富邦人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

新台幣從8月開始緩步升值，壽險業國外投資避險成本也隨之提高，9月因為新台幣升值逾1％，幾乎大部分壽險公司都動用了外匯價格變動準備金來平穩當月獲利，目前壽險業僅國泰人壽還有86億元左右的外匯準備金，其餘公司最多30多億元，有些大型公司更僅剩不到1 0億元的準備金。

壽險公司表示，去年才上路的外匯價格變動準備金制度，給壽險業很大的避險操作彈性，今年如國泰人壽、新光人壽、南山人壽、中國人壽等主要壽險公司，都努力要將全年避險成本壓低在1％以下，上半年多數表現不錯，國壽的避險成本僅0.14％，新壽也僅0.37％。

今年首季因為新台幣匯率呈現貶值，主要壽險公司還能增提外匯準備金，到9月底已多數轉為動用外匯準備金來穩定獲利，如南山人壽、新壽、富邦人壽外匯準備金與去年底相較都減少，南山已動用近1 7億元，新壽及富邦人壽則約動用4億多元。

今年來僅國泰人壽增提42.8億元外匯準備金，不僅提存金額是業界最多，累積的外匯準備金也還有86億元左右，是其他壽險公司的兩倍以上，業界表示，國壽算是今年外匯避險操作最佳的大型壽險公司。

其次則是中壽，今年前九月也增提外匯準備金3.2億元，累計還有近23億元的準備金，在中大型壽險公司中，算是金額最多者。

依據金管會規定，壽險公司每月要依國外投資未避險部位的萬分之 4.2來提存外匯準備金，若外匯部位兌換利益，其中50％也要增提，因此在新台幣貶值時，壽險公司多數會大量增提準備金，但若新台幣升值，壽險業未避險部位出現兌換損失時，其損失金額的50％，也能用外匯準備金沖抵，降低獲利波動度。

臺北學苑及中崙眷舍13筆國有土地招標設定地上權案昨(16)日首度舉辦招商說明會，吸引50幾家金融保險業和建商與會，擠爆現場。

惟多家建商評估，未來開發費用至少200億元起跳，加上容積移入雖最高達4成、但70年地上權存續年限到期後如何攤回尚無解，因此只能大呼：「不是我的菜！」預期最大玩咖，仍將是壽險業者。

臺北學苑案甫於9月26日公告招商，財政部國產署為增加投資人對臺北學苑招標案的了解，昨天舉辦招商說明會，下午開放現場參觀，由國防部軍備局領勘。

結果吸引中國人壽、新光人壽、國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、潤泰創新、新光三越、遠東百貨、雲朗觀光集團、中國信託、冠德建設、太子建設、華固建設、皇翔建設、建國工程及世邦魏理仕(CBR E)等近50家壽險、建商與會，現場座無虛席，氣氛熱絡，顯示其吸引力。

國產署表示，臺北學苑一案占地面積約4,050坪，基地方正、腹地廣大，為敦化北路沿線少見的大型商業用地，可結合松山機場未來的開發計畫，群聚效益強，因此投資人詢問熱絡。

國產署表示，臺北學苑地上權招商案，權利金底價為114億3,687萬 6,660元，地租年息率3.5％，存續期間70年；限制不得作住宅使用，不得將地上權或地上物之一部轉讓予第三人，訂於11月28日開標。

惟多家建商表示，臺北學苑案開發資金龐大、又限制地上權不得分割移轉，因此一般建商恐怕只能看得到、吃不到。興富發建設副總經理廖昭雄就指出，此案底價貴、投資門檻高不可攀、產權又不得分割出售，「興富發不會作這種白工」，也沒興趣評估。

冠德建設副總經理洪錦欽表示，冠德有評估，可是卡在投資太龐大、產權不能分割、地上權分戶貸款無解、容積移轉後70年怎麼取回成本等問題，冠德寧可鎖定南港機廠都更案為目標，全力爭取。

為防壽險業利用銀行通路「吸金」，金管會日前發文壽險公會，具體要求各公司推出的利變年金及萬能保險不得有「費差損」，也就是壽險公司收取的附加費用必須大於支付的佣金及成本，且文到三個月內就須改善，明年將列為金檢重點項目。

影響所及，銀行通路銷售此類保單商品的佣金可能下降，手續費收入將受衝擊；壽險公司靠此種商品衝市占率排名的比重也會下降。

壽險公會統計，今年前九月，壽險公司銷售利率變動型商品，包括利變型壽險、萬能壽險及利變年金的新契約保費共3,134億元，較去年同期大幅成長112％，其中有2,941億元都是一次性躉繳的保費。

據悉，不少壽險公司為強化銀行通路的銷售量，都給予不低的佣金及額外給予理專各式獎勵。保險局認為，此類商品算「類定存」保單，若佣金或獎金給付過高，客戶又隨時可能解約，對壽險公司財務並無助益，反可能有流動性風險。

保險局研議多時後，最新發出的公文，僅提及利變年金及萬能保險，至於今年前三季銷售1,454億元的「利率變動型壽險」，這波則暫未在限制範圍內。

保險局要求利變年金及萬能保險不得出現「費差損」，也就是要求各保險公司收取的保單附加費用必須高於成本，成本包括給付給通路的佣金、獎金、公司營運必要費用等，以此來控制各壽險公司「砸重金」綁銀行通路。

金管會對利變年金已祭出多次限制措施，包括要資產隔離分開計算資金投報率，限制三年以內解約都必須解約費用，且要求一定要收取一定年期的附加費用，這次再度祭出不得出現費差損，就是希望壽險公司不要大賣類定存式商品。

目前主要壽險公司的利變年金投報率仍在1.8∼2％之間，比存款利率稍高，對於保守型的高資產族具有一定的吸引力，前三季利變年金銷售最佳的公司包括中國人壽、富邦人壽、三商美邦人壽、新光人壽、中信人壽及台銀人壽，新契約保費都超過100億元，甚至逾400億元。

至於萬能壽險前九月新契約保費則只有81億元，台銀人壽就有40億元，是此類商品銷售第一名。

隨著兩岸簽署ECFA和服貿協議，為商用不動產市場帶來一波需求，但企業大舉投入辦公大樓開發行列，也將使得2014年台北辦公室供給將暴增近6萬建坪，相對的辦公租金上揚力道，將較往年吃力。

最新調查顯示，今年底之前，宏盛建設南京東路六福皇宮對面的捷四聯開辦公大樓案，可望完工，總坪數約有1.2萬坪；若加上今年完工的遠雄人壽信義計畫區A1的遠雄信義金融大樓、松山文創園區辦公大樓及其它大樓，全年約釋出4.4萬坪的新供給完工啟用。

展望2014年，高力國際指出可能新增辦公供給可能創下近幾年來最大量，估計總共有5.94萬坪辦公大樓將陸續完工啟用，包括：佳佳保齡球館改建的辦公大樓約6,000多坪，華南金控信義總部大樓約1.5萬坪，合庫金控中崙總部大樓約3.2萬坪，分為A、B、C三棟，以及富邦人壽敦南總部大樓約6,400坪。

高力國際分析，台北市辦公租賃市場將在明年進入另一波供給新高峰，平均空置率可能上看9.53％以上，租金上漲力道趨緩。

至於2015年，估計將有遠雄企業團台北大巨蛋BOT案的辦公大樓將完工啟用，建坪約1萬多坪。顯示未來兩年新供給將進入一波高峰，租金上漲空間恐將保守。

仲量聯行則比較樂觀看待後市，主要原因在兩岸服貿協議將帶動新需求，未來3∼5年值得觀察其利多效應。以目前景氣，企業租戶仍於辦公空間租賃上較為謹慎保守，因此多數企業仍維持原租約或於原大樓進行增租，雖空置率仍維持於相對低點，房東在租金調整上較為謹慎，但整體租金表現維續平穩走勢，第3季僅微幅上漲0.1％至每坪每月2,445元。

仲量聯行評估，在大陸觀光人數限制放寬及服務貿易協定簽訂等效應下，今年1至8月大陸地區來台旅客已達190萬人次，相較去年同期成長12％。如果服貿協議開放生效後，可望逐漸吸引陸資服務業進駐台灣，增加未來的辦公室需求。

富邦金控昨(1)日召開臨時董事會，確定多起人事異動，原金控總經理龔天行卸任，轉任富邦產險董事長，金控總經理由台灣大哥大行政總經理許婉美接任。原富邦產險董事長石燦明、富邦行銷董事長葉公亮和富邦資產管理公司董事長高朝陽都屆齡退休

另外，富邦金延攬前證交所總經理許仁壽，出任富邦證券董事長，台北富邦銀行總經理韓蔚廷則將兼任富邦資產管理公司董事長，督導金控消費金融事業群的梁培華則接任富邦行銷董事長職位。

富邦金表示，該公司組織架構10月起由事業群回歸子公司制，配合組織調整也同步調整經營團隊，原四家主要子公司台北富邦銀、富邦人壽、富邦產險和富邦證券是由「投資管理事業群」督導跨子公司投資，10月起新成立「投資管理總處」負責，並由富邦人壽副董事長林福星兼任金控投資長。

富邦金新任總經理許婉美，目前是台灣大哥大行政總經理，過去曾任台哥大財務長、國泰金控財務長，也曾任職中華證券、中華開發、大華證券。

台北學苑地上權案招標，手握龐大資金的壽險業者聞訊大為振奮，國泰、富邦、新光、南山等壽險公司都有機會投標角逐。壽險公司不動產投資主管表示，該案附近缺頂級商辦大樓，如台北學苑土地可興建商辦，可望吸引外商、大陸企業進駐。

一家曾角逐該地段商辦的大型壽險公司不動產主管說：「一定很多人搶」，台北學苑地點可與信義計畫區比擬，只是底價達114.36億元，投標者將以壽險公司為主，但壽險公司必須符合淨值相關規定者才能投標。

由於包括容積率、園內有老樹待遷移等問題有待釐清，壽險公司發言人不敢馬上表態，但有不動產投資主管點名，國泰、新光、富邦、南山、台灣、三商美邦、全球等都可能出手。台北學苑地點可說是壽險公司必爭之地，對面環亞百貨目前便由富邦人壽擁有，而其對面、台北學苑斜對面的台北金融中心，前年更吸引國壽、新壽搶標，結果國壽以每坪135.7萬標下13、14樓，改寫當時A級商辦新高。

「類定存」保單兩大要角之一的利率變動型年金，今年前八月狂銷1,289億元、較去年同期大增115%，壽險業者透露，金管會保險局已研議三道降溫措施，最慢10月底前發函。

壽險業者指出，這些措施一旦上路，富邦、中國、三商美邦、新光等四家壽險公司影響最大，因其為國內四大銷售主力，合計市占率高達72%。

利變型年金，目前幾乎都是躉繳，多數在銀行通路銷售。業者分析，以今年前八月估算，銀行業一年因此減少的佣金收入將超過15億元。

業者指出，保險局已在8月底，邀請業者商討此事，除了解約費用的收取期間從三年延至五年，還針對處於灰色地帶的部分解約，史無前例一併納入管理，估計最慢10月底前就會收到保險局的會議紀錄通知，其效力等同行政命令。

金管會副主委王儷玲昨（23）晚表示，金管會不希望投資人拿保單來替代定存，保險不是投資也不是存款，應該回歸保障的本質。另外，保險資金屬於長期資金，利變型年金的解約費用期間如果太短，性質會太像存款。

業者指出，金管會在2010年，針對利變型年金，祭出三年內解約，每年必須收取保單帳戶價值（ 即保單價值準備金）至少1%的解約費用，保戶如果三年內解約，領回的保價金將會低於總繳保費。

以躉繳100萬元，宣告利率2.3%的利變年金為例，目前附加費用率約1.5%，假設投保滿一年就解約，就算解約費用僅1%，也只能拿回99萬7,000多元。必須投保滿三年後，才會有大約1.8%的內部投資報酬率(IRR)。

業者說，利變年金的IRR，等於存款的牌告年利率，IRR三年1.8%，仍高於銀行三年期新台幣存款平均僅1.4%，存款戶雖不滿意，但可接受。箇中原因，來自「類定存」保單另一大要角—躉繳型養老險，歷經保險局多次整頓之後，多數業者已經退出市場，銀行理專於是改賣利變年金，進而衝出今年亮麗成績。

壽險資金協助活化國營事業用地，今（17）日可望再添一樁。底價近2.76億元的中油承德路地上權標案，在壽險公司與飯店、不動產業者搶標下，權利金料將上衝3億元，甚至上看4億元，預估每坪權利金單價逾80萬元、每坪容積單價逾30萬元。

占地1,250平方公尺、約378坪的中油公司台北市承德路土地設定地上權案，昨天下午五點截標，將於今日上午十點開標，該地目前為委外出租停車場，屬三商特用地，可蓋結合辦公室、旅館與坐月子中心的混合式商用大樓，吸引多家壽險公司關注。

壽險業者指出，該地附近行情，每地坪市價要250萬元，但中油只把權利金底價設在2億7586萬元，換算後，每坪權利金單價僅73萬元，幾乎是市價的三折不到。雖然設定地上權的使用期限為50年，得標者並無所有權，然而不到三折的行情，總價還是偏低。

中油、台電公司近年經營績效不佳，持續釋出土地挹注盈餘。繼台電宜蘭礁溪2,300坪地上權案本月12日以溢價87.5%標脫後，中油手上三個地上權標售案也陸續登場。中油另外兩個標案包括，占地1,942坪的板橋前中油成品倉庫、693坪的台北市龍江路土地，地上權使用年限均為50年，均預計在11月展開標售作業、12月決標。

據悉，對此案感興趣的業者，壽險公司部分包括國泰、新光、富邦、南山、全球等，還有花蓮美崙等飯店業者，以及冠德等建設公司，都有投標興趣。

不動產業者表示，該土地的優點是具交通優勢，離圓山捷運站約3分鐘路程，缺點是位於飛機航道下，開發受限，若是開發為辦公大樓，僅可蓋八層樓左右，附近每坪租金在1,200元左右。

為加速壽險資金投入公共建設與長期照護，多家壽險公司高層，今天下午也將與金管會主委曾銘宗見面。壽險公會理事長許舒博表示，本次共邀請11家壽險公司，富邦金控副董事長蔡明興、南山人壽副董事長杜英宗、台灣人壽董事長朱炳昱、三商美邦人壽副董事長陳翔玠、全球人壽副董事長彭騰德、遠雄人壽總經理趙信清等都會出席。

金控公司前八月獲利出爐，由於壽險8月獲利受新台幣兌美元匯率波動的衝擊、企業現金股息發放高峰已過，以及銀行放款增提準備等因素，不少金控單月獲利出現衰退，但累計獲利仍持續創新高。

統計前八月，富邦、國泰兩大壽險金控每股獲利分居冠亞軍，銀行型金控則由兆豐金迎頭趕上，坐上第三名，且旗下兆豐銀8月第一類授信提存率1%，提前達陣，兼顧資產品質與獲利表現。

至昨（9）日為止，15家上市櫃金控除了開發金以外，其餘14家均已公布前八月獲利，而這14家金控前八月累計稅後純益，合計已達到1,465億元以上，比去年同期成長近23%，續創新高。統計14家已公布獲利金控，六家獲利突破百億元、七家每股獲利賺逾1元，法人預期，今年全年可望有11家金控每股賺逾1元。

富邦、國泰兩大金控前八月每股獲利分別拿下冠亞軍，富邦金8月單月稅後純益23.7億元，累計稅後純益257.1億元，每股稅後純益（EPS）2.65元。國泰金8月賺27.5億元，累計獲利244億元，EPS2.27元。

值得注意的是，壽險型金控8月獲利普遍較7月減少，主因企業發放股息已過高峰期，以致壽險公司8月股息收入不如7月，以國泰、富邦兩家人壽公司為例，股息各約20億元，較前月的六、七十億元顯著減少。

新台幣匯率波動也衝擊壽險8月表現。富邦金總經理龔天行表示，因新台幣兌美元匯率8月波動較大，富邦人壽8月出現約9億元匯損，經外匯變動特別準備金沖抵後，還有約6億元匯損，加上8月新契約業績亮眼，提撥準備壓力較大，以致人壽8月稅後純益降至9.8億元。

至於國泰人壽因替代避險奏效，8月還有餘力增提外匯變動特別準備金5.9億，今年累計已增提42.5億元。

新光人壽8月單月稅後純益0.1億元，較去年8月大幅減少，新光金副總徐順鋆表示，新壽8月因新台幣對美元貶值，導致單月避險成本較平常增加超過10億元。

兆豐金控8月單月獲利較前月減少，主因獲利引擎兆豐銀行8月增加提存備抵呆帳金額達5.7億元，第一類正常授信資產提存率已提前達到金管會要求的1%目標，總放款覆蓋率則是達到1.17%，資產品質居大型銀行之冠。

不過，兆豐銀雖有增加提存侵蝕獲利問題，但累計前八月稅後純益159.29億元，EPS1.39元，仍居金控第三，內部預估今年全年兆豐金獲利將可望超越去年的215億元，續創新高。

壽險公司8月壽險初年度保費收入（FYP）初步結果出爐，國泰人壽單月衝出50%的爆發性成長，以145.5億元重回百億俱樂部，成長動能居業界之冠；富邦人壽則以近兩百億元，穩居單月新契約冠軍。

據統計，8月新契約保費收入超過百億元的有四家，依序是富邦、國泰、南山、中壽。富邦、南山都以利變型商品為主，南山人壽約110.4億元，中國人壽則以102.9億元緊追在後，競爭激烈，排名隨時可能變動。

各家壽險公司8月業績尚未對外正式公布，相關公司表示，詳細數字將於營收發布再說明。

富邦人壽今年以利變型保單為主力商品，7月時一度單月賣出近190億元，帶動當月初年度保費收入衝高至221億元的今年新高。

富邦人壽8月雖然初年度保費收入降至198.9億元，利變型商品仍貢獻逾百億元，是維持近三個月穩居業界冠軍的關鍵商品。

據了解，8月逢國壽業務第九個工作月的競賽月，業績動能大噴發，受惠於澳幣計價商品熱賣，單月新契約保費收入回升至145.5億元，較7月大增50.31%，擠下南山人壽，回到第二名，與富邦人壽差距也明顯縮小。

至於今年前八月初年度保費收入，至少已有富邦人壽、國壽、南山等三家超過千億元，中壽也有機會突破千億元。

金控公司公告上半年財報，連帶也讓向來被保險公司視為最高機密的風險資本適足率（RBC）意外曝光，但獨立保險公司資訊仍處於級距公布的保護傘下。

大型金控旗下保險事業主管表示，金控公司隸屬金管會銀行局管理，保險公司則屬於金管會保險局，保險局對業者的RBC揭露採級距式，不必公布精準數據。但今年銀行局要求金控公司必須揭露各子公司資本適足率，使得產、壽險公司的RBC史上頭一遭曝光。

根據國泰金控第2季財報，國泰人壽、國泰產險6月底RBC分別為252%、314%。至於新光金控，旗下新光人壽為271%；合庫人壽、第一金人壽則分別達507%、561%。

較特別的是富邦金，旗下有壽險、產險子公司，但金控財報將兩者合併公布計算，僅公布「保險子公司」，使外界難窺富邦人壽、富邦產險的RBC。富邦金控總經理龔天行昨天表示，富邦人壽有250%以上，富邦產險約500% 。

壽險業受惠市場利率回溫、7至8月股利認列高峰、9月金保會等題材，法人認為將成為盤面較有潛力之類股。在美國復甦的帶領下，利率有機會正常化，壽險業者也將受惠，外資與本土法人皆看好壽險業後續發展，主要包括國泰金 (2882)、新光金、中壽、三商壽與台壽保等業者。

麥格理資本證券看好國泰金控與新光金控表現，將投資評等調升至「優於大盤」，中信金也仍維持在「優於大盤」；並給予國泰金目標價50元，新光金目標價則為13元，但調降富邦金評等為「劣於大盤」。

巴克萊證券也在報告中指出，對台灣壽險產業保持正向觀點，認為壽險業與銀行業相比，壽險業後市更為看好。巴克萊證券也分析，現在可望在美國經濟復甦帶領下，讓利率走勢正常化，壽險業也將因此受惠。

此外，在政策利多上，金管會主委曾銘宗日前指出，兩岸「金保會」可望在今年10月在台北首度召開，各方關切的諸多議題均將提出討論，包括，台灣壽險業登陸的「532條款」，對壽險業登陸發展為一大利多。

統一投顧指出，富邦金上半年獲利大幅成長主要由人壽積極處分金融資產，及出售信用卡國際組織Visa及MasterCard股權，獲利9.84億元。展望下半年，因富邦人壽預計有約84.5億元現金股息可於下半年入帳，加上若26億元出租性不動產增值利益收回，可於9月順利取得主管機關核准，預期往後投資報酬率將持續拉升。

康芮颱風襲台，強風豪雨對台灣中南部造成嚴重災情。截至昨（29）日，已有國泰、富邦、新光等九家壽險公司宣布啟動保戶關懷服務，惟相較於上周的潭美颱風期間，主動表達關懷保戶服務的業者略減。

8月颱風不斷，潭美颱風剛走，緊接而來的康芮颱風挾帶豪雨，壽險公司罕見地連續兩周宣布風災受災戶緊急服務。

據統計，這次康芮颱風來襲，除國泰人壽搶先在周二便推出相關服務外，中國信託、新光、富邦、南山、三商美邦、全球、遠雄、中壽等八家壽險公司也在昨天陸續對外公布。有需要的民眾，不妨主動打電話向保險公司詢問，是否提供緊急的額外服務。

金管會快馬加鞭解除七大壽險公司的不動產禁買令，國內商辦市場再添活水。可靠消息指出，金管會已正式通知富邦、新光及中國信託人壽三家壽險公司，即日起可投資不動產。

金管會卡住壽險業投資不動產九個月，日前開始陸續解禁，首波包括台灣人壽、南山及全球人壽，已獲准可投資不動產，富邦等三壽險公司接力演出後，國泰人壽近期也將召開董事會，討論提交金管會的金檢改善報告，預料也可順利過關，最快本月底前就可解禁。屆時壽險業投資不動產的「七大天王」全數歸隊，估計最高可以有750億元資金重返不動產市場。

不過，依目前規定，壽險業投資不動產仍須依去年公布的不動產投資規範措施辦理，不得違反，包括投資報酬率最低2.875%門檻規定。

新光人壽表示，將持續尋找投資報酬率在2.875%以上的標的，目前以北部為主；中國信託人壽近來對不動產投資也相當積極，發言人卓長興表示，依公司內規，不動產投資以不超過可運用資金8%為限，朝開發投資報酬率2.875%為目標。金管會保險局去年11月對保險業下達不動產「禁買令」；今年4月30日，保險局宣布解除禁買令，但逢檢查局發函十家壽險公司，以不動產投資缺失為由，禁買賣不動產。

壽險業投資不動產遭金管會卡住九個月後，終於解禁。金管會昨（15）日宣布，南山、台壽與全球人壽可恢復投資不動產；富邦、新光、中信人壽三家，最快今天金管會可函覆解禁。

至於國泰與宏泰人壽，保險局官員表示，兩家公司還須等董事會通過，待日後送金管會審查，應該也會很快獲准投資不動產。

在金管會解除八大壽險公司投資不動產禁令後，商用不動產市場將獲注入龐大的資金活水，光是南山人壽一家，就有上千億元資金可供進軍不動產。壽險公會指出，距離年底只剩四個多月，估計壽險業投入房市資金，應有數百億元。

去年11月，金管會保險局下達保險業不動產「禁買令」；今年4月30日，保險局宣布解除禁買令，不過檢查局隨即發函十家壽險公司，禁止他們買賣不動產，理由是這些壽險公司之前的不動產投資仍有缺失。這十家壽險公司包括：南山、國泰、富邦、新光、台灣人壽、中國信託人壽、全球及宏泰人壽，都是房市大金主，也是壽險業投資房地產主力。十大壽險不准投資不動產，「禁買令」解禁效果有限。

金管會新任主委曾銘宗上任後，相當關切這個問題，本周做成裁示若壽險公司違規缺失已改善，金管會就應「解除禁令」。

保險局昨天宣布，先前因金檢缺失被禁止投資不動產的十家壽險公司中，扣除兩家資本適足率（RBC）不到200%的業者外，其餘八家壽險公司，在相關缺失改善、提報金管會獲認可函覆後，投資不動產禁令就可解除。

【記者郭及天／台北報導】壽險業投資不動產解禁，為國內商用不動產市場帶來活水。商仲業者昨（15）日表示，國內商用不動產市場將會因為壽險業投資解禁而產生新的購置或投資需求，粗估有300億元的商用不動產供給規模釋出。

世邦魏理仕代理部總監陳頌民表示，台北商用不動產的賣方，不是不願賣，而是等待時機，且多數業主並不想在公開市場上標售，擔心價格被否定，有些採潛銷、私下議價，有些則是觀望。

金管會鬆綁不動產投資禁令，名列第一波開放名單的台灣人壽總經理林欽淼昨（15）日表示，謝謝金管會，不過，台北市目前好的投資標的太少了，實際能動用的銀彈還是有限。

林欽淼表示，台灣人壽可運用資金約3,800億元，不動產投資占5%多，低於業界平均值，每年都會編列100億至150億元投資目標。不過，目前市況求過於供，尤其是台北市，很難找到符合保險局規範、投資收益率至少2.875%的標的。

他表示，台北市不動產已漲了好幾年，房價過高，因具備抗跌效應，一直是壽險業者最喜愛的投資區域，不過，好的標的實在太少了。

富邦人壽高層也說，隨著美國經濟情勢轉佳，全球利率彈升，未來評估物件時，要更注意跌價風險，中南部地區要更審慎評估。

富邦人壽可運用資金兩兆多元，不動產投資占比4%多，離目標10%還有一大段距離，可投資的銀彈高達1,100億元。

富邦高層提醒，同樣是2.875%的收益率，台北市與中南部的意義並不相同，台北市的交易金額中，土地可能占七成、房子三成；中南部則顛倒，問題是房子會折舊，土地不會。

再以台北市信義計畫區內最後一塊黃金地A25為例，就算標售方式改成地上權，研判壽險業意願還是有限，因底價180 億元太高，換算後收益率不到3%，離壽險業希望3.5%的目標有一段距離。

壽險公司前七月FYP（新契約保費收入）出爐，富邦人壽以1,113億元登上冠軍，超過國泰人壽的1,093億元。不過今年無去年保單停售效益，整體壽險業業績偏低，累計前七月收入5,910億元，比去年同期衰退24.8%。

據壽險公會統計，前七月FYP前三大的壽險公司為富邦人壽、國泰人壽以及南山人壽，南山人壽的FYP是915億元。

富邦金控在2005年啟動「Project One」專案，打破旗下子公司分野，整合成以客戶導向設置的六大事業群。

這六大事業群包括：企業金融、金融市場、消費金融、財富管理、投資管理、保險等，歷經八年時間，在達成階段性任務後，以事業群主導的特殊體制確定將功成身退。

過去這段時間，富邦金透過事業群架構，全方位整合產品面、通路面及客戶管理，確實獲得成本節省（Cost Savings）與跨售（Cross Selling）等效益，富邦金蟬聯金控獲利冠軍、富邦人壽保單銷售屢創佳績，跨售策略奏效為勝出關鍵。

不過，富邦金與眾不同，以事業群為實體、子公司為虛擬的組織架構，對主管機關的監理造成困擾，凌駕子公司之上的事業群概念，易有責任歸屬難以釐清的問題。

隨著旗下子公司逐漸壯大，富邦金的下一步，就是讓主導業務的事業群，逐漸退居幕後。

美國量化寬鬆措施（QE）可能退場，帶動債券殖利率彈升、美元轉強。券商預估，各類債券殖利率若平均走高0.5個百分點，國泰金、富邦金、中國人壽、新光金明年債券投資收益將分別增加5億至24億元，稅前盈餘將因此提升3至11個百分點。

美國、台灣10年期公債今年以來分別走高0.84與0.38個百分點，壽險公司投資收益看俏。

高盛證券指出，債券殖利率曲線變陡峭，壽險公司投資收益將增加；另外，美元走強，壽險公司海外未避險部位也有匯兌利益。

高盛證券並預估，隨著債券殖利率彈升，壽險公司可能會採取積極的商品策略，多吸收一點保費進來，以增加投資收益。不過，債券殖利率與價格成反比，對習慣靠債券處分來修飾獲利的壽險公司而言，將有不利影響。

根據高盛假設，國泰人壽、富邦人壽、中國人壽與新光人壽，明年到期債券可再投入買債的金額分別為480億元到1,978億元，各自加上一年續期保費，明年可投入債券的金額分別為1,045億到4,669億元不等。

高盛指出，假設這些壽險公司持有的各類債券資產，殖利率平均走高50個基本點（bp，1個bp等於0.01個百分點），對國泰等四家公司明年稅前盈餘將分別提升3.4到10.6個百分點不等。

匯兌利益方面，假設美元對新台幣升值3%，國泰、富邦、中國與新光人壽等四家公司中，以國壽受惠最多，將有23.3億元匯兌收益，再來是富邦人壽13.4億元，新光人壽也有近10億元，若進一步推論到國泰金、富邦金、中壽與新光金的稅前盈餘，對四家公司可分別貢獻6%、3.1%、6.9%與9.2%。

壽險業最快本周重返不動產市場，可靠消息指出，先前因金檢缺失被禁止投資不動產的十家壽險公司中，包括國泰、新光、富邦、南山及台灣人壽等七家大型壽險公司，最快本周起即可望陸續解禁，有助活絡商辦市場交易。

壽險公司對國內房市榮枯影響很大，目前被卡住不得投資不動產的壽險公司，幾乎都是不動產市場主力買盤。壽險業者估計，一旦被卡住的壽險資金解禁，有近500億元活水可挹注房市。

金管會去年11月祭出提高收益率等七大禁令，嚴控保險業獵地買樓，並找來保險業者，當面示意「全面暫停投資不動產」；經過壽險公會與金管會多次溝通，敲定自律規範後，金管會今年4月30日解除不動產投資禁令。

不料，金管會檢查局因查獲不少保險公司投資不動產缺失，相繼開罰，並要求這些公司在缺失未改善前不得投資不動產，使得不動產市場期待的壽險資金活水，一直無法注入。

為避免影響保險業正常的不動產投資，金管會密集與壽險業者溝通，同時協調檢查局，已有多家保險公司完成缺失改善，並提報金管會。金管會官員昨天表示，目前正簽報中，保險公司很快就可以拿到金管會函覆的公文。

官員說，只要收到金管會的公文，業者投資不動產限制就可解禁。據了解，七家大型壽險公司因問題單純，缺失已改善，可望獲准解禁。

其中，已有五家壽險公司正在金管會內部作業簽報中，最快本周即可返回不動產市場；另外兩家壽險公司，因需要將相關內規的修改提報董事會，待董事會通過並提報金管會後，即可放行。

據了解，最近因金檢缺失被限制不動產投資的保險公司，約有十家，除少數幾家RBC（保險業資本適足率）不到200%的保險公司外，本周起可望陸續解禁。

金管會官員表示，只要是政府推出的公共建設案或地上權案，都不會受任何不動產投資限制的影響，即便是因金檢缺失的這十家保險公司，也是可以投資，並沒有限制。

金管會也主動鼓勵業者投入公共建設，包括信義計畫區A25的BOT案，但業者評估後，可能認為底價偏高、投資報酬率太低，無人遞件，官員說，這完全是業者的商業考量，跟金管會的金檢缺失限制沒有關係。