南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

潤泰新(9945)總經理李志宏昨(16)日表示，潤泰新在房地產本業和轉投資事業同步挹注下，已備妥現金麥克麥克，正伺機收購，現有庫存案源達6萬7,780坪、上看千億元，至2020年業績無虞；展望房市後市，短期內市場雖然緩慢，但剛性需求仍在，預期2016年選後，藍綠誰執政，影響已不大，屆時房市可望放量，潤泰新將會再大舉推案。

李志宏昨天下午在證交所舉辦法說會時表示，潤泰新2014年合併營收123億元，2015年上半年暫無新案交屋入帳，營收42.02億元、年減36.48％，不過每股純後純益2.72元，主要來自於南山人壽上半年大賺、EPS1.16元，潤泰新透過潤成控股而認列收益23.87億元，還有高鑫零售等轉投資公司也挹注獲利，獲利逆勢成長。

李志宏表示，下半年總銷35億元的「萬花園」完工認列，8月份認列2億餘元，預計陸續認列至10月，「松濤苑」也將入帳幾戶，加上轉投資南山人壽和中國大潤發，通常下半年獲利會優於上半年。

李志宏表示，潤泰新目前在手有20筆住宅、BOT、都更、和地上權案，預計2015∼2020年開發案源無虞，總計開發後可售總面積達6萬7,780坪。

至於這一波景氣能見度低，李志宏表示，現在反而是出手好時機，像98年全球金融海嘯，市場哀鴻遍野，潤泰新就逆勢進場買下「松濤苑」土地、危機入市。一般評估從買地到完工的開發週期要5年，此時潤泰新也會備妥銀彈，伺機出手。

另外，南山人壽接下來怎麼規劃上市，也是焦點話題。李志宏表示，南山人壽會透過公司治理，可以上市、就儘可能上市，這也是兩萬多名小股東的最大利益；至於何時上市，要看大環境變化，還有主管機關支持。

李志宏表示，南山人壽上半年獲利噴出，稅後純益達107.11億元、年增達43.8％，EPS達1.16元，近幾年獲利穩定成長。

中國大潤發2015年上半年營收小增5.6％達507.08億人民幣，稅後純益衰退14.9％至15.22億人民幣，歸屬於潤泰新的EPS為0.15元人民幣。造成衰退的原因，是高鑫零售轉投資「飛牛網」，初期投資提高造成高鑫零售獲利略減。

數位金融興起，金管會點名保險業受衝擊最大，30萬壽險從業人員從受影響。壽險業高層表示，已在研究，初步來看，除了旅平險、意外險這種較為簡單、制式化的商品，會受到明顯影響，其他如健康險、癌症險、壽險等，具有較複雜的保單條款、核保程序的商品，仍需要業務員處理。

壽險公司已在研擬因應之道，如國泰人壽著重大數據分析，讓保險行銷可以更有效率；中國人壽則成立電子商務部門，並大舉徵才，期望在電子商務領域上，可以有一席之地。至於南山人壽，則砸重金設置一新的計畫，要凝聚前台、後台的系統資源，提升南山人壽內部系統的整體效率。

壽險公司之外，也有業務員抓緊趨勢，最近網路上討論頗多的一個個案是，一位資深業務員劉建宏自掏百萬元，研發保險App「保險人醫生」，主要內容就是管理業務員的活動量等，對於業務員的組織發展、管理，相當有幫助。

國泰人壽兩岸保險合作又有新動作。國壽昨（15）日宣布，與大陸最大的壽險公司中國人壽簽訂「兩岸理賠服務相互合作契約」，雙向理賠服務據點因此大增至近3,000個；富邦人壽與南山人壽則與中國平安保險合作，估計大陸有超過4,000個據點，可服務台灣的壽險保戶。

金管會今年1月起，開放兩岸保險公司合作，提供雙向理賠的服務，壽險公司紛紛與大陸壽險公司合作，富邦人壽、南山人壽在4月和中國平安人壽簽約，進行雙向理賠的服務。

國壽則是7月15日與大陸合資子公司—陸家嘴國壽，簽訂雙向理賠合作契約，但合資公司的規模不大，因此仍尋找新的合作機會，昨日宣布正式與中國人壽簽約，使國泰人壽在大陸可以雙向理賠的據點，一下子擴增至近3,000個。

國壽表示，未來無論是國壽、陸家嘴國壽或大陸中國人壽的保戶，只要往來兩岸經商或旅遊發生保險事故時，都可直接透過當地服務據點，申請理賠。

國壽與陸家嘴國壽建立雙向理賠機制後，陸家嘴國壽替國壽辦理過41件保險事故案件；國壽則尚未替陸家嘴國壽辦理保險事故案件。

富邦人壽與中國平安人壽簽訂契約以來，則尚未有雙向理賠的服務案件。

富邦人壽表示，現在兩岸民眾往來、觀光頻繁，富邦人壽去年受理逾2,000件保戶，在大陸發生保險事故的案件，其中醫療相關理賠金，高達新台幣5,500萬元，多數為住院、意外而發生的理賠案件。

南山人壽表示，過去三年來合計理賠近3,000件在大陸發生的事故，總理賠金額新台幣1.2億元。

壽險業者表示，目前雙向理賠的服務，還僅限於代為受理申請的案件，期望未來可以擴充服務範圍。

房市不再旺，潤泰新也沒在怕！潤泰創新(9945)董事長簡滄圳表示，今年起南港、松山兩個車站BOT案，開始提供穩定貢獻，往後幾年商用不動產的營收貢獻度和轉投資效益會明顯浮現；同時潤泰新的轉投資公司總市值已高達833億元，已遠超越潤泰新本身的470億元，股價投資價值頗為突出。

潤泰新將在明(16)日應證交所之邀，召開法說會，昨天股價小漲0.14％、收36.1元。

簡滄圳表示，潤泰新轉投資的南港、松山兩大車站BOT案，今年陸續營運，接下來「內湖讚」、「三重捷6」和松山寶清段等商用不動產開發案，也會採用商業不動產的經營模式，貢獻潤泰新長期穩定的收益。

潤泰新今年暫未有新案完工挹注，累計前8月營收58.94億元，年減30％。簡滄圳表示，今年總銷35億元的「萬花園」第3季入帳認列，「松濤苑」部分售出戶數也會交屋認列。

目前潤泰在手開發存量總共20筆，全部都集中在台北市和新北市。除「萬花園」和「松濤苑」之外，還有內湖「捷11」聯開案的「內湖讚」，正等權利分配完成後再正式開賣住宅樓層、招商商場樓層，為明年業績來源；微風案都審剛過，要跑都更程序，預計明年第1季取得建照後銷售；100％完銷的汐止「明峰」也是明年完工交屋。

值得一提的是，潤泰新轉投資商用不動產方面，潤泰新今年和往後幾年，會有較大的爆發力。

目前潤泰新本身市值達470億元，不過光是轉投資事業包括高鑫、南山、潤泰全等，總市值就高達833億元，還超越本業，投資價值浮現。

其中高鑫上半年營收人民幣507.08億元、年增5.6％，EPS達人民幣0.15元；南山人壽今年上半年營收2,835億元、年增7.5％，稅後淨利年增43.8％達107.11億元，EPS達1.16元，都刷新史上新高。

簡滄圳表示，現在房地合一實價課稅政策已明朗化，對於市場疑慮也可望排除，預期下半年會是自住客戶出手的好時機。

「保單轉換」政策實施已滿周年，此一受業者高度期待的保險新政策，一年下來僅轉換2,400多件，轉換準備金約6億多元，主要來自新光人壽、國泰人壽貢獻。據了解，保單轉換績效不如預期共有三大原因，包括受限於不能給予佣金、不能主動招攬，以及還要做好後續服務等。

金管會去年8月底開放保險公司辦理保單活化，非投資型保單可以轉換健康險、長照險與遞延型年金，但金管會要求轉換之前，必須要對要保人、被保險人進行適格性評估、生效後要電訪並錄音存檔、生效後還有三年的反悔期。

此外，金管會並要求保單轉換不可以給予佣金、不可以主動招攬，僅能用廣告項保戶「被動」傳達訊息。由於限制相當多，統計實施保單活化一年來，轉換的案例相當少，且相當集中在新光人壽，新壽轉換的件數超過業界九成，轉換準備金超過5億元。

新光人壽表示，保單轉換給予外界的印象，像解決老壽險公司的高利保單問題，但新壽卻認為，不如思考給保戶另一種選擇，因此新壽主動出擊，像是保戶在保單檢視時，若發現有保障缺口，或是新買保障型的保單比較貴，就可以透過保單活化、保單轉換方式，讓自己擁有保障。

新光也與媒體合作，讓保戶了解保單轉換內容與方式，造就在保單轉換上亮眼的成績。新光人壽表示，雖然保單轉換有三年的反悔期，但是現在仍保持「零反悔」紀錄。

相較新壽，國泰人壽則採取「穩定成長」的策略，據透露，國壽每兩、三天就有保單轉換的案件出現，國壽表示，公司內部規須滿50歲以上的保戶、繳交期滿的保單，才可以保單轉換，所以保單轉換呈現平緩增長。

累積到現在為止，國壽已累積290件的轉換紀錄，但也有40多件沒轉換成功，轉換準備金已超過億元。其餘主要壽險公司，如富邦人壽、南山人壽的轉換件數，都沒有超過百件，轉換準備金額也不高。

壽險業者表示，在嚴格的內控之下，保單轉換很難有明顯增長，保戶應了解自己的需求，適時計算保障缺口，再進行保單轉換。

在美國公債殖利率下滑、台幣貶值影響下，壽險業淨值回春，壽險公會最新公布的數據顯示，全體業者淨值合計數，已由6月份的9,744億元，7月重新回到兆元以上的水準。

業者表示，7月台股已開始下行，影響到壽險業的操作獲利，但反映整體經營實力的淨值，在美債評價、台幣貶值助攻下，整體股東權益突破兆元，合計數為1兆79億元，整體淨值增加335億元。

壽險業者說明，美國10年期債券殖利率6月為2.4%，7月下降到2.2%，利率走低、價格就上揚，使得債券評價利益提升，加上新台幣兌美元匯率該月度貶幅約2%，對於國外投資也大有幫助。

7月份股息入帳情況佳，反映在累計今年前7月份整體壽險業稅後純益，升高到1,183億元，估計7月單月稅後純益為287億元。但值得注意的是，部分壽險業者8月開始大幅賣股、實現損失，包括國泰、富邦、南山與新光4大壽險公司，整體8月份稅後純益合計約30億元，相較於7月明顯縮水。

法人表示，整體來說，壽險業財務狀況面臨三大風險，首先是投資標的的年期與負債年期，仍有落差，壽險業投資的金融資產仍集中於5~10年之間，而負債年期卻長達20年。

此外，損益平衡點下降開始趨緩，壽險業者賣的短年期低利保單近期面臨給付壓力，無法有效降低損益平衡點；最後是死差益與費差益總和，對非投資連結資產比低於50個bp，顯示壽險商品在死差與費差上獲利極低。

業者表示，雖新台幣貶值讓壽險業在7、8月的涉及外匯的投資部分，明顯出現獲利，但若台幣變動仍在，壽險業大部位的海外資產，處於高度的風險下，若台美利差擴大，恐造成壽險業外匯避險成本增加，衝擊獲利。

潤泰新(9945)受惠台北市萬華都更案「萬花園」將完工入帳、台北市擬調降房屋稅率等利多題材，昨日價量齊揚，大漲6.27％、突破月線站上36.45元波段新高；近2日三大法人買超逾2,100張，量能放大。

下半年「萬花園」將交屋入帳，加上轉投資的南港、松山兩大車站BOT案，明年商場、辦公、觀光飯店全面正式營運；轉投資中國大潤發及南山人壽，獲利均仍持續成長。上半年度合併營收42.02億元，每股稅後盈餘2.72元、年增145.05％；前8月營收年減3成、達58.94億元。

台股8月上沖下洗，一度跌至7,400點附近，大型壽險公司8月上旬也大量出售股票，汰弱留強，出脫一些展望不佳、下跌機率大的個股，實現虧損，但由於有外匯利益及現金股利支持，四大壽險公司除了新光人壽單月稅後虧損26億元，富邦人壽及南山人壽各賺27億元，國泰人壽則獲利2.2億元。

新壽先前在法說會上已揭露，8月上旬出脫股票155億元，手中已無宏達電等股票；國壽8月也實現數十億元的股票虧損，將展望不佳的個股先行出脫，降低未來跌價風險；富邦人壽8月也執行類似動作，估計三大壽險公司8月在台股先出脫前景不佳股票金額可能達300多億元。

但新壽表示，8月下旬到9月已逢低加碼績優股票近200億元，國壽也表示淘汰不佳股票後有逢低加碼台股。

台股從6月到8月底，約下跌12.3％，壽險6月底投資台股市值約1.24兆元，到7月底只剩下1.16兆元，估計8月約為1.09兆元左右，有不少公司也逢低補回台股部位。

國壽前八月累積稅後獲利364億元，已超越去年全年稅後獲利317億元，連續第二年創獲利新高，今年第4季預料會放緩實現獲利的腳步，將實力保存到明年；富邦人壽前8月稅後獲利385億元，也已超越去年全年獲利金額，同比成長47.9％，成為富邦金主要獲利來源；南山人壽前8月稅後獲利199億元，距去年全年獲利的213億元也相差不遠。

另外，8月新台幣回貶，不少壽險公司出現匯兌利益，且大量增提外匯價格，如富邦人壽單月增提30多億元，外匯準備金「暴增」到58億元，國壽單月增提16億元，外匯準備金達151億元，新壽及南山都增提12∼13億元，各有73∼74億元的外匯準備金，估計今年一度降到300億元緊急水位的外匯準備金，8月已回升到400∼500億元的安全水位。

南山人壽昨（9）日公布自結數，8月稅後純益27.10億元，在已公布8月自結數的國泰、富邦、新光等壽險公司中，8月獲利與富邦人壽旗鼓相當，累計前八月稅後純益達198億元，每股稅後純益（EPS）為1.98元。

南山人壽公布自結8月份新契約保費，也擠入前三名，新契約保費收入（FYP）為148億元，累計前八月新契約保費達1,135億元，比起去年同期年增率為9.6%。

南山人壽財務長許妙靜表示，受惠於新台幣8月份明顯貶值，南山人壽在外匯上獲利亮眼，8月份外匯準備金也增提12億元。

金管會公布今年1月至6月推動「提高國人保險保障方案」績效優良獲獎勵之保險公司，共有：臺銀人壽、台灣人壽、中國人壽、南山人壽、富邦人壽、三商美邦人壽、安聯人壽、第一金人壽、合作金庫人壽、保德信國際人壽、友邦人壽、法國巴黎人壽、中泰人壽等13家公司。

為使保險充分發揮保障功能，提供國人適足人身保險保障，金管會自94年7月1日起實施「提高國人保險保障方案」，對保險業辦理績效符合：個人死亡保險有效契約平均保險金額、長期照護保險有效件數、即期年金保險有效件數、微型保險業務等8項指標者之一者，可再增加一件商品送審限額的獎勵。

積極落實企業社會責任的臺銀人壽，在此次獎勵方案中，即期年金保險有效件數、微型保險業務等共符合3項標準；而在長期照護保險有效契約件數之排名於全業界75％方面，只有三商美邦人壽一枝獨秀。

金管會表示，推動保障型保險商品、長期照護保險、年金保險為重要之施政重點，國人可從壽險公會網站之保戶試算專區，檢視其保障缺口，另壽險公會及壽險業者業於其網頁設置保障型保險及高齡化保險商品，提供民眾認識或購買該等商品簡便可及管道，以協助民眾瞭解各公司提供該等商品之情形、網路投保及購買通路等資訊。今年度金管會仍將賡續加強宣導，以鼓勵保險業致力推動該等保險商品並提醒民眾規劃適足保險保障之重要性，建構更健全之社會安全網。

針對今年壽險新契約保費及總保費第一名，南山人壽新任董事長杜英宗2日被問及何時可超越國泰人壽，成為國內新契約保費第一名時，直接回應：「你算錯了吧，扣掉投資型保單，南山就是第一名，總保費來看，南山也是第一名」。

他強調，國壽今年都只賣投資型保單，無助提高國人保障，若扣掉這部分，單計傳統型保單，南山人壽早就是第一名的公司。

對此，國壽表示，就今年前7月總保費來看，國壽有3,515億元，南山人壽是2,612億元，富邦則是2,517億元，並沒有所謂南山人壽是總保費第一名。

至於就傳統型保單新契約保費來看，南山的確以971億元，勝過國壽的581億元，但原因是南山承保很多躉繳利變年金，可是這也不是保障型保單，若就分期繳傳統型保單、即所謂有助提升國人保障來看，國壽以560億元遠勝南山的292億元，仍是國內第一名。

壽險兩強對名次解讀，顯然各有說法。如果據壽險公會統計，今年前7月新契約保費以國壽的1,254億元排名第一，第二名是富邦人壽的1,016億元，南山人壽則以988億元排名第三，但因為有些保單較不具保障成份，被分類為負債項下保單，若單計資產面新契約保費，的確是南山人壽排名第一，富邦人壽以945億元排名第二。

只是國壽也強調，投資型保單同樣能提供保障，傳統保單也有含躉繳利變年金、利變壽險等儲蓄型商品，未必是真正保障型保單。

杜英宗昨天同時表示，推動南山人壽上市是最終目標，但沒有時間表，需要金管會及證交所核准，但南山上市是為了提供業務員「變現性」，因為南山業務員許多也是南山人壽股東，是供其投資變現的管道，而南山大股東認為南山經營極佳，並不捨得賣掉股權。

南山在潤成投資進駐後，成功消彌當初帳上未實現虧損，也已初步達成上市櫃初期門檻，但因為當年潤成投資承諾股權10年不轉讓，且都以信託鎖住，未來若要上市櫃，金管會表示，仍有細節問題必須解決，且未必能以老股掛牌上市。

金管會強調，由於目前南山人壽並未提出申請要上市櫃，因此內部暫未討論此議題。

南山人壽董事長杜英宗昨（2）日表示，全球經濟動盪，目前以中國大陸經濟成長減緩、石油等大宗物資價格偏低，以及美國聯準會（Fed）即將升息三大問題最受矚目，但影響的都是心理層面，他對全球經濟的發展表示樂觀。

但對台灣整體的經濟發展，杜英宗看法較為悲觀。他說，今年台灣的經濟成長率面臨保1%的危機，甚至可能是衰退。主因是台灣經濟結構沒有太大的改變，都是透過加工製造，以及追求低的勞工成本，並且逐水草而居，現在中國大陸勞工變貴了，就往印度、東南亞國家去。

台灣經濟也對大陸太依賴，但是目前大陸正在轉型為內需導向，台灣也沒隨著轉型，台灣的資金、人才出不去、進不來，正處於「完美的風暴」之中，若解決台灣經濟問題，就是要開放。

長期關注全球經濟發展的杜英宗認為，全球問題中尤以中國大陸的問題最重要。外界最感疑慮的是大陸經濟成長率能否保7，但他認為，看問題要看得更深層，過去中國經濟以加工製造出口、基礎建設為主導，現在到了必須轉型的時刻，基礎建設也做的差不多，簡言之，未來中國經濟必須變成內需導向。

「中國經濟轉型為內需導向，會有一個重要的現象，就是產生龐大的中產階級」，杜英宗認為，這些人的消費力，只要比照台灣中產階級的水準，全世界的商品，恐怕都不夠賣。因此中國現在僅是面臨轉折的陣痛期，問題終會自己解決。

至於大宗物資價格下滑，杜英宗說，首先要看的是油價，每桶石油價格要回到100美元，是不太可能的，但近期美國對於石油的產出計算錯誤，加上沙烏地阿拉伯鬆口，會減產石油，因此石油價格稍有回升。不過，整體來說，低的大宗物資價格，有助於消費，對於全球經濟的發展，也不是太大的問題。

最後是美國升息的問題，杜英宗研判，聯準會一定會升息，今年內應會升息一次，但就停滯很久不調整，但即使升息後資金往美國跑，對於實質利率也不會有太大影響。

因此，杜英宗認為，這次全球股市波動，並非如金融海嘯時的銀行、股市要倒了，而是心理因素衝擊，他對全球經濟的後續發展，看法是樂觀的。

台股近期表現震盪，新任的南山人壽董事長杜英宗昨（2）日表示，「台股已經超跌了」，目前台股的收益率比美股還要好，台灣還是有好的公司值得投資。南山的投資布局，將選擇好的標的，並長期持有。

南山人壽依資產規模來看是第三大壽險公司，可運用資金很多用於投入股市，因此杜英宗對股市的看法備受關注。

杜英宗也說，台股有一大缺點，就是太淺碟，市值大到如台積電這樣的公司，實在太少，像南山這種投資部位很大的保險業，不論買或賣，進出都容易造成個股出現巨幅的波動。但他也強調，如果美國的經濟好轉，對於台灣經濟，還是會有正面的幫助。

杜英宗提醒，台灣要注意新興產業的發展，科技產業還是未來要掌握的，像生物科技、物聯網等，科技發展對於人類會有正面幫助，不能忽視科技對經濟的貢獻。

杜英宗以美國為例說，像近期股市出現震盪，但他觀察美國的科技股票如蘋果、Google，股價沒有受到太大的影響，那斯達克的表現相對抗跌。杜英宗認為，台股已經超跌了，台股收益率比美國還要好，還是有好的公司值得投資、長期持有。

南山人壽董事長杜英宗昨（2）日表示，台灣前三大保險公司的市占率，合計已超過60%了，因此無需併購，靠自己成長就可以。南山的未來發展，要先把進階計畫完成，包含完整的商品線、資訊設備，預計三年內，就可以到大陸去發展市場。

南山人壽到大陸有一大優勢是：可透過大潤發的500到600個通路，協助行銷。

杜英宗相當肯定近期金管會開放公開收購的政策，他認為，只要能把握持有超過50%的股份，就不算是惡意併購，要提升競爭力，首先要開放台灣的企業進行併購，近期日月光要併購矽品，就是好例子，至於併購案能否完成，不能只有大股東說了算，從公司治理的角度，應該讓股東來決定。

至於海外發展的部分，杜英宗說，保險業目前最有商機的地方，就在香港與新加坡，前者大做陸客生意，後者充分掌握馬來西亞與印度的商機。不過，現在政府開放保險業，可以設立國際保險業務分公司（OIU），透過這項管道，同樣可以做大陸人的生意，就未必要到香港去設點。

他認為，保險業如果要走出去，是要到「富裕」的國家。

3個月的時間，壽險業「身價」蒸發逾3,600億元。據10大壽險公司揭露的半年報，上半年雖獲利924億元，但備供出售項下未實現獲利從第1季底的1,097億元，到6月底僅剩下56億元，無活絡及持有到期項下債券則轉為未實現虧損達990億元，整體金融資產未實現比3月底減少逾3,600億元。

10大壽險公司包括國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、中國人壽、三商美邦人壽、全球人壽、台灣人壽、中信人壽，以及遠雄人壽，到6月底10家公司總資產共16.64兆元，約占整體壽險公司的87％。

由於上半年資本市場波動大，新台幣又大幅升值，不少壽險公司大幅實現股債獲利，如國壽、富邦人壽上半年都實現逾300億元的股債利益，國壽上半年稅後獲利294億元，拿下獲利冠軍，富邦人壽則以291億元暫居亞軍，10家壽險公司上半年稅後獲利共924億元，創下新高。

但是也因為大量實現獲利，6月台股跌到9,323點，比3月底時下跌2.74％，但主要是債券價格也下挫，大陸、香港股市暴跌，使得6月底時，10家壽險公司備供項下的金融資產，合計未實現獲利僅剩下56億元，比3月底的1,097億元，蒸發逾千億元。

無活絡項下及持有到期項下的各類債券，因投資部位更大，從首季底還有未實現獲利1,600多億元，直接變成未實現損失990億元，一來一往等於蒸發近2,600億元。若加計其他15家壽險公司，情況可能更嚴重，而8月台股跌破8,000點，股票未實現虧損更加嚴重。

目前備供出售項下未實現部位最大是富邦人壽，還有227億元，但也已比首季底時減少459億元，但因為富邦人壽大部分債券也都擺在備供項下，其無活絡項下僅有6,186億元，以公允價值評估的未實現虧損也僅12億多元。

國壽6月底備供項下有未實現獲利206億元，但其無活絡項下資產有逾新台幣1.4兆元，6月底以公允價值衡量的未實現虧損近127元。

受到股票跌價拖累，新壽上半年備供項下未實現虧損擴大到308億元，另外在無活絡及持有到期部位若以公允價值來看，也有未實現虧損336億元，但新壽6月底不動產未實現增值仍有471億元。

向來是債券投資大戶的南山人壽，6月底備供項下有未實現虧損84億元，在無活絡項下若以公允價值來看，則是未實現損失125億元，持有到期部位則有未實現損失258億元，是未實現損失金額第二大公司。

金管會主委曾銘宗表示，國內42家保險公司家數仍過多，應進一步整併，而目前最快的整併案即明年1月中信人壽將與台灣人壽合併，屆時總資產將破新台幣1兆元，成為國內第六大壽險公司。

到今年上半年為止，國內最大的壽險公司仍是國泰人壽，總資產已有4.8兆元，7月又已承受國寶人壽及幸福人壽逾千億元資產，年底有機會逼近5兆元門檻；第二大則是南山人壽的2.96兆元，富邦人壽則以2.84兆元緊追在後，新光人壽則是在6月底資產突破2兆元大關，站穩國內第四大壽公司。

中國人壽6月底總資產已逾1.13兆元，是國內第五大壽險公司，同時中壽昨日也公告，其參股19.9％的大陸建信人壽已獲保監會核准籌設資產管理公司，未來除了可以管理建信人壽的資金，進行相關投資，也能接受其他壽險公司委託，賺取資產管理費用，未來更可向證監會申請發行類似國內的共同基金。

金管會已核准中信金控併購台壽保案，預計10月中進行換股合併，但兩家壽險子公司則預計明年初才會合併成一家，台壽及中信人壽到6月底資產合計已有9,626億元，明年初合併後有機會成為國內第六大壽險公司，資產突破1兆元。

另外如三商美邦人壽、全球人壽，資產都約8,000億元附近，三商美邦人壽也是要挑戰明年資產破兆元的目標。

陸股上半年表現搶眼，提升壽險業獲益。主要壽險公司昨（31）日公布對大陸地區投資及獲利情形，前五大業者包含國泰、富邦、新光、南山與中國人壽，上半年在中國大陸的投資收益，合計直逼200億元。

統計到今年6月底止，前五大壽險業者投資中國大陸的總金額為1,492.92億元，較去年底增加約426億元。其中國壽至6月底投資總金額達566.93億元，富邦372.50億元，均比去年底明顯增加。

而五大壽險公司在大陸市場的投資，也是獲益大豐收。國壽上半年投資收益達67.08億元，相較於去年底的24.48億元，增幅以倍數計；富邦投資收益也有57.51億元，比去年底投資收益3億多元，獲益成長更是驚人。

五大壽險再加計其他主要的壽險公司，包含全球人壽、三商美邦人壽、台灣人壽、中信人壽等在內，中大型壽險業在中國大陸的上半年投資收益，逼近250億元。

大型壽險公司主管表示，之所以有如此表現，主要是中國大陸金融市場至6月底，股票、債券表現好，因此不論是投資金額上、投資收益上有明顯增長。

壽險公司每季須公布投資中國大陸境內的有價證券情形，包含中國大陸的公債國庫券、銀行間債券、公司債、金融債、基金與指數股票型基金（ETF）與QFII（合格境外機構投資者）等投資情形。

壽險業者指出，所公布數據並不包含壽險公司投資在香港的H股、點心債以及國內的寶島債相關情形，否則，將會有更好的成績。

壽險公司昨(31)日公布資本適足率（RBC），僅宏泰人壽、朝陽人壽兩業者未標準。

朝陽人壽昨（31）日表示，9月份將召開臨時股東會，通過土地作價增資，加計現金增資，預計增資20~30億元，期望年底前擺脫瀕臨接管的命運。

此外，台銀人壽、三商美邦人壽的RBC，則從去年底的250%~300%級距，掉到200%~250%的級距，引起關注。

對此，三商美邦人壽說，是因再保險拉回來，使保險風險增加，RBC才略為下滑，淨值沒有明顯減少，RBC仍在250%附近。

未達到及格標準150%的壽險公司，為宏泰與朝陽人壽。尤其朝陽人壽因為人民幣資產評價與台股下跌，上半年稅後淨損失5.75億元，每股稅後純益（EPS）為負0.76元，淨值負16.81億元，較去年底負10億元更顯惡化。

朝陽人壽對此表示，增資計畫將在9月份明朗，其一是先前股東會通過的5億元現金增資案，將分兩階段入帳，其中3億元會在9月底前到位，剩餘的2億元約10月之後到位。

據了解，原本朝陽人壽想以台中七期土地，做為土地作價增資，但受困於釘子戶尚未解決，只好另找素地替代，朝陽人壽也將在9月舉行臨股會，通過土地作價增資案。

據估計，透過現金增資與土地作價增資，朝陽人壽增資金額達20~30億元，除弭平虧損外，可望年底前有效提升資本適足率，擺脫瀕臨被接管的命運。

台股周線終結連5黑，挑選台股此波由4月28日最高點10,014重挫至上周一(24日)最低7,203點，跌幅高逾28％，個股跌幅遠較台股還重，9日KD甫從低檔黃金交叉往上，上周五(28日)強過台股且檔檔收K棒，如潤泰全(2915)、裕民(2606)、東鋼(2006)等10檔遭錯殺重挫股，後續搶反彈表現持續被看好。

台新投顧協理黃文清說，台股由4月萬點重挫高逾28％，但有高達1,050檔跌幅逾28％，占上市櫃公司比重高逾7成。黃文清說，上半年EPS屬正且年成長率高者，顯示這些個股基本面不錯，應是股災下慘遭錯殺股，有基本面做票房保證「進退有據」，28日強過台股且檔檔收K棒，市場資金已默默吃貨，續彈機率極高。

明泰、台通及哲固均為網通股，受益全球3G轉4G建置需求強。潤泰全主要獲利來自轉投資中國大潤發和南山人壽。東鋼受惠國際廢鋼價格反彈。年興為全球首大牛仔成衣代工廠，年底消費旺季來臨。統領受益於中秋節業績夯；裕民、台航、中航均受惠之前國際油價處於低檔。

上緯(4733)受惠中國風電市場，在大陸葉片市場的市占率已達30％，上半年EPS達5.08元，全年有賺一股本機會，股價站回5日線醞釀反彈，製鞋大廠寶成(9904)長線受惠運動風以及奧運商機，轉投資南山人壽獲利，下半年持強表現，均力撐認購權證走揚。

上緯上半年的營收比重包括風力葉片材料占71％、環保耐蝕材料占25％、其它占4％，上緯在二大產品線都是中國最大的供應商，二者的毛利率差異不大。上緯上半年營收年增110.4％，主要的動能來自於中國風電市場，尤其在金風科技的滲透率已達60∼70％，環保耐蝕材料部份，火力電廠的業績在上半年即超越2014年全年的水準。

寶成第2季營收705.7億元，年增10.1％，毛利率23.4％，年增0.9個百分點，稅後純益成長至26.8億元，年增132.8％，EPS達0.91元，優於預期，獲利主要原因為轉投資南山人壽，挹注第2季獲利優於預期，稅後純益達63.3億元，年增28％，貢獻寶成EPS達0.36元。寶成第2季受惠存貨管理得當及促銷折扣減少，毛利率提升至33.4％，年增3.7百分點。

在權證挑選上，以剩餘天數超過90天，並且位於價平附近的權證為主，如上緯權證：H8中信(036091)和IM永豐(037312)，寶成權證：60中信(033641)和FI永豐(036924)。