南山人壽公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

看好台灣商用不動產市場發展潛能，南山人壽將繼續找尋合適標的前

進。南山人壽總經理陳潤霖指出，目前南山投資在不動產的比例，約

為法令上限五％的一半、達二．五％，以可運用金額一．二六兆來計

算，目前投資於不動產約三一五億元，尚可供加碼不動產的資金約在

三一五億元。

相繼買下ＩＢＭ大樓、中和威力廣場、高雄十億多元土地的南山人壽

，近年來加碼投資國內不動產市場，今年一月初即宣布買下宏碁內湖

瑞光路整棟科技廠辦大樓，動作積極。

南山人壽副董事長賀謹表示，房地產是重要的投資部分，由於資金是

來自保戶，因此會以「保本、穩定」為前提，商辦大樓、個人住宅都

是南山的考慮投資標的。目前台灣以台北縣市有最多的好機會。

陳潤霖指出，南山人壽對台灣商用不動產持續看好，但好標的難尋，

才造成房地產加碼速度不如預期，未來還是以當房東，收取穩定租金

為主，評估的標準，就是租金年平均報酬率維持五％以上。

據了解，南山目前還有多個案子仍在洽談，以自有大樓為主，金額至

少十億以上。

過去銀行獨占的財富管理市場即將出現大變化，南山人壽送件申請財

富管理執照，成為國內首家申請財富管理的壽險業者，將與銀行搶攻

財富管理市場。

由於南山人壽所屬的ＡＩＧ集團在台灣成員，以保險、理財為主，獨

缺銀行，南山人壽總經理陳潤霖強調，預估此業務可在今年上半年通

過核准後，將找尋國內的銀行策略聯盟，合作的對象將以擁有全國據

點的銀行為主，暫不會考慮外商銀行。

市場人士分析說，用此標準來看，擁有豐富據點的台企銀、華銀、土

銀最有希望雀屏中選，尤其華銀欠缺壽險公司通路，近來也加強與外

資的策略聯盟，且競爭對手第一金控與英傑華集團（ＡＶＩＶＡ）合

作成立壽險子公司，華銀也有壓力。

陳潤霖指出，未來將整合集團旗下公司的產品，進軍財富管理市場。

而銀行多以三百萬元以上的資產當作財富管理門檻，他說，將不會設

門檻，會由南山人壽龐大的客戶群中耕耘，搭配業務人員的證照制度

，從保險的角度來讓客戶的金錢茁壯長大，且加上保險擅長的節稅，

為客戶「整體規劃」。

另外，宏利人壽台灣分公司去年底成立「財富管理部」，也傳出有意

進軍台灣財富管理市場；統一安聯人壽也正積極籌備，跟進南山的腳

步，申請財富管理執照。據悉，宏利香港分公司的財富管理業務不斷

成長，去年較前年大幅增長八○％，今年也可望維持高成長率，且宏

利香港的主力在退休市場，主要銷售對象皆為華人，香港及台灣逐漸

步入老年化，引進香港的現有保單加以改進，將是宏利在台發展財富

管理的利器。

金管會開放壽險業承作財富管理業務，南山人壽拔得頭籌、率先

申請，預計最快上半年便可取得金管會核准函。南山人壽總經理

陳潤霖昨（26）日表示，將與一家擁有全省通路的本土金融機構

合作開發財富管理市場。

壽險圈盛傳，南山人壽早已找妥策略聯盟夥伴，對象是永豐金控，

牽線人是某位前外商壽險公司總經理。對於市場傳言，陳潤霖表示

，會等到金管會核准業務後，再尋找合作對象。永豐金個人金融事

業群總經理賈堅一則表示，確實正在跟南山人壽洽談策略聯盟，但

是，今年不一定會有結論，要找出雙方策略聯盟「一加一大於二」

的合作模式。

目前已知南山人壽年初率先送件外，據傳統一安聯、宏利人壽兩外

商壽險也已向保險局遞件，但公司方面的說法均是還在研究中。

陳潤霖昨日出席媒體春酒時，以地球上最長壽的鳥類「雄鷹」譬喻

，南山人壽向來重視「創新」。他說，雄鷹向來是飛得高、飛得遠

的鳥類，捕捉獵物的動作也相當精準，但活到40歲時，因為羽毛太

長、鳥喙及爪子也鈍了，不利於捕捉獵物，它會利用半年時間躲在

懸崖，猛力撞擊崖壁使鳥喙及爪子變銳利、並拔掉羽毛重生。

南山人壽進入台灣壽險市場約有40年歷史，陳潤霖有感而發地說，

過去這幾年台灣壽險市場的變化相當快速，因應變化，南山人壽將

加強新產品、新通路，才能將公司帶到另一個高峰。他主動透露，

該公司已於兩個月前向金管會送件申請承作財富管理業務。

有別於一般銀行財富管理業務採分級服務，大多將基本門檻訂在新

台幣300萬元以上。陳潤霖表示，南山人壽將不會針對客戶資產高低

設限，而是以現有客戶為主；有別於銀行以理財專員提供服務，南

山還是為以壽險業務員為主，也將推出新的管理制度，並發放執照

給業務員。他強調，有鑑於壽險公司提供的產品以保單服務為主，

未來也將結合AIG投信、投顧的基金商品，由業務員代為銷售。

飛利浦１２日以５７６．５５億元賣出台積電持股，國內壽險業龍頭

國壽、富邦金旗下兩子公司都進場承接，另一個大買家透過高盛證券

買進４６萬張。這個大買家究竟是誰？

有消息指出，斥資近３００億元透過高盛下單的外商是南山人壽。對

此，南山人壽副總經理兼發言人潘玲嬌表示，對市場傳言不予置評。

國泰人壽已買進３８．７萬張台積電，持股比率１．４６％，若南山

買進由高盛敲進的４６．１萬張，持股比率是１．７５％，將是這次

台積電釋股案中最大買主。

另外，市場並傳出也可能是國泰金融集團買進，外傳國泰金除了透過

旗下國泰證券買進台積電股票，還同時在高盛證券下單買進。但投資

銀行圈人士分析，可能性不高。

國泰金控旗下國泰人壽１２日大量買進飛利浦所釋出的台積股票，對

於此次買進數量，雖然國壽始終不肯證實，不過，市場直接將國泰證

券當天受託買進的３８．７３萬張台積電，與國壽買進數量直接「畫

等號」。

根據南山人壽最新財報，截至去年第三季底，帳上可運用資金高達１

兆１，３３６．２６億元，其中投資在海外的部位達３，６５１億元

，已逼近目前的保險業海外投資上限，另投資在有價證券的資金約６

，３９４．７３億元。由於海外投資已經「滿水位」，如何在國內尋

找長期穩健的投資標的成為南山人壽投資部的重要課題。

據了解，去年一度出現單季虧損的南山人壽極力調整投資方向，除加

碼北市不動產以收取固定收益的租金外，推測對有於助提高國內股票

投資效益的機會應該不會放過。

此外，日前一度傳出接手台積電股票的外商是英商保誠人壽。保誠人

壽發言人張鎮坤表示，不方便說明。但據側面了解，保誠人壽在台投

資部位１２日對台積電的持股不增反減，主要是受限於內部投資規範。

台積電這次找新投資者比較傾向尋找長期投資者，由於壽險業的資金

屬於長期資金，正好符合台積電設定的標準。

農曆年後，國內不動產市場將有一波投資熱潮！多家壽險公司已備妥

銀彈，伺機要加碼或進軍商用不動產或豪宅市場，只要年報酬率在四

％到五％以上，這些壽險資金就會考慮投資，無論是素地或價值數十

億元的大樓，估計壽險年後投資不動產動能，約有五百億元到六百億

元以上。

其中新光人壽率先喊出今年已備妥一百億元以上資金，要投資不動產

，新光金董事長吳東進看好台北市信義計劃區、台中市等交通要塞，

新壽多是買下土地興建商用大樓或豪宅。

國泰人壽今年則將發行不動產資產信託（ＲＥＡＴ），同時國壽二檔

ＲＥＩＴｓ實現一二五億元左右的資本利得的成功經驗，都可能使公

司繼續加碼投資不動產或相關證券化商品。國泰金策略長李長庚說，

國泰建設已長期經營豪宅市場，國壽投資的不動產將專注在商用大樓

、長期持有的角度。

近三年來買下ＩＢＭ大樓、中和威力廣場、宏碁大樓、高雄十億多元

土地的南山人壽，也快速加碼投資國內不動產市場，南山人壽發言人

潘玲嬌透露，目前南山預定的不動產投資額度，目前也尚有二、三百

億元。

遠雄人壽搭配集團今年五百億元的推案目標，還有一百億元左右的不

動產投資動能，且遠雄人壽在不動產上的報酬率頗佳，將繼續鎖定大

台北地區投資，今年也將在台中興建飯店大樓。

富邦人壽投資長蔣國樑也表示，仍持續在看不動產的投資機會，他分

析，本國壽險公司主要看長期持有的投資報酬率，外商壽險則是看未

來漲價空間，最近因賣方惜售，大額不動產價格出現拉鋸戰。

每個人都會老，你準備好了嗎？根據主計處資料顯示，台灣已經成為

世界衛生組織定義的「老化型高齡化國家」，若想要活得老又活得好

，銀髮族最好及早因應維持健康、穩定經濟以及適應生活轉變這三大

挑戰。

根據主計處資料指出，台灣老年人口已經在一九九三年九月超過七％

，成為世界衛生組織所定義之「老化型高齡化國家」，而且，預計在

二○二○年老年人口超過一四％，正式邁入所謂「高齡化國家」。

南山人壽資深副總經理劉禧寧（右圖）分析，既然「老」無法避免，

現代人應該要有「銀髮新思維」，若想要活得老又活得好，就應該先

正視年歲的挑戰，認知銀髮族的擔憂與需求。根據國內外相關單位所

發表的調查結果分析，大致可歸納出銀髮族所要面臨的三大挑戰。

銀髮族面臨的三大挑戰，第一個就是如何「維持老年健康」。根據內

政部調查，近六成五患有慢性病或重大疾病，超過六成五在最近一個

月看過病。

調查還指出，近一成的五○到六四歲長者在過去一年曾經住院，平均

住院天數約十三天。六五歲以上長者則有近二成在過去一年曾經住院

，平均住院天數約十八天。住院期間主要照顧者都是配偶、同居人或

兒女。

同樣地，國外調查指出維持健康是六○歲以上受訪對象最重視的課題

，其中有超過七成罹患慢性病，超過六成在過去三個月看過病。隨著

年歲增長，醫療花費也將越多，甚至需要子女照顧而造成家人負擔。

如何避免讓看病變成生活的一部份，是銀髮族面臨最大挑戰之一。

劉禧寧進一步指出，銀髮族的第二大挑戰，就是「穩定經濟來源」。

根據內政部調查指出，近五成的五○到六四歲長者之經濟來源主要為

「自己工作或營業收入」，只有二成三為「子女奉養」。若為六五歲

以上銀髮長者，五成三靠「子女奉養」，三成三仰賴「政府救助或津

貼」，只有十四％來自「自己退休金、撫卹金或保險給付」。

至於國外調查，則指出九成六的六○歲以上受訪對象有儲蓄或資產，

近六成生活有子女資助，近五成有領政府的老年津貼，近二成有退休

金或撫卹金。

兩者相較，發現國內銀髮族財務經濟上能自給自足的比例顯著低於國

外，這也意味著國人必須自立自強，因為養兒已經不能防老，即使有

子女後輩供養，如何保持享有財力上的自由支配度，對銀髮族也是一

大考驗。

最後一大挑戰，就是「適應生活型態轉變」，根據國外調查，擁有行

動力是銀髮族非常重視的幸福退休要素。如何保持行動力，避免退化

，也是銀髮族不能忽略的問題。

高齡化社會來臨，銀髮族到底要怎麼做，才能活得老又活得好？壽險

業者指出，及早規劃非常重要，透過分紅、還本保單、投資型保險、

年金保險、以及醫療保險，就可以滿足銀髮族在財務規劃面及醫療保

障面的各種需求。

南山人壽資深副總劉禧寧指出，銀髮族最需要掌握老年平穩收入，保

障退休老本的資產價值，所以，可以提供一定期間後年年還本的終身

保險商品，是不錯的選擇。

例如，「南山人壽歡喜年年還本終身保險」和「南山人壽真心久久還

本終身保險」，不僅具備多樣繳費年期，保費不變，保額在繳費期間

以一○％單利遞增，且年年可領回基本保險金額的一○％作為生存還

本保險金。

另外，提供一次繳費，就可以活到老領到老的「南山人壽即期年金保

險」或「南山人壽厚生變額年金保險」，也很適合有一筆退休金的銀

髮族。

銀髮族需要的不是積極衝績效，而是，持續穩健的投資，劉禧寧說，

南山人壽特別推出兼具還本、增額及分紅三效合一的「南山人壽鴻利

發還本終身分紅保險」，除保額與生存還本保險金年年增加外，銀髮

族可由保單分紅共享南山人壽長期穩健經營的績效成果。

在投資型商品方面，「南山人壽伴我一生（躉繳）變額壽險」和「南

山人壽財星高照變額萬能壽險」，連結多種組合基金或債券基金等穩

健型態基金可供選擇，一次結合儲蓄、理財、保險三大功能，還有「

南山人壽豐沛一生（躉繳）變額壽險」則確保投資標的淨值永遠不低

於過去最高淨值的八○％，達到淨值保本功能。

另外，財富管理也是銀髮族在財務規劃面不可漏掉的重要環節。劉禧

寧指出，具備保額遞增的終身保障型保險，可以幫助高資產銀髮族進

行財富規劃及管理，「南山人壽傳家寶終身壽險」和「南山人壽長青

終身壽險」就是不錯的選擇。

最後，醫療費用支出增加，是每個銀髮族都關切的問題，他表示，「

南山人壽長期看護終身健康保險」提供長期照護的保障，還有身故全

殘保險金，使保障更周全。至於剛上市的「南山人壽護您久久終身防

癌健康保險」，承保年齡拉高到六五歲，可讓更多的銀髮朋友擁有終

身癌症險保障。

你的壽險業務員優不優？根據一項最新調查，南山人壽業務員口碑最

佳，連續十四年奪魁；至於國泰人壽，被家庭主婦、中壯年、農民朋

友、國中（含以下）學歷者、喪偶、無經常性收入者等族群點名為第

一品牌，而ＩＮＧ安泰人壽最受個人月平均收入超過十萬元的高收入

族群以及大台北地區民眾的青睞。

根據現代保險金融理財雜誌公布二○○七全國壽險公司業務員評比排

行榜報告指出，南山的業務員不管在服務態度、品德操守或是專業素

質等項目，都最被受訪者肯定。

另外前十名也都是排行榜上的熟面孔，且除了富邦之外，即便行銷通

路或有逐步納入如銀行保險、經代等，仍皆以自己的業務員為主力。

富邦或因業務大多來自銀行，導致民眾對「富邦業務員」的認知越來

越困難，在業務員最優這個評鑑的排名有往下發展的趨勢。以業務員

為唯一通路的中華郵政與保德信，業務員都獲得受訪者不錯的評價。

但同樣以自己的業務員為主要或唯一通路的壽險公司，也不乏排名落

後者，包括幸福、宏利、環球瑞泰等，都在二十三名之後。

大都會、全球、國際紐約是採多元行銷較具代表性的公司，業務員最

優排名都在中段班，至於大多數業務來自其他通路的公司，如統一安

聯、遠雄、美國、興農、中央、宏泰、國寶、佳迪福等，此項評鑑的

排名則大多在後段班，但實際上受訪者的印象可能是來自與該公司合

作的銀行或經代公司的業務員。

而以直效行銷為主者，包括康健、安達、中泰等，可能因為民眾少有

機會接觸到電話行銷員，很難明確推崇該公司的業務員。如果以各公

司本身在各項目各族群的優、劣勢來看，在受訪者收入方面，獲得平

均月收入在二．五萬到三．五萬以下的受訪者肯定的公司最多，而國

泰、國華、中央等老公司的業務員，則獲得包括家庭主婦或ＳＯＨＯ

族等無經常性收入族群的肯定。

主要支持者平均月收入最高的是國際紐約，勾選這家公司的受訪者中

，以五到七．五萬元以下的族群所佔比例最高。而老牌大型公司包括

國泰、新光、中華郵政、中央等的業務員，仍最受五○歲以上受訪者

肯定，而主打銀髮市場的美國、中泰也在這個族群交出漂亮成績單。

宏碁公司昨（二）日以十一億元的價格，出售內湖瑞光路整棟科技廠

辦大樓給南山人壽保險公司，不過二○○七年元旦假期後開出的第一

炮，卻跌破房地產業界人士的眼鏡，有「內科王」之稱的超營實業公

司總經理楊仁鈞表示，依照內科的合理行情估計，這棟大樓至少有十

六億元的身價、約每坪二十六至二十七萬元，宏碁如此處份不動產，

應是便宜得離譜，也創下內科近五年來最低行情。

楊仁鈞表示，宏碁賣給南山人壽這種行情是低得太離譜，以瑞光路七

十號附近的廠辦大樓行情來說，每建坪包含土地的行情，應該在二十

六萬元至二十七萬元左右，而且連旁邊巷子裡面的廠辦大樓行情，不

但都已出現每坪二十六萬元的成交價，而且賣方甚至普遍「惜售」不

賣。

楊仁鈞指出，因此宏碁以如此偏離行情的低價賣給南山人壽，不是錯

估行情、就是賤賣資產，立刻少賺五、六億元，會笑死全內科的人，

宏碁對於不動產實在太外行了；不過，最大的贏家，才是南山人壽。

中華民國不動產估價師全國聯合會理事長、宏大不動產估價師事務所

所長卓輝華則表示，宏碁賣給南山人壽這種行情，當然明顯偏低，尤

其近兩年內湖不動產行情大漲，復興北路通往機場的地下道完工通車

、加上又有內湖捷運又準備在兩年後通車，因此內科廠辦大樓、尤其

是在瑞光路兩旁，行情至少每坪一定在二字頭以上，才屬合理。

不同族群挑選壽險公司有不同的「最愛」。根據一項調查顯示，台

灣民眾心目中最值得推薦的壽險第一品牌，不但南北有異，高所得

及低收入者也有差，甚至家庭主婦或離婚族也都各有所鍾。

根據現代保險雜誌最新公布的「2007年最值得推薦壽險公司排行榜

」，由同時獲得今年「業務員最優」、「理賠服務最優」的南山人

壽拿下三冠王，國壽則是第二名，其他前十名依序為ING安泰、新

光、三商美邦、台灣、中華郵政、英國保誠、中國與國華，而中國

人壽是首次擠進前十名。

值得注意，前十名都是以傳統業務部隊為主的公司，富邦人壽前幾

年在最值得推薦壽險公司的排名曾一路竄高，但今年反而跌出十名

之外，甚至勾選率減少超過四成，是否與近年發展銀行通路有關受

到注目。以銀行通路為主力的統一安聯、佳迪福排名亦不出色，在

29家業者中各位於第17、第27名。

這項調查並再依族群加以區隔，分別選出最值得推薦的壽險第一品

牌，結果發現：50歲以上的中壯年族群最愛國壽，獲得43.67%勾選

率；南山、ING安泰、三商美邦、英國保誠及全球等，在49歲以下

的族群都有不錯的勾選率，但口碑往上延伸到50歲以上受訪者的力

道仍待加強。商業人士及學生心目中最值得推薦的壽險公司，以

ING安泰人壽最為吃香；農民最呷意的是國壽，以50%勾選率居冠。

至於家庭主婦的最愛也是國壽，勾選率達40.15%。

南山人壽看好商業不動產的租金收益，去年加碼台灣不動產近30億

元，最近又以11億元向宏碁買進位於內湖的大樓。南山人壽主管指

出，公司預計投資不動產的部位仍大，目前還在尋找合適的投資標

的。

宏碁公司昨（2）日公告，位於內湖瑞光路大樓售予南山人壽，總價

11億元，分三批交款。扣除給港商戴德梁行台灣分公司的1,512.5萬

元佣金後，宏碁可認列約1億元處分利益。

台北市商業不動產投資租金收入報酬率約在4%至5%，而海外投資的

避險成本過高，不動產遂成為大型壽險業者資產配置的重要項目。

保發中心統計，國內壽險業者可運用資金投入不動產的部位，高達

2,430.41億元，占整體資金的4.16%左右。

南山人壽過去在台較少投資不動產，總經理陳潤霖去年宣布將投資

台灣不動產400億元後，該公司就訂出去年下半年目標為200億元。

但截至去年底，南山僅完成三筆交易，包括去年5月以10.2億買進高

雄好市多，租金年報酬率約4%；下半年向志信國際買進內湖區大樓

，交易金額7.9億元；12月30日與宏碁敲定買下內湖大樓，合計金額

近30億元。

南山人壽二○○六年意外與健康險新契約保費收入達六十七億元，佔

新契約保費收入比重三成左右，市佔率二二．四％居業界之冠，南山

人壽表示，明年意外與健康險新契約保費收入要成長十五％，比重要

提高至三成以上；據了解，南山人壽明年還將積極搶攻五十五歲以上

的銀髮族市場以及女性市場，後續會陸續有新商品與新增服務推出。

據了解，目前南山人壽在意外與健康險商品的市佔率二二．四％，位

居第二的是國泰人壽，第三名則是新光人壽。

意外險和健康險新契約保費收入龍頭換人了。南山人壽今年前11月

，意外險加健康險的新契約業績超過國泰人壽，讓稱霸市場快40年

的國壽，第一次在意外險及健康險市場落居亞軍。

根據壽險公會統計，南山人壽今年前11月意外險加健康險的新契約

保費市占率達22.4%，國泰人壽前11月的新契約市場率為21%次之，

新光人壽則是16%，排第三位。

南山人壽近年積極推動意外險、健康險市場，昨天又推出一張「業

界理賠項最多」的防癌險保單，明年起，南山還要專攻銀髮族及婦

女健康險市場，不但要推出南山人壽第一張婦女險，還要推出中高

齡保戶的健康險保單。

南山人壽意外及健康險部副總經理童恩霖指出，南山推動意外、健

康險，拉高保戶承保年齡，最新的防癌險保單可承保年齡，從60歲

拉高到65歲，而市售一般防癌險的可承保年齡，多半低於60歲。

南山人壽昨天新推出的防癌險保單，將理賠項目，從8項一口氣拉

高到16項，業界最高，其他公司可能不理賠的項目，例如：癌症

門診切除手術、白血病骨髓或幹細胞移植、癌症乳房重建手術、

癌症義肢裝設等，南山人壽都納入承保。

南山表示，這張防癌險保單，採定額理賠，若30歲男性購買1個單

位，基本保額10萬元，年繳保費6600元，總理賠上限為200萬元。

市場傳聞，美國國際集團（ＡＩＧ）旗下的南山人壽，打算收購台北

縣中和的環球購物中心建築物。冠德建設董事長馬玉山昨（２９）日

晚上否認雙方有接觸；南山人壽對此則不願回應。由於冠德曾規劃將

環球購物中心發行不動產證券化（ＲＥＩＴｓ），這項傳聞讓出售計

畫充滿想像空間。

馬玉山晚間說：「沒有出售環球購物中心的計畫。雖然外資在找商用

不動產標的，但我沒有與外資接觸過。」他強調，環球購物中心的營

運，還是由原經營團隊主導。

環球購物中心去年１２月開幕，總開發金額７０億元，主要股東除冠

德建設，還有齊魯企業、新光產險、新加坡商ＣＮＡ集團與中華開發

工業銀行。目前虧損情況在持續改善，預期今年可望損益兩平或轉虧

為盈。最近證券市場傳出，ＡＩＧ集團有興趣買進環球購物中心，潛

在買主可能是南山人壽。

商用不動產顧問界人士指出，購物中心的租金收益包括：包底抽成、

固定租金等模式，與辦公大樓單純收租不同，因此投資風險較高，投

資報酬率也需經長時間經營，才會比較穩定，雙方目前可能在財務評

估階段。

南山人壽去年進軍台灣商用不動產市場，已買進多棟大樓，包括以４

２．５億元買下中和威力廣場、７．９億元買下惠普大樓八個樓層，

又以４０億元買下台安醫院旁的ＩＢＭ大樓，總計投入近１００億元。

美國國際集團（AIG）總裁蘇禮文昨天在台北表示，會持續在台灣尋

找併購成長機會，AIG旗下的南山人壽今年打算花新台幣400億元在

台灣買房地產，目前只用了10億元額度。

當總裁19個月的蘇禮文首度來台訪問，他隨後還將到越南等地視察

業務。

他說，台灣市場對AIG集團來說別具意義，因為AIG在全球有9萬7000

多名員工，在台灣南山人壽有數萬名業務部隊，可見台灣市場不容忽

視。

目前AIG集團在台灣有人壽、產險、資產管理、信用卡、投顧投信及

車貸公司，先前一度傳出AIG有意在台灣購買保險公司和銀行，但蘇

禮文說，他對單一併購案不予評論，有好消息，會讓大家知道。

目前AIG集團在台灣總營收，有4成來自壽險、4成來自產險、2成來

自資產管理等。蘇禮文說，AIG旗下的環球產物才剛購併台灣中央產

險之後，未來業務整合後，經營綜效將進一步發揮。

南山人壽一向是台灣不動產投資大戶，去年南山人壽在台灣連買多

棟大樓，包括以42.5億元買下中和威力廣場、7.9億元買下惠普大樓

8層樓面，還以40億元買下台安醫院所在的IBM大樓，總計投入近百

億元。

今年南山對台灣不動產投資銀彈提高到400億元。

南山人壽斥資近新台幣43億元籌建的新企業總部「南山金融中心」

昨（4）日盛大開幕。美國國際集團（AIG）集團總裁蘇禮文表示，

AIG的企業版圖橫跨全球，但對亞洲市場情有獨鍾，今年在台北市

建立一座嶄新的金融中心，顯示AIG對台灣未來深具信心。

據了解，南山人壽今年下半年的不動產投資預算為200億元，目前

已有數個計畫案同時評估中。

南山人壽新企業總部位於台北市信義計畫區，占地逾千坪，位於世

貿中心附近，地點相當顯目，是繼ING安泰、瑞泰兩家公司之後，

第三家將總部設在信義計畫區的外商壽險公司。

投資不動產向來採保守穩健路線的南山人壽，新企業總部的這塊

地購於2000年，購地成本僅27.7億元，經過近幾年台灣商用不動產

景氣復甦，已增值不少。南山人壽總經理陳潤霖表示，該棟大樓建

築成本約12億元，裝潢成本約2至3億元。

除自用外，南山人壽過去在台灣的不動產投資動作一直不大。截至

今年上半年，逾兆元的可運用資金只有196.19億元投資在不動產，

其中大部分都用於自用辦公大樓。

不過，去年起南山人壽在不動產的投資策略有180度轉彎，開始尋找

策略性投資標的。除以高價40餘億元向嘉泥買下IBM大樓外，今年又

以10餘億元向太平洋建設買下商場「好市多」。

南山人壽高層表示，只要有好的標的、具投資價值，南山人壽都會

評估投資的可能性。

外資集團在台灣掀起併購風潮，繼渣打銀行宣布公開收購新竹商銀

股權、花旗集團向寶來集團洽商併購華僑銀行，美國國際集團（

AIG）也有意加碼投資台灣，正於台灣尋找投資機會。

AIG集團總裁蘇禮文（Martin　J.　Sullivan）昨（4）日透露，AIG在

台灣投資的企業均在各領域尋找投資機會，現有多項計畫正在進行

中。

升任AIG集團總裁19個月的蘇禮文，3日來台進行不到24小時的旋風

式視察。談到對台灣的投資環境及未來投資計畫，他強調，AIG對台

灣是長期投資，並舉今年7月間才買下中央產險一事為例，宣示對台

灣投資環境的信心。

南山人壽上半年因未採取自然避險，造成匯損高達八○多億元，也使

第二季虧損達六億多元。惠譽信評昨（二十四）日指出，即使南山人

壽有高水準的資本適足率，但若再不做避險，長期匯損將會消減資本

。另外，舊保單負利差過大，也是南山人壽等大型壽險業者急需面對

的問題。

根據惠譽觀察，近年來台灣的低利率環境，使舊有高利率保單產生負

利差，包括國泰、新光、南山、ＩＮＧ等都存在類似問題，且這些業

者的負利差已佔總資產達○．四％到○．八％，相較於中壽、富邦的

○％來的高。

惠譽信評副總李信佳表示，即使南山人壽已停售此類保單，但負利差

仍繼續影響南山的財務績效。目前南山只能靠節省成本以及死亡益的

獲利，來平衡負利差的虧損。

另外，惠譽已不只一次提醒南山需加強避險，去年南山雖增加約三○

％避險成本，但相較於新光、國泰等本國壽險，仍有一大差距。

李信佳指出，南山認為在母公司ＡＩＧ的支撐下，內部就可平衡匯損

，不必多作避險。但從今年上半年的匯損狀況就可了解，南山高達三

五％的海外投資，若再不注意避險問題，日後當台幣波動過大而影響

美金獲利時，南山在投資獲利上的波動就會增加。加上，南山的負債

面在高利息成本的負擔下，長期來看，可能導致資本大幅減損。

不過，由於南山目前資本仍屬強健、市佔率高且經營管理得當，惠譽

信評仍維持原來財務實力ＡＡ＋（ｔｗｎ）的評等，與其他國內保險

公司相較，評等較高。

國內房地產過熱嗎？國內三大壽險公司擁有龐大資金，動見觀瞻。

國泰金控宣布檢討不動產授信政策，引發市場憂慮房地產後市。南

山人壽昨（16）日巧扮喜鵲，宣布下半年將再投資國內房市200億

元資金；新光人壽也說，若有好標的，不排除下半年再進場的可能

性。

受海外投資上限35%尚未解套，壽險公司隨著業務成長不斷冒出來

的資金運用成為一大考驗。投資國內市場，能見度不佳是個大問題

，而投資海外的避險成本控制不易也是個問題，不動產成為國內壽

險業的重要資產配置之一。

南山人壽會計部副總經理陳進昌說，「目前國內不動產投資標的確

實愈來愈難找，不過下半年南山仍有200億元資金，準備伺機挑選

不錯的標的，包含台中、彰化、台南與高雄等地區，都是現階段評

估的地區。」

新台幣匯率成為壽險公司獲利關鍵！上半年匯率波動劇烈，南山人壽

因採取自然避險，造成上半年未實現匯損由第一季底的六十二億元，

增加至八十多億元，使得獲利情況由原本第一季獲利十六億元，轉為

第二季底虧損六億二千三百萬元，且成為上半年匯兌損失最大的壽險

公司。

新台幣由今年初接近三十三元附近水位，在第一季升至三一．三三元

附近，之後一路回跌，至今已經來到三二．八元附近，半年之內波動

頗鉅，造成不少壽險公司的海外投資出現鉅額未實現匯兌損失，進而

影響第二季獲利狀況。

南山一向強調集團是全球布局，國外投資可採自然避險，省去近三％

的避險成本，但也因為自然避險，使得南山這一、二年的獲利狀況顯

不如以往，第一季因為自然避險，出現未實現匯損高達六十二億元，

影響第一季獲利僅十六億元，而第二季狀況仍然惡化，匯兌損失增加

約二十億元，使得上半年底未實現匯損超過八十億元，已經吃掉原本

第一、二季獲利，反呈現虧損超過六億多元。

這一、二年，由於壽險海外投資比重逐漸拉高，匯兌避險成本及匯兌

損失或獲利，成為影響壽險獲利重要因素之一，壽險公司今年以來為

節省已逾三％的避險成本，部分採取自然避險，因而出現未實現匯兌

損失，連帶侵蝕單月獲利。

如壽險兩大龍頭國泰人壽及新光人壽；在第一季底、第二季初就出現

未實現匯損，新光人壽因其近二成海外投資採自然避險，在四月出現

未實現匯損十多億元，單月獲利降為四千四百萬元。

國泰人壽部分，在三月也因為投資研判的問題，出現二十多億元的未

實現匯兌損失，使獲利速度有些減緩，但這部分也已在四月逐步回升

，四月未實現匯損為四億多元，這些在第二季底都大至回復。

信義區房價居高不下，不少金融業者欲將該地區辦公室出租以創造更

多利潤。南山人壽斥資二七．七億元買下莊敬路一千多坪空地，自建

自用，並欲在年底前，將散落各處的行政部門遷入辦公，是繼民權東

路的大樓外，另一個企業總部。

南山人壽指出，該大樓除將整合各行政部門外，還為花費近九百萬元

為增員活動設置「創業達人館」。

南山人壽總經理陳潤霖指出，他以過去管理東南亞七國的壽險事業的

經驗打造業務員的專屬空間，未來該中心可協助許多有志加入保險的

人才，更加了解其所合作的企業全貌，與未來事業規模和藍圖。

目前該館畫分為三大空間，包括多功能活動區可滿足增員對象對知的

慾望，而面談室可以提供增員者與參觀者解惑或意見交流的舒適溝通

空間，另外階梯會議中心，則可提供未來舉辦創業說明會使用。

年初曾宣布將斥資四百億元投入房地產的南山人壽強調，該辦公大樓

雖地段佳、設備齊全，但十六層樓都將自用，尚未計畫出租，至於後

續投資標的仍在評估中。

今年以來投資型保單大受歡迎，但受到五月股災波及，不少連結基金

及連動債商品的保單報酬率表現不佳。為此，已有業者找上投資銀行

，推出第一張保單，具有動態保本的投資型保單，能形成高抗跌支撐

點，以確保投資標的淨值永遠不會低於過去最高淨值的八成，持續向

上鎖利。

南山人壽昨（廿六）日與巴克萊銀行合作，推出「巴克萊８０保本結

構型債券」，強調其動態保本機制可確保投資標的淨值，永遠不會低

於過去最高淨值的八成，還可持續向上鎖利。該合作為期半年，由南

山人壽設計商品，巴克萊銀行提供保本機制，並承擔虧損超過二成的

責任。

也就是說，若起始投資標的淨值為一美元，最低保證淨值為○．八美

元，當上升為一．四美元時，最低保證淨值將調高為一．一二美元。

若之後風險資產下跌，無論跌至多深，都可確保淨值不會低於過去最

高淨值的八成，也就是一．一二美元。

南山人壽指出，該的投資標的為動態保本結構型債券，配置在非風險

資產和風險資產。非風險資產，是指貨幣巿場基金或其他貨幣巿場工

具，風險資產則以一籃子共同基金為主，透過動態保本機制適時調整

資產比重，可在各時點兼顧獲利及停損操作。

巴克萊銀行台灣區銷售主管陸怡豪則指出，該銀行於去年七月在台正

式營運，主攻投資銀行業務，包括各種固定收益或衍生性商品，另外

還有資本市場融資業務、借貸與海外籌資等，這次與南山人壽合作可

說是進軍台灣消金市場的第一步。