南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

受到南山人壽第二季淨值面臨千億保衛戰利空衝擊，大股東之一的 潤泰全和潤泰新20日股價被摜殺到跌停，潤泰集團總裁尹衍樑出面信 心喊話，強調美債很快就回來，潤泰全和潤泰新目前儘管會有淨值減 損，「但是絕對不會是0！如果是0的話，我一定會接到證交所電話要 求下市。」投資人應理性看待市場。

南山人壽面臨第二季淨值恐怕縮水到千億關卡，媒體臆測恐波及「 潤泰雙雄」淨值也嚴重減損，甚至面臨下市危機，尹衍樑20日出面信 心喊話，他表示，集團旗下的潤泰全和潤泰新都是南山人壽的主要股 東，而南山人壽上半年淨值大幅減損，主要是因為全球通膨隱憂、連 續大幅升息，衝擊全球股市債市，美債走下坡，南山人壽淨值就明顯 減損；但是，美債很快就會回來。

尹衍樑表示，如果在第二季淨值大幅減少，相信現在就是最壞的狀 況，不會再壞下去，過了第二季後，就會愈來愈好，所以，外界毋需 過度恐慌或過度解讀。

談到有媒體指稱，潤泰全和潤泰新第二季將被南山人壽拖累，淨值 恐怕正轉負，甚至面臨下市？對此，尹衍樑斬釘截鐵表示：「不會！ 潤泰雙雄淨值絕不會是0！」「如果是0的話，我早就接到證交所電話 ，要求下市了」。

至於潤泰全和潤泰新的大股東和董事會，會不會有其他方式，讓第 二季淨值能夠儘量縮小減損幅度，以免除投資人的疑慮和擔心？對此 ，尹衍樑表示，本來是想讓報表如實反映，不過如今外界有不實臆測 ，我還要請會計師和董事會研究，要不要採取其他方式來處理，但不 論如何，潤泰全和潤泰新絕對不會有面臨下市的危機。

潤泰全和潤泰新20日晚間到證交所說明，宣布為解除淨值危機，擬 將投資性不動產改採公允價值衡量，其市值若增加，將可提高潤泰全 、潤泰新的淨值；預計近期提報董事會決議有關上述改善淨值的會計 變更政策，以維護股東最大的權益。

南山人壽今年第一季淨值就蒸發1,880億元，由於潤泰全綜合持股 南山人壽股權約26.62％、潤泰新綜合持股約25.11％，製鞋大廠寶成 ，則綜合持股18.09％，因此南山人壽淨值大縮水，也直接波及三家 上市公司淨值和股價。

潤泰全和潤泰新在20日中午收盤後發布重訊表示，報導內容為媒體 自行臆測，並非公司結算結果；另外晚上10時15分，再轉赴證交所， 說明重訊，由潤泰全球副總經理李天傑、潤泰創新國際協理陳柏宇主 持。

李天傑和陳柏宇表示，由於受到俄烏戰爭影響導致國際局勢劇烈激 動、通膨加重，為抑制通膨，FED數次升息，造成潤泰全和潤泰新第 一季的其他權益因認列採權益法的關聯企業之金融資產評價後，大幅 減少，5、6月再度升息5碼，預期對金融資產將造成波動。

潤泰表示，因現行保險業資產採公平價值衡量，惟負債面因尚未適 用IFRS 17，未能同時以公平市價衡量，導致市場變動，如利率上升 、債券反映利息上升致價格大幅降低，但負債未能同時反映市場利率 變動而隨之減少，致壽險業淨值遭到低估。

而潤泰全和潤泰新轉投資南山人壽，轉投資公司淨值未能同時反映 資產及負債受利率變動所影響，導致被低估及下降，連帶的也影響潤 泰全和潤泰新，第二季轉投資公司淨值亦持續下降；因此為確保股東 權益，將依法辦理解決當前面臨的淨值問題，基於為了一致反映利率 變動對各項資產造成的影響，將變更會計政策，把投資性不動產改採 公允價值衡量，其市值若增加，將可提高潤泰全、潤泰新的淨值。

李天傑表示，預計近期提報董事會決議有關上述改善淨值的會計變 更政策，以維護股東最大的權益。

淨值縮水拖累大股東潤泰集團？南山人壽20日提出三點澄清，一是 今年上半年累積自結獲利378億元，獲利穩健；二是6月底資本適足率 （RBC）仍達300％以上，高於法定要求200％甚多；三是升息將有助 接軌保險負債會計準則IFRS17，短期金融市場波動雖造成淨值下滑， 但南山人壽整體財務狀況仍屬穩健，資產體質良好，並無重大異常情 形。

至於何時要上市櫃？南山人壽表示，現階段目標是致力提供民眾完 善多元的保險保障，全方位提升保戶服務，並依計畫拓展業務與營運 。南山人壽會持續傾聽各方意見、虛心請益，努力符合主管機關及相 關法令對上市櫃公司的標準。

南山的說法間接證實，目前仍在努力符合上市櫃門檻及相關法規要 求，尚無法立即上市櫃。

今年因為俄烏戰爭造成能源、原物料等價格上揚，通貨膨脹問題更 形嚴重，美國聯準會上半年升息6碼（1碼是0.25百分點），債券殖利 率先行彈升反應升息，因此造成壽險公司手中債券評價下跌，若債券 帳列淨值下，就會造成淨值在上半年大幅減少。

南山人壽強調，壽險業因金融市場波動造成淨值下滑，是暫時的情 形，因為壽險業現階段資產面已採取9號公報，淨值下資產要以公允 價值列帳，部分資產評價因利率上揚，導致帳列價值縮水，但保險負 債目前仍是4號公報，即以用固定的利率衡量，不會因市場利率上揚 出現價值波動，所以資產負債未能同步衡平表達升息影響。

南山人壽強調，若同時用17號公報的標準衡量保險負債，則市場利 率對淨值影響將大幅降低。

2026年台灣將正式接軌IFRS17，保險負債就會採當下市場利率估計 ，保險負債因利率上揚會令淨值增加，將可以抵銷債券資產等因利率 上揚造成淨值減少的影響，資產與負債可望同步反映利率變化，降低 淨值波動。

受到市場傳出南山人壽提列投資損失，第二季淨值恐跌破千億元大 關的利空衝擊，拖累潤泰集團旗下有轉投資南山的潤泰新及潤泰全， 20日股價雙雙爆量跌停，集團股價滾雪球般幾乎全面重傷，九檔集團 股有八檔收跌，單日集團股市值蒸發234.2億元。

潤泰雙雄 單日融券都大增

潤泰新20日股價跌停下殺至65.7元，成交量放大至36,916張、日增 12.63倍，單日市值蒸發151.7億元最多。20日現股當沖比25.86％， 融券及借券賣出單日大增1,210張及1,436張。

潤泰全跌停收在72.9元，成交量也放大至14,620張、日增6.13倍， 市值單日減少58.7億元，光是這二檔市值就蒸發超過210億元。20日 現股當沖比28.24％，融券單日大增1,367張，借券賣出餘額則小減6 4張。

此外，潤弘及潤泰材股價各跌6.39％、3.07％，潤弘成交量588張 、日增近15倍，潤泰材成交量282張、日增3.6倍；日友、泰福-KY均 跌2％以上。九檔潤泰集團有八檔收跌，僅智崴小漲1.74％。

潤泰新5月4日股價波段高點80.7元，20日收65.7元，跌幅18.6％； 這段期間，客戶受託賣超前七大券商中，有六家是外資券商，美林及 元大竹山都約賣超5,600張，居前二大賣超券商，買超券商較無明顯 集中情況。

潤泰全前波高點也在5月4日的124元，到20日跌停72.9元，跌幅達 41％，這段期間賣超前三大券商為新加坡商瑞銀、凱基站前及台銀， 各賣超2、3千張以上。

壽險利變保單「13太保」即將出列。保險局副局長林志憲19日證實 ，已發函要求13家壽險公司陳述意見，說明在決定利變保單宣告利率 時，為何出現三種情況，一是將未來升息納入考量，二是將同業競爭 作為依據，三是宣告利率參數設定有欠妥適。

金管會目前亦同步在進行利變保單「專案金檢」，了解相關公司實 際投資報酬率、保單費用及佣金等，是否足以支應保單宣告利率及利 潤測試。林志憲表示，13家壽險宣告利率的疏失開罰，不會等金檢結 果出爐。也就是可能會「分段罰」。

13家壽險公司及該公司特定保單兩位簽署人，陸續接到保險局要求 陳述意見的通知，除了前兩波接到通知的國泰人壽、遠雄人壽、第一 金人壽、友邦人壽、宏泰人壽、中國人壽、台灣人壽、全球人壽、南 山人壽與富邦人壽外，最近新增三家是台銀人壽、元大人壽及台新人 壽。

其中，台新人壽的金豐盛利變型美元終身壽險，今年1月將宣告利 率由3％拉上3.09％，4月29日才被保險局開罰停售此保單，且台新人 壽7月還調降宣告利率，將金豐盛由3.09％降到2.95％，主力保單金 富傳家也從3.2％降到3.04％，4月才推出的金愛美利亦從3.2％降為 3.04％，但仍舊入榜。

林志憲表示，雖然說是抽查各公司宣告利率會議紀錄，了解是否出 現三大缺失態樣，但基本上有銷售利變保單的壽險公司，「幾乎每家 都看了」，13家就是三大缺失至少有一項。

保險局表示，有些公司是4月有拉高宣告利率，在該場會議中有將 未來升息納入考慮；有報告同業競爭情況，依此決定拉高宣告利率； 亦有宣告利率調整參數設計有欠妥適者，也有4月直接推出新保單、 但推新保單的會議中亦有三大缺失。13家公司陳述意見後，將依「情 節輕重、並考量各公司衡平性」，決定糾正、罰鍰、停售保單、還是 暫停業務。

金管會保險局副局長林志憲19日宣布，已核准富邦產物申請至馬來 西亞納閩島設立子公司「納閩富邦再保險股份有限公司」，這也是台 灣保險公司首次於海外設立再保險子公司。

據金管會統計至今年6月底，保險業赴東南亞設立海外分支機構（ 含辦事處及子公司）者，共有六家（兩家產險、四家壽險)。

林志憲說明，富邦產物於1992年間赴馬來西亞設立吉隆坡代表人辦 事處，該公司評估馬國產險市場穩定成長且長期獲利，為拓展馬國產 險業務，因而規劃於馬國「納閩島國際境外金融中心」設立再保險子 公司，是以2021年的財務指標申請，鎖定馬來西亞的再保市場。

富邦產物目前海外據點，包括越南子公司、吉隆坡代表人辦事處、 印尼代表人辦事處與北京代表人辦事處；另參股投資大陸地區一家保 險公司、菲律賓一家保險經紀人公司及泰國一家保險經紀人公司。

林志憲表示，這是台灣保險公司首次於海外設立再保險子公司，有 助為當地台商提供更完整的風險規劃，並響應政府新南向政策，擴展 東南亞產險市場，提升保險業國際競爭力。

按馬來西亞規定，再保險公司法定資本額要求最低為1,000萬馬幣 （約新台幣6,800萬元）。富邦產險取得金管會核准後，仍要向馬來 西亞當地提出申請，再保險子公司開業時間估最快落在明年。根據富 邦產險預估，開業第四年可望開始獲利。

金管會統計至今年6月底，保險業赴東南亞設立海外分支機構（含 辦事處及子公司）共計六家，其中富邦產在馬來西亞、印尼設有辦事 處，南山人壽在越南、新壽在越南、緬甸設有辦事處。富邦產物、國 泰世紀產物、國泰人壽、富邦人壽則都在越南設有子公司。

保險業響應政府新南向政策，金管會昨（19）日宣布，已核准富邦產險申請至馬來西亞納閩島設立子公司「納閩富邦再保險股份有限公司」，為我國保險公司首次於海外設立再保險子公司。

根據金管會統計，截至今年6月底，我國保險業赴東南亞設立海外分支機構（含辦事處及子公司）共有六家業者，包括二家產險、四家壽險。

以國內保險業在東南亞設立辦事處來看，共一家產險、二家壽險申設，其中富邦產險在馬來西亞及印尼設有辦事處，而南山人壽在越南、新光人壽則在越南、緬甸設有辦事處。

至於保險業赴東南亞設立子公司共有二家產險、二家壽險，分別為富邦產險、國泰世紀產險、富邦人壽及國泰人壽均在越南落腳。

保險業前進新南向再增新案例，金管會保險局副局長林志憲表示，富邦產險在1992年間赴馬來西亞設立吉隆坡代表人辦事處，據該公司評估馬國產險市場穩定成長且長期獲利，為拓展馬國產險業務，因此規劃於馬國「納閩島國際境外金融中心」設立再保險子公司，是以2021年財務指標來申請，核心業務鎖定馬來西亞的再保市場。

林志憲指出，此案例為我國保險公司首次在海外設立再保險子公司，有助於為當地台商提供更完整的風險規劃，並響應政府新南向政策，擴展東南亞產險市場，提升台灣保險業國際競爭力。

按照馬來西亞政府規定，再保險公司法定資本額最低要求為1,000萬令吉（約新台幣6,800萬元）。據了解，富邦產險在取得金管會核准後，仍要向馬來西亞當地政府提出申請，推估再保險子公司開業時間最快落在明（2023）年；另據富邦產險預估，開業第四年可望出現獲利空間。

進一步觀察富邦產險目前海外據點，包括越南子公司、吉隆坡代表人辦事處、印尼代表人辦事處與北京代表人辦事處；另參股投資大陸地區一家保險公司、菲律賓一家保險經紀人公司及泰國一家保險經紀人公司。

金管會保險局罰鍰下半年上「大菜」。據了解，已有至少十家壽險 公司收到陳述意見通知，要求說明違反利變保單宣告利率平穩機制的 原因，保單簽署精算人員及投資人員亦被要求交出地址，即要開罰及 寄罰單的前奏，保險局有意十家一起罰，一次說明清楚、畫出紅線。

十家壽險公司屆時可能被糾正、罰鍰、停售保單或要求重新調整宣 告利率。

據壽險業者指出，這十家壽險公司都是今年有拉高宣告利率，尤其 4月後有動作者，包括遠雄人壽、第一金人壽、台灣人壽、中國人壽 、友邦人壽、宏泰人壽、全球人壽、國泰人壽、富邦人壽及南山人壽 ，今年4月十家壽險公司將其美元主力保單或新台幣保單，分別升息 5∼10個基本點（1基本點是0.01百分點）。

保險局從十家公司的宣告利率會議的會議紀錄中發現幾類缺失，一 是會議中「預期升息」，討論美國聯準會在第二季可能升息的動作與 幅度，影響宣告利率的決定；二是討論同業動向，報告其他壽險公司 宣告利率的情況及調整幅度，即利率決策含有市場競爭意味；三是宣 告利率依據有包含不確定或過於樂觀的標的。

十家壽險公司今年4月主要保單調整宣告利率的情況，如國泰人壽 的益美雙贏與宏泰人壽的金美利都是由3.2％拉高到3.25％，遠雄人 壽的美滿美超旺由3.1％拉高到3.2％，台灣人壽的吉美勝及中國人壽 的珍美好是從3.11％拉高到3.18％，友邦人壽的創富人壽是3.3％拉 上3.35％，第一金人壽的美利多則是3.1％拉上3.25％，全球人壽88 美傳富由3.3％拉高到3.35％。

富邦人壽4月先調整新台幣保單，如金采年年由2％拉高到2.05％， 5月才動美元保單如美利鑫旺從3.05％拉上3.1％，南山人壽是多美滿 3月3.2％，4月拉升到3.25％，5月拉上3.3％。

十家壽險有三家6月就接到陳述意見書，已回覆保險局，最晚是二 家大型壽險在7月初才收到通知，尚未完成意見陳述，若保險局要一 起開罰，恐等到8月。

今年4月保險局才對台新人壽金豐盛美元利變壽險，因宣告利率不 當開罰，要求停售保單，台新人壽亦在7月調降宣告利率。

在少子化、高齡化趨勢難以扭轉下，金管會為普及高齡者基本保險保障，推動小額終老保險，據壽險公會統計，國內壽險業2017年開賣小額終老保險，當年大賣35.7萬張、保費收入43.2億元，隨後買氣逐年減少，直到去（2021）年可投保張數、保額上限放寬後，小額終老保險銷售14.8萬件、保費收入35.6億元，壽險業者分析，小額終老保單有三大誘因，吸引民眾買好買滿。

據壽險公會統計，壽險公司2017年開賣小額終老保險，當年熱銷35.7萬件、保費收入達43.2億元，但開辦當年限購每人一生只能限買一張，2018年買氣急速降溫，新契約有效件數僅9.1萬件、保費收入13.9億元。

為吸引民眾購買意願，2019年7月金管會擴大開放至每人一生最多可買二張，保額從30萬元變50萬元，一年期傷害保險附約保額也從2萬元調升至10萬元，但2019、2020年銷售並未有顯著成長，2021年7月金管會再度擴大到一人限買三張，最高保額拉高至70萬元，買氣即有明顯回升。

綜合國泰、南山、富邦、新光等壽險業者分析，小額終老保單有三大誘因，吸引民眾買好買滿。第一，由於小額終老相較其他市面上終身壽險費率較低，原本已買滿但仍有壽險保障需求的保戶即有再加保的誘因，可以用實惠的保費為心愛的家人預留保障。

第二，除保費相較於一般終身壽險低外，免體檢只需要健康告知，投保門檻低，對於預算有限，又想擁有基本終身保障者，是一張非常推薦入手的壽險保單；第三，高齡者也可購買此類保單，最高投保年齡可到84歲，讓更多民眾都能受惠以獲得基本保障。

綜上所述，「承保年齡放寬、保費相對便宜、核保條件較寬鬆」是保戶購買小額終老保險的三大誘因，民眾用有限預算，即可補強身故或完全失能的保障。

金融業真心為客戶著想的名單揭曉。金管會14日公布2021年公平待 客成績前25％強，在35家銀行、29家專營證券經紀商、14家期貨商、 22家壽險公司及19家產險公司中，公布表現最佳的九家銀行、八家證 券商、四家期貨、六家壽險及五家產險。

銀行業有九家，即三信銀行、上海銀行、玉山銀行、合庫銀行、星 展（台灣）銀行、第一銀行、匯豐（台灣）銀行、遠東銀行及土地銀 行

八家專營證券經紀商，即日進證、中農證、永全證、北城證、台灣 匯立證、法銀巴黎證、盈溢證及遠智證。四家期貨，即元大期貨、元 富期貨、兆豐期貨及國泰期貨。

六家壽險為中國人壽、全球人壽、南山人壽、保誠人壽、國泰人壽 、新光人壽。五家產險即明台產物、南山產物、華南產物、美國國際 產物及臺灣產物。

金管會表示，連續四年都入榜的公司有上海銀、土銀、中壽及國壽 ，證券商及期貨商是隔年才評鑑，這次是連二次都入圍的有北城證及 永全證，國泰期與兆豐期貨。

2021年表揚2020年表現時只公布前20％業者，今年則擴大表揚至前 25％業者，同時金管會亦公布2021年最佳進步獎，得獎者為玉山銀行 、中農證、群益期貨、南山人壽及明台產物等五家，鼓勵這些公司重 視評核結果且受評整體進步情形較上次為最佳。

金管會進一步說明，公平待客原則中，較有改善空間的是「注意與 忠實義務」或「酬金與業績衡平」原則。

針對仍有銀行理財專員挪用客戶款項、證券商代客戶保管存摺或決 定買賣交易價格、期貨商疏於公平待客的內稽內控作業、壽險公司支 付不合宜的保戶轉換投資標的佣金、產險公司未確實建立報酬給付控 管機制等缺失，金管會除建議業者法遵及內稽單位加強檢測，也強調 將加強日常監理，促請業者強化董事會實質參與公平待客運作機制的 深度與廣度。

防疫保單、壽險淨值暴跌干擾兩大保險公會選舉，產險公會傳出兆 豐產險總經理游建烽被拱出馬，在8月11日改選理監事時，與現任理 事長、泰安產險董事長李松季競爭理事長，兩人預定本周末會面協商 ，初步確定游建烽不會角逐理事長，應由李松季連任。

壽險公會則是8月底改選，南山人壽董事長尹崇堯目前陷入苦戰， 因為不到40歲的年紀，面對壽險董總多是三到五年級生，要獲得其信 任不易，加上6月股東會後晉升董事長，仍待金管會正式核准，才能 大動作競選，競爭對手全球人壽董事陳慧遊則已拜訪各壽險公司好幾 輪，拿下不少中小型壽險公司「鐵票」，目前更是有人遊說尹崇堯退 選，先擔任一屆壽險公會副理事長，三年後再說。

產險業4月開始面對國內防疫政策由清零改共存，防疫保單投保量 暴增，理賠金額也不斷增加，以往「乖乖的」、「音量不大」的產險 業，部分公司在因防疫險被千夫所指後，覺得應該要有更積極的溝通 管道，有意推舉具政治圈人脈游建烽競選新一屆產險公會理事長。

產險公會一向採同額競選，由幾家老產險公司輪流出任理事長，且 多連任一屆，現任理事長李松季理論上今年應連任，現傳出可能有競 爭對手，但據了解，游建烽至今並未公開表態，距離下月11日改選， 恐會來不及操作，游建烽本周末會與李松季對談，有可能是會出任產 險公會副理事長，為下一屆暖身，而李松季應可順利連任。

至於壽險公會選戰可能會在7月下旬趨熱，但仍有許多變數，尤其 在壽險公司多面臨淨值下跌，半年報不好看下，各壽險公司對未來都 有不同盤算，亦對壽險公會理事長有不同期待，尹崇堯與陳慧遊可能 要戰到最後一刻，據了解，目前關鍵票就在新光人壽與中國人壽，其 他公司多已「心有所屬」，但也不排除在最後一刻見風轉舵。

微型保險提供經濟弱勢者或特定弱勢身分者基本的人身保險保障，據壽險公會統計，截至今（2022）年5月底，微型保險有效契約人數約45.2萬人，總保額1,452億元，而壽險公司設定今年要完成8,171萬元的微型保單保費目標，到5月底已累計3,594萬元，達成率43.99%。

為照顧經濟弱勢及特定身分族群能以較少保費，取得基本保險保障，金管會自2009年起推動微型保險，近年持續擴大承保對象範圍，目前為11類經濟弱勢或特定身分族群提供因應特定風險基本保障的保險商品，種類包括定期壽險、傷害保險、實支實付行傷害醫療保險，並具有低保費、保障內容簡單易懂、保險期間短（一年）等特性。

據壽險公會統計，截至今年5月底，國內壽險業共15家業者開辦微型保險業務，目前微型保險有效契約人數約45.2萬人，總保額1,452億元；進一步觀察微型保險有效契約人數，國泰人壽以13.8萬人占最多、提供約471億元的保障，緊追在後的是南山人壽約有6.7萬人、保額約210億元，中國人壽則有6.3萬人、保額達191億元，台灣人壽、新光人壽及富邦人壽有效契約人數也分別有4.9萬人、3.9萬人、3.7萬人。

另以壽險業目標達成率來看，壽險公司設定今年要完成8,171萬元的微型保單保費目標，到5月底已累計3,594萬元，達成率43.99%；進一步觀察各公司執行概況，年度目標達成率高於整體平均的業者有中國人壽（91.36%）、元大人壽（88.09%）、三商美邦人壽（78.23%）、全球人壽（54.81%）、國泰人壽（54.35%）、富邦人壽（49.16%）。

為落實普惠金融目標，國泰人壽表示，今年已和南投縣政府、彰化縣政府、花蓮縣政府、家扶基金會等機構合作辦理微型保險，已捐贈4.6萬名弱勢民眾微型傷害保險。

中國人壽指出，今年合作的縣市政府預計為宜蘭縣、雲林縣、花蓮縣、台東縣、台南市與高雄市政府，共六個縣市政府及勵馨基金會；全球人壽也提及，今年以來，與地方政府或社福機構合作的家數達四家，預計未來亦持續增加家數及追蹤延續目前已合作對象的保險。

史上最恐怖第二季。美國聯準會5月及6月升息5碼（1碼是0.25百分 點），俄烏戰事未歇，台灣本土疫情升溫，讓2022年股海債市掀驚濤 駭浪，六大壽險上半年稅後獲利近1,650億元，比2021年上半年少賺 599億元，創歷史同期獲利次高；淨值更在第二季蒸發近8,600億元， 加上第一季消失的4,800億元，六家公司淨值六個月少了1.34兆元。

由於升息造成債券殖利率今年以來狂升逾100點（1點等於0.01百分 點），壽險公司手中持有債券評價暴跌，影響淨值，國泰、富邦、南 山、中國及台灣人壽等五家壽險公司6月底資本適足率（RBC）都仍在 300％以上的相對高水準，但淨值比卻只剩下一家在5％以上，其他公 司都降到4％，甚至「告急」，呈現RBC與淨值比兩監理指標高度「背 離」。

主要就是保單負債面仍未依保險負債會計IFRS17計算公平價值，即 升息會造成保單負債面、即利差損大量減少，壽險淨值可能不降反升 的情況未同步呈現，所以會出現RBC極高，但淨值比創新低的情況。

估計整體壽險業6月底淨值已在1.2兆元左右，比去年底少近1.5兆 元，壽險業者表示，應有五家壽險公司6月底淨值不到法定要求的3％ 。

六大壽險公司6月面臨台股重挫逾11％、美股回檔6％∼8％，債券 殖利率續升10∼26個基本點，可實現資本利得大量減少，南山人壽、 台灣人壽還要負擔產險子公司防疫險及疫苗險理賠及增提準備金損失 。但新台幣兌美元6月大貶0.66元，六大壽險單月匯兌利益逾480億元 ，同時也增提267億元外匯準備金，六家公司帳上已累積近1,300億元 外匯準備金；同時，台股現金股利開始入帳，六家公司6月拿到近22 5億元，亦是獲利大補丸。

上半年稅後獲利以富邦人壽631.8億元為第一名，其次是國泰人壽 402.9億元，以下依序為南山人壽378.06億元，中國人壽135.31億元 ，台灣人壽98.44億元。

「宜蘭國際童玩藝術節」2022年重新登場。南山人壽指出，南山人 壽從2012年起每年均與宜蘭縣政府合作，共同打造宜蘭縣最具指標性 的大型文化藝術活動，除受疫情影響而停辦的年度，「2022宜蘭國際 童玩藝術節」盛大重啟，邀請在地保戶及民眾同歡，此次為南山人壽 第9度以實際行動支持在地發展及兒童教育，期望透過資源挹注，振 興觀光旅遊，推廣在地文化與產品，並創造就業機會，亦帶領大小朋 友體驗各國歷史文化。

南山人壽指出，「2022宜蘭國際童玩藝術節」邁入第21屆，今年活 動自7月2日至8月14日，在冬山河親水公園熱鬧登場，也是亞洲第一 個以「兒童」為主題，獲得「國際民俗藝術節協會」認證的民俗藝術 節，並多次邀請國際級表演藝術團隊來台交流，打造寓教於樂的親子 互動體驗。為了讓大小朋友都能在健康、安全的前提下玩得盡興，嚴 格遵循中央流行疫情指揮中心所規範之防疫指引，並由主辦單位宜蘭 縣政府嚴格把關。

延續往年邀請社福機構孩童入園歡樂遊玩的公益傳統，南山人壽今 年擴大邀請包括「失親兒福利基金會」、「宜蘭家扶中心」以及「基 督教救助協會」等單位近500名小朋友免費入園暢遊，支持兒童藝術 教育，讓更多孩童一同參與體驗、創造夏日美好回憶。

南山人壽挹注企業資源，長期支持藝文發展，為台灣打造藝術氣息 ，支持青年藝術家。除了9度贊助宜蘭國際童玩藝術節，自2021年起 與台北市政府共同支持「LIGHT UP 南村有光」，開啟台灣首創長達 三年的戶外藝術投影計畫，支持在地青年藝術家。

南山人壽指出，2022年贊助忠泰美術館主辦「挑戰—安藤忠雄展」 台北站，為台灣建築美學挹注資源、共同傳遞勇於開創之精神與勇氣 。未來，南山人壽將持續推動各項藝術活動發展，與大眾分享藝術生 活的美好，同時在疫情期間傳遞健康、樂活的力量。

防疫保單風暴從4月中開始延燒至今，金管會主委黃天牧接受本報專訪時，吐露這一路走來的心聲。他坦言，保險公司承保能力與社會期待不一致，醫療資源沒有妥適安排，「保戶把急診室擠滿了，當時我心裡是有些壓力的」。不過從這次的事件中，他看到三個對金融業的啟示。

這是自防疫保單風暴發生以來，黃天牧首度完整論述他的想法，他得到的三大啟示：一、談永續或是企業經營，已不再以股東利益至上，而以利害關係人至上。黃天牧說，4月中旬，產險公司高階負責人決策螢幕上，看到的是股東，要降低股東損失，卻沒看到其他利害關係人，包括防疫政策的部會、醫療院所幾乎被保戶消耗量能、媒體、政府關係等。

這是很好例子去檢視，金融機構在一個危機處理過程中，是走股東利益至上還是利害關係人至上？處理結果是不一樣的，在那個時點，產險業者希望走降低財務損失，後來因為社會不同意見和金管會觀察了解，才做了調整。金融機構面對危機和變局，究竟要走何路線？是要看到股東、還是其他利害關係人，這是第一個省思。

二、要看短期還是看長期？短期是在乎財務損失，長期是整個企業在社會上的形象，未來跟這些保戶和客戶關係都會受影響。從防疫保單處理，讓黃天牧體認，當金融機構面對一個短期變局，要做決定時，甚麼最符合公司利益？他引用美國賓州大學華頓商學院出的書《Go Long》裡的一句話，「最好的短期策略，就是長期思考」。

三、名譽與信任問題。黃天牧引用股神巴菲特的名言，建立名聲要花20年，可是毀掉名聲只要5分鐘，如果你想想這點，待人接物的方式就會有所不同。黃天牧說，這句話金融機構可以再想想，花了這麼多時間經營集團的名譽，但如果在某個時點做的決策不夠周延，名聲可能就在一夕間受到貶損。以下為訪談內容。

面對VUCA變局 業界要有警覺

問：防疫保單理賠潮重擊保險業者，在此事件上，金管會和業者可以引以為鑑的地方是甚麼？我們可以從中學習到甚麼？

答：我看到一篇文章說，保險業目前正在療傷止痛，我個人覺得對金管會來說，這事情尚未完全結束，6月底在途保單完成核保後，7月仍有理賠、或是防疫政策改變的影響，及後續保險業者財務增資問題。

事實上，還包括銷售保單較多的保險公司，做商品銷售前的審核上架、及核保理賠等過程中，是否遵循法規？董事會是否擔負起監督責任？這些都是我們未來需要一一去了解，才能了解防疫保單過程中，產生問題的全貌，這個時點尚未是檢討全局的時點。

但我心中有最重要的一點，不只對保險業，而是對整個金融業的啟發。企業和金融機構正面臨一個變動局面，可用四個字形容，Volatile（多變的）、Uncertain（不確定的）、Complex（複雜的）、Ambiguous（模糊的），面對VUCA環境中做決策，我看保險業在這變局中做了決策，是以降低財務損失為主要考量，所以很多措舉引起外界不滿。

問：這次防疫保單，外界都批評為「樂透或是賭博保單」，用隔離或確診機率去賠付，這類的機率保單，金管會監理立場是甚麼？

答：保險公司賣防疫保單就是在賭博，這是一個過於簡單的描述。

防疫險非賭博 描述過於簡單

保險契約有個特性，就是「射悻性」，這本就是保險契約的法律特徵之一，表示保險人並不必然要履行保險的賠付義務，履行保險契約，是建立在事件發生的不確定基礎上，尤其產險保險，因為產險保險有不確定給付的概念，因此說防疫險是賭博，這結論下得過快了。

保險局長施瓊華補充說明，外界批評防疫險某種程度是「賭博」，但賭博跟保險公司計算保費的發生率，不完全一致的，保險商品的設計也不能完全說是「機率」保單。她說，除用發生率去計算，保險公司也有很多管控風險方式，包括商品條款設計，核保過程的風險篩選、商品銷售前和銷售過程中的風險控管，及董事會要負起責任了解銷售過程，是否要即時採取因應措施等。

問：防疫保單造成信任危機，不只發生在保戶和保險公司之間，也發生在保險公司跟政府之間，例如業者擔心長照定義改變，而不願推平價長照險，未來有關政府政策的商品，金管會立場是甚麼？

答：政府和業者間，還不用到「危機」兩字，業者有自己想法，需要再溝通，我不認為有信任危機。推動一個政策有很多利害關係人，不可能讓所有利害關係人都同意，這是該做的事，民眾有長照需求，我們還是有決心和想法，可能目前遇到不同看法，會再多溝通。

問：在你的公職生涯中，除了防疫保單事件，印象中還有沒有讓你感到壓力很大、晚上睡不好？

答：這次保單事件，投保量特別大，以往少見。過去我也曾遇過外商保險公司撤台最多的時期，不過，當AIG要出售南山人壽時，當時南山有700萬~800萬保單要如何轉移，大家關心的是要找好接手者，那時是有壓力的。

美國聯準會2022年累計已升息6碼（1碼是0.25百分點），台灣央行 也已升息1.5碼，市場債券利率亦上揚時，壽險公司宣告利率突然下 調，台新人壽利變保單7月宣告利率將下調7∼24點（1點是0.01百分 點），主力保單金富傳家由3.2％調降3.04％，降幅16點，金倍鑽則 由3.09％直接降到2.85％，降24點。

台新人壽表示，宣告利率並非保證，是依區隔資產配置績效及宣告 機制而定，將適時調整資產配置，提升投資績效，視實際投資收益狀 況適時調整宣告利率，以符合「宣告利率穩健機制」及維護保戶權益 ，台新人壽6月重新調整利變保單宣告利率公式及美元資產配置策略 ，希望透過更為穩健的資產配置策略及平穩的宣告利率機制，提供更 長期穩定的宣告利率。

7月主要壽險公司除了富邦人壽全面升息5點，美元保障型利變壽險 主力保單宣告利率，最高由3.25％拉高到3.3％，有儲蓄理財性質的 美元利變壽險，最高宣告利率則從2.9％拉高到2.95％，美元現售保 單共12張升息，新台幣現售則有18張升息。

其他如國泰、南山、新光、台灣、三商美邦、全球、元大、中國、 遠雄人壽等，都表示7月宣告利率維持不動。

據了解，台新人壽調降宣告利率主要是因應金管會裁罰的改善計畫 ，在4月29日台新人壽遭保險局以四大理由勒令停售其美元利變壽險 主力保單「金豐盛」，即一是保單作為宣告依據的區隔資產收益率， 未扣信用違約及投資交易成本；二用股票股息殖利率及基金配息率作 經常收益來源，有高度不確定性，不符宣告利率平穩機制；三則是區 隔資產報酬率逐月下降，無法支撐調高宣告利率，但台新人壽1月仍 決定將宣告利率由3％拉高到3.09％；四是保單脫退率參考保德信人 壽美元利變保單的實際經驗，但未將加入台新金後經營策略調整及商 品型態差異納入考量，未完整評估商品利潤分析各項情況。單宣告利率

南山人壽立志要成為「公益服務業」典範，強調以「信賴、關懷、 誠信」理念，配合金管會「公司治理3.0-永續發展藍圖」政策，6月 發布「2021永續報告書」，首度以「用心付出，行動守護」（H.E.A .R.T.）五大永續策略主軸，作為永續揭露架構。

H.E.A.R.T是「健康促進（Health）、地球守護（Earth）、關懷行 動（Action for Good）、信賴承諾（Reliability）、人才賦能（T alent）」。

健康促進上，從全人健康出發，運用保險科技等數位化工具，積極 開發兼具專業與健康外溢特性的創新保單，藉由跨業合作，打造「南 山健康守護圈」。

在地球守護上，遵循TCFD框架，持續推動氣候變遷風險與機會辨識 、因應及相關揭露；推動各項永續低碳行動方案，包含建置太陽能發 電系統、運用再生能源；已連續十年舉辦守護海洋淨灘活動，2021年 更進一步擴大關注海洋廢棄物再生利用。

在關懷行動上，整合全台服務據點及南山慈善基金會力量，發展三 大公益守護圈，包含「普惠金融」、「社區醫療」及「在地關懷」， 致力推廣微型保險能擴及偏鄉離島，也推廣小額終老險。攜手全台各 地醫院與公益團體，提供弱勢病患醫療救助基金及推展社區醫療照護 服務。

在信賴承諾上，「視客如己」，從保戶角度出發，提供不受時間、 空間限制及多元便捷的隨身數位服務，打造金融友善環境。在服務中 心設置友善櫃檯，讓長輩、婦幼或行動不便的保戶能夠在舒適空間中 等候，並由專人協助優先洽辦事項。推出業界首創掃描QR Code聽取 錄音檔及點字書服務，幫助身心障礙消費者。

在人才賦能（Talent）上，辦理人才吸引與留任措施，包含儲備菁 英計畫、實習生計畫、產學合作計畫與青年就業旗艦計畫。依經營方 向，招募重點業務發展所需人才，持續企業永續經營競爭力，並建立 完善的員工職能培育及發展體系，提升同仁產業競爭力與生產力，創 造平等、多元且具成長性的工作環境。

高齡金融剝削事件層出不窮，南山人壽長年關注高齡議題，從高齡 者需求出發，研發友善高齡之金融服務措施，推出三大銀髮守護行動 方案—創新打造「樂齡保戶專線服務」、「高年級生保險箱手冊」以 及建置企業網站「樂齡好靠山專區」整合長照、失智、健康照護等資 源，今年並推出設計簡單的「高年級生保險箱」手冊，透過簡單趣味 的圖文教導長輩，避免被有心人士詐騙，兼顧金融消費者保護與培力 ，三管齊下全方位守護銀髮族老本。

詐騙難防，高齡人口受害者也逐漸增加，近五年70歲以上詐欺案件 被害人更是自1,024人成長至1,912人，成長近87％，顯見高齡人口被 詐騙議題更應受到關注。銀髮族在進行退休財務規劃時，可能會遇到 金融剝削、業務招攬爭議等情況，導致財務風險，為此，南山人壽致 力實踐友善金融理念，推動公平待客原則，積極研發友善高齡服務措 施，提升軟硬體服務及金融保險教育，防範銀髮族遭剝削詐騙。

為持續推動友善高齡措施，防範高齡剝削、保障銀髮族的權益，今 年南山人壽特別推出「高年級生保險箱」手冊，設計簡單、有趣的圖 文教導長輩防詐十大招數，從日常理財、保險規劃、金融交易，提醒 長輩提高警覺，避免辛苦存下來的退休金被有心人士詐騙。而電話客 服專線是保戶最常使用的諮詢管道，南山人壽從高齡保戶需求出發， 體恤高齡保戶較不擅長操作語音選項，2021年領先同業創新推出「樂 齡保戶專線服務」，當65歲以上的保戶進入0800服務專線時，系統可 自動判斷來電客戶的身份，智慧分群由專人接聽，可節省一半的等候 時間，並提供國語、台語、客家語服務，為客戶量身打造貼心服務。

此外，為讓民眾能夠更即時查詢高齡服務資訊，南山人壽在企業網 站建置「樂齡好靠山專區」整合長照、失智、健康照護等商品服務資 訊，近期也特別為高齡族群設置「樂齡投保停看聽」，彙整投保前、 中、後階段需特別注意的保險守則，積極宣導正確的金融保險知識， 發揮保險公司的社會責任，成為高齡者最值得信賴的依靠，陪伴民眾 安心迎接老年新生活。

南山人壽以成為「公益服務業」典範為目標，秉持著「信賴、關懷、誠信」的理念，配合金管會推動之「公司治理3.0-永續發展藍圖」政策，於今年6月發布「2021永續報告書」，首度以「用心付出，行動守護」（H.E.A.R.T.）五大永續策略主軸作為永續揭露架構，從「健康促進（Health）、地球守護（Earth）、關懷行動（Action for Good）、信賴承諾（Reliability）、人才賦能（Talent）」，整合公司資源發揮綜效，緊密扣合核心職能，擴大社會影響力，朝向創造永續價值的願景目標邁進。

為深耕企業永續發展，南山人壽成立企業永續委員會，依據永續議題分為七個執行小組，以系統性的方式規劃與執行ESG議題，並積極與利害關係人議合，做出即時妥適的回應及行動。南山人壽遵循GRI及SASB國際準則，除揭露各項重大永續議題之願景目標、管理機制及相關數據績效等，更積極回應11項聯合國永續發展目標（SDGs），亦持續響應主管機關政策，積極接軌國際倡議，強化「永續保險原則（PSI）」、「責任投資原則（PRI）」及「氣候相關財務揭露（TCFD）」等框架之資訊揭露，並通過第三方機構查證，取得獨立保證聲明書。

南山人壽認為保險公司龐大資產來自於保戶的信任與託付，也肩負對個人、家庭保障、社會安定與環境保護的責任。因此，南山人壽將永續經營之道，化為具體的永續策略主軸（H.E.A.R.T.），以具體行動致力於貫徹ESG理念於營運之中。

在健康促進（Health）上，南山人壽跳脫傳統保險公司只在風險發生時提供保險金的角色，從全人健康的角度出發，運用保險科技 （InsurTech）等數位化工具，積極開發兼具專業與健康外溢特性的創新保險商品，更藉由跨業合作，攜手多家優質業者打造「南山健康守護圈」，從四大健康歷程，提供多元化的服務，為全民健康福祉努力，實現健康樂活的生活。

銀髮族還是很關心自己保單究竟保障什麼，據南山人壽分析其65歲 以上樂齡保戶專線，去年8月推出至今，使用者共有2.6萬人次，其中 ，65歲∼69歲保戶占56％、其次是70歲∼74歲占34％，兩者合計即占 到90％，打電話的銀髮保戶20％是想了解投保的保單內容，占最大宗 。

科技在進步，詐騙手法也在精進，南山人壽表示，現實生活中詐騙 越來越難防，且在高齡化趨勢下，高齡人口受詐騙人數也逐漸增加， 據警政署統計，2019年詐欺被害人年齡層以「65歲以上」增加最多； 以「警政統計查詢網」的公開資料來看，近五年70歲以上詐欺案件被 害人從1,024人增加到1,912人，成長近87％，代表高齡人口被詐騙議 題應受到更高的關注。

南山人壽強調其關懷高齡族群，兵分三路協助銀髮族防範金融剝削 、守住自己的荷包及關心高齡保障，一是印制高齡防詐手冊「高年級 保險箱」，以圖文方式教導防詐十招，透過醫院及區里辦公室宣傳； 二是官網建置高齡專區，整合長照、失智及健康照護等資訊與資源， 並提醒高齡者投保前的停看聽注意事項；三是設置高齡來電專線，有 專人以國、台、客語回應，且會放慢語速。

其中在高齡來電專線上，南山人壽分析，從去年8月推出至今，使 用人次已超過2.6萬，其中以65歲∼69歲保戶占56％的占率最大，其 次是70歲∼74歲占34％，也就是說75歲以上來電者大約10％。

同時依據台灣投保情況，女性投保率較高，尤其在高齡更為明顯， 所以南山的高齡專線亦是女性來電者占59％，比重較高。

至於高齡保戶來電最常詢問的項目前三名，第一是投保商品內容解 說占20％，第二是詢問保單變更作業，第三是保單繳費及轉帳扣款等 事宜。