南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

博智中策入主南山人壽案，昨（31）日被經濟部駁回，金管會研擬三大因應措施，穩定南山人壽的經營，強調一定會替保戶「顧好南山的資產」。

三大措施是：與賣家美國國際集團（AIG）溝通，希望繼續經營南山、監管南山資產及資金匯出入，並於必要時採取監理措施，其中包括派員進駐輔導。

AIG去年10月標售南山人壽，由博智中策以21.5億美元標下，是亞洲保險業歷來最大併購案，今年1月送審，昨天被駁回。

經濟部昨天駁回南山股權交易案，AIG立即發表聲明表示「甚為失望」，金管會也特別召開記者會說明，強調金管會願積極與AIG溝通有利於南山經營發展的各項可行建議或方案，包括繼續出售股權在內。

黃天牧表示，若AIG評估後要再出售，金管會會繼續與AIG溝通，期待找到合適買家。對新買家的要求，金管會強調，不論是內資或外資，金管會都將秉持五大原則來審核。

在這段期間，金管會也將持續控管南山人壽的資產，在金融海嘯期間，金管會對南山資產採取保全措施，500萬美元以上資金匯出、匯入，都要經保險局核准。保險局長黃天牧表示，金管會替南山的保戶「顧好南山的資產」，這個措施會繼續存在，讓保戶、民眾安心。

此外，一旦AIG決定縮減南山業務或大幅裁員，金管會已指示保險局研擬相關因應措施。據了解，金管會並未接獲AIG告知將採取這些舉動，但萬一發生時，一旦涉及保戶權益及市場安定，必要時金管會將依保險法規定，採取相關監理措施。

歷經八個月的審查，經濟部投審會昨天駁回中策博智集團收購南山人壽的申請案。接下來，投審會與金管會必須提出本案未獲通過的理由，以及南山人壽未來監理的重點，讓保戶、員工、AIG與社會大眾能夠接受與安心。政府目前如處於掀開煮沸甚久的大鍋蓋，切勿讓熱騰騰的巨煙燙傷，甚或摧毀雙眼。

金管會已說明以五大原則審查此案：長期經營的承諾、具備專業經營能力、買方承諾保障保戶及員工權益、資金來源符合我國法令、有能力因應增資需求。中策博智集團應有努力針對上述原則提出說明，並針對疑慮補件，但投審會最終仍決定駁回；中策博智集團若提起訴願，屆時政府須提出令人信服的駁回理由。特別是南山人壽大股東 AIG依程序將股權標售給中策博智集團，上述駁回理由亦必須符合國際監理原則與慣例，避免外資、國際媒體批評台灣主管機關未建立專業的遊戲規則，影響目前進行中的招商成果與台灣的國際形象。

這次中策博智集團先經由中策公司（一家香港小型電池業上市公司）私募取得併購資金（借殼籌資），再結合博智公司組成投標團隊，而參與中策公司私募者的身分與資金來源，一直是媒體評議的焦點。此外，香港中策CEO柯清輝、博智金融董事長麥睿彬究竟是這次私募案與投標團隊的主導者，抑或僅為檯面上代表人物，也是媒體質疑之處。事實上，政府不易找到資金來源違反本國法令規定的具體證據，而以大股東適格性是否達到可接受的地步，更屬複雜又困難的決定。

長期與專業經營是保險業，乃至金融穩定的根本，也是大股東適格性的審查重點。中策博智團隊過去並非保險業經營者，又是境外人士，資金提供者是市場與非金融業者，其保證長期且專業經營的能力自然受到高度質疑。而且基於保險業營運資金有超過九成來自保戶，政府對保險業併購案的審查重點，應是保戶的長期權益，而非股東權益。因此，能否將資產超過1.7兆元、約400萬保戶的南山人壽，交付給中策博智集團及其臨時組成的經營團隊，政府應做嚴格審理；尤其，在缺乏強而有力的集團做後盾下，其未來增資能力更需政府再三斟酌。

鍋蓋掀起時，挑戰才正開始。上周媒體陸續報導，AIG執行長揚言南山股權出售案未獲政府通過，將不會再出售股權給本土金融集團，同時限縮南山人壽業務、停止增資，甚至大幅裁員。如今投審會已做出駁回申請案的決定，如何安定南山人壽保戶、員工之心，是政府首先必須面對之處。

南山人壽挺過2008年9月AIG財務危機事件，但當時南山人壽經營階層與員工全心向著公司，不斷地安撫保戶，才未出現保單解約與質借的風潮。但在此次標售案中，南山人壽員工分成支持與反對中策博智集團二派，還有許多高階主管離職，如若我國政府駁回的理由未讓AIG甚或美國政府接受，加上不正常的背後黑手運作，有可能衝擊保戶的信心。

從大股東AIG的立場，其最佳策略是讓南山人壽維持正常經營，方能體現較高的股東價值，也才有較高機會賣得更高的價格還給美國政府，但AIG執行長的說法，實有所背離；而且，AIG自己就是國際大型保險集團，應本著經營保險業的特性對待此次標售案，各國政府駁回外國集團併購該國金融或策略性產業更是所在多有。至於中策博智集團，可循行政救濟管道伸張自身權益，但應保持南山人壽的經營獨立性。還有金管會，此時宜密切關注南山人壽的資金動態，倘有影響保戶情事，須堅持保險監理的專業性與嚴謹性。

博智中策在南山股權交易案失利後，其他的潛在買家開始躍躍欲試。以南山人壽保戶自救會檯面上最積極，多次公開表態要買南山的中信金暫不評論；富邦金則堅持如果價格合理、可考慮再出手。

另外，市場也傳出，包括潤泰集團總裁尹衍樑及黑石、凱雷等私募基金等，都有意願再次出手評估。

美國國際集團（AIG）至今還未鬆口要找別的買家，但它真能放著南山不賣？金融圈人士普遍推測，AIG如果非得拿錢回去，無論如何，最後還是得走上求售一途。

投審會審南山案成為昨（31）日壽險圈最受注目的大事，市場上競爭對手無不緊盯進度。某外商壽險總經理大膽猜測，AIG高層先前雖放話不會再賣南山，但AIG急需還錢給美國政府，出售旗下資產只是早晚的事。他認為，AIG有六成機會重新出售南山。

投銀人士也認為，AIG賣南山的機率高，但不致馬上再拿出來，推測可能會等到AIG旗下子公司AIA的IPO案在10、11月完成後，再起爐灶。

號召由保戶集資買下南山股權的退休大使王世榕，在成立南山保戶自救會後，就一直反對博智中策入主，他昨天以「高興的不得了」的心情，盛讚政府做了睿智的決定。

不過，南山保戶目前願意出資金額僅寥寥200多萬元，王世榕近期四處奔走籌資。他表示，初步已與日資接上頭，對方口頭承諾願出資9億美元以上，這個日資買家有意藉此取得南山控制性經營權。

另外，卡達主權基金也主動找上南山保戶自救會，說要拿出12.5億美元，以普通股及特別股各半方式投資南山。不過，是真是假，王世榕也沒把握。

先前曾參與南山標案的富邦金則認為，如果AIG要重新對外標售且交易價格不堅持像原來那麼高，也許還可考慮重談此案。但價格若還是那麼高，富邦金高層表示：「我們不可能出像這樣的價錢。」

中信金早已多次表明，若主管機關不核准博智案，中信金一定會再向AIG爭取買南山機會。但中信金控總經理暨發言人吳一揆昨天人不在台灣，發言系統對於博智案破局一事保持低調，僅表示：「尊重主管機關決定，其他不予評論。」

吳一揆在6月底中信金股東會時，曾表明：「願意就先前出價，以現金向AIG買南山人壽，且保證沒有中資。」

南山人壽股權出售案昨（31）日遭駁回，金管會主委陳裕璋昨天特別親自發了傳真告訴美國國際集團（AIG）這項結果，並希望AIG能繼續經營南山，維護保戶權益。

經濟部投審會駁回南山案，勢必讓急著賣南山籌錢的AIG難以接受。由於先前曾傳出南山案一旦未過，AIG將對南山大幅裁員，陳裕璋這項舉動，似乎也希望取得AIG的諒解。

只可惜，因為時差問題，發信的時候正值美國深夜，陳裕璋傳給AIG高層的這封電郵，還無法獲知AIG高層的回應。

據了解，陳裕璋在信中向AIG說明，我國政府對南山案的審查結果，但未詳細提及駁回原因。在南山案被駁回後，陳裕璋希望AIG能持續經營南山人壽，維持南山的最大價值，也維護保戶權益。

爭議一年多的博智入主南山人壽案，審查結果昨天終於出爐，金管會持反對立場，是此案被駁回的關鍵，而早在12天前，金管會委員會就已召開密祕會議，做出反對南山案的決定。

被喻為台灣金融史上世紀大案的南山案，從博智中策集團得標後，就爭議不斷，各方勢力捲入這場世紀交易大戰，角力的戰場從商界到政界，連主管機關都可明顯感受到來自不同勢力的壓力。

以規範保險業大股東適格性的保險法修正案為例，在立法院財委會完成審查後，就沒有下文，就是贊成者與反對者，角力拉扯的結果。

立法院經濟委員會還一度要求相關主管機關報告後，才能展開實質審查，這些動作也拖延了審查時間，以金管會來說，一直到3月24日才收到正式的審查文件。

也因為立法院這些動作，讓部分國際媒體對政治干擾此案有所質疑，然這段期間，買家更透過各種管道放話。

在此案中扮演要角的金管會也承受不少壓力，由於時間緊迫，為避免給外界刻意拖延的感覺，金管會至少五、六次以上，利用周日加班審查資料。

金管會內部成立的專案小組，在南山案提報委員會前，已召開多次會前會。據了解，對此案金管會內部意見倒很一致，幾乎少有人強烈支持此案。

經濟部投審會駁回南山人壽股權交易案，賣家美國國際集團（AIG）總部昨（31）日晚間表示，正與買家博智南山控股公司討論，是否提出行政訴願。AIG會不會與博智中策聯手展開「絕地大反攻」，抑或另覓新買家，牽動南山案後續發展。

另外，8月中旬才剛飛來台灣的AIG執行長班默謝（Robert Benmosche），會不會為此事再兼程來台，也頗受關注。不過，AIG台灣方面人士表示，還沒聽說。

南山被經濟部駁回的消息在昨天下午1時半陸續傳出，由於台北與紐約有12個小時時差，AIG美國總部相關人員半夜接獲訊息，幾乎都是從睡夢中驚醒，對這個結果感到震驚。

AIG 昨晚第一時間所做出的回應，是先發表公開聲明、表達「甚為失望」的態度。AIG並表示，將在近日內與南山董事會以及相關主管會面，「找出對於相關各方最為有利的作法」。至於遭到否決的博智中策集團，昨天則是連夜開會、與律師等商討因應對策，今（1）日上午才要對外作出回應。中策股票昨天下午2時半，也被香港證交所暫時停牌，要求對此案作出說明後、再恢復股票交易。

銀行太大以致不能倒，台灣的外商壽險公司是太大以致賣不掉！經濟部投審會昨（31）日正式宣布，博智南山投資控股受讓南山壽股權案，因目的主管機關，亦即金管會未同意，因此投資案未通過。

金管會副主委吳當傑傍晚表示，主要是博智南山在後續增資能力及長期經營承諾等兩項上，不符審查原則。

AIG昨天晚間透過公關在台發表聲明表示「甚為失望」，且強調從南山人壽出售之初，就與台灣主管機關密切合作，除了達到投審會與其它部門設下的標準外，還對政府其他要求作額外承諾，包括博智南山同意7年不出售持股，且AIG同意將3.25億美元放在保管帳戶，作為未來強化資本的保證。

AIG表示，未來數天內，將與南山人壽董事會及主管會面，找出對相關各方最為有利的作法。且AIG正與博智南山討論，是否要對此決定提出行政訴願。

若依行政訴願程序，南山不服經濟部的行政裁量，可向經部上級機關，即行政院訴願會提出訴願，如果南山的訴願被政院訴願會駁回，可循行政訴訟程序，向高等行政法院提出訴訟。

投審會不通過博智南山承受南山人壽股權，主因全在金管會不同意，吳當傑說：「我們不迴避這樣的定論！」但他也強調投審會的決定是所有部會討論後的共識決。

雖然保險法目前並無大股東審查原則，但此案是外資撤資、轉讓在台股權，因此適用的是「外國人投資條例」，吳當傑也表示，後續若AIG還是決定出售南山人壽97.57％的股權，無論是賣給外資或國內法人，都是要向投審會申請，金管會仍是堅持5大審查原則」。

金管會當初開出的5大審查原則，包括：1.必須承諾保障保戶及員工權益；2.資金來源必須符合我國法令規定；3.專業能力經營保險業；4.對南山人壽要有長期經營承諾；5.即是要有財務能力因應未來增資需求。

在國安局及駐外單位查核下，博智及中策並沒有陸資逾3成的問題，但最後金管會是以後續增資能力及長期經營承諾未被接受為由，認為博智沒有提出有力的財務證明未來增資能力，就連AIG放在保管帳戶的3.25億美元，都是有條件式，只要未來4年內，南山人壽RBC超過275％，AIG就會收回。

至於在長期經營承諾，博智及中策設計了6層的控股公司，金管會認為，除了中策股票交付信託，但信託目的及動用條件未明訂外，其餘中間的控股公司全數未有明確的信託受託人，保險局長黃天牧說：「任一國的監理機關對這麼多層的控股設計，都會有疑慮的。」

南山人壽首次出售被金管會擋下，若AIG仍決定繼續出售，國內金控出線機率大增！去年南山人壽出售，參與實地查核的4大買家，即國泰金控、富邦金控、中信金控及博智金融，最後博智金控以21.5億美元得標，現在博智被投審會駁回後，原有的潛在買家，包括中信金、國泰金及富邦金，以及有意搶標的博朋南山投資控股公司，都有很大的機會。

國泰金控總經理陳祖培對此表示：「現在沒有辦法回應！」但據國泰金內部評估，南山人壽資產良好，帳上至少有900多億元的未實現獲利，再加上南山人壽在近來風風雨雨後，今年前7月新契約保費市占率僅3％，國壽與南山人壽合併，並沒有違反公平交易法問題，現在就看AIG願不願意再出售，國泰金也會持續關注後續發展動態。

南山人壽賣價約新台幣600到700億元，國泰金隨時能調度的併購金額在此之上，後續增資能力沒有問題，且國壽是國內壽險龍頭，在專業經營、長期承諾等也應沒有疑慮。

至於從7月就公開表態，且一路都對南山人壽表達高度興趣的中信金控，昨日內部全程關注進度，並異常低調，僅有官方回應強調，「尊重主管機關決定，其他事情一律不予評論。」中信金一直想併購壽險子公司，中信金總經理吳一揆日前強調，中信金願意用去年出價的23.5億美元（約新台幣760億元）買南山人壽。

至於傳出已談定卡達主權基金的博朋南山投資控股公司代表人王世榕表示，將連夜開會，確定美方態度，王世榕指出，除了向AIG開價21.5億美元外，另外3.5億美元是替AIG解決業務員退休金問題，因此博朋已取得保戶及南山產業工會的支持，未來要過關相當容易。

王世榕也強調，未來是日本保險公司出面經營，後續增資能力及長期經營承諾絕對沒問題，且王世榕也透過辜寬敏向中信金傳達「不要搶南山」，也去向新光金、元大金打招呼，希望沒有其他買家出面搶南山人壽。

富邦金控總經理龔天行則表示，當時競標時認為21.5億美元過高，但一年之後可能要重新評估，龔天行說：「只要合理價格，富邦金都願意評估爭取，畢竟這是很大的公司，資產規模可觀！」

南山人壽高達400萬名保戶、3.75萬名業務員，對於金管會昨天沒有放行博智入主，看法兩極。有人認為已經麻痺、歹戲拖棚，至於心態保守的老保戶還是很擔心，頻打電話詢問業務員，打算解約。壽險顧問呼籲，保戶應先稍安勿躁，若貿然解約，最吃虧的還是保戶自身。

南山出售案耗時已超過1年，造成新契約業績直直落，有業務員嘆：「時間拖越久，舊保戶沒信心，新保戶進不來」，業務處境艱難。為維護所有現任內勤和業務員的工作權益，南山工會預計9月9日再度走上街頭。

南山人壽某通訊處處經理劉邦寧說：「保戶當然擔心，但說明清楚後，目前還沒有解約潮出現。」他表示，相信主管機關和南山人壽、業務員都會照顧保戶權益，籲保戶要正面思考。

美國國際集團（AIG）在台出售南山人壽案受阻，外界莫不關切AIG的下一步。事實上，自從接受美國聯邦政府的注資援助以來，AIG透過陸續拋售核心資產與減債，逐漸償還聯邦政府的紓困資金，股價也逐漸反彈，已經走出谷底，不見得要再變賣資產。

AIG的營運情況漸有起色，也反映它在今年的股價表現。AIG股價從1月的低點反彈迄今，曾最高漲破40美元。雖然之後又拉回整理，不過年初至今的漲幅逾13％。周二早盤，AIG股價上漲1.24％，每股34.42美元。

受惠於整頓有成，AIG持續償還聯邦債務。上月該集團旗下的國際租貸金融公司（ILFC），透過發債籌資，償還美國聯邦政府39.5億美元債務。

這筆還債是AIG歸還美國政府最大一筆現金款項，也讓AIG目前積欠美國納稅人的貸款金額已經降到150億美元，為該集團自2009年3月接受政府紓困金額以來的最低。

投審會31日下午1點多宣布未通過南山人壽股權移轉案，金管會主委陳裕璋下午已派發電報通知AIG，希望AIG能繼續經營南山人壽，且肯定AIG在金融危機以來，積極協助南山人壽健全經營；保險局長黃天牧表示，會積極與AIG溝通有利於南山人壽未來發展的各項可行建議與方案，包括再次出售南山人壽等。

南山人壽昨晚也發表明聲明表示，將盡速與AIG共同研商對各方最有利的作法。同時，也會繼續致力於公司營運及服務保戶。

博智併南山案破局，連帶使得博智南山7億美元聯貸案告吹。負責主辦聯貸案的合庫決策高層指出，聯貸案能否作成，這完全要看主管機關是否放行博智入主南山，倘若主管機關不放行，前提就不成立，聯貸案子就無法再走下去。

此件7億美元聯貸案，一旦作成，加碼400點的利率行情會是國內聯貸市場歷年之冠，多家業者莫不拭目以待。不過業界指出，也有業者顧忌主管機關的態度不明，一直不敢參貸，據了解，台銀、土銀就因為主管機關態度不明，而國營銀行又身份敏感，因此即使面對高利，仍只好忍痛放棄。

但單就南山人壽的財務體質與信用評等來看，授評的惠譽信評表示，從2008年母公司AIG注入新資本577億元時，就已達到維持足夠資本水準的要求。

博智南山控股案確定不過關！經濟部投審會透露，博智南山控股案複雜的程度，前所未見，而博智在最後一刻還在調整股東結構，金管會認為，這會影響到長期經營的承諾以及股東適格性，因此予以駁回。投審會表示，若博智不服，可提起訴願。

行政院長吳敦義則表示，博智中策集團能否接手南山人壽，這是金管會職權，且金管會為獨立機關，所有相關決策完全不必呈報行政院核定，政院只要求不能拖延太久，依法審慎准駁。

南山人壽股權轉售讓案，被投審會官員私下稱作「世紀大案」，因為補件次數高達13次，程序之漫長、股東結構之繁雜，相當罕見，官員表示，為了避免陸資插旗疑慮，追查36名股東背景資料，均為香港人後，才確定進入實質審查階段。

投審會昨日召開投資審議委員會，相關官員說，博智南山控股案相當複雜，先前開了3次跨部會協調會，並13次要求博智補件說明，這是經濟部過去在審投案件中少見的繁雜。官員表示，原先博智總計有52位股東，在今年3月召開股東大會時，有稍微調整股東結構，不過8月4日博智最後補件時，又突然說要調整股東結構，從52名降到36名，讓金管會錯愕。金管會並認為，股東結構頻頻調整，恐怕無法履行長期經營的承諾，並質疑大股東的適格性，「這牽涉到是否有誠信的問題」，因此不同意博智買下南山人壽。

官員說，每回博智提出的承諾，都並未全部符合5大原則，之前已經給予補件機會，還是沒有過關。

而勞委會同樣針對業務員權益，要求博智給予具體承諾，不過也並未獲得主管機關認可。投審會表示，博智收到處分書後，依法可以在30天內向經濟部提起訴願，儘管博智併購南山案未獲投審會通過，但政府對南山人壽保戶與員工權益，仍會依法給予保障。

投審會未通過博智南山投資控股公司受讓南山人壽股權案，之所以市場「震驚」，原因在大部分業者都評估有70％可能性過關，有20％可能會再拖一陣子，不通過的機率則很小。沒想到，投審會在8月底就宣布不通過，而且一切原由都出在金管會。

金管會給了兩大表面理由，但最大的理由即是「符合台灣社會大眾的共同期待」，博智及中策從一開始就有「陸資」疑雲纏身，博智董事長麥睿彬及中策行政總裁柯清輝一開始姿態極高，強調案件年初就會核准，否則美國政府拿不到錢，會不太高興。

AIG去年10月13日宣布97.57％股權要出售給博智、中策之初，前金管會主委陳?11月在立法院表明「台灣是有遊戲規則的國家」，只要博智、中策的資金裡未含陸資逾3成以上，金管會對保險業的大股東身份很難預審；同時，金管會發現此一法規漏洞後，也立即提出保險法急迫性修法，要增加保險公司大股東的預審。

但在陳裕璋接任金管會主委後，金管會態度改變，原本市場預期，只要南山案拖過五都大選，核准機率仍高；惟AIG只肯跟博智延長MOU時間到10月12日，無法拖過選舉。

據了解，金管會在8月5日委員會已初步討論南山案，當時5大審查原則的最大疑慮是「誠信」及後續增資能力，主要是博智一開始申報大股東名單，即隱瞞部分大股東政協身份，且大股東不停變更，有些疑慮，但此案隨後撤件，未再討論。

AIG執行長班默謝11日到訪金管會，陳裕璋請假兩天，讓班默謝碰了軟釘子，氣得班默謝回到南山人壽對著高層放狠話，說台灣政府若因某些集團引發的政治因素，導致出售股權案失敗，AIG將不再增資南山人壽，讓台灣業務自然萎縮，人員自然流失。

23日班默謝的談話曝光，被扭曲成要裁員2.5萬人，引發媒體大聲撻伐，批評班默謝威脅台灣政府，這樣的負面民意，觸到了政府的底線，於是乎金管會決定不准南山案。

為什麼金管會敢一肩承擔，而且從無法源可擋，到可用外國人投資條例，不通過這項高達新台幣600多億元的大案，原因就在現在的金管會，對社會大眾的共同期待，必須要有所交代。

經濟部次長黃重球今（31）日將邀集金管會、勞委會等相關部會副首長召開跨部會會議，討論重點將是保險法中有關大股東適格性問題，該次會議也將是博智能否在9月底或10月順利併購南山人壽的關鍵。

經濟部即日起啟動博智申請併購南山人壽案審查案，據瞭解，昨（30）日經濟部已率先邀請金管會和勞委會預作溝通。今天，黃重球還將以投審會主委身分，邀集相關部會副首長召開跨部會委員會議，務必在兩個月內作出准駁。

經濟部上周五收到勞委會有關南山人壽併購案回覆意見，彙齊各部會意見。昨天，投審會快馬加鞭邀集金管會與勞委會，就即日起如何審議南山人壽案預作工作安排，今天的高層會議重點則是討論保險法上有關股東適格性的規定。

據了解，勞委會、金管會等送到投審會的意見不少。但金管會官員昨日對於南山人壽案，重申尊重投審會立場及五大原則，不願表示任何意見。

以金管會為例，據了解，金管會開出的五大原則中，大概只有承諾保障保戶及員工權益部分，問題不大。其餘包括資金來源須符合法令規定、須有專業經營能力、須對南山有長期經營承諾及須有財務能力因應未來增資需求等，金融主管機構都提出不少意見。

勞委會則是要求有意入主的博智中策集團，必須正視勞退金的議題與相關條件。

先前南山人壽與旗下業務員的勞資關係引發不少爭議，包括南山人壽認為與業務員間屬於承攬合約，而非屬於僱傭身分，因此迄今不願提撥新制勞工退休金至員工個人帳戶，屢遭勞委會開罰要求改正。勞委會特別要求有意入主的博智中策集團，必須正視勞退金與相關條件等。

早前經濟部定調博智就併購南山人壽的最後補件日是8月5日，依照規定，經濟部在最後補件日後兩個月內，必須就該案作出同意或反對。此外，根據經濟部與立法院的約定，南山人壽案在准駁後，經濟部會前往立法院經濟委員會報告。

【記者蔡靜紋／台北報導】經濟部投審會近期將審博智中策投資南山人壽案，准駁結果仍在未定之天，中信金控已多次表態，若主管機關未通過此案，有意就當初競標時的出價，以現金向美國際集團（AIG）買進南山人壽，並保證絕對沒有陸資。

中信金因沒有壽險版圖，資產規模一直無法擠進前段班。中信金控總經理吳一揆8月中旬在法人說明會中，再度聲明「跨業經營是中信金既定政策」，而跨業首選就是壽險業。

經濟部投審會啟動南山案審查，這樁堪稱我國金融史上的世紀大案，審查結果備受各界關注。但對於包括金管會、經濟部來說，南山案是個燙手山芋，過與不過，恐怕爭議仍難休止。

對急著還錢給美國財政部的美國國際集團（AIG）來說，當然希望台灣主管機關趕快通過博智入主南山案，尤其在AIG執行長班默謝（Robert Benmosche）表示，若南山未能出售給博智，將大幅裁員，不少人也許認為，南山案「過了」，問題最單純。

其實不然。博智標下南山後，一路傳出背後股東具有中資色彩等爭議，國內對於博智入主南山案，贊成者、不贊成者都有，不同勢力勢必反撲，依舊會引發另一波爭議。

相關人士指出，南山案就算順利過關，仍會有外勤業務員反對博智入主的壓力在，南山內部還是會有一段不安、抗爭的「陣痛期」。

如果案子沒有過關，南山接著要如何處理，將再度困擾AIG 。南山營運可能繼續動盪下去，就像過去一年多來的局面，這是AIG最不願看到的情況，最後結果會不會如外傳AIG將縮減在台業務、大幅裁員？爭議也不小。

不過，對於南山，有興趣者不在少數，博智一旦買不成，有不少人等著接手。站在南山股東的立場，如果可以高價賣掉南山最好，AIG會否放著其他買家送上門的白花花銀子不要，硬要縮減南山業務，不無疑問。

紛擾不斷的南山案，歹戲拖棚一年多後，就算結果出來了，恐怕爭議仍難停止。

本報周一獨家披露南山人壽標案出現新發展，殺出日系與卡達資金結合的大黑馬。由於事關美國國際集團（AIG）處理亞洲資產進程，以及能否償還美國政府在金融風暴期間所挹注的資金，因此該新聞備受國際媒體的注意，並且加以引述或向相關人士詢問。

這些華爾街日報、紐約時報、道瓊斯與路透等國際媒體，週一都根據本報題為「南山人壽標案，殺出日系黑馬」的新聞大加報導南山人壽標案的新發展。

紐約時報係引述路透的報導指出，一位台灣前外交官表示，他願意拯救南山人壽不致落入中資企業手中，已結合日系與來自中東的資金，將出資25億美元來搶南山人壽。

報導指出，根據對台灣前駐瑞士代表王世榕的電話訪問，王世榕表示，此一行動乃是協助AIG突破僵局的唯一途徑，同時也可幫助台灣政府解決此一難題，並且防範由兩隻香港禿鷹接收南山人壽。

王世榕並且表示，他的投資人包括與日本第二大壽險業者第一生命有關的一家創投業者，以及一家名為Firix Partners的日本公司。

AIG則是由其在台灣的公關公司發出電子郵件指出，該公司不會對任何謠言與臆測發表評論，該公司仍承諾與香港中策集團、博智金控完成銷售協議。

壽險業從今年5月開始到7月底，已連3月加碼台股，總金額逾700億元！據了解，壽險業在第2季台股大跌時，即逢低進場加碼台股，到7月底，壽險業持股的台股部位市價已達6,000億元以上，占其可運用資金的6％左右，但8、9月極可能會就獲利部位先行了結，以免年底有增資壓力。

7月壽險業加碼台股約200億元，但與5、6月較不相同的部分，是前2月幾乎都是國壽、富邦人壽、南山人壽、中壽及新壽等加碼台股，但本月大型壽險公司開始保守加碼，反而是中小型壽險公司開始進場，以往這類情況，大多是一波行情尾端，而8月台股也有較大波動，除了國際情勢使然，大型壽險公司應開始為9月底季報預作準備。

壽險業大部分投資大型現金股利股，除了配息率要高外，也必須是各產業主要成分股，以免未來要出脫時，沒有足夠的交易量脫手，如中華電信、台灣大、遠傳、中鋼、台塑、台積電等，都是壽險業長期的最愛。

7月壽險公司資金流向最大宗還是國外投資，單月匯出900多億元，其中光國壽、富邦人壽、新壽、南山人壽及中壽，7月就匯出800多億元，占88％以上，且據了解，國壽海外投資到7月底海外投資餘額已破1兆元，占其可運用資金近39％，國壽也正向金管會加速申請提高海外投資上限，從現在 40％到45％，目前看來，國壽應該會是國內第一家取得45％上限的壽險公司，可增加投資額度高達1250億元以上。

據了解，目前在台股的持股部位，依市價計算，國壽已接近1,500億元，次高者則是富邦人壽有1,100多億元，新壽也有920多億元，南山人壽則有 600多億元，中壽近400億元，國壽持股占其資金比重約在6％左右、富邦人壽則是近10％，新壽約在7％上下，以國壽歷史高點有2,000 多億元的台股部位來看，目前仍算是相對保守的投資布局。

博智南山控股案審查將明朗化，據悉，經濟部今日將會召開跨部會審查，針對博智金控的適格性討論，相關人士表示，博智南山控股案涉及到9個主管業務機關，不過部分單位回函的意見書「不太清楚」，所以要找各單位當面討論，換言之，博智金控究竟是否可以如願買下南山人壽，今日可望有答案。

據悉，金管會至今並未告知經濟部立場，相關官員都不敢臆測今天是否有結論。行政院副院長陳?日前曾私下表示，博智接手南山案，程序走到今天應是做決定的時候了，准駁與否應明確告訴業者，不宜再拖延。

相關人士說，早在博智準備競標南山人壽之前，博智就已經先來向投審會詢問相關申請投資事宜，投審會也很明確告訴對方，由於南山人壽案子牽涉金額相當龐大，加上是特許事業，金管會將要求博智的申請案要更透明化，包括財務報表的提供等，另外，南山人壽牽涉到許多勞工與保戶的權益，也就是消保會與勞委會，這 3個主管機關勢必會要博智提出許多承諾。

據了解，由於博智給予的承諾並不具體，主管業務機關持續要求博智補件，才會讓實質審查時間拖很久，不過投審會在今年8月初下最後通牒，不能再補件說明，因此上周五(27日)意見書全部蒐集完畢。

但是，相關人士說，有部分意見書表達含意不清楚，所以必須要召開跨部會審查，針對博智金融的適格性討論，因此，今日審查結論可望明朗化。

一旦今日跨部會討論的結果，認為博智具有一定適格性，需排入審議委員會的議程，走完程序，反之，若認定博智適格性不足，也就無須進入審議委員會。

有官員私下表示，主管機關金管會的意見才是關鍵，經濟部投審會只是平台，但外界似乎認定經濟部投審會為最後決策的機關，其實有誤解。

相關高層私下表示，金管會今天若不在會中表達對博智接手南山案的明確立場，今天的跨部會協調會，可能還是沒有答案，是否需將結論往政院呈報，有待各方討論後決定。

據了解，博智案因涉及中資色彩，引發各方高度關切，各方高度關切有無國家安全問題，並認為應有國安單位的態度與立場，以作為未來類似案件的參考依據。

相關高層說，金管會至今並未告知經濟部同意與否立場，一旦今天協調會中，金管會態度依然模糊，經濟部跨部會協調會仍難有決斷。

南山人壽日前傳出員工自發性簽署連署書要求盡速通過南山案，以捍衛工作權。南山人壽產業工會昨天予以駁斥，強調該事件是經營高層以大裁員誘逼員工簽署，工會已掌握多項足以證明南山經營高層介入「南山交易案」文件，近日將彙整後向金管會提出檢舉。

南山人壽產業工會昨天透過民進黨立院黨團辦公室發出新聞稿指出，有關南山人壽公司組成「南山人壽內勤員工權益保障會」，在8月29日發送新聞稿指出，有近2萬名南山人壽內外勤同仁自發性簽署「守護南山、捍衛工作權陳情書」，經查並非實情。

但是昨日這份循民進黨立院黨團發稿系統發出的新聞稿，並未署名民進黨團名義，或是哪一位民進黨立委所發出，僅引述南山產業工會的說法。

南山產業工會表示，目前已掌握南山人壽經營高層演講的錄音檔案，確知南山高層發動內外勤員工連署的「守護南山、捍衛工作權陳情書」，是南山經營高層從上而下，以AIG將大幅裁員、內外勤員工工作權即將不保的威脅說法，來誘逼內外勤員工簽署，其連署人數灌水號稱近2萬人也是謊言。

工會在新聞稿中指出，南山經營高層，放話媒體表示AIG可能裁員，造成社會大眾惶惶不安，證明南山經營高層不惜擾亂金融秩序，也要達到「為博智入主南山護航」的目的，對這種欺騙社會大眾的做法，工會表示嚴正抗議。

工會表示，已掌握相關文件，足以證明南山經營高層介入「南山交易案」至深，將著手彙整後，於近日呈報金管會檢舉南山經營高層不適任。

工會也再度重申，南山工會一貫主張，若政府執意讓博智入主南山，就必須為日後南山400萬保戶與近4萬名員工權益負責，相關官員並應負起為博智案背書無從規避的行政責任，必要時工會將會同會員，協助保戶對政府通過博智入主南山案請求國家賠償並究責。

經濟部投資審議委員會今（31）日召開第1059次委員會議，審查南山人壽保險股份有限公司股權轉售讓案，本案因未取得目的事業主管機關之許可或同意，經出席委員討論後，未獲得通過。

美商AMERICAN GENERAL LIFE INSURANCE COMPANY OF DELAWARE及美商德拉瓦美國人壽保險公司均係屬美國AIG集團之全資子公司，原經本部核准投資南山人壽保險股份有限公司(以下稱南山人壽公司)經營人身保險事業，持有97.57％股權。97年10月美國AIG集團為改善財務結構，宣布出售南山人壽公司，香港商中策集團有限公司及英屬蓋曼群島商博智控股公司透過境外多層次投資架構以8：2資金比例合資成立英屬蓋曼群島商Primus Nan-Shan Holding Company Ltd.及全資控股公司英商PRIMUS NAN-SHAN HOLDING (UK) COMPANY LIMITED，於98年10月13日與美國AIG集團簽訂股份買賣契約，合約金額計美金21.5億元。

經濟部於99年1月12日正式受理前述申請案件，並依規定函請包括：國家安全局、行政院金融監督管理委員會、行政院勞工委員會、行政院大陸委員會、中央銀行、行政院經濟建設委員會、行政院消費者保護委員會、行政院公平交易委員會、財政部等相關機關，就1.是否符合現行法令規範、2.投資人（含股東及受益人）背景資訊、3.投資架構財務面健全度、 4.經營團隊及股東專業經營能力之適格性、5.企業之永續發展、6.保戶權益之保障、7.對金融市場之影響、8.對公眾利益之影響等事項，依分工原則進行審查。另有關99年3月11日立法院經濟委員會專案報告之附帶決議及各次會議臨時提案決議內容，以及申請人之回應說明，亦一併函請各審查機關併案審查。本案申請人於99年8月4日提出最後補正資料後，經濟部投審會於8月5日再轉送各審查機關，經彙總各機關最終審查意見後，於本日召開委員會議進行審議。

本案因英屬蓋曼群島商博智控股公司及香港商中策集團公司之背景，是否涉及陸資，受到社會各界關注，經本部投審會書面審查並送請國安單位及駐外單位進行海外查核結果，不適用「大陸地區人民來台投資許可辦法」，應依外國人投資之相關規定辦理。依據「外國人投資條例」第7條第2項規定：「投資人申請投資於法律或基於法律授權訂定之命令而限制投資之事業，應取得目的事業主管機關之許可或同意。」本案人身保險業係屬「僑外投資負面表列-限制僑外人投資業別項目」，本案因未取得目的事業主管機關之許可或同意，經出席委員討論後，未獲得通過。