陸上市券商獲利王中信證券10月將在香港股市初次公開發行股票（IPO），富邦人壽名列七家基礎投資者之一，將投資5,000萬美元，創下台資金融業者參與大陸券商在港IPO的首例。

彭博資訊引述兩位消息人士的話說，這些基礎投資者的來頭不小，包括已參股多家大陸主要銀行的新加坡主權基金淡馬錫、代表科威特主權基金的科威特投資局，以及被視為有「準主權財富基金」地位的大陸全國社會保障基金。

富邦人壽的出資額5,000萬美元，與美國避險基金業者Och-Ziff資本管理公司及大陸全國社保基金相同；出資額最高的則是美國共同基金業者Waddell & Reed的3億美元。

消息人士提到，這七家基礎投資者的投資總額9億美元，大約占中信證券這次IPO募資總額的半數。

富邦金控昨（15）日傍晚在證交所公開資訊觀測站公布的重大訊息中表示，富邦人壽決議參與大陸中信證券於香港交易所掛牌的普通股初次公開發行案，但沒有提到投資金額。

這是歷來第三宗台資企業投資大陸金融業在港股IPO的個案，也是2010年底行政院金管會開放壽險業投資陸股後，第二宗國內壽險業者參與H股IPO的投資案。

2009年底在香港上市的中國民生銀行，在掛牌前就選定中國大潤發在內的七家企業為基礎投資者。

中國大潤發投資5,000萬美元，取得約1.228%股份，首開台資企業投資大陸上市銀行的先例。

自從國內壽險業開放投資陸港股市後，壽險公司非常熱衷投資陸企的港股IPO。今年5月國泰人壽就參與大陸帷幕牆生產商遠大中國的港股IPO，投資港幣8,787萬元，持股比例0.97%。

同樣在5月，國泰人壽又參與上海市政府控股的上海醫藥IPO ，投資港幣3.12億元，持股比例0.5%。

市場人士認為，中國大陸的經濟成長題材，是吸引中外重量級投資者競相認購這些大陸企業H股IPO的原因。

馬來西亞投資銀行聯昌國際駐新加坡經濟學家宋誠煥說：「歐洲主權債務危機或美國經濟成長不振，導致金融市場的近期與中期展望不明，因此各方投資者比較把焦點放在有成長題材的股票。」

「此外，走長期投資的主權財富基金，以及做法類似的投資者，可能認為這是不錯的投資機會。」

中信證券港股IPO預定22日開始接受認購，28日定價，並於10月6日上市交易。