中鋼運通公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

今年第2季韓國與中國大陸鋼鐵廠都有降低船用鋼板價格，但是國內的中鋼並未降低，台船高階估計，第4季中鋼的船用鋼板將會降價，降幅在5％到10％之間，如果每噸降50美元，以台船一季用鋼6.25萬噸計，一季可省下約新台幣1億元，台船內部估計今年每股獲利可拉升到2元左右，另中鋼為了協助台船拿到長榮大單，已原則同意在台船與長榮簽約時鎖住鋼價。

中鋼目前提供台船船用鋼板基本價每噸約795美元，目前中國與韓國的價格在720到730美元間，中鋼是以韓國進口鋼價加上約5成海運運費的價格，來決定提供台船的鋼價，由於中鋼董事長鄒若齊喊出要照顧下游業者，台船對於新一季鋼價抱以厚望。

另台船也一直在爭取中鋼比照日韓鋼廠，與造船廠合作爭取造船訂單，讓船廠在簽下訂單的同時，也鎖住鋼價，過去中鋼僅在台船承造台電、中油與中鋼運通船隻的時候接受鎖住鋼價的做法，其餘船隻都是按建造時的鋼價計費，這次談判長榮新造船訂單，台船再次與中鋼協商，希望能鎖住鋼價，據透露，中鋼為了協助台船拿到流失已久的長榮的訂單，原則同意提供固定價格給台船，目前市場消息，韓國鋼廠提供的造船用鋼每噸低於700美元，中鋼能提供的價格仍有待觀察。

中鋼公司董事長張家祝6月23日閃電請辭，由總經理鄒若齊升

任董事長後，張家祝在中鋼運通的董事長遺缺，昨（1）日也經過

董事會決議，由鄒若齊接下中運董事長職務。

鄒若齊過去在中鋼任職時，與中鋼運通總經理趙國樑就惺惺

相惜，兩人私交良好，對於鄒若齊接任中運董事長，趙國樑深表

歡迎，而中運雖然長期以來都是由中鋼董事長或總經理兼任董事

長職務，實際上都是放手給趙國樑掌理，而中運年年都是高獲利

，早已是中鋼的金雞母。

中鋼新任總經理鄒若齊昨（1）日指出，工會要求他不得兼任子公

司董事長，將與中鋼董事長張家祝會商後再做決定。鄒若齊上任

第一天南北奔波，一早在快速開完經理部門會議後，即拜訪產業

工會盼化解紛爭，下午北上參加國營會尾牙晚宴。

工會理事長鄔順財向鄒若齊表示，當年領取優惠退職金離開，如

今回鍋對體制造成影響，且制度規定，離任員工不得到子公司任

職，但以往中鋼總經理都兼任子公司中鋼運通董事長，盼鄒若齊

尊重制度，不要擔任子公司董事長。

鄒若齊說，兼任子公司董事長的問題，會與張家祝商討完善的作

法。他之前在中鋼擔任業務與技術部門副總，完全不搞派系與小

圈圈，這些都可經得起檢驗，未來也同樣用人唯才。

中鋼新任總經理鄒若齊昨(1)日第一天上班，就展現和產業工

會「大和解」高度誠意，他對工會表示，為能建立中鋼未來接班

人才制度，他將與行政部門研究，儘快提出一套完整的「人力培

訓計畫」。他也決定不兼任中鋼運通董事長，改由中鋼董事長張

家祝兼任。

鄒若齊昨日上午7時30分，準時前往公司上班，先參加公司例

行的晨會後，接著由行政副總經理李慶超等人陪同，前往工會拜

訪理事長鄔順財等主要幹部，及傾聽工會的意見，場面氣氛由一

開始的「僵硬」，到最後平和收場。鄒若齊昨日下午，並前往中

鋼運通等子公司拜會，晚上則代表董事長張家祝出席經濟部國營

會舉辦的尾牙餐會。

鄒若齊和鄔順財見面時，鄔順財質疑鄒若齊兼任中鋼運通公

司董座的合法性，認為與當初鄒若齊辦理優退時簽訂的管理辦法

不符，若鄒若齊硬要兼職，不僅工會對員工難以交代，也將會影

響鄒若齊的領導威信。

稍後鄒若齊以剛上任業務繁忙，決定中鋼運通董座一職改由

張家祝兼任。

鄒若齊並表示，為了中鋼好，他與幾位副總們應該團結起來

，且有責任做好公司人才培育計畫，他希望這套「人力培訓計畫

」，能儘快提出，也希望能適用於全公司，也就是從經理部門一

直到現場操作人員，都能按步就班的培養好的人才，以因應未來

整個集團接班人才所需。

台灣海峽兩岸航運協會董事長，也是長榮海運董事長王龍雄昨

（卅一）日指出，政府要國輪回流，除了應比照歐盟與日本實施

噸位稅外，一定要開放國輪航行中國大陸，中鋼運通總經理趙國

樑也指出，懸掛國旗的船隻，歐洲航商拒絕租用，日本航商要減

價才肯租用，政府應該比照台港模式，讓國輪可以不掛旗航行中

國大陸。

台航會高級顧問陳庭輝指出，台航會自一九九七與一九九八就境

外航運運務與兩岸三地的間接定期航線，與大陸海峽兩岸航運交

流協會舉辦過一次談判後，近十年沒有再進行任何協商，五二○

新政府上台後，依據競選承諾，必定會重啟談判，雖然過去兩岸

航運問題已經透過座談會與國共論壇建立很多共識，但還是要結

合船舶運送業、船務代理業與海運承攬運送業，組成專案小組，

整理需要與大陸協商的事項，陳報新政府，並爭取委託或複委託

方式進行，由台航會與對岸早日完成協商。

趙國樑與新興航運代表李義仁都認為，散裝船營運方式單純，多

是單一貨載單一港口的彎靠運送，也不像定期船需要做航線申請

，只要開放允許國輪航行中國大陸，散裝船立刻可以開始營運，

應該建議政府先解除國輪航行限制，其他較複雜的議題可以分階

段與對岸協商。王龍雄當場委託顧問馬天澤負責籌組專案小組。

馬天澤則指出，根據台灣地區與大陸地區人民關係條例第二十八

條規定，中華民國船舶、航空器及其他運輸工具，經主管機關許

可得航行至大陸地區，因此政府已經有權可立即許可國輪航行對

岸，不需要修法。

另大陸方面並不限制我方國輪航行彎靠，一九八七年五月大陸財

政部已經公告「對三通船舶給予免徵工商統一稅和外國企業所得

稅」的優惠待遇，並且對已在台灣繳納助航服務費的船舶，於有

效期內免收該項稅捐，且對我國商船實施無歧視或優惠待遇。

交通大學教授兼台航會顧問陳光華也指出，根據去年四月的國共

論壇，大陸交通部副部長徐祖遠就已宣布五條促進兩岸海上直接

通航的政策措施，包括鼓勵台灣相關企業直接投資參與大陸碼頭

、公路建設和經營，台灣相關航運和道路運輸企業可以直接在大

陸設立獨資船務、集裝箱運輸服務、貨物倉儲等九項相關業務，

另對小三通業者免徵收營業稅和企業所得稅，台灣船員免收考試

、發證費等，只要兩岸通航就可立刻實現。

中鋼公司董事會昨（１９）日決議，９６年度每股配發３．８元

股利，高於外界預期，較９５年多出２３．４％，其中，包括現

金股息３．５元及股票股利０．３元；以中鋼股昨天收盤價４５

元計算，股息殖利率約７．７８％　。

中鋼董事會昨天公布去年稅前盈餘６１６．５２億元，較９５年

長成長２９．３％，稅後純益５１２．６４　億元，每股稅後純

益４．４９元。

中鋼主管表示，該公司獲利優於外界預期，除該公司轉投資中鋼

運通公司，有自己的船隊，受國際海運價格暴漲影響較小有關外

，中鋼生產的碳鋼產品，未如日本新日鐵、韓國浦項鋼鐵等競爭

對手受不銹鋼部門虧損拖累。法人原預估中鋼去年股利在３．２

元到３．５元。

中鋼昨天董事會並訂６月１９日召開股東常會，且通過改造第一

熱軋鋼帶工場、設置鋼材物流中心、興建氧氣工場十號機組、更

新１號高爐的熱風爐與週邊設備、購買中欣開發公司土地及地上

建物等多項投資計畫，總投資金額高達２２６．１４億元。

中鋼的第一熱軋鋼帶工場設備更新改造，工期預定今年４月開始

到２０１２年６月，完成後，將提高中鋼高強度鋼種及高品級鋼

品比重，每年還可增加冷、熱軋鋼品約２３萬噸。

中鋼已選定高雄縣路竹鄉台糖公司新園農場面積約３４公頃土地

作為設置鋼材物流中心用地，預計興建六棟成品倉庫、兩棟備品

倉庫，預定２０１１年３月前完成。

在日本最大鋼鐵廠新日鐵（Ｎｉｐｐｏｎ　Ｓｔｅｅｌ）與巴西

淡水河谷（ＣＶＲＤ）簽署初步協議，今年度鐵礦砂價格漲幅

六五％之後，昨（十六）日晚波羅的海乾貨船綜合指數上漲二六

點，來到七三八一點，裕民航運高階主管預料各國鋼廠都將陸續

跟進，過去幾個月遭到壓抑的運量，預料都會陸續釋放出來，為

搶著在新約履行前以較低的價格搶料，預期在四月一日以前，運

價將會出現一波漲幅。

在日本與巴西鐵礦砂業達成超過市場的漲幅協議，ＢＤＩ卻未在

昨日開出較大幅度的漲幅，主要是因為ＢＤＩ從一月二十九日的

五六一五點開始回升，至今已經上漲三一％。

裕民高階主管認為，鋼廠答應礦砂價格調高如此多，一定會同時

要求在四月一日新約實施之前，要其礦砂供應商履行依據原舊約

規定，增加一○％供給的買賣條件，讓過去一段時間以來，供應

商逼鋼廠以現貨價買貨的狀況改善，因此，極有可能在四月一日

以前，因鋼廠搶著以舊約價搶料，會出現一波搶運風潮。

中國航運高階主管認為，過去半個月運價漲幅達到一個滿足點，

因此漲幅趨緩，巴拿馬型船上漲一三一點，來到七七七七點，但

海岬型船昨晚卻下跌二四一點，來到一○一九五點。接下來要看

澳洲礦商供應商與鋼廠的談判進度與結果，巴西與新日鐵談妥的

礦砂價格雖然漲幅很高，比起現貨市場價格來說，已經庫存不足

的礦廠，即使用新約價還是要取貨。

中鋼運通高階主管認為，巴西礦砂今年上漲漲六五％，對於去年

已經獲利已經明顯降低的中國大陸鋼鐵廠來說是很沉重的負擔，

接下來要看鋼廠的承受能力、鋼價的調漲幅度以及消費市場的反

應，如果就季節性來看，三、四月是散貨運輸旺季，運價有機會

揚升，五月以後市場就會比較淡。

中鋼（2002）內部結算去年稅前盈餘616.52億元，符合市場預期

，較95年成長29%，以期末普通股股本1,149.5億元計算，每股稅

前盈餘約5.36元。

中鋼去年獲利雖維持水準以上表現，但美商高盛證券日前以中鋼

今年將受原物料價格以及運費上漲影響，獲利將低於去年為由，

調降中鋼評等，目標價調降至37元，並列入賣出名單。

中鋼公司昨（23）日公布去年產銷盈餘統計，營收2,079.19億元

，創歷史新高，較95年成長17%；稅前盈餘616.52億元，較95年

成長29%。

比對中鋼先前公布的去年前三季財報，該公司第四季獲利149.74

億元，雖略高於第三季，但不如第一季及第二季。

中鋼主管解釋，去年第四季雖微幅調高鋼品售價，但因生產線歲

修、國際海運價格上漲，並提撥部分利潤回饋給客戶，獲利表現

才不如第一、二季。

海運價格大漲，加上新年度煤、鐵等煉鋼原料價格肯定上漲，高

盛證券認為，中鋼今年不一定能順利完全轉嫁成本，加上面臨全

球經濟成長趨緩局面，恐影響鋼品需求，估計中鋼今年獲利可能

下滑到549.81億元，較去年衰退逾一成。

至於下半年，由於海運價格已有回檔，且中鋼轉投資中鋼運通公

司，受運價影響程度低於區域主要競爭對手；只要新年度鐵礦石

價格未離譜飆漲，中鋼仍可順利轉嫁成本，維持高水準獲利。中

鋼今年獲利多寡，還難有效評估，不過從中鋼去年度稅前盈餘較

95年高出近三成的角度觀察，中鋼今年間配發的股利水準，應該

也優於95年度的3.08元，估計有達到3.3元至3.4元之間實力，以中

鋼股昨天盤價41.5元計算，殖利率約達8%，高於銀行定存甚多。

中鋼運通公司２００７年拜國際鋼鐵和航運景氣榮景之賜，業績

超亮麗，營收達到３００多億元，稅前獲利約９０億元，以中運

資本額４０億元計算，等於賺進二個資本額，為民國８５年公司

成立以來，經營業績最為亮眼的一年，無異成為中鋼本業以外的

一家金雞母。

中運會有如此傲人的成績，中運董事長陳源成認為，主要得力於

公司擁有一流的船隊、專業的人才、中鋼團隊的精神以及人性化

的管理等競爭優勢。

中運於民國８５年成立時，僅擁有４艘總載重量約５９萬公噸的

專輪，船員２２人，８７年增至８艘總載重１２１萬公噸，９０

年增至１１艘１９２萬公噸的船，９２年增為１７艘約２１０萬

公噸的船，９６年擴充船隊，增為２２艘總載重２７７萬公噸的

船隻，才能趕上市場榮景。

中運成立１０餘年來，船隊業務發展神速，經營規模一天比一天

壯大，與當年在中鋼擔任執行副總經理的陳源成奉命籌備這家子

公司有關。陳源成指出，中運現有的人才，主要來自３個層面，

除來自中鋼運輸處、中鋼生產運輸處及中鋼業務運輸處外，並自

航運界大力挖角，這些人才包括成立時自中鋼運輸處轉任中運業

務副總經理的陳坤木、現任中運總經理趙國樑、總輪機長呂傳增

等多人。

此外，中運也陸續從國內各大學的輪船和相關科系招考３批年輕

人，加入中運的行列，讓公司的組織陣容更加堅強，且在「老幹

新枝」的搭配和相互包容下，更顯得有朝氣和活力。

談到中運的經營優勢，陳源成分析，主要有優源優勢、核心能力

優勢、品牌優勢及國際行銷優勢等四項。其中優源優勢，主要受

惠於中鋼母公司在財務信用佳，使中鋼運通在財務調度上相對容

易，且取得的成本也相當低廉，得以持續擴充船隊。另外，高素

質的人力資源則是中運的核心能力優勢，在現有５５名員工中，

有１／３來自中鋼資深員工、１／３來自海運專業人士，另１／

３招募優秀年輕人才，其他３５０名船員的人力素質也相當高。

至於公司品牌和國際行銷上，陳源成表示，主要承襲母公司優良

的傳統和商譽，因採穩健正派經營方式，博得市場高度的評價；

在國際行銷部分，目前業務往來遍及全球，其中有往來的船舶經

紀商，遍及全球約２０家以上，且往來的客戶，更包括全球大型

原料供應商以及國際知名的船舶租船人，使得９５年非中鋼的業

務獲利佔公司整體獲利超過５３％。更者，中運的船舶供應鏈亦

遍及全球各重要據點，其中上遊船舶供應商，與日本造船廠建立

良好關係，而後勤船舶修理廠，在全球重要據點已建立船舶修理

網路，即時因應船舶補給的需求。

中運在開拓非中鋼業務市場方面，也日益成長，其中有一半船隊

的營運並非承攬中鋼的業務，去年非中鋼業務占營業額２３％，

利潤也占有５２％，今年非中鋼業務的比例可能還會成長。

中運在風險管理能力上，也相當傑出，不僅掌握低成本風險船舶

資產與業務操作風險管控能力，而且也有優異的船舶管理能力，

使船舶運轉效率和低事故。陳源成指出，因為中船擁有一批中綱

和航運界的專業人才，在分析和判斷能力上相當精準，例如

２００７年上半年加入營運的３艘２０萬公噸的散裝輪，都是在

國際運費低時建造，平均每艘建造成本在４５００萬美元以下，

目前售價都在１億美元以上，同時有些出租的船，每天只須２萬

美元的出租成本，現在每天租金卻超過１０萬美元，等於可賺取

５倍的租金，展現公司驚人的風險管理能力及獲利能力。

能夠有如同前面所說的高額獲利，主要是中運的經營策略有關，

陳源成認為，中運的三大經營策略包括一、逢低進場，利用中鋼

財務及貨源，在造價低時建造大型船隊。二、採低風險和穩健經

營方式，即自有船舶以長期租約為準，和穩健經營，不涉及期貨

操作及少量租船放貨ＣＯＡ作業。三、高價處理，有長期租出、

處理資產及股票上市等三種方式。其中股票上市方面，這是未來

考慮的方向之ㄧ，但必須配合中鋼母公司的政策而定。

除有效的經營策略外，中運背後有母公司的大力支持，是中運能

夠穩健經營基本因素。陳源成說，中鋼每年有２千噸的煤、鐵礦

原料需要運送，係中運的基本貨源，因之間簽有長約，且運價穩

定，對中運來說，確實「進可攻，退可守」，加上公司有計畫的

船運調度，讓公司經營起來，更有效率。

展望今年景氣，陳源成分析，今年受到國際鋼鐵原料漲價影響，

成本持續推升，鋼鐵和航運景氣仍可望維持榮景，預期中運今年

和明年的獲利情況，仍可望維持亮麗，今年獲利情形，應可與去

年接近。至於２００９年以後，因有些改造的油輪投入市場，競

爭激烈，加上運費處於高檔上，使得２０１０年的航運市場，可

能因運輸量太多，讓市場景氣充滿著疑慮。因此，中運目前在運

輸量足夠下，暫時不打算擴充船隊，但未來將會視市場景氣狀況

，伺機買船或承租船隻，以提昇公司的競爭能力。

全球三大礦商打算大幅調高鐵礦價格，加上大陸緊縮鋼品出口，

導致鋼材供應吃緊。中鋼總經理陳源成說，由於成本墊高，短期

內鋼價難有下跌空間，且今年中鋼有二至三條新產線將動工，未

來產能會有一定程度的提升，中鋼今年營收、獲利可望再攀高峰

。

中鋼總經理陳源成說，今年鋼鐵價格持續處於高水位，且中鋼結

合中下游業界組成的鋼鐵產業策略聯盟運作順利，儘管今年鋼鐵

業的經營環境會比往年更嚴峻，今年營收一定比去年增加。中鋼

上周五以44.8元收平盤，成交量43,175張。以下是訪談紀要。

營收獲利俏…今年可再攻頂

問：對金鼠年鋼鐵業的看法如何？

答：總體來說，今年鋼鐵業的經營環境會比往年更嚴峻。首先是

大陸鋼鐵產業政策已經出現結構性變化。大陸透過租稅手段不斷

提高鋼材出口關稅，原本還享有退稅優惠，如今不但退稅沒了，

還加徵出口關稅最高達25%，用意很明顯，就是大陸希望把鋼材

留給自己用，相對亞洲各國鋼鐵供應量減少。

金鼠年考驗…克服缺料問題

問：中鋼如何因應？鋼鐵下游又該怎麼辦？

答：確實，中鋼很早就有完整的布局，但我們不能只想到自己，

還要考量到下游整體競爭力的提升，上下游一起來接受挑戰。在

未來鋼鐵業缺料的大環境中，連中鋼自己的料源都會吃緊，所以

中鋼已經著手中龍高爐擴建案，第一期250萬公噸施工中，接下來

還有另外250萬公噸的新產能等待環評通過立刻可以興建，這500

萬公噸新產能對國內鋼鐵工業很重要，不希望有閃失。

此外，中鋼今年有年產150萬公噸的第三冷軋線，以年產100 萬公

噸的新線材廠動工，強化未來產能提升。另現有的電氣鋼片年產

20萬公噸，鍍鋅線30萬公噸都會充分發揮產能，整體年產量可維

持在1,100萬公噸到1,150萬公噸。去年營收超過2,000億元，今年

會更高。

問：由於全球大鋼廠不斷進行併購，導致中鋼排名似有逐年落後

的現象，如何解讀這種現象？

答：事實上生產量排名下降與競爭力並沒有很直接的關係，但中

鋼不會因此大意，還是會有忌諱、有威脅感，重點是把自己做好

、做大。

就鋼鐵產業而言，台灣沒有礦產資源，市場胃納也不算大，生產

量也不算多，但中鋼還是活得好好的，表示中鋼有效率，有競爭

力，目前更是積極透過產業聯盟，把下游帶起來。

集團式運作…一加一大於二

問：企業組織活化也是競爭力的一環，中鋼如何發揮集團優勢？

答：今年初中鋼進行中高階主管輪調，一些優秀幹部如企劃部處

長郭振榮接任中欣總經理，中鋼運通副總李雄歸建接企劃處長，

稽核林義郎升任人力資源處副處長等，而中宇環保與中鋼機械也

透過股權交換密切結合，讓資源彼此加持，發揮一加一大於二的

綜效，中鋼集團式運作的方向，對獲利應會有相當助益。

塞港趨緩　中鋼第1季獲利硬起來 轉投資發威 法人估本季月營收

均可達 185億

澳洲搶鐵、煤等原料導致的塞港問題仍然存在，不過相較於去年

第４季已經稍微趨緩，鋼鐵龍頭廠中鋼（２００２）指出，雖然

目前看來第１季營運情況應可比上季好，但仍必須持續觀察未來

國際運費走勢。法人預估，中鋼第１季盤價大漲５．４２％，加

上中鴻（２０１４）、中鋼運通等轉投資不看淡，第１季表現相

較上季應可成長。

受到全球預期今年煤、鐵礦砂將大漲，提前積極搶料，導致出口

大國澳洲在去年下半年塞港問題非常嚴重，尤其以鐵礦砂、煤為

原料的高爐廠中鋼，獲利慘遭侵蝕，去年第３季中鋼塞港費用約

在７∼８億元，法人預估，第４季國際運費大漲，中鋼塞港費用

將擴大至１５億元左右，本季塞港問題雖有稍微舒緩，但預計仍

將維持高檔。

不過法人認為，中鋼第４季獲利雖遭侵蝕，但百分百轉投資自有

船隊中運卻大賺，法人估計，中運前３季稅前獲利約４０億元，

第４季受惠海運費大漲，全年有機會大賺近６０億元，將可彌補

中鋼在運費上的額外支出，第４季獲利應能維持第３季的水準，

預期本季中運仍是中鋼主要的業外金雞母。

此外，中鴻對中鋼的業外挹注也有一定程度幫助，由於中鴻去年

第４季開始，逐月調漲內銷熱軋盤價，今年前２個月也開出高盤

，預期獲利將逐步提升，對中鋼來說不無小補。

中鋼指出，目前中運自有船隊承攬中鋼約７５％的業務，不過受

限於船型，仍有２５％的原料必須委外拖運，只要澳洲一塞港，

租期拉長就會增加營運成本，現在澳洲以東岸的煤礦搶運最為嚴

重，不過內部評估，去年第４季塞港費用支出應該最多，本季有

望稍微舒緩。

不過，目前市場上最關注的仍是中鋼第２季的盤價走勢，由於市

場預估，今年煤鐵合約漲幅至少在１６％以上，目前澳洲鐵礦砂

廠商喊出的鐵礦砂漲幅達５０％，加上部分中國中小型鋼廠已先

行接受上游鐵礦砂合約，法人認為，此舉將讓鐵礦砂商更為強硬

，雖然談判過程未結束，但預估鐵礦砂漲幅至少會在３０∼５０

％，將激增中鋼的進料成本。

法人分析，為維持一定的獲利能力，中鋼第２季內銷盤價勢必得

大漲，才能應付成本支出，尤其是熱軋、鋼板、棒線等鋼品，就

第１季的內銷報價比較，仍和亞洲行情有一定落差，法人更預測

，鋼價的漲勢恐怕要到第３季以後才會有所趨緩。

法人預估，中鋼本季單月應皆可突破１８５億高檔水準，加上包

括中鴻、中運、中碳（１７２３）、中宇（１５３５）等集團子

公司今年營運情況不看淡，中鋼集團今年表現值得期待。

鋼價走高，市場買盤強勁，鋼鐵廠商業績回溫，中鋼、豐興、中

龍等生產大廠，去年12月營收同創歷史新高；中鋼年度營收首度

達到2,000億元以上，去年營收達到2,079億元，比前年成長近二成

；豐興96年營收突破300億元的里程碑，為314億元。

東鋼去年營收也首度超過400億元，為402.46億元；榮剛年營業額

首度超過100億元；中鴻締造476億元的歷史佳績；大成鋼集團年

營收突破300億元關卡。整體而言，去年是鋼鐵業開創新紀錄的一

年。

鋼鐵業去年獲利普遍也有水準以上表現；東鋼結算96年稅前盈餘

54.91億元，為歷年來最佳成績，每股稅前盈餘約5.82元；豐興結

算前11月每股稅前盈餘5.53元，加計12月獲利後，96年每股稅前

盈餘有達到6元以上實力；中鋼96年前三季稅前盈餘466.77億元，

第四季鋼價微調，法人評估中鋼96年度稅前盈餘有達到630億元左

右實力，每股稅前盈餘約5.5元。

上市櫃鋼鐵廠商仍樂觀看待今年營運。原因是中國大陸抑制鋼材

出口，有利國際鋼市穩定，新年度鐵礦石價格持續大漲，將推升

國際鋼價上漲，有利鋼廠營運表現，再加上國際鋼鐵協會（IISI）

調查評估，2008年全球鋼鐵需求增長仍大於產能增量。

中鋼主管指出，該公司轉投資中鋼運通擁有自己的船隊，平均原

料自運比重高達75%，海運費成本比其他鋼廠有極大優勢，加上

轉嫁原料及運費成本，調漲鋼價，中鋼經營團隊對今年獲利表現

仍深具信心。東鋼、豐興等龍頭大廠，也因鋼筋、型鋼價格不斷

攀高，業績也是看俏。

業務以船運為主的中鋼運通，儼然成了中鋼的金雞母！中鋼去年稅後

純益三九五．七億元，其中，認列轉投資利益約九六億元，光是認列

百份之百轉投資的中鋼運通就超過三○億元，其次是中鴻認列了約十

五．八億元，而肩負擴大團粗鋼產能重任的中龍鋼鐵，也讓中鋼認列

了約六．四億元獲利，光是上述三家公司對中剛轉投資利益貢獻超過

五成，成了集團中的核心子公司。

中鋼運通除了掌握時機表現佳外，更精確的掌握到購船的時點。三年

前，在看好海運業發展，中鋼運通一口氣訂了三艘船，並在近期內陸

續交貨完畢。以目前船價來看，每艘船轉手出售，獲利都超過數千萬

美元，也為中鋼運通奠下不錯的競爭基礎。

散裝船運市場因為估計未來兩年貨載仍將穩定成長，新造船交船數字

卻將呈現遞減狀況，加上老舊船拆解壓力擴大，裕民航運總經理王書

吉、台灣航業副總經理韓志揚、陽明海運散裝事業部協理洪高橋與中

鋼運通高階主管一致認為，明年全年波羅的海乾貨船綜合指數（ＢＤ

Ｉ）約在三千五百至四千點之間，市場運價會比今年更好。

韓志揚指出，歐美的研究機構所公佈的統計數字與預估數字，都顯示

未來兩年市場新增的船噸呈現遞減現象（見附表），加上中國大陸、

印度與東南亞新興國家的高經濟成長率帶動，台航內部估算明年ＢＤ

Ｉ在三千五至四千點之間是很正常的數字。

陽明根據英國辛普森（ＳＳＹ）研究機構公佈的資料，看出老舊船舶

拆解壓力越來越高，今年上半年已經拆解了三艘海岬型船舶、六艘巴

拿馬型船舶、二十七艘輕便型船舶，雖然拆船數僅及新船交船數的十

分之一，相較於過去兩年幾乎掛零的拆解紀錄，可以看出老舊船拆解

壓力越來越大。

中鋼運通高階主管指出，今年海岬型船舶逾二十五年船齡的船隻已經

有二十七艘，明年會再增加十六艘，總計四十三艘，以目前全球有六

百多艘海岬型船來看，已經佔了約七％，目前全球三大礦砂與煤炭供

應商已經拒絕接受逾二十五年船齡船隻靠港裝卸，這三大供應商市場

佔有率超過七成，而礦煤主要都是以海岬型船運送，因此逾齡海岬型

船拆解的壓力越來越大。

另一方面，明年海岬型船交船數不到四十艘，低於今年的四十六艘，

巴拿馬型交船數約七十艘，低於今年的八十六艘，都會讓船噸的供給

變得更緊張。

王書吉則指出，明年新船交船數是固定的，拆船數難以掌握，拆多了

運價就會漲得多，估計海岬型船船噸不足現象會比較明顯，並因而帶

動巴拿馬極限型與輕便型船舶運價，明年全年平均運價拉高一成多的

機會很高，市場應該會今年更好。

今年海運市場運費拉低，多數船公司估計今年獲利會較去年少二至三

成，但是中鋼運通因在去年年初抓準時機，將六艘海岬型船與兩艘巴

拿馬型船簽下高價長約，該公司總經理趙國樑表示，今年每股稅前淨

利估計仍可維持在九元以上水準，將居同業之冠。

中鋼運通因有母公司中鋼的貨源當後盾，大家都認為中鋼運通賺錢

是理所當然，不過中鋼運通所經營的船隊，有半數是在國際現貨市場

上經營，另有半數是與母公司中鋼簽署長期運約，租約一簽十年、十

五年，運價低廉，另外也為中鋼臨時採購的貨載，負責在現貨市場租

船運送，沒有很良好的操作技巧，是賺不到這麼多錢的。

中鋼董事長江耀宗談到中鋼運通滿是驕傲，因為這家公司不但為母

公司賺錢，也為母公司提供穩定的運輸服務，尤其是過去兩年當很多

大型生產事業經常幾度開標都找不到船，中鋼運通卻可以為中鋼提供

最即時的運務。

中鋼運通高階主管透露，去年第一季散裝船運市場的波羅的海乾貨

船綜合指數都維持在四千五百點上下時（今年以來指數平均數約兩千

五百點），中鋼運通除了與中鋼簽有長約的七艘海岬型船，另七艘同

型船，有六艘都以二至三年的長約高價出租，兩艘巴拿馬極限型船舶

也簽到好價錢。

除了以長約鎖住利潤，中鋼運通今年十二月開始有三艘二十萬兩千

五百噸海岬型船舶開始交船，這三艘船主要是要替代目前以長約租給

中鋼的船隻，替換下來的十七萬噸級海岬型船，將在國際市場營運，

中鋼內部估計明年獲利水準與今年相當。不過，也正因為中鋼運通的

營運表現優異，中鋼也停止中鋼運通的股票上市上櫃計畫，讓中鋼運

通內部頗為失望。

據了解，中鋼決定取消中鋼運通上市上櫃計畫，與前年開始散裝船

運市場運費大漲有關，中鋼高層擔心，如果中鋼運通上市上櫃，民間

股東就會主張中鋼運通船隻應該在國際船運市場求取更高的利潤，不

能為了服務中鋼，提供低於市場行情的運價。

隨著大陸和印度的經濟快速發展，航運業至少還有十到15年好光

景。」連續兩年蟬聯中華徵信所最佳企業第一名的中鋼運通總經

理趙國樑昨（24）日說。

中鋼運通是由中鋼百分之百轉投資，最大的客戶就是中鋼。剛成

立時中鋼運通旗下只有四艘船，隨著業務擴張，現在已擁有17艘

船，另外還替台電公司代管兩條船。

趙國樑表示，除了既有的17條船外，還另外向中船和日本訂製了

五艘船，預估明年就可以陸續交船。

從去年開始，在董事長林文淵希望中鋼運通能多開發中鋼以外客

戶，增加業積的要求下，目前，中鋼運通的營運來自中鋼的業務

大約占了五成四，來自其他企業的業績則占了四成六，今年應該

可以達成各占一半的目標。

他指出，大陸礦砂需求暢旺，保守估計，明年大約會再增加700萬

噸。看好市場需求，許多船商紛紛建新船，6萬噸以上的大船，大

約會增加1,500噸的載貨量，因此，航運市場將會出現供過於求的

現象。

不過，市場供過於求，航商自然會拆舊船，到時候市場又會恢復

正常，再加上印度市場也開始發展，全球航運市場自然會再熱起

來。

目前，中鋼運通在承攬業務上，以出租業務為主，以中鋼既有的

運量為本，向其他公司租船，再轉租給其他公司營運，這一部分

獲利頗豐。

能連續兩年獲得最佳企業，趙國樑表示，除了鋼鐵業景氣好轉外

，員工的和諧和紀律是中鋼運通能成長，再創高峰的原因。近八

年來，沒有一個員工離開，大家都培養了絕佳的默契，在工作上

也發揮了事半功倍的效果。

中華徵信所昨（24）日公布2004年台灣地區大型企業排名調查，

去年國內公民營企業經營績效前十強，由中鋼集團的中鋼運通再

度蟬聯全國5,000大企業經營績效排名榜首。

中鋼運通這項紀錄，直追2001年到2003年連續三年排名第一的聯

發科技。中鋼運通去營收創下172.08億元歷史新高，營收連續兩

年成長逾70%，稅後純益達30.28億元，也創新高。

力晶半導體排名最佳企業第二名。力晶2001年巨幅虧損，2003年

才小賺1.68億元，但去年營收達到574.36億元，稅後純益213.35億

元，純益率、淨值報酬率及資產報酬率均同步創下新高，而且超

越台積電。

排名第三名的聯詠科技，是我國第四大IC設計公司，也名列年度

最佳企業前十強，是唯一連續四年在全國大型企業經營績效排名

不斷上升的企業。

聯詠去年營收175.03億元，稅後純益35.68億元，均創歷史新高，

去年賺接近一個資本額，且幾乎來自本業，顯示本業經營良好。

今年第一季稅後純益超過10.17億元，成長動力仍然可觀。

誰是中鋼集團中最優秀的子公司？答案是中鋼運通，拜貨運景氣回升

，該公司去年獲利達二八．九六億元，股本四二．二五億元中的中運

，過去兩年共賺了一個股本。其次是馬來西亞的群馬與彥馬公司，去

年獲利達九．八八億元，中鴻情況也不錯，挹注中鋼獲利排名第三的

子公司。

謹刺的是，雖然中運獲利多，可是員工紅利卻不如中碳看來「公平」

概念，在中鋼內部很難實行。

由於中鋼持有個公司股權比重不同，鍋或許部分子公司獲利不錯，因

為比例問題，對中鋼的貢獻出現頗大差異。以中碳為例，雖然該公司

去年稅後純益十一．○六億元，但因中鋼僅持股三○％，所以中鋼只

能認列三．三億元，還不如中龍鋼鐵的貢獻。

對從中鋼貢獻度來看，中運連續兩優異的成績，對中鋼業績有很大挹

注。以承載中鋼原料鐵礦砂、煤等為主的中運，這兩年拜運價大漲之

賜，獲利表現不錯，去年，稅後純益二八．九六億元，前年稅後純益

二四．八八億元，以該公司股本四二．二五億元計算，光是這兩年的

EPS 就達十二．七五元，是國內運輸業中貨櫃中，獲利表現最好的公

司。

去年，中鋼認列採權益法認列的投資收益達七六．三五億元，中運一

家的貢獻度就高達三八％，業績表現的確很突出。

此外，對中鋼貢獻度排名第二的CSAPH，其實就是轉投資的馬來西亞

的彥馬以及群馬公司，以生產冷軋和鍍面鋼捲為主的彥馬和群馬，去

年成功推向股票在當地掛牌後，成為中鋼集團中第一家在海外掛牌的

公司。從去年營運表現來，是集團中除了中龍外，另一家營運起死回

生且業績亮麗的公司。

去年，CSAPH純益達九．八八億元，比前一年度成長一．六倍，成長

幅度不小。由於馬來西亞的鋼鐵產屬於被保護的產業，在鋼價仍舊維

持高點下，預計今年營運情況仍舊不錯。

若比較去年以及去年獲利成長幅度，集團中以投資為主的中盈投資成

長幅度最大高達三．一六倍，之所以有如此大的成長幅度，主要是九

二年度的基期過低，加上去年投資的公司掛牌如展茂，在承銷利益挹

注下，去年獲利自然跳升上來。

在這些轉投資公司中，有許多創下了奇蹟，譬如中鴻、中龍和CSAPH

，這三家公司中鋼承接時的營運情況不佳，中龍（前桂裕）甚至還出

現公司被掏空情事，經過多年的努力整頓後，這家公司不僅營運步上

軌道，也準備脫胎換骨，從原本的H型鋼鐵生產廠，變為高爐廠。

此外，也有部分公司營運由虧轉盈，包括高捷、中欣、中機，但也有

虧損繼續擴大的公司，如華聯生計和台安，顯然生物科技的營運沒這

麼容易，需要長期投資才能看到效益。

去年，中鋼認列來自權益法的投資收益為七六．三五億元，比前一年

度成長二八．八％。倒是要留意的，去年，大多數公司都處在獲利高

峰，今年能否持續，將影響今年中鋼的投資收益，不過以現階段子公

司的營運情況來看，今年業績可能將不如去年，屆時中鋼的投資收益

也會縮水。

鋼鐵業逐漸興起自組船隊風潮，而中船的造船業務也相當亮眼，今

年總承攬金額高達306億元，打破歷史紀錄；中鋼運通去年業務躍

進，每股賺6元，今年也不遑多讓，航運業前景看俏。

中船指出，今年業務承攬成績亮麗，總計有陽明海運等五家共24艘

新船，總承攬金額306億元，打破中船公司歷年來新船承攬紀錄，而

且船型及品質方面都大幅提升。

中船表示，年度24艘新船中，1,800TEU全貨櫃輪14艘、4,250TEU全

貨櫃輪四艘、6,000TEU全貨櫃輪四艘、20萬載重噸散裝貨輪一艘、

17萬6,000載重噸散裝貨輪一艘，航商計有陽明海運、萬海航運、中

鋼運通、新興航運以及日本丸紅商社。

到目前為止，中船所承攬新船訂單工作量可維持到民國96年底，但

航運及造船市場變化莫測，中船公司為因應國內造船市場需求，目

前除進一步與國內幾家航商接洽大型貨櫃船訂單外，仍有許多來自

國外詢價正密切洽談中。在這一波航運市場景氣復甦中，中船公司

將與日本、韓國、中國大陸船廠同步競爭接單，並努力確保造船物

料器材供應來源為要務，現在最擔心就是造船鋼板大漲。

中船說，鋼板成本居高不下，中鋼連續11季調高鋼價，造成中船很

大壓力，雖然中船了解中鋼價格比國際市場便宜許多，但整體來說

鋼價漲得太快，可能產生接單愈多，虧損愈多的現象。

而中船接單破紀錄之際，中鋼子公司中鋼運通公司去年業績大躍進

，營收與獲利都創下歷史新高紀錄，每股盈餘超過6元，成為中鋼集

團旗下獲利最好的企業，今年經營實績也不遜色。

中鋼運通就是中鋼自有船隊，目前船隊達19艘，其中12艘是15萬至

17萬公噸的大船，七、八萬公噸的貨輪有二艘，其餘是成品輪與台

電委託的貨輪等。

中運通去年營收達120億元，獲利30億元，雙雙創下有史以來的新

高紀錄，不僅業績比中鋼集團上市或上櫃的四家公司都優異，更成

為中鋼集團旗下各轉投資公司中獲利最佳的公司。

由於全球航運需求快速成長，景氣轉好使業務量衝高，而且運費價

格快速飆漲，市況呈現供不應求的現象，對中鋼營收錦上添花，因

此鋼界紛打算自組船隊，創造進可攻、退可守的優勢地位。

依據中華徵信所調查，二○○三年國內公民營企業經營績效前十大企

業，由中鋼子公司中鋼運通拔得頭籌，使得聯發科技終止三連霸的紀

錄中。中華徵信總經理張大為說，中鋼運通去年的營業收入首度突破

一百億元，稅後純益高達二五．八四億元，純益率為二五．五四％，

堪稱是中鋼旗下的金雞母。

經營績效排名第二的是興櫃公司巨擘科技，該公司在光電產品價格回

升，以及開拓市場成功的雙動助力下，去年每股稅後的純益一一．五

八元，今年前四月的營收更比去年同期成長八六○．四四％，似乎正

在為上市、櫃暖身。

去年經營績效排名第三至第五名者，分別是聯發科技、廣明光電與聯

詠科技，其中聯發科技在連續三年摘下最佳經營績效王座後，今年讓

賢退位，未來能否重返榮耀，則受到各界矚目。

年度經營績效第六至第十名，則分別由國泰金控、菘凱科技、群光電

子、和平電子與兆豐金控獲得。