富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

通膨大作戰，保單流行保額「增額」的方式來對抗通膨。除了分

紅保單強調以增額來抗通膨之外，部分變額型的傳統壽險保單公

開連結投資組合，將收益部分用來增加保戶的保額，同時，醫療

險保單也推出日額增額的方式，每年增加3％的額度，提供保戶對

抗通膨，對於壽險保障和醫療需求與日俱增的民眾來說，是不錯

的選擇。

越來越多保單強調有「增額」的功能，包括分紅保單的紅利、傳

統壽險保單的投資收益、到期後的日額型醫療險，目前，都有附

加增加保額的功能。壽險業者表示，因為保額隨時間增加，保單

這類這項附加價值，可以有對抗通膨的作用。

分紅保單中的增額還本型，主要就是訴求讓保障隨時間增值，這

部分不但能有效對抗通貨膨脹，壽險保障的增加，也等於節稅空

間的成長。

富邦人壽說，這種保單特別適合已經成家立業、需要較高壽險保

障的族群，因為家庭責任在身，又需開始考量退休需求，透過增

額還本型的分紅保單，可以年年增加保額。

變額型的傳統終身壽險保單，則以保德信人壽的指標變額型終身

壽險為代表，這張保單主要是以簡易的方式，提供保戶變額壽險

特有的商品屬性，保戶在投保後，保障額度有2項：一、基本保

額，二、經由投資效益轉換的變動保額，兩個部分。

以保戶A先生，於2002年4月購買500萬元的保德信指標變額型終

身壽險為例，至2008年6月1日，如果連結的投資組合表現良好，

A先生於這6年間，持續追蹤投資組合的表現，並有做投資組合變

更調整，累積變動保額增加為31萬元，也就是保單總共保額達

531萬元。

另外，醫療險也開始有增額型的出現，台灣人壽的增額型醫療險

就強調日額給付的部分在到期後就會自動增值，可以有效對抗通

膨，民眾就不用擔心年輕時候買的醫療險，不足以支應老年時，

因為住院費用調漲而不夠用的情況，等於替自己及早預備老年可

能需要的龐大醫療支出。

保單有增額的價值確實不錯，但是，並非人人都需要，這類保單

特別適合保障需求較高的族群，最好的規劃方式就是，年輕時候

就買，隨著年年增額，到了家庭責任較高的時期，正好也累積了

較多的壽險保障。如果年紀太大才買，所累積的增加保額，意義

就不大了。

省錢、存錢正是時下最流行的全民運動！壽險業者指出，有二種

醫療險可一邊存錢一邊有醫療保障，就是「還本醫療險」及「內

扣式投資型保單附醫療險」。

還本醫療險，就是「用利息買住院保障」概念的保單，富邦人壽

及南山人壽都陸續推出這類醫療養老險，也就是在存退休金的同

時還可買到一些醫療保障。

富邦人壽指出，目前業界住院醫療依給付類型不同，可以分為「

實支實付型」以及「日額型」，而醫療養老險提供的給付型態屬

於後者，針對住院醫療部分，按投保日額乘以住院天數提供補助

。

除此之外，有別於客戶購買的住院日額保障屬於「消耗型」商品

，繳交的保費有去無回，醫療養老險則是期滿還可領回1到1.05倍

的總保費，並提供至少日額100倍之壽險保障，相當適合想要在既

有終身醫療下，再拉高住院保障額度及儲備退休老本的客戶。

不過富邦人壽表示，這種醫療險最大缺點是沒有終身保障，通常

是約定10年或20年期。雖然沒有終身保障，但可以用其本身的滿

期金來補強，在保障期間內可享住院日額給付以提高醫療品質，

保障期滿則靠滿期金來做醫療準備，適合年長人士。

而「內扣式投資型保單附醫療險」目前市面上已有三張保單，包

括：紐約人壽、保誠人壽及台灣人壽。其中，紐約人壽是可以附

加3種附約，包括意外險、重大疾病險及醫療險；保誠人壽則是

可附加10種附約，包括醫療險、特定傷病險、長期看護險、婦女

特定傷病險、意外傷害險、失能豁免險等。

國際紐約人壽資深副總暨行銷長黃振國表示，「內扣式」就是投

資型商品附加的「附約」保費，直接從保單帳戶價值內扣除，也

就是說假如每月繳費5000元，就可含投資加醫療保障。

國壽 現增籌資150億 壽險龍頭歷來最大增資案 震撼同業 金管會研

擬重訂RBC算法

壽險業龍頭國泰人壽昨（3 ）日敲定，今年將辦理20億元現金增

資，每股75元溢價發行，可籌資150億元，震撼壽險業界。這不僅

是國壽歷年來最大金額的增資案，且連財務結構最雄厚的國壽，

都擋不住大幅增資的壓力，壽險業者預期，國內壽險業增資風潮

恐將全面引爆。

導致壽險業面臨強大增資壓力的因素，除次貸風暴、匯損外，還

包括保險業資本適足率（RBC）計算方式的修正。在業者建議下

，金管會發言人張秀蓮表示，有關RBC計算方式修正案，金管會

最近會重新確認，看有無重新調整的必要。

今年第一季新台幣匯率急劇升值，壽險公司匯兌成本暴增，財報

上出現罕見的鉅額赤字，官方及業者都經歷一場震撼教育。這一

波增資潮主因保險業RBC而起，被視為是保險公司的「RBC保衛

戰」。

繼新光人壽、台灣人壽相繼採取增資動作後，國壽也有了決定，

且此次現金增資規模，預料將居壽險業之冠。國泰金目前帳上現

金約有近200億元，足以完全支應這次增資，不需另外籌錢。另外

，富邦人壽等也正密切評估增資事宜。

金管會原本決定將計算RBC比率的K值0.4，從明年計算今年底

RBC 開始，分五年調整到0.5，如此一來將使RBC下降，引發保險

業增資壓力。

金管會估算，原本此舉對業者衝擊不大，但在次貸風暴、匯損等

大環境不利下，才讓業者面臨更大壓力。目前初步來看至少有國

壽、新壽及台壽三家大型壽險公司，須辦理增資，其他還在估算

中。

金管會高層說，RBC規定的調整並非造成保險業增資壓力的唯一

因素，但既然業者有反映，金管會會再做確認，儘快做出是否重

新調整的決定。

國壽董事會昨天代行股東會職權，通過20億元的現金增資案，並

預計每股溢價發行金額為75元；增資資金來源將由母公司國泰金

控足額認購，此次現金增資新股共計發行2億股，將可募得150 億

元資金，預計本月底以前，資金即可到位。這也是國壽成立46年

來，規模最大的現金增資案。

國泰金策略長李長庚說，國壽精算部門最近一直在估算，最後提

出一個建議，經董事會討論後，決定辦理現金增資，以因應RBC

法規改變，以及支應業務成長需要；至於每股溢價75元，是根據

國泰金市值及各子公司淨值比例推估出來的。李長庚指出，這次

增資等於帳面股本將增加20億元，以國壽現有股本約506億元來看

，增資後股本將提高為526億元。

年繳保費在新台幣30萬元以下保戶，未來不得購買連動債投資型

保單；年繳80萬元以上保費，才能投保積極型的連動債！金管會

委員會最快本周內，通過保險業銷售連動債保單自律規範，除以

保費為門檻，各壽險公司還要Callout給保戶，確認保戶知道連動

債風險，並錄音存檔。

新的自律規範內容，還確定未來連動債投資型保單期間，只能是

6年以上、10年以下；不得銷售提早出場型的連動債保單；必須確

認保戶的資產、投資風險屬性、是否具備專業金融知識等。

壽險業者表示，如此一來，等於年繳保費30萬元以下的保戶，只

能選擇基金型的投資型保單，否則，就要增加一些保費預算，才

能買到連動債保單；業界統計，已銷售的連動債保單中，年繳保

費在30萬元以下者，約占30-40％，算是相當大的市場。

未來壽險公司必須準備相當大的電話Callout部隊，才能應付新投

保的件數。業者表示，保單有10天審閱期，若保險公司無法在10

天內，找到保戶，完成確認動作，則審閱期就得延後，也就是保

戶在未完成確認錄音前，都可以反悔，不投保。

業者說，每通電話不一定馬上找到保戶，找到保戶，對方也不一

定有空說話，確認電話必須詢問10題問題，確認後，才算完成動

作，錄音也必須保存到保單滿期，也就是至少6年以上，這些，都

會加重保險公司行銷連動債保單的成本。

年繳保費在30萬元以上，不到80萬元者，其投資的連動債保單，

只能連結日經、香港恆生、美國股市等一般性指數，選擇權部分

比重較低，想要獲得更高獲利者，須年繳保費在80萬以上，才能

投保連結個股表現、較複雜指數或動態保本等連動債。

業者強調，銀行財富管理行銷連動債的規範，保險業都有，保險

業還多了保費門檻及Callout錄音，同時，保險業的連動債保單幾

乎都是100％保本，比銀行業嚴格許多。

定存利率維持低檔2、3％、物價成長率卻近4％，負利率時代來臨

！如果把錢都存在銀行，老本肯定愈存愈少！銀行理專指出，年

初以來短年期養老險、萬能終身壽險都超熱賣，保戶似乎不太管

收益是否可以抗通膨，只想到只要打敗定存就好！

在投資市場波動大的情況下，訴求保本的6年期養老險（儲蓄險）

近來又掀起一波熱潮，包括富邦、國華、遠雄、三商美邦、台銀

人壽都相繼推出。對超保守的投資人來說，這類保險非常不傷腦

筋，只要把約83萬元放進保單裡，就等著6年後領回100萬元，年

複利目前是在3.15％到3.2％的水準。

壽險業者指出，通常6年期養老險都是限量銷售。因為保險公司要

推出這種商品前都要有足夠的準備金提存，所以不是每一家保險

公司都有能力推出這種保單。

另外一種萬能終身壽險因保單報酬率會隨著市場利率變動，當利

率上升時跟著加碼，當利率下降時跟著減碼，可適時反應市場利

率水準。

到底6年期養老險與萬能終身壽險有何不同？富邦人壽指出，萬能

終身壽險多了二筆費用，包括費用率約2.6％及保險成本。

以富邦的商品來說，40歲男性、投保100萬元，萬能終身壽險會扣

30元的保險成本及26,000的申購費用，所以用973,970元以3.6％的

水準去每月複利滾存。而6年期養老險則不會扣保險成本及其他費

用且年化報酬率是固定的。

通常6年期養老險可躉繳或是採分期繳。通常躉繳的總獲利率要來

得比分期繳的高。以市面上的產品來說，如果50歲男性採躉繳方

式的話，6年下來總獲利率以台銀人壽及遠雄人壽最高，達20.8％

，保單年複利為3.2％。

而若是分三年繳完的話，總獲利率普遍來說在14.2％到15.9％。其

中國華、富邦、遠雄的總獲利率都有15.9％，保單年複利都在3％

左右。

近期民生物資頻頻喊漲，未來醫療費用是否隨物價調漲，也成為

民眾面對老年生活的一大隱憂。近期有壽險業者推出國內首張增

額式倍數，讓醫療保障搭上抗通膨題材。

醫療險已成國人理財不可忽略的重點，雖然全民健保可提供「基

本」醫療保障，面對病房費差額、醫師指示用藥等健保不給付項

目，加上民眾對於醫療水準要求愈來愈高，除全民健保，民眾最

好還是透過商業醫療險提高醫療品質。

現行長年期終身醫療可分「倍數型」與「帳戶型」兩類，兩者均

提供住院日額一定倍數的醫療給付額度。兩者最大差異，在於是

否提供身故理賠給付。

「帳戶型」終身醫療在契約內容設有最高理賠額度，當有醫療支

出時，可以從醫療帳戶支付，若身故時帳戶內額度未用完，則將

剩餘額度以身故保險金的方式給付給受益人，具有兼顧壽險、醫

療雙重保障的優點；「倍數型」則是身故時不提供壽險保障，優

點是保費相較「帳戶型」便宜。

對於兩大類醫療險選擇，富邦人壽表示，壽險保障已足夠者，可

以考慮倍數型商品；壽險保障不足者，可將帳戶型商品列入選擇

。保險業指出，不論民眾投保帳戶型或倍數型，住院醫療給付均

依投保當時約定的日額給付，若發覺額度不夠，便應再加保。

鑑於物價持續調漲，富邦人壽近期推出倍數終身醫療險，一次提

供A、B型兩種型態供民眾選擇，其中B型具有日額給付增額設計

。富邦人壽主管分析，該公司A型提供醫療給付上限為日額2,500

倍；B型除醫療給付上限為3,000倍，且因應醫學進步，有些消費

者擔心投保的醫療險無法對抗節節高升的通貨膨脹，故於住院日

額設計，提供每年3%單利增額至繳費期滿，增額後日額最多可達

投保當時的1.6倍。

物價上漲，能省一分則是一分。如果預算不足或是本身壽險保障

已足夠的人，可用倍數型醫療險打造醫療保障，保費可省4成以

上！

富邦人壽表示，現行長年期終身醫療可分為「倍數型」與「帳戶

型」兩類，兩者均提供住院日額一定倍數的醫療給付額度，而兩

者最大的差異在於是否提供身故理賠給付。

「帳戶型」終身醫療在契約內容中設有最高理賠額度，當有醫療

支出，可從這個醫療帳戶支付，若有未用完額度，在被保險人身

故時，會以身故保險金方式給付給受益人，因此兼顧壽險與醫療

雙重保障。

「倍數型」則是身故時不提供壽險保障，因此相較「帳戶型」保

費便宜許多。

以投保日額給付1千元為例，假設最高理賠倍數為2千5百倍，即終

身享有250萬醫療帳戶可用，若身故前醫療給付已動支1百萬，則

「帳戶型」於身故時再理賠150萬予受益人，而「倍數型」則不再

提供身故保險金。

富邦人壽指出，業界推出的醫療險給付均相當完善，以近期推出

「倍數型」終身醫療，不論是哪種型態，醫療給付均涵蓋住院（

含加護病房、燒燙傷中心）、手術、出院療養、重大疾病等，相

當齊全。

倍數型醫療險在保費支出上，比帳戶型醫療險約便宜4成以上不等

，依各家保單不同而略有差異。以富邦人壽的倍數型及帳戶型醫

療險來比較，費用最高差48％。

三商美邦人壽商品部協理浦中敏指出，以三商美邦人壽的商品來

說，30歲男性買「帳戶型醫療險」1百萬元的保障約要3萬元保費

，但買「倍數型醫療險」只要約1萬2千元，保費差了6成左右，若

是保障6百萬元，一年保費可差上10幾萬元！

在醫療險觀念日益普及下，投保醫療險應注意哪些事項？富邦人

壽表示，醫療險保費採限期繳費、平準化收取，因此建議民眾及

早規劃，越早投保保費相對便宜。

摩根士丹利 將進中信金董事會 持股4.01%，躍為第二大股東，

6月13日股東會後將透過併購亞州投資取得一席董事。

摩根士丹利將在中信金控6月13日股東會後，透過併購亞州全球投

資公司的方式，取得中信金一席董事。且根據中信金最新年報，

摩根士丹利已躍為第二大股東，持有中信金4.01%股權；中信金第

一大股東仍為辜濂松，持股比為7.29%。

中信金控前十大股股東中，摩根士丹利國際公司去年持有中信金

1.43%股權，今年改由摩根士丹利福爾摩沙（開曼）有限公司專戶

投資中信金，且一躍成為第二大股東，持股提高至4.01%。中信金

年報顯示，摩根士丹利持有股分由1.14億股增加到3.36億股，成長

190%。

摩根士丹利大幅加碼中信金，但並不打算在本次董監改選，強行

進入中信金董事會。據了解，摩根士丹利與中信金大股東辜、顏

家族關係友好，雙方已講好，摩根士丹利將和平進入中信金董事

會。

中信金發言人吳一揆表示，摩根士丹利雖然為中信金第二大股東

，卻並未向董事會提出要爭取董事席位。吳一揆說，中信金引資

政策不變，只是現階段尚未確定對象，若大股東認為對方為友善

合作夥伴，不排除讓出董事席次。

據了解，由於股東會當天改選董監的變數較多，原先預計在董監

改選前就進入中信金董事會的摩根士丹利，已決定在股東會後，

透過併購亞州全球投資公司的方式，取得中信金一席董事。屆時

中信金不需要再另外召開股東會，引資案就可順利完成。

至於國泰金與富邦金透過旗下人壽投資中信金比重已下降，根據

中信金昨（29）日公布的前十大股東，國泰人壽與富邦人壽持有

中信金股權各為1.48%與1.69%，分別居中信金第四與第七大股東

。

國泰人壽去年持有中信金2.56%，是中信金第三大股東，近一年持

股已下降逾1個百分點；富邦人壽原先是中信金第四大股東，持股

比重由2.45%減至0.76%。

中信金本次委託書徵求規劃的四席董事候選人，分別為中信金董

事長辜濂松、合眾建築經理公司董事長顏文隆、仲成投資法人代

表羅聯福及寬和開發公司代表陳佳文。據了解，中信金規劃由亞

州全球投資為第五席董事候選人。

亞州全球投資原名亞州畜牧企業，為中信金現任董事，法人代表

人為羅聯福。

中信金本次將選出七董、三監，其中兩席為獨立董事，規劃人選

為眾達國際法律事務所主持律師黃日燦和東隆五金副董事長王鍾

渝；監察人名單則為林新傳、蔡次之及梁德強。

今年以來通貨膨脹惡化，油電價格不斷高漲，使得糧食價格也隨

之上漲，民眾只有拼命的緊縮荷包，但專家建議，省錢不只是縮

衣節食，即使是貸款，投資也要省錢，因此向銀行貸款時，除了

解可以省息的方法外，投資基金也有省手續費的方法，這些小錢

長期累積下來，也是一筆可觀的數字。

錙銖必較

市場預測央行將繼續升息，房貸戶將會是最大的受災者，每個月

的負擔將會加重，因此在申請房貸時，就要斤斤計較利率，現在

市場上有利率遞減型的房貸，還有抵利型房貸，都具有省息效果

。

固定型房貸前幾年的利率，通常比指數型房貸利率高，而且只有

前幾年鎖利，對貸款戶來說不見得有利，遞減型房貸的利率是可

以享受減碼的好處，如果房貸戶連續2年繳息正常，就可以享受

市場利率減碼0.01個百分點的優惠，現在土銀、台企銀等銀行都

推行這種產品。

存款多選抵利型房貸

遠銀理專表示，利率遞減型房貸一開始的利率也比市場高，民眾

要申請利率遞減型房貸除了要比較利率外，還要維持自己的信用

。另外，房貸省息的方法，就是抵利型房貸，也就是利用存款的

方式抵掉房貸本金，本金減少也具有省息的效果，並且存款還可

以隨時動用，這適合有大筆存款的貸款戶。

另外，如果申請小額信貸，則可以省一些費用，像信用保險費及

提前償還違約金，通常小額信貸多為無擔保貸款，銀行為了避免

倒帳，就會加收信用保險費用，一但發生倒帳危機，銀行可以利

用這筆費用打銷呆帳，保護自己的債權，而上海商業銀行小額貸

款，除了免收信用保險費用外，也不加收提前償還的違約金，但

是只適用短暫的期限。

貸款要省之外，投資也要省，新光銀行業務經理唐守民表示，一

般來說銀行基金手續費多為5折，直接到基金公司購買卻有3折，

但是向基金公司直接申購，選擇性比較少。

基金公司手續費較低

如果民眾想要投資基金，省手續費用，唐守民表示，民眾可以利

用定期定額的方式，持續投資，手續費可以依累積方式逐漸遞減

，從原來的5折減到3折，甚至中間轉換基金只要是同一家基金公

司，手續費優惠還是可以繼續累積，不會重頭計算。

不只貸款、投資要省，保障也要省，富邦人壽商品行銷部經理洪

瑞霙舉例，健康險有分帳戶型與倍數型，帳戶型有身故理賠而倍

數型卻沒有，因此帳戶型的保費就會比倍數型還要貴，但是醫療

險還是以自己為重，在省保費的情況之下，可以考慮倍數型的醫

療險。

以35歲男性，日額1000元，倍數為2500倍，也就是保額250萬元來

說，帳戶型與倍數型的醫療險每年保費繳交的保費就差1萬元左右

。

富邦人壽每股隱含價值57.3元 北富銀揮別卡債陰霾 富邦金獲利大

進補

富邦金控（2881）昨舉行線上法說會，由於富邦人壽匯兌損失抵

減了財富管理業務成長，使得第1季稅後盈餘33.75億元較去年衰

退2.2%，每股稅後純益（EPS）0.44元，另富邦人壽至去年底隱含

價值（EV）323億元，年成長2.2%，主要來自新保單增加及有效

保單成長，換算為富邦人壽每股隱含價值達57.3元，貢獻金控每

股隱含價值4.2元。

擁金雞母

富邦金控董事長兼執行長蔡明忠指出，深耕多年的財富管理業務

持續成長，今年第1季財富管理手續費收入仍較去年同期成長19

%，再加上呆帳提存壓力大幅減輕，使得北富銀走出卡債陰霾，

北富銀將是今年金控最重要的獲利引擎之一。

北富銀至今年第1季底總放款餘額較去年同期增加7%，存放比維

持在83%左右，稅後盈餘為19.13億元，較去年同期大幅成長

81.8%。

富邦人壽EV 323億

北富銀若加計富邦銀行（香港）獲利，今年第1季銀行部門稅後

淨利為21.44億元，對金控整體獲利的貢獻比重高達73%。財富管

理手續費收入在第1季持續成長19%。

富邦金表示，就放款品質來看，北富銀去年第1季逾放比率為

1.51%，去年底已降至1.19%，今年第1季持續下降至1.04%，單季

提存呆帳準備降至15億元，估計今年全年提存金額會比去年全年

103億元再下滑。

至於富邦產險，今年第1季整體簽單保費收入較去年同期減少0.3%

，與整體產險市場衰退幅度相當。富邦保險今年第1季稅後盈餘為

5.86億元，較去年同期成長14.3%，蟬連產險業龍頭寶座，市場佔

有率為20%。

富邦人壽昨日也公布至去年年底隱含價值323億元，比前1個年度

316億元，成長2.2%，每股隱含價值也由前1年的56元提高為57.3

元，多是保單成長所帶來效益。

富邦金控副董事長蔡明興表示，今年第1季富邦人壽初年度保費收

入，較去年同期大幅成長76%，主要是來自傳統型保單的銷售，

佔初年度保費收入的比重自去年第1季的3%，大幅成長至今年第1

季的42.1%。今年第1季富邦人壽的初年度保費收入在市場持續排

名第3，市場佔有率達11.4%。

金控第1季ROE 8.0%

不過受到台幣大幅升值的影響，使得富邦人壽第1季產生不少匯兌

損失，導致第1季稅後虧損3.3億元，波及金控整體表現。

富邦證券第1季稅後淨利達9.59億元，較去年同期增加3.6%。 整體

來看，富邦金控旗下子公司北富銀第1季獲利較去年同期大幅成長

，但富邦人壽則受到匯損影響，使得富邦金控今年第1季資產報酬

率（ROA）和股東權益報酬率（ROE）分別為0.73%和8.0%。

富邦金（2881）昨（22）日公布旗下富邦人壽最新隱含價值（EV

）；富邦人壽去年底EV為323億元，每股隱含價值57.3元，皆較去

年同期小幅成長。惟金控股本較大，換算成金控每股隱含價值4.2

元。

不過，今年因人壽受匯損影響，以致富邦金稅後盈餘則較去年同

期略減2.2％，富邦金董事長兼執行長蔡明忠表示，匯損已牽動獲

利貢獻，富邦金第一季EPS0.44元，資產報酬率（ROA）和股東權

益報酬率（ROE）各為0.73％、8％。

富邦金發言人龔天行表示，富邦人壽EV成長，主要是去年新保單

增加，加上有效保單價值成長，至於第一季衰退，主要是人壽在

匯損與避險成本分別支出5億與5.4億，共10.4億元，且今年因賣

很多傳統型保單，需提較高的責任準備金所致。

不過，富邦金的主要獲利來源北富銀，因首季財富管理續揚19％

，且呆帳提存壓力遽減，獲利年增81.8％之多，加計富邦銀行（

香港）貢獻，銀行部門對金控整體獲利貢獻比重大幅提升至73％

。

國內第一張傳統型外幣保單開賣，在美元走貶當下，為了吸人氣

，宣告利率（保險公司計算保單價值的利率）升至4％！

通常利率變動型商品有一固定的預定利率（計算保費的利率）

，而每月會有不同的宣告利率。國壽的多采多益211美元利率變動

型終身保險的預定利率為3％、五月分宣告利率則為4％；同類型

台幣商品有保德信人壽的利變型保單預定利率為2.25％，5月份的

宣告利率為3％。

富邦人壽表示，利率變動型保險有2種，1種是可彈性繳費的「萬

能保險」；1種是固定繳費的利率變動型保險，像國壽、保德信人

壽的保單都是屬於後者。以富邦人壽萬能壽險來說，本月宣告利

率為3.6％。

國泰人壽數理部經理劉大坤指出，雖然現在美元走貶，但從三方

面來看美元保單仍有其需求。一是國人對外投資逐年增加，到去

年底國人投資境外基金金額占整體基金投資金額達4.37兆，比例

已逾50％，且有80％的投資幣別為美元。二是外匯存款逐年漸增

，92年到96年銀行外匯存款年複合成長率達14.5％。三是我國赴

美深造人數占我國總出國留學人口5成。

劉大坤表示，由於美國公債利率接近歷史低點，因此如果買利率

變動型保單，若是未來利率上揚，可透過宣告利率適度反應在保

單上。

劉大坤指出，美元保單適合三族群。一是規劃留學者或是移民家

庭；二、原本就有外幣資金的貿易商或高資產客戶；三是能接受

匯兌風險的積極配置族群。

國壽這張利變型保單為一生死合險，就是有身故保險金，也有滿

期金。劉大坤表示，以3歲女性小敏為例，投保保額1.5萬美元、

20年期的年繳保費為795美元，20年總繳保費為15,900美元。

若小敏在23歲前有身故全殘可有保障3萬美元，23歲時可領到滿

期金1.5萬美元，作為留學深造準備金，99歲前則有身故全殘保

1.5萬美元、若活到99歲的話，可再領回1.5萬美元。

分紅保單發糖囉…甜滋滋 富邦人壽近一年度紅利，是預期的115%

，台灣人壽168%至291%。

每年5月是分紅保單發放紅利的時節，保戶最關心的莫過能拿到多

少紅利。富邦人壽和台灣人壽已陸續發布最近一年度紅利，其中

富邦人壽九張分紅保單的紅利金額約為原先預期的115%，台灣人

壽則是原本預期金額的168%至291%不等。

台灣人壽近期公布分紅保單紅利，以35歲男性去年投保保額10萬

元、2年期繳費的「年年得利終身保險」為例，保戶領到的實際

紅利為1,864元，為投保時預估平均可能紅利的168%；若是投保10

年期繳費的「豐碩人生終身壽險A型」實際紅利為預估值的291%。

在富邦人壽方面，以40歲男性為例，投保「富邦人壽真享受終身

分紅保險甲型」20年期，保額100萬元，年繳保費3萬9,900元，今

年度實際可拿到的保單紅利金額為2,600元，為可能紅利的1.15倍

，紅利金額占當年度保費約6.52%。

每位保戶情況不同，可領的紅利也不同。對於每位保戶的紅利差

異，富邦人壽解釋，分紅保單的三利源包含利差、死差和費差，

在保費透過投資運用後，將實際投資收益率扣除保單預定利率的

差值，乘上期中保單價值準備金，就可以計算出「利差紅利」；

此外還包括若分紅保單的實際死亡率低於預期，所計算出的「死

差紅利」；以及當分紅保單的實際管銷費低於預期而得出「費差

紅利」。

當利差紅利、死差紅利與費差紅利三者相加總大於零，分紅保單

業務就會有盈餘，再保留部分盈餘計算可分配紅利金額後，每張

保單按「利差、死差加費差的貢獻度占全體保單貢獻度」比重，

保險公會計算每位保戶可領取的年度紅利。依主管機關規定，分

紅保單可分配給保戶的盈餘不可低於70%。

分紅保單的紅利領取，若是美式分紅保單，提供現金給付、抵繳

應繳保險費、以繳清保險方式增加保險金額、或儲存生息等四種

方式供保戶選擇。若是英式分紅保單，因鼓勵保戶提高保額，紅

利將全數用於增購保額。

富邦人壽表示，分紅保單依保障內容可區分為平準型、養老型、

增額型及還本型，不同族群適合不同類型的分紅保單。保戶應檢

視自身的需求來選擇合適的商品，而不是只就紅利發放的多寡選

擇，之後再考量穩健經營的保險公司，才能讓自己長期穩健分享

紅利。

國壽 穩坐壽險一哥 澳元連動債商品熱賣 4月新契約保費逾250億元

新光、富邦緊追在後

壽險業4月新契約保費收入排名大洗牌，保誠、遠雄擠下安聯、南

山，國泰人壽則在翻新澳元連動債保單設計後，單月新契約保費

超過250億元，穩坐一哥，並拿下市場近三成市占率。

根據統計，壽險業今年4月新契約保費收入達858億元，較去年成

長逾四成。國泰、新光、富邦三家蟬聯單月前三名，國壽單月新

契約保費收入達253億元，新壽約107.6億元，富邦人壽則是90.4

億元。

就單月銷售業績來看，南山、安聯、中壽、法國巴黎人壽大致都

是三、四十億元，公營色彩的台灣郵政、台銀人壽每個月則為20

餘億元。

國壽今年初帶動壽險圈澳元滿期保證配息商品熱潮，業界超過半

數公司加入搶食這塊市場大餅。4月中旬，國壽再度推出澳元連動

債商品，但不再是滿期保證配息型商品，而是改推每年配息商品

，單4月便賣出90餘億元。

新光人壽3月推出的澳元連動債保單專案，銷售截止日為4月2日。

受到遞延效應帶動，4月1、2日便有85億元新契約保費收入，連動

讓新壽4月新契約保費收入提高至107.6億元，排名市場第二。

4月新契約保單銷售，以保誠、遠雄兩家公司排名進步最明顯。保

誠人壽首度在業務員體系推出澳元計價連動債保單，熱賣60億元

，帶動該公司4月新契約保費收入創下68.7億元佳績，在壽險業排

名第四。

遠雄人壽則因短年期養老險在一個月內賣出32億元，占4月新契約

保費收入逾六成，讓遠雄的排名擠下南山、安聯，晉升至第五名。

三商美邦人壽4月業績較3月明顯滑落，排名掉到15名，主要是短

年期養老險在3月底停售，短期間尚無重量級商品接力。宏利人壽

先前因保證獲利型商品熱賣，業績穩定成長，但4月受整體投資市

場氣氛影響，銷售成績略見下降。

繼「澳幣」連動債投資型保單熱賣之後，近日各家壽險公司的投

資型保單改吹「紐幣」連動債風！5月分陸續就有法國巴黎人壽、

富邦人壽、台灣人壽等推出紐幣連動債投資型保單，後續還有大

都會人壽也擬定要發行，不過，這次各家都相當低調。

以近來市面上有的紐幣連動債保單來看，其投資標的有相當大的

不同，有些是抓未來趨勢、有的則是搶跌深反彈契機。

以台灣人壽的紐幣連動債投資型保單來看，主要是連結標準普爾

高盛農產品超額報酬指數，該指數主要追蹤8種農產品，包括小麥

、玉米、大豆、棉花、糖、咖啡、可可。而富邦人壽5月底停售的

2張紐幣投資型保單則是連結16檔替代能源類股及18檔全球金融相

關類股。

據台灣銀行的公告利率來看，澳幣1年期定存利率為6.1％、紐幣1

年期定存利率則為6.8％，而以台灣人壽的紐幣連動債投資型保單

來看，若放滿7年的話可拿回162.8％投資本金。

通常投資型保單連結的連動債與一般銀行的連動債有什麼樣的差

別？富邦人壽指出，由於投資型保單是以長年期投資為目標，其

規定較為嚴謹、限制較多，比如說連結期間必須在6年以上、必須

百分百到期保本（原幣保本）、連動債發行機構需有一定評級，

而而在台灣必須有分支機構等。

不過，富邦人壽提醒，通常投資型保單連動債所謂的保本是保「

原幣」的本，因此如果是用台幣投資外幣計價的投資標的，有可

能承擔匯率風險。所以目前這類紐幣連動債投資型保單客戶，多

半是北富銀的外幣定存客戶，有9成的保戶是用紐幣來投資，可避

免匯兌虧損。

台灣人壽則指出，投資連動債投資型保單時，除了匯兌風險外，

還有5種風險：1、是提前贖回的價格風險，通常要保人須持有債

券到期時，才能獲利百分百投資本金保障及最低保證報酬率；2、

信用風險，投資標的發行公司不履行；3、法律風險，因法令規定

改變，發行機構須向要保人支付債券公平市值而終止結構型債券

；4、流動性風險；5、價格波動風險。

過去有買分紅保單的消費者，今年都大吃紅！以中國人壽、富邦

人壽來說，分紅率都比去年多，平均算下來今年分的紅利可讓保

費少繳6％到7％！

以中國人壽迎向陽光甲型保單為例，35歲男性、20年期、保額10

萬元，年繳保費3,474元，今年可領到243元的紅利，紅利占保費

的比例為6.99％，等於是保費省了近7％！

若以「富邦人壽真享受終身分紅保險甲型」40歲男性、20年期、

保額100萬元、年繳保費39,900元，今年度實際可拿到保單紅利

金額為2,600元，為可能紅利1.15倍，紅利金額占當年度保費約

6.52％！

中國人壽資深協理洪祝瑞表示，中國人壽旗下分紅保單今年全部

平均下來比可能紅利好1.6倍，有些保單甚至還到績優紅利的水

準，也就是比可能紅利高2到4倍。

洪祝瑞分析，會影響分紅保單紅利多寡，主要有三個來源：死差

、利差、費差。在費差的部分各家保險公司都差不多，而中壽今

年能有此好成績基本上有二個因素。一是死差益較高，由於中壽

嚴選良體承保，因此保戶死亡率較低，死亡指數僅40，低於業界

的60。

二是利差益較高。去年許多保險公司有投資到次貸相關商品，產

生不少虧損，而中壽因為沒有投資到相關商品，影響較小，且台

幣升值匯損的部分也不多，因為去年有做好完善的避險工作。

洪祝瑞認為，分紅保單適合不懂投資或是保守的人來作長期投資

。因為跟投資連結型商品來比，分紅保單的紅利維持均衡，保單

回報率未必受市場波動影響，但投資連結型商品的回報率，與其

投資標的的資產價值有更直接的關係。

另外，分紅保單部分現金利益獲得保單保證，而投資連結型商品

的現金利益則取決於該保單的投資價值，而且不受保證。

富邦人壽則表示，消費者應檢視自身的需求來選擇合適的商品，

而不是單就紅利發放的多寡來作選擇，另外，還要考量穩健經營

的保險公司，才能讓自己長期穩健分享紅利。

又到了分紅保單的分紅旺季，民眾除了關心分紅分多少？怎麼領

最好？其實也應該檢視自己的分紅保單是否適合自己。

富邦人壽表示分紅保單依保障內容可區分為平準型、養老型、增

額型及還本型，不同族群適合不同類型的分紅保單，例如：屆退

休的族群若以未來退休養老為訴求，可選擇還本型或養老型的分

紅保單。保戶應檢視自身需求來選擇合適的商品。

台灣人壽指出，剛出社會的年輕人想要同時擁有保單又可以存錢

，相對傳統壽險保單保費高又沒有儲蓄功能，平準型的分紅保單

就可滿足該族群需求。

已成家立業的族群，因家庭責任在身又需考量退休需求，增額還

本型的分紅保單可讓保障隨時間增值，不但能對抗通貨膨脹，壽

險保障的增加等於節稅空間成長。

至於在理財需求上很重視保守穩健和節稅需求的熟年世代，更適

合透過分紅保單來規劃退休和節稅計畫。

以「還本型」的分紅終身壽險保單來看，因為具有定期還本且終

身給付生存保險金的功能，要保人可依不同的生命週期需求，在

被保險人不變的情形下，變更「受益人」範圍，最多可讓一家三

代（父母、孩子及孫子）領到保險金。

新台幣首季升值逾6％，主要壽險公司首季獲利紛紛創下歷史新低

紀錄，國壽首季虧損67．37億元、新壽虧損76億元外，南山人壽

首季（96年11月到97年2月底），也大虧81.97億元，另外如台壽

、富邦首季也都虧損3億多元，幾大壽險公司加起來，第一季已

虧損近230億元。

受到美國總公司AIG被標普和惠譽調降信用評等，惠譽信評機構，

昨天也將其台灣子公司南山人壽，國內保險公司財務實力評等

AAA(twn)，置入了負面觀察名單之中。

AIG接下來的增資行動，將影響南山人壽是否能從負向名單移除，

若增資不順，AIG可能導致評等調降一級，南山人壽也會面臨同樣

情形。

南山人壽在台灣，每年總保費收入超過新台幣2.2千億，市佔率在

14％以上，是國內第一大外商保險公司。有關其投資組合，惠譽

指出，觀察到債券投資組合，約佔總投資資產的80％，普遍擁有

良好的信用品質，並未持有與次級房貸相關的證券。

國壽、新壽、南山、富邦、台壽、中壽等公司相加，國外投資總

金額，已逾1.5兆元，因此新台幣升值，會使得海外投資未用傳統

避險的部位，出現未實現的損失。

首季新台幣升值6％以上，壽險業1.2兆元的海外投資，可能有

400-500億元以上的匯損，光國壽就有274億元，新壽也有90多億元

。

如南山投資海外4,000多億元，因大股東美國國際集團（AIG）是

以美元，計算其可分得的股利、盈餘，因此長期以來，海外投資

多用自然避險法，省下了不少購買傳統避險契約的資金，但這次

新台幣升值，卻使得南山帳面上出現了重大虧損，極可能成為壽

險業首季

虧損金額最大的公司。

中壽強調，海外投資近900億元，幾乎100％避險，所以中壽首季

仍是獲利2.01億元，在前幾大主要壽險公司中，算是少數有獲利

者；台壽雖表示海外投資650億元中，有8成以上用傳統避險，但

首季有認列次貸投資損失，使得首季出現罕見的虧損情況，虧損

3.04億元。

油價上漲、物價攀高，保本型商品受重視，許多壽險公司的分紅

保單開始提供更多優惠，吸引定存族，包含富邦人壽、紐約國際

人壽。富邦人壽採取的是增額型分紅保單，國際紐約人壽則推保

證給付生存保險金，紐約人壽新保單則與新策略聯盟通路寶來證

也有賣。

國際紐約人壽商品部協理譚光榮表示，生存保險金，源自年金險

，活愈久領越久，最多可以領到95歲，之前終身壽險在也流行過

一陣子，現在則運用在分紅保單，保戶除了壽險保額之外，每年

還可以領生存保險金、分紅費用等。

有些保戶會認為，生存保險金是活愈久、領愈久，如果不幸在65

歲過世，那麼權益就會受影響，對此譚光榮表示，若保戶65歲過

世，生存保險金則從65~95歲共30年的金額，一次給保險的受益人

。

譚光榮說，以保額100萬元計，生存保險金每年約可領10萬元，但

若在65歲身故，保險公司除理賠受益人保額外，還會給受益人300

萬元生存金。不過這張保單保費昂貴，以30歲男性，保額為100萬

元，分10年繳的話，每年保費就要45萬元，也就是共要繳450萬元

保費。

富邦人壽以3%滾存

目前除了提供國際紐約人壽既有商品供寶來證券銷售外，未來也

將鎖定退休市場，為寶來證券設計獨家銷售的投資型商品。而富

邦人壽也在分紅保單加料，在保額上提供了3%的複利增值，讓保

戶可以享受保額複利滾存的效果。

提早出場型（Target redemption）連動債保單即將絕跡！保險局局

長黃天牧23日首度表示，連動債在6年以下，有失保險本質，保險

局希望連動債保單最好都在6年到10年之間，亦即保戶有機會在

1、2年內提早出場的連動債保單將禁售。

這幾年間，如安聯人壽、法國巴黎人壽、富邦人壽、三商美邦人

壽、ING安泰人壽、南山人壽都曾銷售過Target型的連動債保單，

據業者估算，去年加計今年第一季，更可能有800億元到900億元

的銷售量，尤其安聯人壽、巴黎人壽去年更各賣200多億元的提早

出場型保單，且兩家公司的提早出場率高達20％以上，市場反應

非常不錯。

但近來因為立委連番質詢連動債損失問題，保險局18日火速找來

主要壽險公司，訂定連動債保單自律規範，初步確定，連動債保

單只能賣6到10年期的，不能低於6年，不符保險長期保障的概念

，也不能高於10年，怕投資風險過大。

黃天牧也說：「提早出場型的連動債，時間太短，我們覺得不好

。」據業者透露，18日當天的會議中，巴黎人壽已承諾配合政策

，不再推提早出場型保單，安聯人壽則表示今年已不再銷售此類

保單，富邦人壽則表示將再內部討論，但應會配合政策。

業者私下表示，所謂提早出場型連動債，還是以保本為前提，但

會連結指數、股票價格等，首年或首半年保證配息10％或20％，

約定半年後或一年後若達到條件，配息率達0.5％或1％，保戶就

能提早出場，由於短期報酬率相當高，不少保戶都將資金投資在

此。

保險業者分析，保險公司銷售的提早出場型連動債，都是保本，

保險公司會負責，比銀行條件式保本安全很多，且保戶達到出場

條件時，也可自行選擇要不要出場，這是提供保戶多一項商品選

擇，但未來這項商品不能再賣，亦或是就算達到出場條件，也會

由保險公司提供利率，讓保戶將錢留在帳戶內至少6年。

業者抱怨，保險公司賣的連動債保單幾乎都沒有虧損，銀行出問

題，卻讓保險公司來承擔，真是不公平。