南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣人壽準備推出限定身心障礙或行動不便民眾投保的微型保單

，屬於傷害險及傷害醫療險，預計今年底向金管會申請，最快明

年第二季上市。

目前已經有五家保險公司向金管會送件審查微型保單，包括國泰

人壽、南山人壽、富邦人壽、兆豐產險及泰安產險，其中富邦人

壽送審的是壽險保單，其餘均為傷害險保單。

台灣人壽預計年底送件申請，台灣人壽指出，有別其他公司設計

的投保族群是符合定義的八大弱勢族群，台灣人壽保單將鎖定身

心障礙或行動不便民眾，不限定必須是低收入戶。

根據保發中心委託學者調查結果，國內對微型保單有潛在需求的

身心障礙者約45萬人，比中低收入戶的26萬人還多；若再加上行

動不便者，需求市場更大。

台灣人壽主管表示，過去比較少人關心這兩大族群，但這些民眾

投保商業保險往往會面臨被加費、限制保額或拒保，台灣人壽微

型保單設計方向因而將包括傷害險主約及傷害醫療險附約。

美國AIG昨日以新聞稿方式，正式替博智金融背書！AIG表示

，博智金融的出價，無論在量或質上，都是所有競爭者中的「最

高價（highest offer in both quantitative and qualitative）」，澄清中

信金對外表示，自己是出價最高的買家。

同時AIG也強調，博智金融會出線，是具備有力的業務前景，

及對未來發展增加投資的準備，且已出具證明，資金完全沒有中

資，整個競標過程都符合台灣的法令規定，「相信這次交易將會

獲得必要的核可，期盼成功完成交易」。

南山業務員明（11）日即將走上街頭，據業務員組織透露，

目前已號召近萬名業務員，要集結在南山人壽大樓前，希望向AIG

及博智爭取業務人員應得補償金及100％的公積金。

對於中信金日前在法說會上表示，不排除對AIG提告，強調自

己是競爭者中出價最高者，也願意解決員工問題，最後卻沒有得

標；南山人壽業務員也質疑，AIG選擇博智金融，枉顧員工及業務

員權益。

AIG昨日終於公開回應，強調選擇博智金融，是選出一家「對

南山人壽、保戶、業務人員、員工、以及台灣人民會帶來最佳長

期穩定與潛力，及對AIG帶來最佳回報」的企業，同時也是出價最

高的企業，競標過程完全公平、嚴謹且符合國際合併與收購最高

標準。

AIG另外指出，我們已自博智金融收到具有法律效力的保證，

此次交易不含來自中國大陸的資金。

南山人壽外勤業務主管號召的「南山青年軍」，明（11）日將舉

行「1111萬人大集會」，主張「勞有爭議、AIG不准走」，否則主

管機關應駁回博智金控買南山人壽申請案。這次集會可能成為南

山人壽外勤部隊歷來最大規模的抗爭行動。

南山人壽總經理陳潤霖上周五透過電子郵件寄信給全體業務員，

提出四項承諾，包括公積金在南山股權交割給博智後便100%退還

；發放符合資格業務員兩個月留任獎金；對於總監及處經理發給

通訊處業務發展獎金，及明年高峰競賽及業務獎勵加碼。

美國國際集團（AIG）昨天更發表正式聲明，強調「博智金控的出

價不論在質或量方面，確實是所有投標企業中最高者。」呼籲台

灣主管機關儘快核准、完成這項股權交易。

AIG指出，執行此次出售案前，AIG與顧問對所有選擇方案進行深

入研究，結論是將南山獨立出售給正確買家，為相關各方帶來最

佳結果與回報，「AIG執行了一次公平、仔細、完全符合國際合併

與收購最高標準的競標程序。」

AIG認為博智金控的出價不論在質或量方面，確實是所有投標企業

最高者，且AIG選擇博智的原因還包括博智強大的財務結構及計畫

，也保證此次交易完全符合台灣法規。AIG補充，已從博智金融收

到具有法律效力的保證，即「此次交易不含來自大陸的資金」。

由於南山人壽案尚須台灣主管機關批准，AIG強調，將在收到批准

後，儘快完成移轉作業。

相較AIG希望儘快出售股權，南山人壽業務員的訴求則是AIG在勞

資爭議解決前不准走、無條件返還公積金和維護400萬保戶權益。

南山人壽青年軍萬人大集會是由一群年資十多年的處經理級業務

主管發起，青年軍副總召藍維鼎指出，全省業務員11日將大串連

，在南山人壽總公司前集結，要求AIG將業務員與公司間的關係確

認清楚才能移轉股權，否則將籲請主管機關駁回交易案。

為穩定軍心，拉高南山人壽通訊處留任率，南山人壽總經理

陳潤霖今（9）日對3萬多名業務員公開喊話，除針對自救會五大

訴求，提出四大具體回應方案外，更強調，未來一旦南山與自救

會達成任何更優的協議內容，先同意留任的通訊處將一體適用更

優方案。

由於留任獎金將加發2個月所得，且針對今年11月30日前加入

南山人壽的所有業務員都適用；通訊處發展獎金更以發放日期（

2010年7月及2011年1月）仍在職的總監、處經理為對象，總金額

超過30億元，被市場解讀為南山新經營團隊「挖角」、「搶人」

、「留將」意圖十分明顯，尤其對曾經是南山人壽的業務高手而

言，將具有指標性意義。

他透過電子郵件，向3萬多名南山業務員呼籲，「不再爭議

，共享繁榮」，齊心攜手打造南山成為台灣新市場領導者，邁向

17連霸「最佳壽險業務員」殊榮，再創南山奇蹟。

陳潤霖說，南山新經營團隊不斷與自救會溝通、協商，並針

對自救會五大訴求，提出四大具體回應方案，為避免方案內容流

傳失真，造成誤解，決定透過公開信，向所有業務員說明全部內

容，包括：

一、公積金：100％返還，南山股權交割予博智後生效，約6

個月內執行完畢。

二、留任獎金：2009年11月30日前加入南山，且於發放日仍

有效之所有業務同仁，在南山股權交割予博智後，將發放2個月

所得，其中第一次於2010年7月發放1個月所得（2009年12月至

2010年5月月平均首年度應稅所得）、第二次於2011年1月再發

放1個月（2010年6月至 2010年11月月平均首年度應稅所得）。

三、通訊處業務發展獎金：以發放日仍有效的總監、處經理

為對象，金額為通訊處2010年首年年度保費（AFYP）1％，加上

通訊處 2010年AFYP減通訊處2009年AFYP100％責任額後的1％。

在南山股權交割予博智後分兩次發放，第一次於2010年7月（統

計2009年12 月至2010年5月AFYP）；第二次於2011年1月發放（

統計2010年6月至2010年11月AFYP）。

四、高峰競賽及業務獎勵加碼：2010年高峰競賽獎勵地點為

東京，及加碼獎勵，從12月1日生效（詳情將另發文公告）。

陳潤霖強調：「上述方案適用於每一個願意接受此方案之通

訊處，並無任何其他附帶條件」。

港商博智要成功併購南山人壽，最核心的問題，就是能否與

員工達成協議。這不只是併購程序能否順利，或滿足金管會審查

的考量，把創下台灣壽險公司最佳獲利的業務菁英留下，才是南

山永續經營、保持業績領先的關鍵。

一直與自救會溝通的南山人壽經營階層，決定周一提出四項

回應方案，其中正在進行訴訟的公積金爭議，決定100％返還，返

還時間為股權交割生效後6個月內，算是針對訴求提出的具體回應

，也是雙方溝通過程的重大突破。

準備砸下重金併購南山的博智金控，之所以願意如此，對這

家公司過去的輝煌經營紀錄，也是了然於胸，因此，多年來為公

司賣命打拚的業務員，不僅彼此不應是對立關係，更應設法留人

。

從聲明觀察，包括給予業務員的留任獎金、給予通訊單位的

發展獎金、乃至高峰會競賽獎勵加碼等，對於員工關切的薪資獎

酬問題，做出大幅度的承諾。

員工問題的妥善處理，不只是排除眼前的紛擾，也關係到新

南山人壽可否繼續保持領先，目前看來，博智已跨出第一步，整

起案件發展也轉向樂觀。

壽險業淨值11個月內增加近3,500億元！金融海嘯吃掉壽險業

2,000多億元淨值，股市回溫及增資後，9月底淨值已回到4,077億

元，較去年10月谷底，增加3,456億元之多，而壽險業當時帳上未

實現虧損1,823億元，到今年9月底已轉成未實現獲利959億元。

總資產已在今年7月突破10兆元的壽險業，可運用資金在 10月

可望突破9兆元，9月底壽險業因為股市回溫、台股投資已開始解

套，再加上有些公司適量逢低加碼，台股投資金額已逼近5,000億

元，較去年底已增加近1,400億元之多，但增加最多的還是國外投

資，前3季增加4,000多億元，希望靠國外較高的固定收益，提升資

金報酬率。

今年前9月，29家壽險公司中有14家公司帳上獲利，15家呈現

虧損狀態，整體上來看，前3季壽險業稅後獲利48億元，較去年同

期全體大虧706億的情況，已大幅好轉，其中保誠人壽是因為出售

業務員通路及相關資產，造成帳上大幅虧損110億元外，及少數體

質較弱壽險公司仍是虧損20-30億元外，其餘公司皆是小虧的情況

。

壽險業淨值大幅回升到4,077億元，幾乎接近2007年底的水準

，其中如國壽淨值已從去年近600億元，9月回升到1,059億元，南

山人壽的淨值也達1,470億元，富邦人壽則有919億元。

目前壽險業帳上有高達959億元的未實現利益，似乎已走去金

融海嘯的危機，同時若台股上攻8,000點，則壽險業的獲利及淨值

還可望繼續增加，解除不少公司的增資壓力，如今年7月台股上攻

7,077點，壽險業淨值馬上增加近700億元，且帳上未實現虧損轉為

未實現獲利。

去年前9月大虧211億元的6大壽險公司，今年前3季獲利大幅改善

，國泰、南山、富邦、台壽、中壽及新光，1-9月總計獲利251億

元，淨值更回升近1,300億元，主要是資本市場好轉，及部分公司

增資的緣故。

中國人壽昨日也表示，今年前9月光是投資收益就達115.28億元，

較去年同期成長10％，主要是來自利息收入、現金股利，及實現

債券利益10多億元，今年 6月併購保誠人壽業務員通路及相關資

產後，積極提高海外投資部位，3個月來約加碼250億元以上，加

上避險成本降低，使得中壽海外投資部位避險後年化收益率高達

6.94％。

中壽總經理郭瑜玲表示，今年中壽的投資主要強化國外資產，國

內目前優質企業發債，5年利率僅1.59％，國外扣除避險成本後，

還能高出國內約5％以上；目前中壽海外投資部位約占資金的35％

以上，將持續加碼到近40％，約還有近200億元的加碼空間。

南山人壽昨（3）日宣布，把今年以82億元買進的民生金融大樓正

式更名南山民生大樓，以展現在台深耕的意願與實力。

位於民生敦北辦公商圈的南山民生大樓是地下六層至地上14層的

建築物，屬A級辦公大樓，鄰近松山機場、高速公路及捷運。

南山人壽過去很少布局台灣不動產市場，但今年以來改變投資策

略，陸續買下IBM大樓萬國商業大樓一、二樓、崇聖大樓11至15

樓；之後又買進民生金融大樓。累計南山人壽投資台灣不動產金

額約300億元。

南山人壽表示，持續買進不動產，顯示該公司以實際行動投資台

灣。

博智昨天並發布新聞稿指出，博智將持續以最大的誠意與保戶、

業務員、員工及社會大眾溝通，並全力配合主管機關進行各項相

關查核工作；博智投資者並不具中國籍，超過97%的中策集團預

計總股分資本也已被AIG及其顧問審查確認非中國人士持有，亦

不屬陸資。

針對美國國際集團（AIG）出售南山人壽股權給博智金控，保險局

長黃天牧昨（3）日表示，將要求博智金控提出「財力證明」，除

了出示未來增資能力的證明，也不排除要求博智金控必須提高本

身資本額。

博智金控與中策集團為併購南山人壽，先前在開曼群島註冊登記

「博智南山投資公司」，並到英國設立分公司，再由英國公司到

台灣設立分公司，最後於上月5日設立「博智南山投資控股公司

」，資本額僅50萬元。

黃天牧表示，博智為了投資南山，在開曼、英國和台灣都設立公

司，南山人壽目前資本適足率符合規定，但金管會關心大股東的

長期增資能力，因此若博智提出投資南山人壽申請，不排除比照

「中瑋一公司」投資全球人壽案例，要求大股東必須先提高資本

額。

據了解，中瑋一原資本額為5.5億元，在收購全球人壽股權後，外

界質疑「以小吃大」，金管會因而要求其提高資本額至30億元，

且承諾未來將參與全球人壽現金增資，金管會才發出核准函。

黃天牧表示，目前保險法並未要求大股東的適格性，但保險局具

有實質審查權，如果大股東不適格便可否決投資案。

美國國際集團（AIG）將南山人壽售予博智金控一案，隨著自救會

與博智協商破裂，轉向立法院陳請，成為新焦點。另外，出價更

高的中信金控也質疑此出售案過程疑點重重，擬對AIG提告及求償

。整個事件鬧得沸沸揚揚。

博智尚未向經濟部投審會提出申請，一旦提出申請後，投審會表

示，除會透過境外機構深入清查股東結構有無陸資，還會邀集金

管會、中央銀行等相關單位進行跨部會協商，只要有一個單位否

決此案，博智就無法入主南山人壽。但是政府的審核應該怎麼做

？重點何在？

首先，該注意的是究竟博智金控是否為中資企業？這個部分是媒

體的焦點。

以經濟學的非歧視性原則，如果可以幫台灣創造更大的效益，實

在不要拿雞毛當令箭。但是，畢竟今年6月30日通過的「陸資來台

投資許可辦法」，第一階段開放投資項目並未包括金融保險事業

，此部分仍待兩岸金融MOU的簽訂及後續協商開放。如果真有中

資在裡頭且超過目前法律的規定，博智即有違背誠信原則的問題

。

其次，對於博智金控與中策集團的關係，應該釐清。博智金控團

隊是由博智和香港上市公司中策集團一起組成，傳博智金控資本

額，中策出資八成，博智只出資兩成。雖然在金控的架構下，博

智已經不再是過去以私募股權基金為主的經營形態。博智金控也

承諾閉鎖七年的經營南山，但中策的決策或是易主，就會影響博

智金控的經營。我們的金融監理，如何能鞭長所及達到中策？

況且，市場早有傳聞指出，博智入主南山後，將會把南山做首次

公開發行（IPO），然後在證券市場釋出三分之二的股份，自己留

下三分之一股份，一方面掌控經營權，一方面向國內銀行業者融

資。從此傳聞觀之，這顯然是一筆無本生意，且短期獲利的觀點

得以印證。這也可以清楚看到私募基金的慣用手法，就如同早先

美商奇異融資、新橋資本等分別投資萬泰銀行、台新金控的策略

一樣，殊無二致。如此一來，允許保險業讓私募基金入主，可能

對南山人壽或此產業的長遠發展與永續經營帶來負面衝擊。

我們建議，為避免買主透過中策在香港炒股獲利或掏空南山，未

來應限制博智與中策集團前十大之大股東，至少七年內不能移轉

所持有的博智與中策集團之股權與該公司所持有的南山人壽股權

。

另外，根據我國金控法第6條之1，對金融機構有控制性持股，就

必須設立金融控股公司。外國投資人雖依第23條規定，得不在我

國設立金控，但條件是有母國監理及我國主管機關許可。因此，

之前渣打併新竹商銀或花旗併華僑，即是依此外銀就沒有再設我

國的金控公司。今天博智是否符合香港的母國監理？或是我國應

強制要求其在台灣設立金控公司，都應特別加以討論。

以台灣金控最低實收資本額為600億元，則博智的財務槓桿比例可

明顯降低。台灣的金控，自然要接受政府的金檢，適用台灣的罰

則：背信掏空公司，七年以上有期徒刑伺候。這些防範，可以減

低南山人壽被掏空的疑慮。

我國法律目前對銀行及金控大股東都有適格性的規定，但保險則

付之闕如。金融重建基金迄今為解決問題金融機構已經賠付近

3,000億。最近國華人壽等六家保險公司，因資本不足，可能還需

動用該基金來全民買單。所以政府對於金融機構大股東的適格性

，都應更嚴格的加強審查。保險公司大股東適格性的規定，除了

應儘速立法，在此也應本法理來要求未來的南山人壽大股東。

對於人壽公司股權轉讓，在國際上有一定的遊戲規則，我們不應

該讓此案的發展，留有非議之處或成為粗暴的範例。最簡單的辦

法是，要求博智成為台灣的金控公司，接受台灣的金控法監理，

或是讓其與台灣的金控公司合作互相持股，透過政府的監理，合

法的來經營保險業務，如此才能讓南山的保戶放心、員工安心，

讓台灣的社會寬心。

博智金控要拿下南山人壽，恐怕得過5關、開6大承諾！經濟

部及金管會3日表示，博智若申請取得南山人壽股權，經濟部首先

將由駐香港商務人員確認中策、博智的股東結構；第二步即是投

審會進行文件審查，且會追究「最終受益人」是否為陸資；接下

來3關即為勞委會、金管會委員會及投審會委員會。

5大關、6大承諾，是金管會副主委李紀珠、保險局長黃天牧

、經濟部次長黃重球、投審會執行秘書范良棟等人，昨日出席由

立委丁守中召開南山交易疑雲公聽會時，面對立委、學者、南山

業務員及保戶質疑時，提出的把關辦法，若真落實，將加大取得

南山人壽的難度。

6項承諾分別為，1是勞委會要求需與員工、業務員等達成協

議，最好簽訂團體協議，建立勞資協商平台；2是金管會要求的永

續增資財力證明，極可能會要求增資台灣的博智南山控股，提高

現行50萬元的資本額；3是提出長期經營的計畫，承諾中策、博

智的股權相對穩定，短期內不會出脫南山的持股。

4是金管會可能暫時不會解除南山人壽資產保管的措施，要博

智承諾，依台灣法令進行資金運用，目前南山資產由台灣銀行、

花旗銀行保管，超過一定金額的投資及匯出，都要金管會審閱；

5是保戶若不願繼續投保，一定時間內解決，不能扣解約費用，

最好以保單價值金返還保戶。

至於第6項承諾，即金管會進行博智及中策的大股東適格性審

查，同時投審會將訂出的附帶要求，一旦中策股東變動，陸資持

股超過3成，則投審會將撤銷博智取得南山人壽股權的許可。

公聽會上，業務員、立委及學者質疑，壽險是保戶的資產，

是否適宜交給私募基金管理，亦或背後含有中資或股市炒家背景

者；台大教授林建甫也表示，要管理南山人壽1.5兆元的資產，應

要求博智在台成立金控，資本額600億元以上，納入金管會監理，

否則港資身分，金管會恐難監理。

黃天牧則強調一定嚴格把關，且會去查是否有陸資成份，也

會要求博智提出具體經營計畫及「看得到的承諾」，他說：「各

界對博智還有諸多疑慮，他們怎麼敢申請。」

南山人壽業務自救會昨天要求政府保障保戶權益，若發生問

題應背書接續經營。金管會副主委李紀珠表示，已要求南山把資

產交給指定銀行保管，確保資金不被抽走。經濟部也將以三道關

卡嚴格審查博智申請案，次長黃重球表示，未來只要跨部會任一

單位否決就會駁回。

國民黨立委丁守中昨天在立法院舉行南山人壽保戶與員工權

益公聽會，自救會總召陳仙宮指出，南山人壽有1.5兆元資產，扣

除股東權益 1000億元，還有1.4兆元屬於400萬保戶的保證資金，

南山持有政府公債約4000至6000億元，是國內保險業中政府的最

大債權人，政府應負起保障保戶的責任。

他說，保險業是特許行業，而且博智與南山簽須由主管機關

核准後才算完成交易，如果政府核准該交易，未來若發生保戶權

益問題，政府應背書接續經營。

台大財金系教授黃達業則質疑南山人壽擁有大量保戶和員工

，但該標售案得標的中策集團與博智金控都屬於境外公司，對於

是否有陸資，很難進行實質審查。台大人社院副院長林建甫也質

疑，博智金融控股公司是在海外註冊，主管機關根本監督不到。

黃重球表示，目前博智尚未向經濟部投審會提出申請，但未

來提出申請後，經濟部會透過境外機構深入清查股東結構有無陸

資，並邀集金管會、央行、勞委會、陸委會等相關單位進行跨部

會協商，只要有一個單位否決，該案就會被駁回。

投審會執秘范良棟也表示，經濟部對該申請案會有三道關卡

嚴格審查，申請案送抵後，投審會會要求股東結構完全揭露並徹

底查核，然後交由金管會、央行、勞委會、陸委會的跨部會審核

小組審查，最後是16位來自不同部會的副首長組成審查委員，採

共識決，只要任何一個目的主管機關不同意，就不會通過。

對於立委、學者、南山業務員的各項質疑，博智金控3日透過

公關公司發表聲明，強調沒有中國股東、不屬於中國資金，且將

用專業經營團隊，將南山人壽經營為台灣第一品牌的壽險公司，

以此基礎及人才，拓展亞洲市場。

博智強調，會保障400萬保戶的權益，並誠心與南山人壽的業

務員、員工持續溝通，博智強調，會把業務員及員工權益當最重

要的資產，希望入主後，能與這些為南山付出的業務員及員工站

在同一陣線，繼續打拼。

博智也表示，會全力配合主管機關進行各項相關查核的工作

，期待本投資案順利成功。他們深切了解台灣法規對於資格限制

的嚴格要求，務求各項資格條件符合台灣政府規範。 博智並指出

，AIG及其顧問已對超過97％中策集團預計總股份資本，進行確認

，並非中國人士持有，亦不屬中國資金。也決不會有投機炒股與

掏空資產等事件發生。

南山人壽3日宣布，今年5月以82.13億元購得的新光民生大樓

，已正式更名為南山民生大樓，代表南山人壽實際投資台灣、布

局台灣；但在AIG已出售南山人壽97％股權的此時，這棟曾為前總

統陳水扁競選總部、誠泰銀行總行大樓的建築物更名，似也見證

了一些歷史。

南山人壽近1.5兆元的資產，在這任總經理陳潤霖手中，開始

積極投資台灣不動產，去年AIG爆發財務危機，但南山人壽在台的

投資動作仍未停歇，買下IBM大樓（萬國商業大樓）1、2樓、以

及崇聖大樓11至15樓後，再以82.13億元的高價買下新光民生大樓

。

這棟大樓原訂是誠泰銀行總行大樓，曾出借給陳水扁作為總

統競選總部，後來誠泰銀併入新光金後，成為新光民生大樓，之

後新光將此大樓標售，由台產、美亞鋼管、德先開發以73億元在

96年底時購得，今年5月再以議價方式出售給南山人壽。

南山人壽表示，目前帳上投資不動產總金額已近300億元，南

山民生大樓位於民生敦北辦公商圈，是地下6層至地上14層的建築

物，屬A級辦公大樓，鄰近松山機場、高速公路及捷運，擁有優越

的地理位置，目前主要承租戶皆為知名企業，並接近滿租狀態。

經濟部投審會執行秘書范良棟昨（3）日表示，目前尚未收到博智

申請收購南山人壽案，未來收件後，除了會向立院經濟委員會報

告，也會啟動三步驟審查，只要有任何一個部會不同意，就不會

放行。

范良棟表示，投審會收件後即會啟動三步驟審查。第一步驟是要

求博智團隊必須完全揭露股東結構，確認博智入主南山案，是一

般外商投資案或中資來台案。

第二步驟則是會文金管會、央行、勞委會、陸委會等其他相關主

管機關；第三步驟則是啟動委員會審查機制，由16個不同部會的

副首長一同審查，由於委員會議是採共識決制，只要有任何一個

部會不同意，此案就不會過關。

經濟部次長黃重球也強調，收件後會請駐外機構協助確認博智背

景。AIG集團是目前以外國人投資條例轉讓南山人壽，須會同受

讓人向經濟部投資審議委員會申請，黃重球指出，投審會將要求

提供股東結構，審查陸資等問題。

黃重球說，南山案目前還未送到投審會，未來投審會將邀集金管

會、中央銀行、陸委會及勞委會等部會共同審核，若有任一單位

有異議，博智就不算入主南山人壽。

立法院經濟委員會先前曾做成決議，經濟部接獲博智金控入主南

山人壽投資申請案後，審查前須至立院經濟委員會專案報告，等

於為博智收購南山人壽加了一道安全鎖。

立委丁守中昨天舉辦「南山人壽交易疑雲─如何確保400萬保戶與

員工權益」公聽會，金管會副主委李紀珠在會中表示，南山人壽

新台幣1.6兆元的資金在去年金融海嘯後交給台灣銀行及花旗銀行

保管，至今該資金仍由兩家銀行保管；經濟部次長黃重球說，投

資審議委員會將邀集金管會等相關部會全數同意，博智金控入主

南山人壽才有效。可見金管會「還是有鞭子」。

李紀珠強調，關於南山人壽併購案，金管會等相關部會會逐一釐

清博智是否為陸資、長期經營決心、專業能力、員工及保戶權益

等問題，依現行法令規定，企業陸資部分不能逾30%或不能具實

質控制力，股權移轉也要主管機關同意。

勞委會勞資係處長劉傳名則表示，將協助南山自救會、工會與博

智金控建立平等協商機制，簽訂團體協約以確保員工權益。

【記者李淑慧、邱金蘭／台北報導】南山人壽股權移轉案爭議不

斷，金管會副主委李紀珠昨（3）日指出，正在協調南山新舊股東

，給保戶一定的緩衝期，讓保戶有選擇機會。

保險局長黃天牧說，如果保戶要解約，仍須依照契約有關於解約

規定，至於緩衝期多久，由南山人壽新舊股東決定。

南山人壽的保戶共有400萬人，員工近4萬人，是台灣第三大保險

公司。李紀珠表示，將要求南山人壽新股東出具聲明書，未來股

權移轉不能影響保戶權益，若有業務員離職，南山必須主動提供

其他接替的業務員。

此外，因為保險公司股權移轉是不可歸責於保戶的因素，應該讓

保戶有選擇機會。

南山人壽股權案再掀波瀾，積極參與標購卻未得標的中信金控昨

（2）日首度表態。中信金控發言人吳一揆指出，中信金出價、員

工照顧條件均不遜於對手、加上交易過程多處違反國際交易實務

，已委請法律顧問研究，不排除對美國國際集團（AIG）提告，也

不排除求償。

中信金控昨日舉行第三季法人說明會，吳一揆被問及南山股權案

時，透露有數名中信金董事在董事會中質疑「為何中信金出價比

博智高，卻沒有得標？」吳一揆說，中信金的出價比博智高，對

業務員自救會提出的五大訴求也統統接受，並承諾同時推動業務

員、銀行保險兩大通路，所有條件都不比博智差，卻沒得標，中

間的確有不少疑點。中信金已與律師洽談，審慎評估其中疑點，

「為維護股東權益，任何行動都不排除採取。」

南山人壽業務員的五大訴求，包括保留南山人壽品牌與業務制度

、百分之百退還公積金、確保400萬客戶服務、補償業務貢獻損失

和邀請經營團隊代表共同建立協商機制。博智金融10月21日與南

山人壽業務人員權益自救會溝通時，已讓步同意百分之百退還公

積金。

中信金昨日首度透露出價比博智金控高，以博智宣布的21.5億美

元成交價看來，推測中信金的出價應在二十二、三億美元之間。

吳一揆強調，法律顧問及財務顧問都覺得南山股權案有些地方違

反國際交易實務，但基於當初簽訂保密協定，不方便透露細節。

至於何時提告，吳一揆不願說明具體內容。不過，他說，對象是

AIG，不包括擔任財務顧問的摩根士丹利。

聽到中信金打算提告AIG，南山人壽業務員自救會代表認為，若能

釐清博智金融背後是否有陸資的問題，對南山人壽400萬客戶就有

交待，「業務員當然希望找一個好東家，但畢竟父母不能自己決

定，希望金管會嚴格把關。」

對於南山人壽的交易疑雲，立委丁守中今（3）日也將於立法院召

開公聽會。壽險人士分析，中信金及朝野立委接連質疑，將使金

管會更審慎考慮南山股權案的准駁，一旦併購案無法過關，不排

除需錢孔急AIG將重安排買家，中信金等將有機會捲土重來。

【記者林巧雁／台北報導】中信金控擬對美國國際集團（AIG）提

告，之前標得南山人壽的博智金融昨（2）日表示不便評論，並強

調博智為正派經營的公司，競標過程符合國際併購實務與慣例。

兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）似乎即將簽訂，爭議中的簽約

地點也可採雙方均可接受的折衷方案，即金管會分別在北京與台

北與大陸銀監、證監會個別簽訂，既無矮化問題，也可在台灣的

選舉前定案。

金管會「後MOU時代」金融監理的挑戰才正要開始，南山人壽併

購案是最佳試金石。

南山人壽的得標者—中策集團與博智金控均屬境外公司，也都牽涉

所謂陸資問題，因此，在經濟部投審會與金管會核准前，併購案

仍存在相當大的變數與挑戰。南山擁有400萬名保戶、4萬名員工

，其所累積管理的保戶資產超過新台幣1兆5,000億元，得標者又

是有陸資背景及私募資金特性的非金融專業集團，政府核准與否

的拿捏尺度，確實引起國人高度矚目。

就政府主管機關而言，對於像南山這樣的特許保險機構合併案，

核准與否，不外乎考量到相關法令適格性，以及金融安定、客戶

權益與員工保障問題。政府部門的經濟部、中央銀行、金管會及

勞委會有必要籌組聯席工作小組，協調此一併購案並彙整各方意

見，以便做出最適切的決策，並奠定後MOU時代的金融併購監理

模式，以供業者知所遵循。

由於在南山併購案中，得標者並非出價最高者，加上其中資色彩

及複雜的金主背景，是否會埋下日後由政府收拾、全民埋單的結

局，應是政府核准與否所應考量的，也是全民及南山人壽全體客

戶、員工所共同關注的。

若在此超大型的南山人壽併購案中政府主其事者必須負連帶賠償

及政策責任，一旦日後若發生掏空或客戶權益受損、沒有履行永

續經營承諾的狀況時，就必須對核准機關負責人追訴責任，才能

促使決策者善盡為全民利益把關的責任。

兩岸金融MOU即將簽訂，經濟合作架構協議（ECFA）的市場准入

條件談判不久後也將完成。日後陸資併購台灣本地金融機構的個

案將日漸增多，對於世界各國爭相保護的金融特許行業，政府在

政策上是否應思考由本國金融機構作為優先得標的核准考量。

對於私募資金或無優良經營紀錄的外資予以嚴格審查甚至排除，

以確保我國金融監理的有效性，並保障全體納稅人的權益。

金管會成立後，以往金融監理失職現象理應獲得大幅改善，政治

力介入監理的程度也應大幅降低，但最後仍然發生中華銀行的重

大掏空案，實在是金融監理史的一大敗筆。

因此，在後MOU時代，對於金融監理的責任歸屬問題必須明確劃

分，也應適用在任何金融併購的個案上。

對於南山人壽併購案由出價第二高者得標，明顯違反南山人壽股

東權益，經營階層很難不被懷疑是否創造出代理人成本，為經營

階層謀求其自身最大利益，而傷害全體股東利益。美國AIG總部甚

至美國政府都應介入調查，以保障自身利益。

至於我國監理當局在面對這一樁有史以來規模最大且未來潛在風

險極高的合併案，是否核准也應謹慎將事。畢竟錯誤的決策比貪

汙更可怕，回想過去金融重建基金在處理破產金融機構，以及最

近處理國華人壽接管事件，所動用到的龐大納稅人資金，監理主

管機關對南山人壽併購案，絕對輕忽不得。

新台幣傳統壽險保單愈來愈貴，為開發新市場商機、誘發消費者

需求，多家大型壽險公司近期相繼搶推新型美元保單，以較便宜

的保費為訴求。目前美元壽險保費大約比新台幣壽險保費便宜二

成。

外幣保單在台灣壽險市場還處於萌芽階段，金管會已開放壽險公

司可承作美元、澳元及歐元等三種幣別的外幣保單，目前市場上

幾乎「清一色」只有美元保單。

最近國泰人壽、富邦人壽及南山人壽都推出新的美元保單，主要

以還本型或儲蓄型為主，希望透過外幣保單打開市場商機。

國泰人壽主管指出，美元保單在台灣才剛起步，根據以往商品發

展經驗，隨著業者投入程度增強，提供相關新商品滿足客戶需求

，市場一定有機會發展起來。國壽第一張美元保單是去年5月出

爐，近期再推出「金美利美元養老保險」及「添美年年美元終身

保險」兩張新保單。

業者分析，今年以來新台幣保單預定利率因利率持續下滑而兩度

調降，目前約2.5%；美元定存利率雖也跌到1%以下，但保單預定

利率仍有4%，主要是因壽險公司吸進美元保費後，全數會投資國

外市場，因國外投資可預期的報酬較高，讓保單預定利率可以訂

得較高。

目前新台幣與美元保單預定利率相差約1.5個百分點，業者表示，

若以終身壽險來看，保費可能相差15%至25%、儲蓄險保費也有約

5%至10%的差距，買美元保單確實比新台幣保單便宜。

富邦人壽今年3月推出傳統外幣保單，詢問度最高的是六年繳費、

繳費期滿可每年領回保額8%生存金的「富邦人壽遨翔人生外幣終

身保險」丙型。富邦人壽最近推出「美利久久外幣終身保險」，

客戶可依需求選擇兩年、六年或十年繳費，繳費期滿可每年領回

保額8%的生存金。

南山人壽也積極規劃美元保單，推出「美年發外幣增額還本終身

保險」及「美利發外幣增額還本終身保險」，強調兼具保障、還

本及儲蓄功能。

南山人壽業務員自救會26日，再度與代表博智金控的南山總

經理陳潤霖及相關人員會面，據轉述，陳潤霖表示，博智承諾，

在金管會核准博智金控買南山之後6個月內，將100％返還公積金

，至於補償金部分，則改以加發佣金的留才計畫代替，博智金預

估最高會拿出30億元的留才獎金。

自救會轉述，昨日博智金控董事長麥睿哲、董事總經理吳榮

輝由於人在國外，都未出現，但陳潤霖等轉述博智金控的條件，

首先就是重申100％返還公積金，但前題是金管會要核准博智金控

入主南山；同時希望業務人員簽署協議書，承諾返回工作崗位、

放棄罷工遊行、關閉抗爭部落格等。

亞太會館議價結果，由中華工程掌握最後議約權，昨天證實

，僅有中工1家參與議價。這樣結果，雖然有人以為涉及關係人交

易，但是到目前為止，八字還沒一撇，談關係人交易，還太沈重

。

不過原本受委託人戴德梁行一度釋出「有6組買家想買，其中

包括港資在內。」的訊息，為什麼最後卻「雷聲大雨點小」，沒

有港資出線、只有中工1家繳交3億元議價保證金？

對此，戴德梁行董事總經理顏炳立透露：「主要是受到博智

影響。」讓潛在買家縮手的幕後過程，曝了光。

據悉，原本確實有1組香港買家，積極評估亞太會館收購案，

但日前香港博智集團購買南山人壽案，引發了外界強烈質疑背後

有陸資在裡面，造成政府徹查博智的資金來源。南山人壽案發生

之後，就立刻造成這家港資當場縮手，暫停所有評估腳步。